Tokeny fremhæver udviklingen af Luxembourgs værdipapirregistre gennem brug af DLT

Fortalere for blockchain-teknologi overbeviser langsomt verden om, at traditionelle værdipapirer ofte står over for adskillige udfordringer såsom manglende gennemsigtighed, mellemmandrisici, lav effektivitet og mere, på grund af afhængighed af forældede metoder.  Implementeringen af Distributed Ledger Technology (DLT), især blockchain, tilbyder dog en lovende løsning.

I en nylig forskningsrapport fra digitale værdipapir-specialister Tokeny blev der nøje undersøgt, hvordan det juridiske rammeværk i lande som Luxembourg muliggør brugen af DLT til vedligeholdelse af værdipapirregistre.  Nedenfor fremhæver vi nogle af de vigtigste punkter i rapporten, herunder potentialet i blockchain og DLT samt deres evne til at forbedre gennemsigtighed, effektivitet og overholdelse i værdipapirregistre.

Forbedring af gennemsigtighed og effektivitet

DLT- og blockchain-teknologi, med sin manipulationssikre distribuerede ledger, har potentialet til at forbedre gennemsigtighed og effektivitet i værdipapirregistre betydeligt.  Ved at udnytte den kan realtidsmonitorering af ejerskab opnås.  Det betyder en reduktion af fejl og svig.

Derudover eliminerer sådanne teknologier behovet for mellemled, hvilket strømliner processerne og reducerer omkostningerne.  Samtidig betyder decentralisering og muligheden for at strukturere tilpassede smarte kontrakter, at blockchains kan fremme interoperabilitet på tværs af markeder og jurisdiktioner, hvilket muliggør øget likviditet og markedsadgang.

Håndtering af juridiske overvejelser

Det juridiske rammeværk i Luxembourg understøtter brugen af DLT og blockchain til vedligeholdelse af registre over dematerialiserede og intermediære værdipapirer.  Mens ejerpapirer, som er fysiske certifikater, ikke kan udnytte sådan teknologi på grund af deres håndgribelige karakter, pågår der en debat om klassificeringen af sikkerhedstoken som digitale ejerpapirer.  Dematerialiserede værdipapirer, repræsenteret ved bogførte poster, kan dog effektivt anvende blockchains baseret på de i Luxembourg vedtagne ‘Blockchain Laws’.

For at sikre juridisk sikkerhed på kapitalmarkederne er det vigtigt at etablere klar juridisk begrundelse og opnå konsensus blandt juridiske praktikere.  Tokeny bemærker, at Blockchain Laws I, II og III giver værdifuld vejledning og anerkendelse af DLT til opbevaring, overførsel og udstedelse af intermediære og dematerialiserede værdipapirer.

Tokenisering og smarte kontrakter

Blockchain-teknologi muliggør tokenisering – en proces, der indebærer at repræsentere aktiver på en blockchain.  Denne proces har betydeligt potentiale for værdipapirregistre, da den tillader oprettelse af realtidsinvestorregistre og eliminerer behovet for datagenafstemning af tredjepart.  Tokenisering øger også sikkerheden ved at udnytte den uforanderlige karakter af blockchain-baserede poster.

Derudover kan selvudførende kontrakter med foruddefinerede regler og betingelser, kendt som ‘smarte kontrakter’, automatisere forskellige aspekter af værdipapirernes livscyklus.  Ved at anvende smarte kontrakter kan overholdelse af love og regulativer sikres, hvilket resulterer i øget effektivitet og gennemsigtighed i værdipapirregistre.

On-chain identitetsverifikation

On-chain identitetsverifikation er en anden kritisk komponent i udnyttelsen af DLT i værdipapirregistre.  Ifølge Tokeny involverer denne proces udnyttelse af ‘decentraliserede identifikatorer (DID) og anonyme verificerbare legitimationsoplysninger’ for at give enkeltpersoner kontrol over deres digitale identitet uden behov for afhængighed af tredjepartsmyndigheder; processen er også kendt som ‘whitelisting’.

Dette decentraliserede identitetssystem gør det muligt for enkeltpersoner at administrere deres identiteter ved hjælp af kryptografiske nøgler og smarte kontrakter, hvor blockchain fungerer som en manipulationssikker ledger til at verificere ægtheden af identitetsoplysninger.  Ved at forbinde decentraliserede identiteter med blockchain-adresser kan der etableres en kryptografisk forbindelse mellem tokeniserede aktiver og deres virkelige ejere.  Denne forbindelse forbedrer privatliv, sikkerhed og brugerkontrol.  On-chain identitet giver enkeltpersoner selvsuverænitet, så de kan administrere deres identitet, få adgangstilladelser til legitimationsoplysninger og tilknyttede tegnebøger.

Tilladte tokenløsninger og interoperabilitet

For at sikre transaktioners sikkerhed og overholdelse spiller tilladte tokenløsninger en afgørende rolle.  Disse løsninger muliggør kontrol over tokenoverførsler, så uautoriserede overførsler forhindres.  Desuden er interoperabilitetsmekanismer vigtige for at opnå problemfri interaktion mellem ældre systemer og blockchain-netværk.  Middleware og API-gateways fungerer ofte som mellemled, der faciliterer kommunikation og dataudveksling mellem de to systemer, og sikrer kompatibilitet og glidende interaktion mellem forskellige protokoller og dataformater.

Interoperabilitet er særligt betydningsfuld for værdipapirregistre, da den sikrer præcis overførsel og registrering af ejerskabsinformation, når man skifter fra ældre systemer til blockchain-netværk.  Ved at sikre interoperabilitet kan værdipapirregistre fuldt ud drage fordel af de førnævnte fordele (gennemsigtighed, sikkerhed og effektivitet), som blockchain-teknologi tilbyder.

Overvindelse af udfordringer og udnyttelse af muligheder

På trods af sit potentiale er adoptionen af blockchain-teknologi i den finansielle sektor ikke uden udfordringer.  Tokeny oplister følgende som nogle få nøgleeksempler på, hvordan disse udfordringer ser ud.

• Strategisk allokering af kapital
• Masseadoption
• Manglende pres for at adoptere blockchain

Tokeny mener, at for at overvinde disse udfordringer er uddannelsesinitiativer afgørende for at øge bevidstheden blandt markedsdeltagere om fordelene og de potentielle anvendelser af blockchain-teknologi.  Samarbejde mellem interessenter, herunder teknologileverandører, regulatorer og finansielle institutioner, er også vigtigt for at drive standardisering, innovation og integration af blockchain-teknologi i eksisterende finansielle systemer.

Asset-tokenisering og bæredygtig finans

Asset-tokenisering udgør en betydelig mulighed for alternative kapitalforvaltningsindustrier til at udvide deres sortiment af produkter og tjenester.  Tokenisering muliggør fraktionering af aktiver, giver likviditet og når nye investorgrupper.  Tokeny påpeger, at i det nuværende markedsmiljø med stigende renter og faldende aktivpriser kan tokenisering tilbyde en løsning ved at muliggøre fraktioneret salg af fondsandele til investorer med likviditetsknaphed.  Dette gavner eksisterende investorer ved at give likviditet og muliggør også en ny generation af investorer – som Tokeny kalder ‘digital native’ – at få adgang til alternative investeringsprodukter.

I Luxembourg er omfavnelsen af DLT og asset-tokenisering også i overensstemmelse med landets fokus på bæredygtighed i finanssektoren.  DLT muliggør integration af bæredygtighedsfaktorer i finansielle transaktioner, hvilket giver mere gennemsigtig og pålidelig adgang til miljømæssige, sociale og governance‑relaterede (ESG) oplysninger.  Tokenisering letter tilpasning af investeringer baseret på individuelle investorpræferencer og værdier, hvilket tiltrækker et bredere spektrum af investorer, der er interesserede i bæredygtige finansieringsmuligheder.  Ved at anvende DLT til bæredygtighedsdrevet finans kan Luxembourg fremme en mere bevidst og ESG‑fokuseret finansindustri, som bidrager til globale bæredygtighedsmål.

Konklusion

Ovenstående punkter er blot nogle få måder, hvorpå DLT- og blockchain-teknologier anvendes af fremsynede nationer som Luxembourg i et forsøg på at strømline deltagelsen i kapitalmarkederne.  Tokeny har gjort et godt stykke arbejde med at fremhæve mange af de potentielle fordele og udfordringer ved at adoptere denne teknologi.  Ved at omfavne DLT og asset-tokenisering kan fremsynede nationer positionere sig som ledere i den digitale transformation af traditionel finans, samtidig med at de bidrager til bæredygtighedsmål og fremmer et mere inklusivt og ESG‑drevet finansielt økosystem.

For at lære mere om den rolle, DLT og blockchain kan spille, skal du sørge for at læse den fulde rapport fra Tokeny HER.