क्रिप्टो युग में पूँजी जुटाना: STM के TokenizeThis समिट में सुरक्षा टोकन पर अंतर्दृष्टि

“हम टोकनाइज़ेशन पर अत्यंत, अत्यंत आशावादी हैं,” यह Castle Placement के Richard Luftig का नवीनतम रुझान के बारे में कहना है जो परिपक्व हो रहे क्रिप्टो क्षेत्र में है।

इस उत्साह को दोहराते हुए और सुरक्षा टोकन के साथ पूँजी जुटाने के गर्म विषय, यह पारंपरिक जुटाव से कैसे अलग है, और इसका भविष्य पर आगे चर्चा करने के लिए, Security Token Market (STM) ने अपने प्रथम TokenizeThis Summit, जो पिछले सप्ताह आयोजित हुआ में उद्योग विशेषज्ञों को एकत्र किया।

STA में अनुसंधान प्रमुख Peter Gaffney द्वारा आयोजित, यह प्रमुख सम्मेलन 11 से 13 अक्टूबर तक टोकनाइज़ेशन के विभिन्न पहलुओं को कवर करने के लिए आयोजित किया गया।

यह कार्यक्रम उस समय आया है जब क्रिप्टो उद्योग एक मंदी बाजार से गुजर रहा है, और व्यापक माहौल भी उदासीन चित्र पेश कर रहा है। जैसा कि Gaffney ने कहा, उद्योग के विस्तार के बावजूद, हम पूँजी जुटाने में एक बड़ी चुनौती देख रहे हैं। हालांकि, पूँजी जुटाने के बाजार में स्थितियाँ बिल्कुल अलग हैं, जो वास्तव में विशाल है।

“यह एक इतना विशाल अवसर बाजार है कि हम प्रतिस्पर्धा के बारे में बिल्कुल नहीं सोचते। दूसरे शब्दों में, हमारे प्रत्येक प्रतिस्पर्धी अपना व्यवसाय 5 गुना बढ़ा सकते हैं, और फिर भी Castle Placement के लिए विशाल अवसर मौजूद रहेंगे,” कहा Luftig ने, जो एक लाइसेंसधारी ब्रोकर-डीलर के प्रबंध साझेदार हैं जो कंपनियों और फंडों के लिए निजी पूँजी भी जुटाते हैं।

कुछ साल पहले, कंपनी ने Reg A इक्विटी क्राउडफंडिंग में कदम रखा और एक ATS बनाया, जिसे कुछ महीने पहले निजी प्रतिभूतियों के द्वितीयक ट्रेडिंग को सुविधाजनक बनाने के लिए मंजूरी मिली।

ऑनलाइन सम्मेलन के दौरान, Luftig ने बताया कि जबकि अन्य उद्योगों में मार्जिन बहुत पतले होते हैं और सभी एक बहुत छोटे तालाब में प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं, पूँजी जुटाने के उद्योग में यह बिल्कुल उल्टा है, “इसलिए, अपने उद्योग में दूसरों का समर्थन करना बनाम उन्हें दबाने की कोशिश करना अच्छा है,” उन्होंने कहा।

इस प्रचुरता के बारे में बात करते हुए, Dalmore Group के संस्थापक चेयरमैन Etan Butler ने बताया कि केवल संयुक्त राज्य में ही 30 मिलियन निजी कंपनियां हैं। Dalmore एक FINRA और SCC पंजीकृत ब्रोकर-डीलर निवेश बैंक और प्रौद्योगिकी कंपनी है जो जारीकर्ताओं को वैश्विक स्तर पर ऑनलाइन बड़े पैमाने पर पूँजी जुटाने में मदद करने के लिए उपकरण विकसित कर रही है।

यह मूलतः फ्रैक्शनलाइज़ेशन पर केंद्रित है, जहाँ जारीकर्ता किसी संपत्ति के प्रति शेयर की कीमत तय करता है। “आपको इसे टोकनाइज़ करने की ज़रूरत नहीं है इसे हासिल करने के लिए,” इन शेयरों को जनता को पेश करने से पहले, Butler ने कहा, और जोड़ते हुए, “हम इस क्षेत्र में बहुत वृद्धि देख रहे हैं और इस पर आशावादी हैं।”

टोकनाइज़ेशन के संबंध में, Butler ने बताया कि ग्राहकों ने टोकनाइज़ेशन और ब्लॉकचेन के बारे में कई प्रश्नों के साथ संपर्क किया है।

“हम ब्लॉकचेन और टोकनाइज़ेशन के द्वारा प्रस्तुत किए गए अद्भुत लाभों को पहचानते हैं और अंततः मानते हैं कि जो भी सबसे कुशल और लागत-प्रभावी होगा, वह सफल होगा,” उन्होंने जोड़ा।

इन सबके बावजूद, आज के निवेशक दो साल पहले की तुलना में बहुत अधिक चयनात्मक हैं। प्राइवेट इक्विटी वेंचर कैपिटल ने अपने निवेश मात्रा को घटा दिया है, और इक्विटी क्राउडफंडिंग लगभग स्थिर है, हालांकि Lutwig उम्मीद करता है कि यह “बहुत अधिक बढ़ेगा।”

हालांकि, Castle प्रतिकूल रणनीतियों, संकटग्रस्त उद्योगों के रोल-अप, और बैलेंस शीट लेंडर्स में बहुत सफलता प्राप्त कर रहा है जहाँ वे निजी ऋण दे रहे हैं, जहाँ पहले बैंक ऋण देते थे।

रिटेल और संस्थानों की भागीदारी

जब सुरक्षा टोकन के साथ पूँजी जुटाने की बात आती है, तो इसमें कई तत्व शामिल होते हैं। यहाँ अधिकांश जिम्मेदारी जारीकर्ता पर ही होती है कि वह उस भावनात्मक संबंध को स्थापित करे जो वे पूँजी जुटा रहे हैं और निवेश समुदाय के बीच, जैसा कि Butler ने कहा।

हालांकि, “वे आवश्यक रूप से सुरक्षा टोकन ऑफरिंग को प्रमोट करने और सही भाषा बोलने के लिए उपयुक्त नहीं हैं,” इसलिए इस वितरण तंत्र पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है। इसे सफल बनाने के लिए, ब्रोकर-डीलर्स जैसे प्रमुख खिलाड़ियों के साथ सहयोग होना चाहिए, ताकि पारंपरिक निवेशकों, जैसे मान्यता प्राप्त निवेशकों, समूह निवेशकों आदि के बीच इस नई निवेश अवसर को सही तरीके से प्रमोट किया जा सके, Butler ने समझाया।

और जबकि सुरक्षा टोकन ऑफरिंग आपके निवेशक आधार को विस्तारित करती है, केवल एक उपसमूह ही आमतौर पर विशिष्ट प्रकार के निवेशों में रुचि रखता है। इसलिए, उस समुदाय, डील फ्लो, और एक मार्केटप्लेस की आवश्यकता होती है जिसमें रोमांचक उत्पाद हों ताकि विभिन्न निवेश अवसरों को फ़िल्टर, चुनें और देखें, जिसके लिए एक समन्वित प्रयास आवश्यक है।

सुरक्षा टोकन के साथ पूँजी जुटाने के संचालन के बारे में बात करते हुए, DigiShares के CEO Claus Skaaning ने भी कहा कि स्वयं संपत्ति को टोकनाइज़ करने से वह अधिक मूल्यवान नहीं बनता; बल्कि, संपत्ति को स्वयं में मूल्यवान होना चाहिए।

टोकनाइज़ेशन केवल एक बुनियादी ढांचा अतिरिक्त है जिससे निवेशकों को ऑनबोर्ड करना, तरलता जोड़ना, स्वचालन और लागत कम करना आसान हो जाता है, लेकिन यह निश्चित रूप से फ्रैक्शनलाइज़ेशन और लोकतंत्रीकरण के बारे में भी है — यह टोकनाइज़ेशन का एक मुख्य मूल्य प्रस्ताव है, Skaaning ने कहा।

DigiShares तकनीक और बुनियादी ढांचा समाधान के प्रमुख प्रदाताओं में से एक है, जिसके 150 क्लाइंट वैश्विक स्तर पर हैं। कंपनी के पास ट्रांसफ़र एजेंट लाइसेंस है और वह एक क्राउडफंडिंग लाइसेंस प्राप्त करने की योजना बना रही है। इसके अलावा, Q4 में यूएस में एक एक्सचेंज लॉन्च करने की योजना है, विशेष रूप से ब्लॉकचेन तकनीक पर आधारित रियल एस्टेट ट्रेडिंग के लिए।

Skaaning के अनुसार, टोकनाइज़ेशन के लिए रिटेल अपनाने को बढ़ना चाहिए, लेकिन यह “काफी धीरे-धीरे” आ रहा है। इसके अलावा, कई देशों में रिटेल निवेशकों के लिए भाग लेना लगभग असंभव है। लेकिन हम इस प्रवृत्ति को सही दिशा में बढ़ते देख रहे हैं। दूसरी प्रवृत्ति वॉलेट अपनाने की है क्योंकि, जैसा कि Skanning ने कहा, यदि पर्याप्त लोग वॉलेट का उपयोग नहीं करते तो कोई संगठन सफल नहीं हो पाएगा, और यह सौभाग्य से हर साल बढ़ रहा है।

“तो, इन दो प्रवृत्तियों के बढ़ने के साथ, टोकनाइज़ेशन कुछ वर्षों में एक आदर्श स्थिति में पहुंच जाएगा,” Skanning ने कहा।

लेकिन जबकि रिटेल ने टोकनाइज़ेशन को धीरे-धीरे अपनाया है, Gaffney द्वारा पूछे गए प्रश्न के अनुसार, क्या वास्तव में बड़े क्रेडिट या योग्य खरीदारों से कम स्तर पर पूँजी जुटाना संभव है?

“स्पष्ट रूप से वहाँ संस्थाएँ हैं जो प्रौद्योगिकी और निवेश अवसर को अपनाती हैं,” Bob Ejodame ने कहा, जो INX में कैपिटल मार्केट्स के उपाध्यक्ष हैं, एक ब्रोकर-डीलर जिसने कई मनी ट्रांसमीटर लाइसेंस प्राप्त किए हैं जिससे वह एक क्रिप्टो ट्रेडिंग प्लेटफ़ॉर्म चला सकता है।

Ejodame के अनुसार, वे संस्थाएँ जो अपने समकक्षों से पहले एक्सपोजर प्राप्त करना चाहती हैं और वॉलेट प्रबंधन को समझती हैं, संस्थागत ग्रेड वॉलेट रखती हैं और अपने संपत्तियों की स्व-हिफ़ाज़त को संभालने में सहज हैं, “एक विशिष्ट लक्ष्य समूह है जो विभिन्न अन्य उद्योग क्षेत्रों में सुरक्षा टोकन ऑफरिंग में निवेश करने के लिए आसानी से मोड़ सकता है।”

Ejdome के लिए, यह अभी भी संभावित रूप से शिक्षा का मुद्दा है कि इन उत्पाद ऑफरिंग को उनके सामने धकेला जाए और यह प्रक्रिया दिखाए कि जबकि उनके “पहले से ही क्रिप्टोकरेंसी में एक्सपोजर है, ऐसे सुरक्षा टोकन ऑफरिंग हैं जो वास्तव में क्रिप्टोकरेंसी बाजार को मात देने वाले हैं।” हालांकि, इसके लिए एक समन्वित प्रयास आवश्यक है। अन्यथा, यह केवल कुछ ही होंगे और फिर भी उन प्रतिस्पर्धाओं को नहीं भर पाएंगे।

इसलिए, संस्थाओं को आकर्षित करने के लिए, “एक समूह को एक साथ आकर एक कार्यशील रणनीति पहचाननी होगी और फिर उस दिशा में उसे आगे बढ़ाने के लिए मिलकर काम करना होगा,” Ejdome ने कहा।

परिचालन में बाधाएँ

सुरक्षा टोकन के साथ पूँजी जुटाना धीरे-धीरे गति पकड़ रहा है। हालांकि, बुनियादी ढांचे की ओर से, विशेष रूप से क्रिप्टो वॉलेट के संदर्भ में, अभी भी एक चुनौती है।

जैसा कि Luftig ने बताया, एक निवेशक को निवेश के लिए प्रतिबद्ध होने के लिए सब कुछ संगत होना चाहिए। उन्हें अवसर, उद्योग, प्रबंधन टीम, रणनीति और ट्रैक रिकॉर्ड पसंद होना चाहिए। और यदि निवेशक के पास वर्तमान में कोई क्रिप्टो वॉलेट नहीं है, तो इस में निवेश करने की संभावना बहुत, बहुत कम है।

यह, Luftig ने समझाया, एक “बड़ी बाधा” है, जो नई भी नहीं है। लेकिन पिछले पाँच वर्षों में, अधिकांश निवेशकों के पास वॉलेट न होने की स्थिति में सुधार हुआ है, फिर भी यह समस्या हल होने के करीब नहीं है।

“हम उन ग्राहकों के साथ चर्चा कर रहे थे जो टोकन जारी करना चाहते थे। और हमने कहा, आप जानते हैं, हमारे 99% निवेशकों के पास वॉलेट नहीं है। क्या आप इन संभावनाओं को लेना चाहते हैं? और यह पाँच साल पहले था। क्या आज बेहतर है? हाँ। लेकिन क्या यह बाधा है? बिल्कुल, हाँ,” Luftig ने कहा।

लेकिन यह सब नहीं है। नियामक पहलू सबसे बड़ा है। FTX, Luna, Celsius और BlockFi जैसी क्रिप्टो कंपनियों के पतन के बाद, क्रिप्टो उद्योग को विश्व भर के नियामकों की बढ़ती जांच का सामना करना पड़ा है। और यह, Luftig के अनुसार, इस क्षेत्र में विश्वास नहीं जगाता।

“मैं कहूँगा कि यह कुछ दुर्भाग्यपूर्ण है कि पिछले कुछ वर्षों में यह सब कैसे हुआ, क्योंकि ICO के दुःस्वप्न से शुरू होकर, कंपनियां पूँजी जुटाती हैं बिना प्रतिभूति, कानून और नियमों की परवाह किए,” Luftig ने कहा, यह भी इंगित करते हुए कि आज के अधिकांश मीडिया हेडलाइन क्रिप्टो के बारे में परीक्षण, आपराधिक गतिविधि, धोखाधड़ी और नियामक समस्याओं पर केंद्रित हैं। “इसलिए, यह लोगों को इस क्षेत्र में कूदने के लिए प्रेरित नहीं करता।”

Luftig से सहमत होते हुए, Ejodame ने नोट किया कि हुई सभी घटनाओं के इस पृष्ठभूमि में, नियामक मोर्चे पर, हम अमेरिकी नियामकों की कड़ी कार्रवाई देख रहे हैं। लेकिन जबकि नियमन आवश्यक है, शायद दृष्टिकोण और कार्य करने का तरीका इस क्षेत्र में नए प्रवेशकों को निरुत्साहित कर सकता है, उन्होंने जोड़ा।

हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि टोकनाइज़ेशन अगला बड़ा तरीका नहीं है। “अवसर विशाल है,” Luftig ने कहा, जो मानते हैं कि कॉरपोरेट संपत्तियों को, बिना संदेह के, टोकनाइज़ किया जाएगा। और जबकि यह निकट भविष्य में नहीं हो सकता, यह निश्चित रूप से होगा।

“कल नहीं, शायद एक साल में, शायद 3 साल में, शायद 5 साल में। लेकिन यह होगा। यह अनिवार्य है। सब कुछ एक साथ आ रहा है — Web3, सामान्य इंटरनेट कनेक्टिविटी, इक्विटी क्राउडफंडिंग, भुगतान रैल्स, और मार्केटिंग रणनीतियां, यह सब निवेशकों को विभिन्न संपत्ति वर्गों तक पहुँच प्रदान करने में मदद कर रहा है और वे इसे चाहते हैं। वे इसे अपने सामान्य खातों में चाहते हैं। वे इसे अपने स्वयं-निर्देशित IRA में चाहते हैं। और आप जानते हैं कि इस पैनल के लोग इसे प्रदान करेंगे। इसलिए यह होगा। लेकिन इसमें समय लगेगा,” Luftig ने कहा।

Ejodame के लिए, कई चीजें पहले होनी आवश्यक हैं, और यही कंपनियां काम कर रही हैं, चाहे वह UI और UX हो, कई वॉलेट्स के लिए समर्थन, ब्लॉकचेन एग्नॉस्टिसिज़्म, संपत्तियों को विभिन्न चेन पर ले जाने और रहने की क्षमता, या पूरे अनुभव का गेमिफिकेशन — यह सब महत्वपूर्ण है।

“मुझे लगता है कि यह वही चक्र है जिसे हम एक दिन पीछे मुड़कर देखेंगे और कहेंगे, खैर, एक सकारात्मक प्रारंभिक चरण था, फिर हमने परीक्षणों के साथ चुनौतीपूर्ण चरणों से गुजरे, और फिर अगले बुल रन को छुआ, और कई कंपनियां जो पिछले बुल मार्केट में पूँजी जुटाई थीं, वे चुपचाप उत्पाद, समाधान और पुल विकसित कर रही हैं। हम निश्चित रूप से बहुत उत्साह के साथ आगे देखेंगे,” Ejodame ने कहा।

इसलिए, Luftig की तरह, Ejodame का मानना है कि “यह सब अनिवार्य है।” लेकिन निश्चित रूप से, अपनाना कुछ समय लेगा, लेकिन कई चीजें हो रही हैं न केवल क्रिप्टो फर्मों में बल्कि बड़े संस्थागत पारंपरिक वित्त जैसे Citibank में भी, जो अपनी विभिन्न व्यावसायिक इकाइयों में संपत्तियों को दर्शाने के लिए एक टोकनाइज़्ड तरीका बना रहा है। और यह “जारी रहेगा, जो हमें उस दिशा में आगे बढ़ाएगा,” Ejodame ने कहा।