Uranforekomster tyder på, at Canada er klar til at blive en vigtig spiller i fremtidens grønne energi

Drivkraften bag den nukleare renæssance

Når man taler om grøn energi, er sol- og vindkraft normalt inkluderet, sammen med måske geotermisk energi. Dog bliver atomenergi i stigende grad medtaget. Dette skyldes, at atomenergi har lige så lave CO₂‑emissioner, hvilket er hovedårsagen til den øgede satsning på vedvarende energikilder.

Den kan også producere energi kontinuerligt og på en meget forudsigelig måde, uanset vejret, noget som vedvarende energikilder stadig kæmper med uden dyre batteripakker i stor skala.

Behovet for at dekarbonisere vores energikilde er så presserende, at den enorme mængde olie, gas og kul – som stadig udgør størstedelen af vores energimiks – også bør erstattes af tilgængelig atomkraft, i stedet for at vente for længe på, at batteriteknologien modnes og kan implementeres.

Kilde: Our World In Data

Men atomkraftværker skal forsynes med uran, en ressource, der i stigende grad er underlagt geopolitiske modstandere af Vesten som Kina og Rusland. Heldigvis er der ét land, der tager over for manglen: Canada.

Uran som en strategisk ressource

Uran har været en strategisk ressource siden den nukleare æra begyndte, og USA’s adgang til store mængder malm var en nøglefaktor i Manhattan‑projektets succes, som førte til udviklingen af de første atombomber.

Den ødelæggende kraft i atomet gjorde produktionen eller adgangen til en tilstrækkelig mængde uran til en vital national interesse for alle stormagter, fra USA og Sovjetunionen til Frankrig, Storbritannien, Kina osv.

Efter den kolde krigs afslutning og nedrustning af dele af de nukleare arsenaler blev uran en mere “kedelig” vare, ofte leveret i store mængder til USA og vestlige magter af Rusland og tidligere sovjetiske lande som Kasakhstan.

I dag kommer en enorm del af verdens nukleare forsyning fra Kasakhstan, ofte raffineret til brugbart brændstof i Rusland. Forskellen mellem den udvundne forsyning og efterspørgslen fra atomkraftværker skyldes uran leveret fra afrustede atomvåben.

Kilde: World Nuclear Association

En ny ustabil verdensorden

Den post‑kolde krigs æra er helt sikkert forbi, med stormagter som Rusland og Kina, der udfordrer USA og dets allierede. Dette medfører flere konsekvenser for uranmarkedet.

Den første er, at forsyningen fra nedrustning af atombomber, som allerede var kraftigt aftaget, er ophørt. Ikke kun det, men det er sandsynligt, at atomvåben fremover vil blive netto‑forbrugere af uran, især med Kina, der hurtigt opbygger et atomarsenal på op til 1.000 bomber inden 2030:

“Kina gennemgår den hurtigste udvidelse og mest ambitiøse modernisering af sine nukleare styrker i historien.

Sammenlignet med PLA’s nukleare moderniseringsindsats for et årti siden, overgår de nuværende bestræbelser de tidligere forsøg både i omfang og kompleksitet.”

Pentagon Intelligence Arm Report

Det bør også bemærkes, at dette stadig er langt mindre end USA’s og Ruslands atomvåbenlagre, henholdsvis 3.748 og 5.580 stridshoveder, hvilket måske indikerer, at Kina vil fortsætte eller endda accelerere indsatsen.

Efter alt, på højdepunktet af den kolde krig havde Sovjetunionen 46.000 stridshoveder og USA 31.225, hvilket forklarer, hvorfor nedrustning kunne give markedet et overskud af uran i årtier efter 1990.

Uran som et geopolitisk våben

Forsyningen af uran til vestlige nationer fra Rusland, der bruger kazakhisk og usbekisk malm, har været et hedt emne siden starten af krigen i Ukraine.

The USA forbød import af russisk uran i maj 2024 (men autoriserede midlertidige undtagelser), Niger (verdens 7. største producent) annullerede licensen til en stor uranmine, der tilhører det franske firma Orano efter et pro‑russisk kup i landet, og Putin sagde Rusland overvejer eksportrestriktioner på uran i september 2024.

I november 2024, Rusland annoncerede, at de ville stoppe al eksport af uran til USA.

Dette kan være en stor sag, da USA importerer meget af det uran, der forsyner deres atomkraftværker, med de største leverandører som Canada (27 %), Kasakhstan (25 %), Rusland (12 %), Usbekistan (11 %) og Australien (6 %).

Kilde: EIA

Kazakhstans største uranminer, Kazatomprom, har for nylig antydet, at de måske vil stoppe al eksport til Vesten på grund af sanktioner mod Rusland, som gør eksport logistisk vanskelig:

“Det er meget lettere for os at sælge det meste, om ikke alt, af vores produktion til vores asiatiske partnere — jeg vil ikke nævne det specifikke land … De kan opsluge næsten al vores produktion eller vores partnere mod nord.”

Meirzhan Yussupov – Kazatomprom’s CEO

Kazatomprom’s erklæring kommer også parallelt med Kinas plan om at bygge en massiv park med over 100 atomkraftværker i de kommende årtier, hvilket i praksis garanterer stigende kinesisk efterspørgsel, selv uden at tage Kinas opbygning af atomvåben i betragtning.

Kilde: The Economist

Atomkraftværker leverer 19 % af USA’s elektricitet, næsten så meget som vedvarende energikilder (21 %). Så er det klart, at en stor del af den eurasiske uranforsyning skal erstattes af mere pålidelige og sikre kilder, og det haster.

Canada vil blive Vestens urankapital

Canada, især Athabasca-bassinet i den nordlige Saskatchewan-region, er meget rig på uran, med malm så rig, at den er kommercielt levedygtig. Den højkvalitetsmalm gør generelt produktionen billigere, mere miljøvenlig og lettere at skalere op.

Kilde: Denison

“Uran kan findes over hele verden, men det er i høj grad til stede i Canada, Australien og Kasakhstan.

Men det, der gør Canadas Athabasca-region unik, er at deres uran er særligt høj kvalitet.“

Markus Piro – Professor of nuclear engineering at McMaster University on BBC.

Dette inkluderer flere aktive uranminer som Cameco’s (CCJ ) Rabbit Lake og Mc Arthur River, samt mange andre foreslåede miner.

Kilde: World Nuclear Association

Landet har også flere anlæg i den nukleare brændstofcyklus, som omdanner den rå uranmalk til mere brugbart nukleart brændstof. Så samlet set er Canada allerede en samlet leverandør af nukleart brændstof med potentiale til at vokse yderligere.

De store forekomster i Athabasca-bassinet og den stigende efterspørgsel efter uran har skabt en hast for nye minedriftsprojekter.

De vil sidde sammen med den eksisterende massive produktion fra Cameco, den 2.^nd største uranproducent i verden, som vi dækker i detaljer i en dedikeret artikel: “Cameco (CCJ) Spotlight: Fundamentet for den vestlige nukleare renæssance”. Cameco har også ejet 49 % af Westinghouse siden 2022, hvilket gør den både til en canadisk uranmines aktie og en førende producent af atomkraftværker.

Nye canadiske uranprojekter

NextGen

En af de største fremtidige uranminer i Canada er NextGen, et potentielt enormt minedriftsselskab, som, hvis det fuldt ud godkendes af regulatorerne, kan skubbe Canada til at blive verdens største uranproducent i løbet af det kommende årti og fjerne Kasakhstan fra førstepladsen. I sig selv kunne den levere op til 50 % af den vestlige forsyning.

Dette er et meget ambitiøst projekt, der udnytter en enorm forekomst, hvilket kan gøre NextGen til verdens største leverandør af uran.

Kilde: NextGen

I sidste ende forventes NexGens uranproduktion at være tilstrækkelig til at forsyne 46 millioner hjem (1/3 af USA) med strøm, med 300 millioner ton CO₂‑udledning undgået, svarende til 70 millioner biler fjernet fra vejene hvert år.

Denison Mines

Selskabets flagskibsprojekt er Wheeler River-projektet, som omfatter Phoenix- og Gryphon-uranforekomsterne. Den første produktion er målrettet til 2027‑2028.

Det ejer 69,44 % af Waterbury Lake-projektet.

En nøglefunktion ved Denison-mineprojektet er, at de forventes at være meget lave omkostninger, nogle endda konkurrencedygtige med de meget billige kazakstanske miner.

Kilde: Denison Mines [securities_stock_price_tag symbol="DNN" exchange="AMEX"]

Selskabet har også en interesse (22,5 %) i McClean Lake Uranium Mill & Mines. Denne facilitet behandler 11 % af den globale uran. Den har også allerede godkendelse til udvidet tailing (mineralrester), hvilket giver potentiale til at øge produktionen som svar på en stigning i canadisk uranproduktion.

Selskabet har også forskellige mindre deltagelser i andre potentielle uranprojekter, herunder 22,5 % i McClean Lake (Orano), 25,17 % i Midwest (Orano) og 15 % i Millennium (Cameco).

Paladin Energy

I modsætning til mange andre canadiske junior-uranminere producerer Paladin allerede noget uran fra Langer Heinrich Mine (LHM) i Namibia, som blev sat i vedligeholdelse i 2018 og genoptog produktionen i 2024. LHM ejes 75 % af Paladin og 25 % af det kinesiske statslige selskab CNNC.

Dog vil kernen i den fremtidige forretning være Michelin-projektet, som vil omfatte seks uranforekomster, nogle af de største i Nordamerika, med i alt 127,7 Mlb mineralressourcer.

Og også her, i modsætning til de fleste canadiske uranfirmaer, er Paladin Michelin-projektet placeret i Labrador, i landets østlige del. Det udfører også udforskning af projekter i Australien (Mount Isa og Manyingee).

Kilde: Paladin Energy [securities_stock_price_tag symbol="pdn.to" exchange="tsx"]

Paladin is looking at erhverve Saskatchewan-uran udvikler Fission  for C$1.1 billion, men aftalen er for nu forsinket af en udvidet sikkerhedsgennemgang fra Canadas minister for innovation, videnskab og industri.