Stigningen af stablecoins: Sådan vil de overhale traditionelle betalingsnetværk

Den hurtige vækst af stablecoins inden for digital finans fortsætter med at tiltrække både investorer og innovatører. Disse formålsbyggede digitale aktiver forsøger at løse et af de digitale valutaers største problemer – volatilitet. Derfor er de mere populære end nogensinde. Sådan fortsætter stablecoins med at tiltrække nye brugere og omforme markedet.

Et af de hurtigst voksende segmenter

Ifølge den seneste ARK Invest Big Ideas 2025-rapport er stablecoin-sektoren blandt de hurtigst voksende på markedet for digitale aktiver. Imponerende gik stablecoins fra en markedsværdi på 5 milliarder dollars i januar 2020 til over 190 milliarder dollars alene i år. Takket være en kombination af faktorer, herunder stigende interesse fra investorer og detailhandlere, har stablecoins oplevet massiv adoption.
Bemærkelsesværdigt var 2024 et af de største år for stablecoins. Sidste år registrerede sektoren et dagligt volumen på 270 milliarder dollars og et månedligt på 2,7 billioner dollars. I dag er stablecoin-markedet et rum på 200 milliarder dollars, som har næsten ubegrænset vækstpotentiale, hvis visse betingelser er opfyldt.

Hvad er stablecoin?

Stablecoins er digitale aktiver, der får deres værdi fra en tredjepartsaktiv i stedet for intrinsisk eller fra markedsværdi. Disse aktiver har eksisteret siden de første dage af kryptovaluta-handel og har gennemgået mange iterationer. Hovedfaktoren er, at der er et aktiv, der bevarer en vis værdi, typisk pegged til fiat-valuta som USD, som får sin værdi fra en reserve.

Konceptet med stablecoin giver mening, da det ligner guldbackede dollars. I dag tjener disse aktiver flere roller på markedet og i den økonomiske sfære. De giver detailhandlere og brugere en let ansvarlig P2P-betalingsmetode, der udnytter de bedste aspekter af blockchain-teknologi for at forblive sikre og forbedre effektiviteten.

I lande som Brasilien, Nigeria, Tyrkiet, Indonesien og Indien giver stablecoins en sikker måde for borgere at opbevare værdi, foretage betalinger og hurtigt flytte værdi på tværs af grænser på en tilladelsesfri måde. For borgere, der lever i nationer med høj inflation på deres lokale valuta, kan stablecoins være en smart måde at undslippe de lokale økonomiske problemer og opbevare værdi mere effektivt.

Typer af stablecoins

Der er tre hovedtyper af stablecoins: algoritmiske, fiat-backede og guld-backede. Alle disse tilgange har lignende mål, såsom at give en stabil reserve for aktivet. De udfører dog opgaven på forskellige måder. Derfor er det vigtigt at kende forskellene samt risiciene og fordelene ved hver tilgang.

Algoritmisk

Algoritmiske stablecoins anvender matematiske formler og andre kryptovalutaer som reserve. Disse systemer vil automatisk tilføje og trække værdi fra de digitale reserver for at sikre, at sikkerheden holder hovedaktivet pegged til $1.

Algoritmiske stablecoins var en af de første typer stablecoins, der kom på markedet. De første forsøg forsøgte at bruge nye kryptovalutaer, som viste sig at være for volatile. Derefter blev Bitcoin en stærk reserve, men dens volatilitet var også for høj på det tidspunkt til at være effektiv.

Dagens algoritmiske stablecoins benytter bedre digitale aktiver som reserver og mere præcise og responsive algoritmer. Disse systemer udnytter også rentebærende konti og andre aktivgenererende strategier for at sikre, at reserverne kan dække større markedsudsving.

Guld-backede

En af de første måder, udviklere tænkte på for at give stabilitet til kryptovalutaer, var ved at backe dem med guld. Denne tilgang gav mening, da den amerikanske dollar var backet af guld i et århundrede og i vid udstrækning bevarede sin stabilitet.

Tidlige guld-backede stablecoins gjorde det muligt for brugere at sende deres guld og modtage digitale kvitteringer, der kunne handles eller overføres. Denne tilgang rejste nogle regulatoriske bekymringer, da handel med guld internationalt kræver overholdelse af strenge love i visse lande.

Guld-backede stablecoins har set nogle innovationer. Nogle projekter udnytter guldminer til at backe deres projekt. Disse tokens bruger en kurv af aktiver relateret til guldminedriften, herunder bullion, maskineri, ejendom og andre værdifulde aktiver i driften.

Fiat-backede

Den mest almindelige type stablecoins er fiat-backede projekter. Specifikt udgør disse mønter over 98 % af stablecoin-udbuddet. De bruger USD eller andre globale valutaer som reserver.

Denne stil af stablecoin var den første, der med succes tog fart og modtog mainstream support. I dag forbliver den den mest populære stil af stablecoin på grund af dens pålidelighed, lette revision og brugerens tillid.

Historien om stablecoins

Historien om stablecoins afspejler den innovative og uventede karakter af teknologien. Den første stablecoin var et guld-backed projekt, der blev lanceret i 2009 kaldet E-gold. Platformen blev grundlagt af Douglas Jackson og Barry Downey for at give en lettere måde at facilitere guldsalg og -overførsel på.

Brugere ville sende deres guld til virksomheden, som derefter udstedte en digital kvittering til dem. Den digitale kvittering kunne handles lige så let som kryptovalutaer internationalt. Selvfølgelig var ikke alle med på idéen om at kunne sende millioner globalt uden tilsyn.

Projektet gik godt, ifølge grundlæggerne, indtil de begyndte at modtage klager over brugen af deres tjenester til hvidvaskning af penge og kriminelle aktiviteter. Teamet foretog mange ændringer i sin tilgang for at forhindre disse risici. Det blev dog til sidst lukket ned af regulatorer, hvilket markerede afslutningen på den første guld-backede stablecoin.

2014 BitUSD

I 2014 kom BitUSD ind på markedet. Denne algoritmiske stablecoin brugte en reservevaluta kaldet Bitshares for at bevare sin dollarpeg. Problemet med denne tilgang var, at reservevalutaen var for obskur og manglede gyldighed. Derfor blev det hurtigt umuligt at holde reserveværdien oppe.
NuBits var et andet populært kryptokollateraliseret projekt, der blev lanceret samme år. I modsætning til sin forgænger valgte udviklerne at bruge Bitcoin som reserveaktiv. Denne manøvre løste i sidste ende ikke problemet, fordi Bitcoin stadig var i sine spæde faser. Derfor var den for volatil til at give en ægte backing på en måde, der gjorde handlende trygge.

Realcoin (Tether USDT) Launches

Realcoin kom ind på markedet i 2014 med nogle store mål. I modsætning til de andre på listen nåede Tether sine ambitioner og er i dag anerkendt som markedslederen. Projektet blev grundlagt af Brock Pierce, Craig Sellars og Reeve Collins. Målet var at skabe en fiat-pegged stablecoin med hårde kontantreserver.

Realcoin omdøbte sig til det navn, alle kender i dag, Tether USDT. Omdøbningen kom, da projektet gik ind for fiat-valutamodellen. Bemærkelsesværdigt var den oprindeligt 100 % backet af fiat-reserver. Projektet har dog siden ændret sine politikker til at angive, at reserverne nu er en kombination af fiat-valuta og andre aktiver.

Tether er den mest succesfulde stablecoin til dato. Den har millioner af aktive brugere og har hjulpet med at tiltrække detail- og kommercielle investeringsinteresser. På trods af at projektet har været under granskning flere gange på grund af spørgsmål om dets reserver, ejerskab og andre faktorer, forbliver USDT den dominerende stablecoin på de fleste blockchains.

2017 MakerDAO

MakerDAO kom ind på markedet i 2017. Denne algoritmiske stablecoin opererer på en hybridmodel. Specifikt beskytter algoritmen mod volatilitet ved at kræve $1,70 i Ethereum for at trække $1 for stablecoin DAI. MakerDAO udnytter DeFi rentebærende puljer til at øge likviditet og reserver.

2022 TerraUSD Crash

Maj 2022 oplevede et af de mest offentligt omtalte stablecoin-kollaps i historien. TerraUSD udslettede sine indehavere efter at have mistet 96 % af sin værdi på mindre end to dage. Kollapset opstod, fordi tokenets stabile reserve midlertidigt mistede noget værdi. Denne manøvre krævede, at projektet skulle genopfylde sine reserver i et tempo, det ikke kunne opretholde, hvilket skabte et tabt værdifastgørelse, der aldrig blev genoprettet.

Rentebærende stablecoins

En ny stil af stablecoin er dukket op som en af de hurtigst voksende muligheder. Rentebærende stablecoins deler den belønning, projekterne opnår via DeFi passive indtægtsstrategier, med brugerne. Bemærkelsesværdigt findes rentebærende stablecoins hovedsageligt uden for USA.

Hvordan stablecoins fortsætter med at omforme markedet

Stablecoins er en innovation, der fortsat påvirker markedet. Disse digitale aktiver følger den globale tendens mod deglobalisering og de-dollarisation. Mange ser dem også som en af de bedste måder at få USD ind og ud af deres lande og opbevare værdi.

Retail Interest

Detailhandlere fortsætter med at vende sig mod stablecoins som en måde at udføre global handel mere effektivt og med reduceret overhead. Omkostningerne ved at sende værdi via en stablecoin i forhold til traditionelle metoder er svære at sammenligne, da digitale aktiver er meget billigere at bruge.
Interessant nok afslørede ARK’s undersøgelse, at de vigtigste faktorer, der driver detailadoption, er omkostninger og bekvemmelighed. Den samme rapport viser, at Ethereum var den foretrukne blockchain for transaktioner over $100. Det er også det foretrukne stablecoin-netværk for institutionelle handlende og store investorer.

New Opportunities

Stablecoins har haft en omvæltende effekt på markedet. De fortsætter med at skabe nye muligheder for mindre netværk til at stige i markedet. Blockchains som Arbitrum, Base og Optimism har alle set deres markedsværdi stige på grund af efterspørgslen efter stablecoins. Bemærkelsesværdigt bruges disse netværk hyppigere til transaktioner under $100.

Transaktionsvolumen vs. Visa & Mastercard

ARK kaster også lys over, hvordan stablecoins sammenlignes med traditionelle betalingsmetoder som de store kreditkortudbydere. Imponerende nåede stablecoin-transaktionsvolumen 0,41 % og 0,72 % af dem, der behandles af Visa (V ) og Mastercard (MA ), omkring 110 millioner månedlige transaktioner.
I 2024 nåede den årlige transaktionsværdi for stablecoins en rekordhøj på 15,6 billioner dollars. Denne milepæl repræsenterer massiv vækst og betyder, at stablecoins blev brugt til højere værditransaktioner i forhold til kreditkort. Specifikt overgik de VISA og MASTERCARD med 119 % og 200 %.

Regulatoriske og sikkerhedsmæssige overvejelser

Alvorlige regulatoriske og sikkerhedsmæssige overvejelser skal tages i betragtning, når man beskæftiger sig med stablecoins. Disse aktiver er stadig forholdsvis nye i økonomien. Derfor mangler de et regulatorisk rammeværk som andre aktiver. Som følge heraf er der et lappetæppe af hurtigt skiftende politikker, der varierer efter region, hvilket kan medføre fremtidige regulatoriske implikationer, hvis lovgivningen ændres.
I USA ser det ud til, at dette er ved at ændre sig, da den nuværende administration har gjort det eksplicit klart, at den aktivt udvikler en tilgang til problemet, og snart vil præsentere et rammeværk for stablecoins.

Gennemsigtighed

Gennemsigtighed er blandt de vigtigste bekymringer for stablecoin-indehavere. Du har brug for et projekt, der leverer dybdegående revision af en tredjepart. Disse data skal indsamles og deles hyppigt for at sikre, at aktivet forbliver pegged. Tidligere har gennemsigtighedsproblemer ført til, at stablecoins fejlede, og handlende mistede deres beholdninger.
I tilfælde af TerraUSD-kollapset skulle udviklerne have gjort tokenindehavere opmærksomme på risiciene tidligere. Denne manøvre kunne have hjulpet med at redde tusinder af brugeres beholdninger. Siden da har gennemsigtighed været en primær bekymring for udviklere, handlende og regulatorer.

Investeringsmæssige overvejelser

Der er flere betingelser, som investorer bør overveje, når de træder ind i stablecoin-området. For det første bør de undersøge de underliggende blockchains som en indgang til markedet. Projekter som Solana, Tron, Ethereum og Base er i front.

En anden interessant investeringsovervejelse er, hvordan stablecoins fortsat driver efterspørgslen efter amerikanske statsobligationer. Projekter som Tether og Circle bruger disse aktiver som reserver. Bemærkelsesværdigt er, at de allerede er den 20. største indehaver af disse aktiver.

Efterhånden som efterspørgslen efter deres tokens stiger, vil der være mere købspres rettet mod statsobligationer som en måde at give stabil backing på. Dette pres kan resultere i milliarder i indtægter.

Stablecoins’ fremtid som et mainstream finansielt værktøj

Ud fra de data, som ARK har leveret, er det nemt at se, at integrationen af stablecoins er i fuld gang. Disse aktiver har fundet en plads på tværs af detailmarkedet og vil fortsat blive brugt til at spare på overførselsgebyrer og tid. Alle disse faktorer viser, hvorfor du kan forvente at se endnu flere stablecoins i fremtiden.

Du kan lære mere om spændende blockchain-projekter her.