Top 10 vindkraftaktier at investere i (oktober 2026)

Energi fra vinden

I en stor del af menneskehedens historie kom energien hovedsageligt fra menneskers og dyrs muskelkraft samt afbrænding af træ. Den industrielle revolution byggede på omfattende brug af fossile brændstoffer, som medførte alvorlige og voksende miljøbelastninger. Omstillingen til sol, vind og andre vedvarende energikilder er i gang, men deres andel af det samlede energiforbrug er stadig begrænset. Solenergi behandler vi i artiklen ”De ti bedste solenergiaktier at investere i”.

Vind og strømmende vand er blevet udnyttet i århundreder gennem vindmøller og vandmøller. Elektriske generatorer gjorde det muligt at omdanne rotorens mekaniske energi til strøm. På egnede steder kan moderne vindkraft producere elektricitet til konkurrencedygtige omkostninger sammenlignet med fossile brændstoffer.

Kilde: EIA

Vindkraftmarkedet

Markedsestimatet, som artiklen fra juni 2023 henviste til, vurderede det globale vindkraftmarked til 99,3 mia. dollar i 2021 og forventede en gennemsnitlig årlig vækst på 6,5 % frem til 2030.

Sektoren er opdelt mellem landbaseret og havbaseret produktion.

Landvind har typisk en lavere gennemsnitlig produktionsomkostning pr. energienhed, ofte kaldet LCOE. Produktionen afhænger af vejret, og projekter kan møde modstand fra naboer.

Havvind er normalt dyrere, men kraftigere og mere stabile vinde kan give en højere kapacitetsfaktor. Produktionen afhænger stadig af vejret og svarer ikke til garanteret grundlast. Lagring og andre fleksible ressourcer understøtter elsystemet, men har ekstra omkostninger.

Landvind udgjorde størstedelen af markedet; det estimat for 2021, artiklen citerede, angav 71,7 %. Betydelig vækst var også ventet til havs, hvor nye områder kunne udnyttes ud over allerede udviklede placeringer på land.

Store vindkraftprojekter udvikles især af større elproducenter og energiselskaber. Mindre producenter og lokale projekter findes også, men småskala vindproduktion er mindre udbredt end solceller på hustage.

1. Ørsted A/S

Den danske energikoncern gennemgik en stor omstilling fra fossil produktion til vedvarende energi. Den grønne andel af varme- og elproduktionen steg fra 17 % i 2006 til 91 % for hele 2022. Det daværende mål var 99 % i 2025.

Kilde: Orsted

Et af koncernens forgængerselskaber byggede Vindeby, verdens første havvindmøllepark, i 1991. Hornsea 2 var ved idriftsættelsen i 2022  verdens største havvindmøllepark i drift.

Den 31. marts 2023 oplyste Ørsted en installeret vedvarende bruttokapacitet på 15,478 GW og 4,903 GW i projekter med endelig investeringsbeslutning. Med tildelte eller kontraherede projekter uden denne beslutning var summen 30,943 GW. Tallene dækker forskellige udviklingsstadier, ikke alene anlæg i drift.

Den installerede havvindkapacitet var 8,871 GW. På land indgik 3,464 GW vind, 1,028 GW sol og 40 MW lagring. Størstedelen af de tildelte fremtidige projekter vedrørte havvind.

Ørsted havde anlæg i drift og udviklingsaktiviteter i Danmark, Storbritannien, Tyskland, USA og Taiwan. Vietnam var et udviklingsmarked, ikke en havvindpark i drift. I juni 2023 meddelte selskabet, at aktiviteterne der skulle nedtrappes.

Ørsteds position inden for havvind giver investorer eksponering mod sektoren. Resultaterne afhænger blandt andet af projekternes gennemførelse, elkontrakter og finansieringsomkostninger.

2. Vestas Wind Systems A/S

Vestas udvikler, fremstiller, installerer og servicerer vindmøller. I juni 2023 oplyste selskabet mere end 166 GW samlede installationer i 88 lande og over 146 GW under serviceaftaler. Ifølge Vestas var den samlede installerede kapacitet større end hos nogen anden mølleproducent.

I første kvartal 2023 havde Vestas en projektudviklingsportefølje på 32 GW. Artiklen angav en markedsandel uden for Kina på 35 %, mod 20 % i 2010. Påstanden om høje marginer gælder dog ikke hele koncernen: EBIT-marginen før særlige poster var minus 8 % i 2022, mens serviceforretningens margin var 21,4 %.

Vindmøllevinger af kompositmateriale er vanskelige at genanvende og endte ofte på lossepladser. I februar 2023 præsenterede Vestas en ny kemisk proces til genanvendelse af epoxybaserede vinger. Processen skulle stadig opskaleres kommercielt og kunne understøtte en mere cirkulær anvendelse af materialer.

Kilde: Vestas

Selskabet havde også præsenteret et projekt med grøn ammoniak baseret på vind, sol og elektrolyse. Ammoniak kan bruges til transport af brint eller produktion af gødning uden naturgas. Projektet var på det tidspunkt planlagt, ikke et anlæg i drift.

Vestas’ størrelse, teknologiske erfaring og serviceforretning gør selskabet til en vigtig leverandør i vindindustrien. Koncernens negative margin i 2022 viser dog, at omkostningspres og projektgennemførelse fortsat påvirker resultaterne.

3. Siemens Energy AG

Siemens Energy er en selvstændig producent af energiteknologi efter udskillelsen fra Siemens i 2020. Gennem vindforretningen leverer selskabet møller og tilhørende service.

Siemens Energy (ENR.SW ) (ENR.DE ) er også til stede i andre energiløsninger, herunder gasturbiner, elnet, energilagring og CO₂‑fangst. Det licenserer ofte sin teknologi til andre udenlandske virksomheder.

Ifølge selskabet blev dets teknologi brugt til at producere omkring en sjettedel af verdens elektricitet i mere end 90 lande, ikke en sjettedel af al energi. En af selskabets løsninger til energilagring uden batterier er trykluftbaseret energilagring (CAES). Artiklen angav årlige forsknings- og udviklingsudgifter på omkring en mia. dollar.

I juni 2023 var Siemens Energy ved at afslutte integrationen af Siemens Gamesa. Dette var en anden proces end fusionen mellem Siemens’ vindforretning og Gamesa Corporación Tecnológica i 2017. I 2018 modtog Siemens Gamesa en mølleordre til Ørsteds havvindpark Hornsea 2 på omkring 1,3 GW.

Artiklen beskrev en stigende ordrebeholdning siden 2020 som tegn på stærk efterspørgsel.

Kilde: Siemens

Siemens Energy er aktiv inden for flere energiteknologier, ikke kun vind. Øget efterspørgsel efter elektricitet og behovet for mere effektiv produktion kan skabe muligheder. Elektrificering kan understøtte efterspørgslen efter selskabets møller, intelligente elnet og lagringsløsninger, mens resultaterne også afhænger af kontrakter og projektgennemførelse.

4. Northland Power Inc.

I den periode, artiklen beskrev, havde Northland økonomiske interesser i omkring 3 GW elproduktionsaktiver.

Artiklen angav en potentiel projektportefølje på op til 20 GW. Den omfattede den daværende ejerandel på 60 % i 1.044 MW Hai Long havvindprojekt ud for Taiwans kyst og en ejerandel på 49 % i 1.200 MW Baltic Power‑projekt ud for Polens kyst. Northland havde dog solgt hele sin ejerandel på 49 % i tyske Nordseecluster på 1,6 GW til RWE i maj 2023. Projektet var derfor ikke længere en del af selskabets fremtidige portefølje i juni.

Kilde: Northland

Ifølge artiklen vedrørte omkring 60 % af projektporteføljen havvind med fokus på Europa og Nordamerika.

Northland finansierede blandt andet væksten med fastforrentet gæld, som begrænser den umiddelbare virkning af rentestigninger på denne del. Artiklen angav en omkostning på 7,34 % ved den seneste kapitalrejsning; det var ikke en rente på al selskabets gæld.

Investeringsideen bag Northland var knyttet til udbygning af vedvarende energi og mulige højere CO₂-priser. Inflationsregulerede salgskontrakter kan understøtte indtægterne. Inflation kan mindske realværdien af fastforrentet gæld, men sænker ikke automatisk de nominelle rente- eller afdragsbetalinger.

5. Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd.

I 2022 havde Goldwind en samlet installeret møllekapacitet på omkring 97 GW fordelt på 47.000 møller. Selskabet var størst i Kina målt på nyinstalleret vindkapacitet for tolvte år i træk. Artiklen angav 56 GW under service og en kinesisk markedsandel på 23 %. Kina er selv et stort marked for landvind.

Historisk set en leder inden for landbaseret vind, er virksomheden nu også meget aktiv inden for hav- og kystinstallationer, med fokus på stadigt større turbiner.

I 2022 omfattede vandbehandlingsforretningen 66 selskaber i 33 byer. Årsrapporten angav en samlet omsætning på 46,437 mia. yuan. Artiklen omregnede den samlede omsætning til omkring 6,4 mia. dollar og vandforretningens omsætning til 125 mio. dollar; dollarværdier afhænger af den anvendte kurs.

Kina er førende inden for vindkraft, men landets største industrielle aktører har set deres aktiekurser lide under geopolitiske spændinger og investorusikkerhed omkring kinesiske aktier generelt. Selvom denne risiko ikke kan undervurderes, kan den også udgøre en mulighed for at få adgang til vindkraftledere som Goldwind til en rabat.

6. Boralex Inc.

Artiklen angav en samlet installeret kapacitet hos Boralex på omkring 3 GW. Vind udgjorde mere end fire femtedele af kapaciteten.

Virksomheden fokuserer på småskala, distribuerede projekter, hvor vækstporteføljen primært består af mange 10‑30 MW projekter og de største i 100‑120 MW‑intervallet.

Boralex var især aktiv i Canada og Frankrig med en mindre tilstedeværelse i USA, som skulle vokse frem mod 2030. Storbritannien var ikke alene et fremtidigt mål: selskabet udvidede sin tilstedeværelse der ved at købe Infinergy i juli 2022.

Kilde: Boralex

Vækstplanen omfattede både vind og sol. Målet var 4,4 GW samlet kapacitet i 2025 og en fordobling til omkring 8,8 GW i 2030. En firedobling henviste til planens tidligere udgangspunkt på omkring 2,2 GW, ikke artiklens cirka 3 GW.

Selvom Boralex ikke er den største vindoperatør, gør fokus på mindre projekter det muligt at sprede risikoen, så væksten er mindre sårbar over for problemer i et enkelt stort flagsskibsprojekt.

Solenergiens voksende rolle i planerne gjorde Boralex relevant for investorer, der ønskede eksponering mod både vind og sol. Begge områder kunne understøttes af efterspørgslen efter vedvarende energi.

7. Nordex SE

Nordex er en tysk vindmølleproducent med fokus på landbaserede møller.

På det beskrevne tidspunkt havde selskabet installeret omkring 44 GW nominel kapacitet i 40 lande og servicerede cirka 31 GW.

Med sit fokus på landvind søger Nordex at tilbyde løsninger med lave produktionsomkostninger pr. enhed elektricitet.

I 2016 blev den spanske producent Acciona Windpower (AWP) integreret i koncernen, hvilket udvidede Nordex’ tilstedeværelse i Amerika og Indien. AWP medførte også ekspertise inden for betontårne og samarbejde med større vindparkudviklere. Aktiviteter uden for Europa bidrog med mere end 38 % til den samlede omsætning i 2022.

Virksomheden blev ramt af en cybersikkerhedshændelse i 2022. Ved udgangen af 2022 var installationsomfanget igen på normalt niveau.

Konkurrence og omkostningspres medførte lukning af produktionssteder i Spanien og Tyskland. I juni 2023 var nedbringelse af gæld og genopretning efter et vanskeligt 2022 centrale opgaver.

Nordex havde teknologi og industriel kapacitet, men økonomiske vanskeligheder havde presset aktiekursen. Investorer måtte vurdere, om kursen tilbød en mulighed eller afspejlede de finansielle risici og usikkerheden om ordreudførelsen.

8. Cadeler A/S

Mens aktier inden for vindindustrien typisk fokuserer på vindmølleproducenter og vindparkoperatører, bliver en lille del af branchen ofte overset. Havvindparker skal bygges, og vindmøller skal transporteres til stedet.

Cadeler er et dansk selskab, der leverer specialskibe til installation af havvindmøller og fundamenter. For at øge kapaciteten bestilte selskabet nye skibe og kraner.

Artiklen tilskrev Cadeler 601 installerede møller med produktion svarende til omkring syv millioner europæiske husstandes behov. Den angav også en stigning i ordrebeholdningen på 193 % fra 2020 til 2022, understøttet af kundernes udbygningsplaner.

Den 16. juni 2023 meddelte Cadeler en aftale om at fusionere med Eneti (NETI), som da havde fem specialiserede installationsskibe til havvindmøller. Eneti havde også bestilt to nybygninger med planlagt levering i fjerde kvartal 2024 og andet kvartal 2025.

Den foreslåede fusion ville skabe en stor leverandør af installation af møller og fundamenter til havs. Artiklen angav en forventet mangel på 19–25 skibe i 2026–2030. En sådan mangel kunne styrke leverandørernes forhandlingsposition, da det tager flere år at bygge nye skibe.

Investeringsideen omkring Cadeler hang sammen med forventet udbygning af havvind og tilgængeligheden af specialskibe. Ønsket om mindre afhængighed af russisk gas og dyr LNG kunne også understøtte nye projekter i EU og Storbritannien.

9. TPI Composites, Inc.

I juni 2023 fremstillede TPI Composites vindmøllevinger til blandt andre Vestas, GE, Nordex og Enercon. Artiklen angav ni fabrikker.

Kilde: TPI

Ifølge præsentationen fra juni 2023 var omsætningen vokset med omkring 15 % om året siden børsnoteringen i 2016. Andelen af vinger til landmøller uden for Kina, målt i tilhørende kapacitet, steg fra 16 % i 2016 til 38 % i 2022.

Den tilbyder også tjenester som reparation, inspektion og genanvendelse.

TPI udvidede dengang sin kompositforretning til bærende dele i biler og lastbiler. Kompositter kan mindske vægten og forbedre korrosionsbestandigheden; investeringsbehovet afhænger af produktionsprocessen. I elbiler kan lavere vægt give længere rækkevidde eller reducere den nødvendige batterikapacitet.

Som leverandør af en vigtig møllekomponent var TPI knyttet til vindindustriens udvikling. Erfaringen med kompositproduktion i stor skala gav også muligheder på andre markeder, eksempelvis bilindustrien.

10. Broadwind, Inc.

BWEN Prisdiagram

Broadwind fremstiller store komponenter med høj præcision. Vigtige produkter var vindmølletårne og andre dele, blandt andet gearkasser.

Siden 2018 havde Broadwind søgt at sprede forretningen til minedrift, elproduktion, skibsbygning, olie og gas. Vind stod i den beskrevne periode stadig for omkring halvdelen af omsætningen.

Produktionsstederne lå i fem amerikanske delstater.

Kilde: Broadwind

I første kvartal 2023 voksede omsætningen 17 % til 48,9 mio. dollar. I januar havde selskabet meddelt en ”omvæltende” ordre på vindmølletårne til 175 mio. dollar, som skulle udføres i 2023 og 2024. Ordreværdien var mere end dobbelt så stor som den markedsværdi, artiklen angav for begyndelsen af 2023. Ifølge selskabet kunne incitamenterne i Inflation Reduction Act ved fuld kapacitetsudnyttelse på tårnfabrikkerne give op til omkring 30 mio. dollar i ekstra årlig bruttofortjeneste fra 2023.

Kilde: Broadwind

Broadwind kunne nyde godt af en udbygning af industriens forsyningskæde i USA. Den lille markedsværdi gav plads til vækst. Et opkøb fra en større producent, der ønskede præcisionskompetencer, var et muligt investeringsscenarie, ikke en annonceret plan.