बैंकिंग दिग्गज JPMorgan वैश्विक टोकनाइज़ेशन पहलों का नेतृत्व करता है

बाजार टोकनाइज़ेशन से गूँज रहा है, और इसके पीछे एक ठोस कारण है। एसेट टोकनाइज़ेशन को ट्रिलियन डॉलर मूल्य की एक आशाजनक संभावना के रूप में देखा जा रहा है। आखिरकार, टोकनाइज़ेशन वित्तीय लेनदेन को अधिक सुविधाजनक और पारदर्शी बनाता है, तरलता को बढ़ाता है, स्वामित्व अधिकारों को सुरक्षित करने में मदद करता है, और एसेट के अंशिकरण को सक्षम बनाता है।

ब्लॉकचेन पर वास्तविक दुनिया के एसेट्स (RWAs) को रखने से सक्षम बनाया जा सकता है: 

• तुरंत और एटॉमिक निपटान
• प्रक्रिया स्वचालन को सक्षम बनाना
• एसेट स्वामित्व की गतिशीलता को बढ़ाना।

टोकनाइज़्ड एसेट्स आगे चलकर खुले बाजारों की नींव बन सकते हैं और एसेट मालिकों को DeFi सिस्टम में भाग लेने और क्रॉस-बॉर्डर ट्रेडिंग, विकेंद्रीकृत उधार, कोलेटरलाइज़ेशन, और पूंजी अनुकूलन जैसी सेवाओं तक पहुंच प्रदान करने में सक्षम बनाते हैं।

एसेट टोकनाइज़ेशन सभी एसेट वर्गों को लाभ पहुंचा सकता है, जैसे एसेट-बैक्ड सिक्योरिटीज, मनी मार्केट फंड, ETFs, निजी पूंजी बाजार, फिक्स्ड इनकम, और बौद्धिक संपदा — जो टोकनाइज़ेशन के लिए एक विशाल, लगभग असीमित अनछुआ बाजार का संकेत देता है।

Bain Capital का अनुमान है कि वित्तीय प्रणाली के बाहर निजी एसेट्स का नाममात्र मूल्य लगभग $540 ट्रिलियन है, जबकि वर्तमान में टोकनाइज़्ड एसेट्स केवल $77 बिलियन हैं, जो केवल 0.01% बाजार पैठ दर्शाता है। यह दर्शाता है कि जैसे-जैसे ये एसेट्स टोकनाइज़ेशन के माध्यम से अधिक सुलभ होते हैं, निवेशकों और जारीकर्ताओं दोनों के लिए विशाल संभावनाएं मौजूद हैं।

इन सभी संभावनाओं को देखते हुए, JP Morgan जैसे दिग्गज टोकनाइज़ेशन पहलों का नेतृत्व कर रहे हैं, जो पारंपरिक एसेट्स जैसे US Treasuries और मनी मार्केट फंड शेयरों पर केंद्रित हैं, और Onyx के माध्यम से डिजिटल एसेट इन्फ्रास्ट्रक्चर विकसित कर रहे हैं।

ब्लॉकचेन उपयोग के अग्रभाग में

एसेट टोकनाइज़ेशन वैश्विक क्लियरिंग और निपटान लागतों में $20 बिलियन की बचत कर सकता है, जैसा कि Boston Consulting Group ने कहा है। यह 2030 तक टोकनाइज़्ड अलिक्विड एसेट्स के लिए $16 ट्रिलियन का वैश्विक बाजार खोल सकता है। इस स्तर पर भी, यह सार्वजनिक और निजी एसेट्स के कुल नाममात्र मूल्य के दो प्रतिशत से भी कम का हिस्सा होगा।

इसी कारण JP Morgan का Onyx विभाग डिजिटल एसेट नेटवर्क विकसित कर रहा है, जिसमें Liink नेटवर्क भी शामिल है, जो क्रॉस-बॉर्डर ट्रांसफ़र को अधिक कुशल बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है। 

“हम Onyx Digital Assets के साथ क्या करने की कोशिश कर रहे हैं, वह आज की निपटान इन्फ्रास्ट्रक्चर की सीमाओं को संबोधित करना है, जो कुछ एसेट क्लास या कुछ नए वित्तीय उत्पादों को वास्तव में बनना और आज की दुनिया में नई उपयोगिता हासिल करना रोकती हैं,“

– Keerthi Moudga, Onyx के प्रोडक्ट हेड, Security Token Market के उद्घाटन सम्मेलन TokenizeThis में।

JPM Coin भी है, जो USD का एक डिजिटल प्रतिनिधित्व है और आंतरिक ब्लॉकचेन-आधारित लेनदेन के लिए उपयोग किया जाता है। 

JPM Coin एक प्रणाली है जो थोक ग्राहकों को उनके विभिन्न JPMorgan खातों के बीच डॉलर स्थानांतरित करने की अनुमति देती है। JPM Coin भुगतान 24/7 संचालित होते हैं, जिससे प्रोसेसिंग समय कम होता है और ग्राहक लेनदेन तेज़ी से निष्पादित होते हैं। जून में, बैंक ने कहा कि JPM Coin ने अपने लॉन्च के बाद से लगभग $300 बिलियन के लेनदेन प्रोसेस किए हैं।

J.P. Morgan वास्तव में वॉल स्ट्रीट के ब्लॉकचेन तकनीक को अपनाने के प्रयासों में अग्रणी रहा है और विभिन्न ब्लॉकचेन और क्रिप्टो-केंद्रित सेवाओं के परीक्षण और लॉन्च में सक्रिय रूप से शामिल है।

टोकनाइज़ेशन पर विशेष फोकस 

टोकनाइज़ेशन मेगा-बैंक के लिए नया नहीं है। यह वास्तव में JPMorgan का मिशन रहा है जब उसने 2015 में अपना ब्लॉकचेन प्रोग्राम शुरू किया। बैंक ने 2016 में Quorum जारी किया, जो Ethereum कोड का एक अनुमति-आधारित फोर्क था, जिसे बाद में 2020 में Ethereum दिग्गज ConsenSys को अनजान राशि में बेचा गया।

अब फोकस Onyx पर है क्योंकि बैंक पारंपरिक वित्तीय एसेट्स को “टोकनाइज़” करने की अपनी योजना में दृढ़ है। JPMorgan में Onyx Digital Assets के प्रमुख Tyrone Lobban ने टोकनाइज़ेशन को “पारंपरिक वित्त के लिए एक किलर ऐप” कहा है।

पारंपरिक रूप से वित्तपोषण में कठिन एसेट्स, जैसे मनी-मार्केट फंड, को टोकनाइज़ करने और उन्हें कोलेटरल के रूप में उपयोग करने के अलावा, Onyx निजी फंड सहित अधिक व्यापक ब्लॉकचेन-आधारित एसेट्स जारी करने की योजना भी बना रहा है। Lobban ने बताया कि निजी बाजार — क्रेडिट, इक्विटी, और रियल एस्टेट — सार्वजनिक बाजारों से दो गुना बड़े हैं लेकिन काफी कम तरल हैं, जिससे एक “भारी असमानता” बनती है।

जून 2022 में, Lobban ने बैंक की क्रिप्टो रणनीति साझा की, जिसमें कहा गया कि JPMorgan के पास संस्थागत-ग्रेड DeFi योजनाएँ हैं, जिनमें ट्रिलियन डॉलर मूल्य के टोकनाइज़्ड एसेट्स शामिल हैं, जिनका वह उपयोग करने वाले हैं।

“कुल लक्ष्य इन ट्रिलियन डॉलर के एसेट्स को DeFi में लाना है ताकि हम इन नई तंत्रों का उपयोग ट्रेडिंग, उधार [और] लेंडिंग के लिए कर सकें, लेकिन संस्थागत एसेट्स के पैमाने के साथ,” उन्होंने उस समय कहा।

टोकनाइज़्ड कोलेटरल नेटवर्क ने रुचि आकर्षित की 

इस महीने की शुरुआत में, संपत्तियों के आधार पर सबसे बड़ा अमेरिकी बैंक अपने ग्राहकों के लिए ब्लॉकचेन का उपयोग करके पहला कोलेटरल निपटान लाइव किया। JPMorgan की Ethereum-आधारित Onyx ब्लॉकचेन और Tokenized Collateral Network, या TCN, का उपयोग BlackRock (BLK ) ने अपने एक मनी मार्केट फंड के शेयरों को डिजिटल टोकन में बदलने के लिए किया। ये टोकन फिर Barclays को OTC डेरिवेटिव ट्रेड के लिए कोलेटरल के रूप में स्थानांतरित किए गए।

TCN का पहला आंतरिक परीक्षण बैंक ने मई 2022 में किया था, और अब TCN लाइव होने के साथ अन्य ग्राहकों और लेनदेन की पाइपलाइन तैयार है। 

TCN एक एप्लिकेशन है जो निवेशकों को एसेट्स को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने और उनकी स्वामित्व को अंतर्निहित लेज़र में एसेट्स को स्थानांतरित किए बिना स्थानांतरित करने की अनुमति देता है। नेटवर्क को पारंपरिक निपटानों को ब्लॉकचेन पर सरल और स्केलेबल बनाने के लिए लॉन्च किया गया था। 

प्लेटफ़ॉर्म पूंजी को अनलॉक करता है और इसे चल रहे लेनदेन में कोलेटरल के रूप में उपयोग करने देता है, Lobban ने कहा। TCN टोकनाइज़्ड पारंपरिक एसेट्स के निर्माण, स्थानांतरण और निपटान के साथ-साथ कोलेटरल को लगभग तुरंत स्थानांतरित करने को भी सक्षम बनाता है।

Ed Bond, बैंक के ट्रेडिंग सर्विसेज हेड के अनुसार, JPMorgan के इन-हाउस ब्लॉकचेन नेटवर्क का अंतिम लक्ष्य ग्राहकों को अन्य एसेट्स, जिसमें इक्विटीज और फिक्स्ड इनकम शामिल हैं, को कोलेटरल के रूप में उपयोग करने की अनुमति देना है। उन्होंने एक साक्षात्कार में कहा:

“नेटवर्क पर संस्थान ट्रेडिंग के पीछे किसी भी कोलेटरल आवश्यकता को पूरा करने के लिए एसेट्स की व्यापक सीमा का उपयोग कर सकते हैं।” 

JPMorgan में निरंतर विकास

वैश्विक वित्तीय संस्थान अक्सर इंट्राडे क्रेडिट सुविधाओं और ओवरनाइट रेपो समझौतों का उपयोग इंट्राडे नकदी प्रवाह को संभालने के लिए करते हैं, जो महंगे होते हैं और संचालन संबंधी चुनौतियों के प्रति संवेदनशील होते हैं, जो उनकी तरलता प्रबंधन और नियामक अनुपालन का हिस्सा है। 

यहाँ, Onyx प्लेटफ़ॉर्म एक डिजिटल फाइनेंसिंग समाधान प्रदान करता है जो इन संस्थानों को तेज़, अधिक किफायती और अधिक सुरक्षित इंट्राडे फंडिंग तक पहुंच प्रदान करता है, बिना बैलेंस शीट पर निर्भर हुए। संयुक्त राज्य में औसत दैनिक रेपो वॉल्यूम $3 ट्रिलियन है।

हाल ही में, JPMorgan के Onyx Coin Systems ने First Abu Dhabi Bank (FAB) के साथ ब्लॉकचेन-आधारित क्रॉस-बॉर्डर भुगतान पायलट प्रोजेक्ट को पूरा किया, उसके बाद Bahrain के Bank ABC ने Onyx सिस्टम का परीक्षण किया और सीमित सेवा लॉन्च किया। इसके अलावा, Onyx को यूरोप में कई महीनों से यूरो-डिनोमिनेटेड भुगतान के लिए उपयोग किया जा रहा है। उसी अवधि में, इसने भारत में छह बैंकों के एक कंसोर्टियम के साथ इंटरबैंक USD निपटान भी लॉन्च किया।

Onyx का उपयोग भी किया जाता है: 

• Goldman Sachs
• BNP Paribas
• DBS Bank

और कई अन्य बैंक और ब्रोकर-डीलर अब इसके लिए साइन अप करने की सोच रहे हैं।

इसके अतिरिक्त, JPMorgan Project Guardian में भाग ले रहा है, जिसे सिंगापुर के मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) और अंतर्राष्ट्रीय निपटान बैंक (BIS) ने टोकनाइज़्ड बांडों के एक लिक्विडिटी पूल को बनाने के लिए विकसित किया है।

स्वीकार के लिए नियामक स्पष्टता आवश्यक

सितंबर में, रिपोर्टें आईं कि JPMorgan ब्लॉकचेन-आधारित डिजिटल डिपॉज़िट टोकन बनाने की खोज कर रहा है ताकि क्रॉस-बॉर्डर भुगतान और निपटान को तेज़ किया जा सके, और यह US नियामकों की अंतिम मंजूरी का इंतजार कर रहा है। एक डिपॉज़िट टोकन एक ट्रांसफ़रेबल डिजिटल कॉइन है जो एक वाणिज्यिक बैंक के खिलाफ जमा दावा का प्रतिनिधित्व करता है, जिसमें अधिक पहुंच और त्वरित निपटान का लाभ होता है।

यदि मंजूर हो जाता है, तो विचार है कि डिपॉज़िट टोकन को अपने कॉरपोरेट ग्राहकों के उपयोग के लिए एक वर्ष के भीतर लॉन्च किया जाए। JPM Coin के विपरीत, डिपॉज़िट टोकन अन्य बैंकों के ग्राहकों को आसान धन हस्तांतरण और ब्लॉकचेन पर जारी टोकनाइज़्ड सिक्योरिटीज के ट्रेड निपटान को सक्षम करेगा।

फ़रवरी में, JPMorgan ने एक अध्ययन में कहा कि बैंक-इश्यूड डिपॉज़िट टोकन स्थिरकॉइन्स की तुलना में बड़े संस्थानों के लिए अधिक सुरक्षित हैं जो चेन के बीच मूल्य स्थानांतरित करना चाहते हैं, और स्थिरकॉइन्स गंभीर नियामक बैंकिंग आवश्यकताओं को पूरा करने में कम पड़ेंगे। उन्होंने आगे कहा कि बढ़ती रुचि और ब्लॉकचेन में निरंतर प्रगति ब्लॉकचेन-आधारित “नकद समकक्ष” की आवश्यकता को रेखांकित करती है।

Onyx प्लेटफ़ॉर्म पर USDC जैसी स्थिरकॉइन्स लाने के बारे में, Moudgal ने कहा कि उन्होंने पहले इस पर विचार किया था, विशेष रूप से क्योंकि JPMorgan Coin केवल उन ग्राहकों द्वारा रखा जा सकता है जिनका बैंक के साथ पहले से संबंध है, जो बड़ी लिक्विडिटी पूलों तक पहुंचने में “सीमित” है। लेकिन स्थिरकॉइन्स के मामले में दो चीज़ें महत्वपूर्ण हैं: मांग और “यह कुछ ऐसा नहीं है जिसकी हमने वास्तव में ग्राहकों से मांग की हो” और नियमन।

Moudgal के अनुसार, नियामक स्पष्टता में वृद्धि चुनौतियों को पार करने में मदद करेगी, साथ ही ब्लॉकचेन का उपयोग या उससे जुड़ने में संकोच को भी दूर करेगी।

नए संभावनाओं को अपनाना 

यह सब दर्शाता है कि अमेरिकी बैंकिंग दिग्गज ने क्रिप्टो दुनिया की शुरुआती आलोचना से काफी आगे बढ़ कर बहुत प्रगति की है, हालांकि हाल ही में JPMorgan के CEO Jamie Dimon ने अभी भी क्रिप्टोकरेंसी को “विकेंद्रीकृत पोनी स्कीम” कहा है। 

TokenizeThis सम्मेलन में भविष्य के बारे में बात करते हुए, Moudgal ने कहा कि वे अगले दशक में अपने लाइव प्लेटफ़ॉर्म में शामिल करने के लिए किन उत्पादों पर ध्यान केंद्रित करेंगे। वर्तमान में फोकस डिजिटल पहचान और बैंक के संस्थागत ग्राहकों को वॉलेट्स प्रस्तुत करने के तरीकों पर है। 

अपने एसेट टोकनाइज़ेशन प्लेटफ़ॉर्म के साथ, बैंक का उद्देश्य कई एसेट्स और कई कार्यात्मकताओं को जोड़ते हुए, प्रोग्रामेबिलिटी की परतें जोड़ना और “एक अत्यंत संयोज्य प्रणाली बनाना” है।

“चूँकि हम लाइव हो गए हैं, हमने अब तक इन रेल्स के माध्यम से लगभग एक ट्रिलियन डॉलर का मूल्य लेनदेन होते देखा है, जो वास्तव में इस तथ्य का प्रमाण है कि हमने सक्रिय टोकनाइज़ेशन के माध्यम से एक नई कार्यक्षमता पेश की है जिसे हमारे ग्राहक और हम पहले नहीं उपयोग कर सकते थे,” कहा Moudgal.