Bank of England afslører køreplan for tokenisering af britiske aktiver

Tokenisering er processen med at bringe andre typer aktiver end kryptovalutaer på blockchain. Dette hjælper med at give disse aktiver fordelene ved blockchain: næsten øjeblikkelige transaktioner, permanent og offentlig hovedbog, lave transaktionsgebyrer, anonymitet osv.

Tokenisering kan bruges til alle slags aktiver, fra aktier til obligationer, fast ejendom, CO2‑kvoter, private virksomheders aktier osv. Du kan læse mere om denne proces med tokenisering af virkelige aktiver (RWA) i vores serie “RWA Tokeniseringsguide: Virkelige aktiver på blockchain” og i vores artikel, der forklarer hvordan tokenisering opgraderes til at blive kvante‑sikker.

Sammen med agentic pay, forventes tokenisering at revolutionere betalinger og generelt bringe fordelene ved blockchain‑teknologi til en meget bredere vifte af anvendelser end kun kryptovalutaer.

Den 19.^th maj 2026 offentliggjorde Bank of England en tale af Sarah Breeden, Deputy Governor for Financial Stability, med titlen “Modernisering af penge og markeder“. Den forklarer, hvordan Storbritannien kan bygge videre på sin rolle som et centralt finansielt centrum for at lede tokenisering globalt. Dette er et vigtigt skift fra en centralbank, da det illustrerer den hastigt udviklende holdning hos store institutioner og tilsynsmyndigheder over for blockchain, tokenisering og kryptovalutaer.

Hvorfor Bank of England bekymrer sig om tokenisering

Dette foredrag kommer parallelt med et initiativ fra Storbritanniens Financial Conduct Authority (FCA), som blev afsløret samme dag: “Call for input: The future of tokenisation – a joint vision from the authorities for UK wholesale markets“.

Som verdens største nettoeksportør af finansielle tjenester og femte største økonomi ser Storbritannien sig selv som en vigtig leder, der skal håndtere moderniseringen af penge og markeder på en god måde.

“Jeg vil beskrive, hvordan en ansvarlig adoption af tokenisering i Storbritannien kan styrke finansiel stabilitet og støtte bæredygtig vækst – ikke kun i detailbetalinger men også, især for dette publikum, i finansielle markeder og de tjenester, de leverer til Storbritannien og den globale økonomi.”

Denne indsats ledes af en fælles task force bestående af HM Treasury, Banken, FCA og Payment Systems Regulator. Den har til formål at skabe en ny infrastruktur, der vil muliggøre problemfri udveksling mellem traditionel og tokeniseret penge.

For systemiske stablecoins vil Banken offentliggøre udkast til regler næste måned og færdiggøre dem inden årets udgang, i overensstemmelse med den amerikanske tidsplan.

De ønsker også at opfordre banker til at adoptere disse nye teknologier i de penge, de udsteder, så længe de udsteder stablecoins fra en ikke‑depositindtagende, insolvens‑fri gruppeenhed.

Disse initiativer er dog ikke kun for at stimulere vækst eller opretholde Storbritanniens position som finanscenter. Bank of England anser også, at den skal være proaktiv. Dette skyldes, at Bank of England ser den ukontrollerede og uregulerede udvikling af et nyt finansielt system som en potentiel trussel, hvis den håndteres dårligt.

“Et reguleret finansielt system, der ikke leverer resultater for den reale økonomi ved den teknologiske frontlinje, er sårbart over for nye aktører og aktiviteter, der vokser hurtigt uden for den regulatoriske perimeter eller offshore. Disse aktører kan hurtigt nå systemisk skala og skabe risici, der er svære at håndtere efterfølgende.”

Storbritanniens vision for tokenisering

En proaktiv holdning

Et centralt mål i adoption og regulering af tokenisering er en overordnet forbedring af betalingssystemet, med lavere risici og hurtigere & billigere afregninger.

“Delte hovedbøger, opdateret næsten samtidigt på tværs af alle parter i en transaktion, kunne gøre betalinger og afregning hurtigere og billigere, med færre mellemled, mindre operationel risiko, lavere omkostninger og kortere afregningsvinduer.”

Smart contracts forventes at tillade større tilpasning, betingelser og automatisering, og erstatte de ofte stadig manuelle efterhandelsservices for sikkerhed, kupon‑ og udbyttebetalinger.

En anden forbedring ville være at få penge og aktiver til at bevæge sig systematisk på samme tid på tværs af et bredere udvalg af detail‑ og engrosbrugsscenarier, ikke kun nuværende aktier, obligationer og valuta.

Planen inkluderer også udstedelse af en digital pund, en digital form for kontanter, der udstedes direkte af Bank of England.

Men måske den mest banebrydende idé er, at en centralbank i en stor økonomi åbent byder velkommen til “et multi‑pengesystem, der fremmer konkurrence og valg mellem robuste former for penge”.

“Ved siden af traditionelle bankindskud, bør folk kunne betale med tokeniserede bankindskud, regulerede stablecoins og potentielt en detailcentralbank digital valuta.”

Set i lyset af, at centralbanker historisk har været de mest strenge forsvarere af en centraliseret og stramt kontrolleret form for statslig udstedt penge, viser dette, hvor meget kryptovaluta og blockchain har ændret det globale finansielle landskab.

“Vores fokus er på dynamiske, robuste markeder i tokeniserede virkelige aktiver – aktier, obligationer, fonde, private aktiver og mere – som kan bevæge sig mere effektivt gennem handelslivscyklussen, forbedre udstedelse, handel, clearing, afregning og brug af sikkerhedsstillelse.”

Intentionen er at gøre Storbritannien til en leder i opbygning af infrastrukturen og reglerne for et fuldt tokeniseret finansielt system.

Ved at gøre dette kan Storbritannien både udnytte og bevare sin rolle som globalt finanscenter, især ved kun at henvise til udenlandske finansielle myndigheder, hvor udenlandske regler leverer lignende resultater som Storbritanniens regler.

Eksempel på fuldt tokeniseret finans

For detailbetaling vil traditionel og tokeniseret penge blive udvekslet problemfrit og stort set øjeblikkeligt.

“Når jeg handler online, kunne en betaling jeg foretager med en reguleret systemisk stablecoin øjeblikkeligt kreditere forhandlerens bankkonto, men kun når jeg bekræfter, at pakken er leveret.”

Det samme vil ske for engrosbetalinger, også internationalt. Ideen er at gøre betalinger meget glattere og bruge en smart contract til at fjerne meget usikkerhed og behovet for at stole på dyre tredjepartsleverandører for at håndtere tillid og betalinger.

“En britisk leverandør til en udenlandsk virksomhed kunne blive betalt automatisk, når leveringen er bekræftet, hvilket hjælper med at tackle problemet med sene betalinger for små virksomheder. En mellemstor virksomhedstreasury kunne investere overskydende kontanter natten over i tokeniserede værdipapirer i en brøkdel af en dag, derefter sælge dem med næsten realtidsafregning næste morgen, hvilket udvider mulighederne for likviditetsstyring.”

De næste skridt i tokenisering

Kommende tidsplan

Udover den generelle intention har Bank of England også i denne tale skitseret de kommende ændringer og handlinger vedrørende tokenisering.

For systemiske stablecoins vil Banken offentliggøre udkast til regler næste måned (juni 2026) og færdiggøre dem inden årets udgang.

En mulighed ville være midlertidige retningslinjer for den samlede mængde af en mønt, der kan udstedes. Denne tilgang vil blive revideret regelmæssigt for at sænke omkostningerne for sektoren og muliggøre et bredere udvalg af højværdi betalingsbrugsscenarier, også for virksomheder.

Bankens Prudential Regulation Authority (PRA) bekræftede også sine regulatoriske forventninger omkring detailbrug af tokenisering, og insisterer på, at banker forventes at adoptere disse nye teknologier, inklusive tokeniserede indskud.

Et vigtigt skridt i implementeringen af tokenisering i banker vil være at sikre, at disse indskud kan bruges til betalinger mellem banker, ikke kun blandt kunder i den samme bank.

Bank of England vil overveje, om tokeniserede aktiver skal være berettigede som sikkerhed i Sterling Monetary Framework (SMF), hvilket ville understøtte muligheden for at monetisere dem på private markeder.

Parallelt vil den støtte afregning i centralbankpenge mod tokeniserede aktiv‑ledgere, som selv kan køre 24/7 i de kommende år.

Endelig vil de opgradere deres interne systemer i 2027, så de kan koble direkte til tokeniserede aktiv‑ledgere, og udrulningen af den digitale pund vil starte efter udgangen af 2026, når designfasen er afsluttet.

Fra pilottests til implementering

Et vigtigt grundlag er blevet etableret med Bank‑FCA Digital Securities Sandbox (DSS), som blev lanceret i 2024 og løber indtil januar 2029. Den muliggør handel og afregning af tokeniserede værdipapirer med store aktører, der forbereder lanceringer.

Dette fungerer på tværs af aktivklasser, inklusive aktier, virksomhedsobligationer og statsobligationer samt investeringsfonde. Seksten virksomheder forbereder lancering fra senere i år, med en vej til permanent drift, inklusive Euroclear, HSBC og London Stock Exchange Group (LS4C.DE ), sammen med andre nyere aktører.

Målet med DSS var at muliggøre meningsfuld aktivitet, takket være udstedelsesgrænser for nøglemarkeder for digitale værdipapirer sat højt nok til at teste, men ikke så højt at det truer finansiel stabilitet.

Endelig vil den britiske centralbank også lancere et digitalt statsobligationsinstrument (DIGIT), den første tokeniserede statslige udstedelse fra et G7‑land.

AI‑påvirkning

Selvom dette ikke er emnet for talen, er AI blevet kort nævnt også. Ideen er, at dette vil være en parallel, men i sidste ende forbundet indsats til tokenisering af aktiver.

“Vi gør også en stor indsats for at støtte en ansvarlig adoption. Det inkluderer agentic payments og handel – hvor AI‑virksomheder og betalingsfirmaer udvikler teknologien og standarderne, der ville lade mig bede en AI‑agent om at ‘booke min ferie’, ‘fylde mit køleskab’ eller ‘opdatere min garderobe’; og agentic trading i finansielle markeder.”

Yderligere information kan findes i et andet dokument, “Response to TSC inquiry report on AI in financial services“.

“Langt fra at tage en ‘vent og se’ tilgang, har vi investeret kraftigt i at analysere de nuværende og fremtidige risici, som både (i) brugen af AI i finansielle tjenester og (ii) den bredere investering i og adoption af AI på tværs af den bredere økonomi udgør.”

Tokenisering i Storbritannien og videre

Tokenisering er ikke længere en idé, der kun fremmes af kryptoforædlere eller tekniske eksperter inden for blockchain‑teknologi. I stedet er det en integreret del af planerne for fremtiden for en af verdens vigtigste centralbanker og finanscentre.

Og dette bevæger sig nu fra analyse‑ og pilotprojektstadiet til fuld implementering i alle store banker og finansielle institutioner, op til det højeste niveau.

Samlet set er dette en del af et “big bang” af finansielle infrastrukturer, der rystes af fremkomsten af blockchain, AI, kryptovalutaer og en stadigt stigende tendens til finansiering af økonomien.

I modsætning til andre lande har Storbritannien indtaget en ekstremt proaktiv holdning til tokenisering. Dette kan vise sig at være en afgørende fordel i kampen om at holde London som et stort finanscenter, mod konkurrencen fra USA og den voksende konkurrence fra asiatiske markeder, især Kina.

Samtidig er det sandsynligt, at tokeniseringsrammen fra centralbanken kun delvist vil følge med industriens innovation og i første omgang vil fokusere på digitale pund og obligationer, samt interbank tokeniserede betalinger. Dette vil stadig være en gigantisk fremgang for en blockchain‑teknologi, der for kun fem år siden stadig var stort set undertrykt af regeringer.