Do Kwon, Terraform Labs के संस्थापक और सीईओ – साक्षात्कार श्रृंखला

Do Kwon ने Terraform Labs की सह-स्थापना की ताकि ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करके अधिक कुशल भुगतान प्रणाली विकसित की जा सके। इसका नामधारी मूल्य-स्थिर क्रिप्टोकरेंसी, या स्थिरकॉइन, ने जनवरी 2018 में लॉन्च के समय कंपनी के साथ काम करने के लिए 40 मिलियन उपयोगकर्ताओं को आकर्षित किया। ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान प्रणाली बनाने के लक्ष्य के साथ, Terra ने Binance, Arrington XRP और Polychain Capital जैसे क्रिप्टो दिग्गजों से $32 मिलियन जुटाए, साथ ही कोरियाई टिकटिंग दिग्गज Ticketmonster और यात्रा सेवा Yanolja सहित वाणिज्य भागीदारों का गठबंधन भी बनाया।

क्यों आपने ब्लॉकचेन कंपनी लॉन्च करते समय स्थिरकॉइन पर ध्यान केंद्रित करने का चयन किया?

स्थिरकॉइन क्रिप्टोकरेंसी की मुद्रा मण्डेट को पूरा करते हैं और पूरे उद्योग में सबसे आकर्षक नवाचारों में से एक हैं। वे ब्लॉकचेन पर साझा बुनियादी ढांचे से उत्पन्न फिएट मुद्राओं की तुलना में महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करते हैं, और समझने में बहुत आसान होते हैं तथा DeFi से प्राप्त उपयोगकर्ता‑मैत्री, बाहरी‑उन्मुख अनुप्रयोगों के निर्माण के लिए आधार के रूप में कार्य करते हैं।

Ethereum जैसी नेटवर्कों पर स्थिरकॉइन की मांग को $100 बिलियन से अधिक परिसंचरण में रहने वाले स्थिरकॉइन द्वारा स्पष्ट रूप से प्रदर्शित किया गया है, साथ ही यह विचार कि स्थिरकॉइन सार्वजनिक ब्लॉकचेन को पसंदीदा निपटान माध्यम के रूप में खा रहे हैं (अस्थिर मूल टोकन के विपरीत)।

Terra स्थिरकॉइन (जैसे, UST), फिएट‑पेग्ड एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन हैं जो सेंसरशिप‑प्रतिरोधी, मजबूत पेग आश्वासन बनाए रखने और कम जारी करने की लागत के लिए डिज़ाइन किए गए हैं। यह Terra स्थिरकॉइन को एक आदर्श अंतर‑श्रृंखला विनिमय माध्यम और मूल्य स्थानांतरण बनाता है जो अंतर्निहित ब्लॉकचेन के मुख्य लाभों को बनाए रखता है।

क्या आप बता सकते हैं कि फिएट‑पेग्ड स्थिरकॉइन नेटवर्क के मूल टोकन LUNA द्वारा कैसे कोलेटरलाइज्ड होते हैं?

Terra प्रोटोकॉल कुछ हद तक एक केंद्रीय बैंक के समान कार्य करता है। हालांकि, नीति को कोड और समुदाय‑शासन द्वारा प्रतिस्थापित किया गया है। उच्च स्तर पर, Terra LUNA की आपूर्ति लोच पर निर्भर करता है ताकि UST जैसे स्थिरकॉइन की मूल्य विसंगति को अवशोषित किया जा सके।

Terra प्रोटोकॉल काफी सरल है:

• जब Terra स्थिरकॉइन (जैसे UST) की आपूर्ति बढ़ती है, तो LUNA की आपूर्ति घटती है।
• जब Terra स्थिरकॉइन की आपूर्ति घटती है, तो LUNA की आपूर्ति बढ़ती है।

Terra प्रोटोकॉल LUNA का उपयोग करके ऑन‑चेन स्वैप तंत्र के साथ एक मार्केट मेकर के रूप में कार्य करता है। केंद्रीय बैंकों की तरह, Terra खुले बाजार में कार्यों के माध्यम से अपने पेग की रक्षा करता है। लेकिन यह ऐसा अप्रत्यक्ष रूप से आर्बिट्राज प्रोत्साहनों के माध्यम से करता है।

उदाहरण के लिए, Terra प्रोटोकॉल हमेशा प्रोटोकॉल में निर्धारित लक्ष्य विनिमय दर पर ऑन‑चेन स्वैप सक्षम करता है, जो 1 UST के लिए $1 मूल्य का LUNA है। कोई भी बाजार (अर्थात ऑन‑चेन स्वैप तंत्र) में जाकर 1 UST को $1 मूल्य के LUNA के साथ बदल सकता है और इसके विपरीत भी। ऑन‑चेन विनिमय दर स्थिर है।

इसका अर्थ है कि UST के बड़े पैमाने पर मिंटिंग/बर्निंग (बकाया दायित्वों का विस्तार या संकुचन) दो में से एक परिदृश्य उत्पन्न करता है:

• Seigniorage — 1 UST मिंट करने के लिए $1 मूल्य के LUNA को बर्न करना आवश्यक है — LUNA की आपूर्ति घटती है + UST की आपूर्ति बढ़ती है।
• Contraction — 1 LUNA को रिडीम करने के लिए 1 UST को बर्न करना आवश्यक है — UST की आपूर्ति घटती है + LUNA की आपूर्ति बढ़ती है।

आर्बिट्राजर Terra स्थिरकॉइन की ऑन‑चेन बनाम ऑफ‑चेन (जैसे एक्सचेंज) स्थितियों में मूल्य विसंगतियों का लाभ उठाते हैं। उदाहरण के लिए, यदि TerraUSD (UST) KuCoin पर प्रीमियम पर ट्रेड हो रहा है, तो एक ट्रेडर ऑन‑चेन $1 मूल्य के LUNA के लिए 1 UST मिंट कर सकता है और फिर KuCoin पर 1 UST को लाभ के साथ बेच सकता है, साथ ही कई बार और बड़े पैमाने पर बाजार प्रतिभागियों द्वारा दोहराए जाने पर पेग पर नीचे की दबाव डालकर उसकी $1 समानता को पुनर्स्थापित कर सकता है।

ध्यान देने योग्य बात यह है कि LUNA नेटवर्क की बकाया दायित्वों (जैसे, UST) को स्पष्ट रूप से कोलेटरल नहीं करता। इसके बजाय, यह नेटवर्क की “माइनिंग शक्ति” के रूप में कार्य करता है जो स्थिरकॉइन की अल्पकालिक पेग अस्थिरता को अवशोषित करता है — अर्थात जब आवश्यक हो तो LUNA UST की बकाया दायित्वों को अंशिक रिज़र्व आधार पर “कोलेटरलाइज़” कर सकता है। प्रणाली सरलता से LUNA के माध्यम से Terra स्थिरकॉइन की कीमत निर्माण को वित्तपोषित करती है, जो ओरैकल कीमत पर आधारित एक स्थिर विनिमय दर पर Terra की कीमत बनाता है — ऑन‑चेन स्वैप तंत्र।

आप प्रोटोकॉल के बारे में अधिक विस्तृत विवरण यहाँ पढ़ सकते हैं। 

Anchor Protocol वास्तव में क्या है और यह Terra स्थिरकॉइन जमा को स्थिर रिटर्न कमाने में कैसे सक्षम बनाता है?

Anchor Protocol Terra ब्लॉकचेन के ऊपर निर्मित एक विकेंद्रीकृत बचत प्रोटोकॉल और मनी मार्केट है। Anchor UST जमा करने वालों को स्थिर 20% APY प्रदान करता है, जो उधारकर्ता पक्ष पर UST‑नामित ऋणों के लिए कोलेटरल के रूप में उपयोग किए जाने वाले यील्ड‑बेरिंग स्टेकिंग डेरिवेटिव्स से उत्पन्न नकदी प्रवाह से प्राप्त होता है।

मूल रूप से, उधारकर्ता स्टेकिंग डेरिवेटिव्स (या बाद में अन्य यील्ड‑बेरिंग संपत्तियों) को UST में नामित ऋणों के कोलेटरल के रूप में जमा करते हैं। उनके कोलेटरल से प्राप्त यील्ड को उपयोग अनुपात के आधार पर उधारकर्ताओं को पास किया जाता है, जहाँ अतिरिक्त यील्ड को यील्ड रिज़र्व में ले जाया जाता है ताकि जमा मांग की तुलना में उधार मांग घटने पर 20% APY जमा दर को समर्थन मिल सके।

Anchor मैक्रो‑जुड़ी PoS ब्लॉकचेन के बंधित स्टेकिंग पूंजी की संभावनाओं को खोलता है, जो DeFi‑मूलभूत ब्याज दर वक्र के निर्माण के लिए बेंचमार्क, क्रॉस‑चेन रेफ़रेंस दर प्रदान करता है।

Anchor SDK परियोजनाओं और अनुप्रयोगों को केवल कुछ कोड लाइनों में Anchor की उच्च‑यील्ड बचत को अपने उत्पाद में आसानी से एकीकृत करने में सक्षम बनाता है, जिससे यह DeFi से प्राप्त “बचत के लिए Stripe” बन जाता है। ETHAnchor के साथ, Anchor उच्च‑यील्ड बचत के लिए एक क्रॉस‑चेन लिक्विडिटी केंद्र के रूप में कार्य करता है जहाँ कई स्थिरकॉइन में जमा अधिकांश DeFi और केंद्रीकृत प्रतिस्पर्धियों की परिवर्ती दरों से बेहतर यील्ड प्राप्त कर सकते हैं।

अधिक जानकारी Anchor Docs में उपलब्ध है। 

2019 में, Terra ने Chai नामक भुगतान कंपनी के साथ साझेदारी की घोषणा की। क्या आप Chai के उपयोग मामलों, उसकी वर्तमान बाजार अपनाने की दर, और यह साझेदारी कैसे काम करती है, के बारे में बता सकते हैं?

CHAI को Terraform Labs ने इनक्यूबेट किया था और अब यह एक अलग कंपनी है जो अपनी निपटान बुनियादी ढांचे के लिए Terra स्थिरकॉइन पर निर्भर करती है। वर्तमान में, CHAI के 2 मिलियन से अधिक सक्रिय उपयोगकर्ता हैं और यह वार्षिक $2 बिलियन से अधिक लेन‑देन मात्रा को प्रोसेस करता है। CHAI टॉप‑अप के साथ, दक्षिण कोरिया के उपयोगकर्ताओं को अब बैंक खाता भी चाहिए नहीं।

CHAI ने हाल ही में $60 मिलियन Series B में जुटाए।

2020 में, Terra ने Mirror Protocol लॉन्च किया, एक DeFi प्रोटोकॉल जो सिंथेटिक एसेट्स के निर्माण और ट्रेडिंग की अनुमति देता है। क्या आप विस्तार से बता सकते हैं कि Mirror Protocol विशेष रूप से क्या है और यह उपयोगकर्ताओं को वास्तविक विश्व एसेट्स की मूल्य गति से लाभ उठाने में कैसे सक्षम बनाता है?

Mirror Protocol Terra पर निर्मित एक सिंथेटिक एसेट्स प्रोटोकॉल है जो किसी भी एसेट के ऑन‑चेन एक्सपोज़र को सक्षम करता है। उपयोगकर्ता एक ही इंटरफ़ेस में US टेक इक्विटीज़, कमोडिटीज़, क्रिप्टो एसेट्स, ETFs, और अधिक के लिए मिंट, ट्रेड और लिक्विडिटी प्रदान कर सकते हैं।

Mirror MIR धारकों के समुदाय द्वारा नियंत्रित है, जिसका अर्थ है कि मिरर किए गए एसेट्स (mAssets) को समुदाय द्वारा वोट दिया जाता है और ट्रेडिंग के लिए पैरामीटर पंजीकृत होते हैं। mAssets वास्तविक‑विश्व एसेट्स की कीमत को ट्रैक करते हैं, और ऐसे प्रोत्साहन होते हैं जो उन्हें उनके मूल एसेट के साथ समानता बनाए रखने में मदद करते हैं।

ध्यान देने योग्य बात यह है कि जबकि mAssets US टेक स्टॉक जैसी एसेट की प्रत्यक्ष स्वामित्व नहीं देते, वे वित्तीय रूप से वंचित क्षेत्रों के लोगों को वैश्विक बाजारों की धन सृजन में भाग लेने के लिए मूल्य एक्सपोज़र प्रदान करते हैं। अतिरिक्त रूप से, Mirror V2 के अगले सप्ताह लॉन्च होने के साथ, mAsset कॉम्पोज़ेबिलिटी का मतलब है कि Anchor UST (aUST) को mAssets मिंट करने के लिए कोलेटरल के रूप में उपयोग करने से उपयोगकर्ता वास्तविक विश्व एसेट्स के मूल्य एक्सपोज़र के साथ-साथ अपनी स्थिति पर Anchor से 20% APY भी अर्जित कर सकते हैं। कॉम्पोज़ेबिलिटी अन्य रचनात्मक सुविधाओं को भी सक्षम करती है, जैसे MIR को कोलेटरल के रूप में उपयोग करके mAssets मिंट करना, mAssets के ऑटो‑रीबैलेंसिंग ETFs बनाना, और Mirror के ऊपर निर्मित ऑन‑चेन एसेट मैनेजमेंट प्लेटफ़ॉर्म (जैसे Spar Finance)।

अधिकांश TradFi एक्सचेंजों के विपरीत, Mirror एक वैश्विक संभावित उपयोगकर्ताओं के पूल को लक्षित करता है, न कि राजनीतिक मुद्दों, भारी शुल्क संरचनाओं, या निवेश में अन्य बाधाओं के कारण भौगोलिक बाधाओं से सीमित एक पूल को। 

Mirror प्रतिस्पर्धी सिंथेटिक एसेट प्लेटफ़ॉर्म से कैसे अलग है?

Mirror Ethereum पर अपने मुख्य प्रतिस्पर्धी Synthetix से अलग कोलेटरलाइज़ेशन मॉडल लागू करता है। उदाहरण के लिए, mAssets मिंट करने के लिए Mirror के CDP पोज़िशन अलग‑अलग होते हैं, जिसका अर्थ है कि UST जमा के लिए कोलेटरलाइज़ेशन अनुपात कम (~150%) हो सकता है। अतिरिक्त रूप से, Mirror अंतर‑श्रृंखला है, जहाँ mAssets Terra से बाहर Ethereum, Binance Smart Chain, और जल्द ही कई अन्य श्रृंखलाओं में निर्यात किए जाते हैं। 

Terraform Labs के लिए आगे का एजेंडा क्या है?

निकट भविष्य में, हम अपना अगला प्रमुख मेननेट अपग्रेड, Columbus-5, तथा Pylon और Nebula Protocol लॉन्च कर रहे हैं।

Pylon Anchor Protocol पर निर्मित एक यील्ड‑बेरिंग निवेश गेटवे, बचत, और भुगतान प्लेटफ़ॉर्म है जो एक नवाचारी “payments-in-cashflow” मूल्य विनिमय मॉडल लागू करता है।

Nebula Protocol एक ऑटो‑रीबैलेंसिंग ETF प्रोटोकॉल है जो रचनात्मक ETFs लॉन्च और जारी करने के लिए है, जिसमें सामुदायिक‑निर्धारित आवंटन सिंथेटिक्स, क्रिप्टो एसेट्स, और अधिक को गतिशील बाजार स्थितियों के आधार पर शामिल किया जा सकता है।

इसके अलावा, वर्तमान में Terra नेटवर्क पर कई दहाड़ों परियोजनाएँ निर्माणाधीन हैं, जिन्हें हम आवश्यकतानुसार समर्थन दे रहे हैं।

उत्कृष्ट साक्षात्कार के लिए धन्यवाद, जो पाठक अधिक जानना चाहते हैं उन्हें Terraform Labs पर जाना चाहिए।