Do Kwon, Terraform Labsin perustaja ja toimitusjohtaja – Haastattelusarja

Do Kwon perusti yhdessä Terraform Labsin käyttämään lohkoketjuteknologiaa kehittämään tehokkaamman maksujärjestelmän. Sen nimikkoinen hintavakaa kryptovaluutta, eli stablecoin, houkutteli 40 miljoonaa käyttäjää työskentelemään yrityksen kanssa lanseerauksessa tammikuussa 2018. Tavoitteena on rakentaa lohkoketjupohjainen maksujärjestelmä, ja Terra on kerännyt 32 miljoonaa dollaria kryptoveljiltä kuten Binance, Arrington XRP ja Polychain Capital, sekä koonnut liittouman kaupallisia kumppaneita mukaan lukien Korean lippujättiläinen Ticketmonster ja matkailupalvelu Yanolja.

Miksi päätit keskittyä stablecoineihin lanseeratessasi lohkoketjuyrityksen?

Stablecoinit täyttävät kryptovaluuttojen valuuttatehtävän ja ovat yksi koko alan houkuttelevimmista innovaatioista. Ne tarjoavat merkittäviä etuja fiat-valuuttoihin verrattuna yhteisen lohkoketjuinfrastruktuurinsa ansiosta, ja ne ovat paljon helpommin ymmärrettäviä sekä toimivat perustana käyttäjäystävällisten, ulospäinsuuntautuneiden sovellusten rakentamiselle DeFi‑lähteistä.

Kysyntä stablecoineille verkkojen kuten Ethereum on selvästi osoitettu yli $100 miljardia kiertävissä stablecoineissa, sekä ajatuksella, että stablecoinit kaniboivat julkisia lohkoketjuja ensisijaisena selvitysvälineenä (toisin kuin epävakaat natiivit tokenit).

Terra‑stablecoinit (esim. UST) ovat fiat‑sidottuja algoritmisia stablecoineja, jotka on suunniteltu sensuurinkestäviksi, tarjoamaan vahvaa kiinnitystakuuja ja alhaisia liikkeellelaskukustannuksia. Tämä tekee Terra‑stablecoineista ihanteellisen ketjujen välisten vaihtojen ja arvonsiirron välineen, joka säilyttää peruslohkoketjun edut.

Voisitko selittää, miten fiat‑sidotut stablecoinit on vakuutettu verkon natiivitokenilla LUNA?

Terra‑protokolla toimii osittain keskuspankin tavoin. Kuitenkin politiikka on korvattu koodilla ja yhteisön hallinnoimana. Korkean tason näkökulmasta Terra luottaa LUNA:n tarjonnan joustavuuteen absorboidakseen stablecoinien, kuten UST:n, hintahäiriöt.

The Terra Protocol is quite simple:

• Kun Terra‑stablecoinien (kuten UST) tarjonta kasvaa, LUNA:n tarjonta vähenee.
• Kun Terra‑stablecoinien tarjonta vähenee, LUNA:n tarjonta kasvaa.

Terra‑protokolla toimii markkinatakaajana ketjussa tapahtuvan swap‑mekanismin avulla käyttäen LUNA:a markkinan luomiseen. Kuten keskuspankit, Terra puolustaa kiinnitystään avoimilla markkinoilla tapahtuvilla toimilla. Se tekee sen kuitenkin epäsuorasti arbitraasipalkkioiden kautta.

Esimerkiksi Terra‑protokolla mahdollistaa aina ketjussa tapahtuvat swapit protokollaan sisällytetyn tavoitekursin mukaisesti, joka on 1 UST $1‑arvoiselle LUNA:lle. Kuka tahansa voi mennä markkinoille (eli swap‑mekanismiin) ja vaihtaa 1 UST $1‑arvoiseen LUNA:han ja päinvastoin. Ketjussa oleva vaihtokurssi on kiinteä.

Tämä tarkoittaa, että merkittävät UST:n (laajentavien tai supistavien) liikkeellelasku‑polttoaallot aiheuttavat yhden kahdesta skenaariosta:

• Seigniorage — 1 UST:n luominen vaatii $1‑arvoisen LUNA:n polttamista — LUNA:n tarjonnan supistuminen + UST:n tarjonnan laajeneminen.
• Supistuminen — 1 LUNA:n lunastaminen vaatii 1 UST:n polttamista — UST:n tarjonnan supistuminen + LUNA:n tarjonnan laajeneminen.

Arbitraasijat hyödyntävät Terra‑stablecoinien hintahäiriöitä ketjussa verrattuna off‑chain‑paikkoihin (kuten pörssit). Esimerkiksi jos TerraUSD (UST) käy premium‑tasolla KuCoinissa, kauppias voi luoda 1 UST $1‑arvoisella LUNA:lla ketjussa ja myydä 1 UST:n voitolla KuCoinissa, samalla painaen kiinnitystä alaspäin palauttaen $1‑pariteetin, kun tätä toistetaan monesti ja suurina määrinä markkinatoimijoiden toimesta.

Huomionarvoista on, että LUNA ei suoraan vakuuta verkon avoimia velvoitteita (esim. UST). Sen sijaan se toimii verkon “kaivosvoimana”, joka absorboi stablecoinien lyhyen aikavälin kiinnitys‑vaihtelun — mikä tarkoittaa, että LUNA voi “vakuuttaa” UST:n avoimet velvoitteet murto-osapohjaisesti tarvittaessa. Järjestelmä rahoittaa Terra‑stablecoinien hintojen muodostamista LUNA:n kautta, mikä asettaa Terraan kiinteän vaihtokurssin oracle‑hintaan perustuen — ketjussa olevaan swap‑mekanismiin.

Voit lukea tarkempia yksityiskohtia protokollasta täältä. 

Mikä Anchor Protocol tarkalleen ottaen on, ja miten se mahdollistaa Terra‑stablecoin‑talletusten ansaita vakaan tuoton?

Anchor Protocol on hajautettu säästösovellus ja rahanmarkkina, joka on rakennettu Terra‑lohkoketjun päälle. Anchor tarjoaa UST‑tallettajille vakaan 20 % APY:n, joka saadaan tuottoa tuottavien staking‑derivaattien kassavirroista, joita käytetään vakuutena UST‑nimellisiin lainoihin lainanottajapuolella.

Periaatteessa lainanottajat tallettavat staking‑derivaatteja (tai myöhemmin muita tuottoa tuottavia omaisuuksia) vakuutena UST‑nimellisiin lainoihin. Näiden vakuuksien tuotto siirtyy lainanottajille käyttöasteen perusteella, ja ylimääräinen tuotto kanavoidaan tuotto‑varantoon tukemaan 20 % APY‑talletuskoron, jos lainakysyntä laskee talletuskysyntään nähden.

Anchor avaa sidotun staking‑pääoman potentiaalin makro‑sidoksisissa PoS‑lohkoketjuissa, tarjoten vertailuarvon, ketjujen välisten viitteiden kurssin DeFi‑syntetisoidun korkokäyrän muodostamiselle.

Anchor‑SDK mahdollistaa projekteille ja sovelluksille helpon integroinnin Anchor‑korkean tuoton säästöihin vain muutamalla koodirivillä, jolloin siitä tulee “Stripe säästöille” DeFi‑lähteestä. ETHAnchor‑palvelun avulla Anchor toimii ketjujen välisenä likviditeetin solmukohtana korkean tuoton säästöille, joissa useiden stablecoinien talletukset voivat kerätä tuottoja paremmin kuin suurimpien DeFi‑ ja keskitettyjen toimijoiden muuttuvat korot.

Lisätietoja on saatavilla Anchor Docs -sivulla. 

Vuonna 2019 Terra ilmoitti yhteistyöstä maksuyritys Chai:n kanssa. Voisitko kertoa Chai:n käyttötapauksista, sen nykyisestä markkinasitoumuksesta ja miten yhteistyö toimii?

CHAI inkuboitiin Terraform Labsin toimesta ja on nyt erillinen yritys, joka luottaa Terra‑stablecoineihin selvitysinfrastruktuurinaan. Tällä hetkellä CHAI:lla on yli 2 miljoonaa aktiivista käyttäjää ja se käsittelee yli $2 miljardia vuotuista transaktiomäärää. CHAI‑top‑up‑toiminnolla Etelä‑Korean käyttäjät eivät enää tarvitse pankkitiliä.

CHAI on äskettäin kerännyt $60 miljoonaa Series B‑kierroksessa.

Vuonna 2020 Terra lanseerasi Mirror Protocolin, DeFi‑protokollan, joka mahdollistaa synteettisten omaisuuserien luomisen ja kaupankäynnin. Voisitko tarkentaa, mitä Mirror Protocol tarkalleen ottaen on ja miten se antaa käyttäjille mahdollisuuden hyödyntää todellisten omaisuuserien hintaliikkeitä?

Mirror Protocol on synteettisiä omaisuuseriä käsittelevä protokolla, joka on rakennettu Terran päälle ja mahdollistaa ketjussa tapahtuvan altistumisen mille tahansa omaisuudelle. Käyttäjät voivat luoda, käydä kauppaa ja tarjota likviditeettiä Yhdysvaltain teknologiayritysten osakkeille, raaka-aineille, kryptovaluutoille, ETF:ille ja muulle kaikki yhdessä käyttöliittymässä.

Mirroria hallinnoi MIR‑haltijoiden yhteisö, mikä tarkoittaa, että peilatut omaisuuserät (mAssets) valitaan yhteisön äänestyksellä ja parametrit rekisteröidään kaupankäyntiä varten. mAssets seuraa todellisten omaisuuserien hintaa, ja niille on suunniteltu kannustimia, jotka auttavat ylläpitämään pariteettia taustalla olevan omaisuuden kanssa.

Huomionarvoista on, että vaikka mAssets eivät tarjoa suoraa omistusoikeutta esimerkiksi Yhdysvaltain teknologiastokseen, ne antavat taloudellisesti syrjäytyneille alueille mahdollisuuden osallistua globaalien markkinoiden varallisuuden luomiseen tarjoamalla hintaaltistuksen. Lisäksi, kun Mirror V2 lanseerataan ensi viikolla, mAsset‑yhdistettävyys tarkoittaa, että Anchor‑UST:n (aUST) käyttäminen vakuutena mAssetien luomiseen antaa käyttäjille mahdollisuuden saada hintaaltistuksen todellisiin omaisuuseriin samalla kun he ansaitsevat 20 % APY:n Anchor‑palvelusta sijoituksensa päälle. Yhdistettävyys mahdollistaa myös muita luovia ominaisuuksia, kuten mAssetien luomisen MIR‑vakuudella, automaattisesti tasapainotettujen mAsset‑ETF:ien rakentamisen sekä ketjussa toimivien omaisuudenhallintaplatformien rakentamisen Mirrorin päälle (esim. Spar Finance).

Mirror, toisin kuin useimmat perinteiset rahoituspörssit, hyödyntää globaalia potentiaalisten käyttäjien joukkoa sen sijaan, että se olisi rajoitettu maantieteellisten esteiden, poliittisten ongelmien, raskaan maksurakenteen tai muiden sijoittamisen esteiden takia.

Miten Mirror erottuu kilpailijoiden synteettisiä omaisuuseriä tarjoavilta alustoilta?

Mirror käyttää erilaista vakuutusmallia kuin sen pääkilpailija Ethereum‑verkossa — Synthetix. Esimerkiksi Mirrorn CDP‑positiot mAssetien luomiseen ovat eristettyjä, mikä tarkoittaa, että vakuutusaste voi olla alhaisempi (~150 %) UST‑talletuksilla mAssetien luomiseen. Lisäksi Mirror on ketjujen välinen, ja mAssets viedään Terran ulkopuolelle Ethereum‑verkkoon, Binance Smart Chainiin ja pian useille muille ketjuille.

Mitä seuraavaksi on Terraform Labsin asialistalla?

Lähitulevaisuudessa lanseeraamme seuraavan merkittävän pääverkko‑päivityksen, Columbus‑5, sekä Pylon‑ ja Nebula‑protokollat.

Pylon on tuottoa tuottava sijoitusportti, säästö‑ ja maksualusta, joka on rakennettu Anchor‑protokollan päälle ja joka ottaa käyttöön innovatiivisen “maksut-kassavirta” -arvonvaihtomallin.

Nebula Protocol on automaattisesti tasapainottava ETF‑protokolla, jonka avulla voidaan lanseerata ja liittää luovia ETF:itä, jotka voivat sisältää yhteisön määrittelemiä allokaatioita synteettisiin omaisuuseriin, kryptovaluuttoihin ja muihin dynaamisten markkinaolosuhteiden perusteella.

Sen lisäksi tällä hetkellä on kymmeniä projekteja, jotka rakentuvat Terra‑verkkoon, ja autamme niitä tukemaan tarpeen mukaan.

Kiitos erinomaisesta haastattelusta, lukijat jotka haluavat oppia lisää, kannattaa vierailla Terraform Labs.