Restaurant Brands International: Justeret EPS i tredje kvartal stiger til 1,10 USD

Restaurant Brands International (QSR ) De finansielle resultater for tredje kvartal, der sluttede den 30. september 2026, blev offentliggjort den 29. oktober 2026. Den samlede omsætning var 2.525 mio. USD mod 2.449 mio. USD året før, og den justerede udvandede indtjening pr. aktie var 1,10 USD mod 1,03 USD ifølge selskabets resultatmeddelelse for tredje kvartal 2026. Nettoresultatet fra fortsættende aktiviteter var 704 mio. USD mod 440 mio. USD i samme kvartal året før. Alle beløb er i amerikanske dollar.

Det konsoliderede salg på tværs af systemet steg 6,2 % fra året før målt på konstant valutakurs. Det nominelle salg på tværs af systemet var 12.972 mio. USD mod 12.282 mio. USD i tredje kvartal 2025. Det globale sammenlignelige salg steg 3,8 %, den organiske nettovækst i antallet af restauranter var 3,0 %, og ved periodens udgang havde systemet 33.401 restauranter mod 32.423 året før.

Driftsresultatet var 696 mio. USD mod 663 mio. USD, og den udvandede indtjening pr. aktie fra fortsættende aktiviteter var 1,54 USD mod 0,96 USD. Det justerede driftsresultat, et nøgletal uden for GAAP, som selskabet definerer i resultatmeddelelsen, var 737 mio. USD mod 702 mio. USD. RBI opgjorde den organiske vækst til 6,7 %. Den justerede EBITDA var 829 mio. USD mod 794 mio. USD, og den finansielle nettogearing var 4,0x mod 4,4x året før.

I kvartalet udgjorde skatteposten en skattefordel på 133 mio. USD fra fortsættende aktiviteter mod en skatteomkostning på 94 mio. USD året før. En note til afstemningen oplyser, at ændringen i den effektive skattesats primært skyldtes engangsskattefordele som følge af ændringer i nettoaktiver vedrørende udskudt skat i forbindelse med omstruktureringer inden for koncernen, der blev gennemført i 2026. Dette blev delvist opvejet af virkningen af administrativ vejledning udstedt af Organization for Economic Cooperation and Development i 2025.

Administrerende direktør Josh Kobza fremhævede »et globalt sammenligneligt salg på over 3 %, drevet af Burger Kings stærke resultater og en stabil vækst hos International og Tim Hortons«. Han tilføjede, at selskabet fortsat lytter til gæsterne på tværs af sine brands og handler på deres tilbagemeldinger.

I de ni måneder, der sluttede den 30. september 2026, var den samlede omsætning 7.309 mio. USD mod 6.968 mio. USD, nettoresultatet fra fortsættende aktiviteter var 1.814 mio. USD mod 927 mio. USD, og den justerede udvandede indtjening pr. aktie var 3,03 USD mod 2,73 USD.

Resultater fordelt på segmenter

Det sammenlignelige salg i Burger King-segmentet steg 8,3 %, heraf 8,4 % i USA. Segmentets samlede omsætning var 396 mio. USD mod 387 mio. USD, og det justerede driftsresultat steg til 136 mio. USD fra 123 mio. USD. RBI tilskrev stigningerne i omsætningen og det justerede driftsresultat primært væksten i det sammenlignelige salg; omsætningen blev delvist modvirket af nettovirkningen af overdragelser af restauranter til franchisetagere. Som led i Burger Kings flerårige plan Reclaim the Flame investerer selskabet op til 700 mio. USD frem til udgangen af 2028 i reklame- og digitale initiativer, som blev afsluttet i 2024, samt i ombygninger og flytninger under Royal Reset, restaurantteknologi, køkkenudstyr og forbedringer af bygninger. Pr. 30. september 2026 havde RBI finansieret 198 mio. USD af de op til 550 mio. USD, der er afsat til investeringer under Royal Reset.

Det sammenlignelige salg hos Tim Hortons steg 1,5 %, heraf 1,8 % i Canada. Segmentets samlede omsætning var 1.136 mio. USD mod 1.125 mio. USD. Ifølge selskabet skyldtes stigningen et højere salg fra forsyningskæden, primært som følge af øget salg af udstyr til franchisetagere og højere råvarepriser, samt en stigning i salget på tværs af systemet. Omsætningen var samtidig påvirket negativt af valutaudsving med 16 mio. USD. Det justerede driftsresultat var 317 mio. USD mod 304 mio. USD. RBI tilskrev stigningen primært tilbagebetalinger af told og øget salg på tværs af systemet, delvist modvirket af en negativ valutaeffekt på 4 mio. USD.

Det sammenlignelige salg hos Popeyes faldt 1,8 %, heraf et fald på 2,2 % i USA. Segmentets samlede omsætning var 204 mio. USD mod 201 mio. USD, og det justerede driftsresultat faldt til 58 mio. USD fra 63 mio. USD. Selskabet tilskrev faldet primært nedgangen i det sammenlignelige salg og højere generelle og administrative omkostninger i segmentet. Sidstnævnte skyldtes højere personaleomkostninger, delvist opvejet af et højere salg i selskabets egne restauranter.

Firehouse Subs’ salg på tværs af systemet steg 8,3 %, og nettovæksten i antallet af restauranter var 7,8 %. Segmentets samlede omsætning var 65 mio. USD mod 60 mio. USD, og det justerede driftsresultat var 16 mio. USD mod 14 mio. USD. RBI oplyste, at begge stigninger primært skyldtes, at antallet af restauranter var vokset.

Det internationale segments salg på tværs af systemet steg 9,0 %, og det sammenlignelige salg steg 3,9 %. Segmentets samlede omsætning var 289 mio. USD mod 268 mio. USD, og det justerede driftsresultat var 205 mio. USD mod 189 mio. USD. Selskabet tilskrev omsætningsstigningen primært højere royaltyindtægter fra Burger King- og Popeyes-restauranter som følge af øget salg på tværs af systemet samt genoptagne royaltyindtægter fra Burger King China. Stigningen i det justerede driftsresultat skyldtes ifølge selskabet omsætningsvæksten, delvist modvirket af højere generelle og administrative omkostninger i segmentet som følge af øgede personaleomkostninger.

Restaurant Holdings, som omfatter Burger King-restauranterne, der blev overtaget i forbindelse med købet af Carrols, samt Popeyes-restauranterne i Kina og Firehouse Subs-restauranterne i Brasilien, rapporterede en samlet omsætning på 487 millioner dollars mod 459 millioner dollars. Det justerede driftsresultat faldt til 5 millioner dollars fra 10 millioner dollars, hvilket RBI primært tilskrev højere omkostninger til selskabets restauranter samt højere generelle og administrative omkostninger i segmentet. Selskabet oplyste, at det har til hensigt at give langt størstedelen af Carrols’ Burger King-restauranter tilbage til franchisetagere, finde nye investorer til Popeyes China og Firehouse Subs Brazil og derefter afvikle segmentet.

Den 30. januar 2026 etablerede RBI et joint venture med CPE Alder Investment Limited om Burger King China. CPE Alder Investment Limited er en fond, der forvaltes af CPE, og investerede 350 millioner dollars i ny kapital i joint venturet. RBI afkonsoliderede virksomheden og medregner nu sin resterende ejerandel på 17 % efter den indre værdis metode. Selskabet indregner franchiseindtægter, primært royalties, i sit internationale segment.

Kapitalafkast, gæld og forventninger for 2026

Bestyrelsen erklærede et udbytte for fjerde kvartal 2026 på 0,65 dollars pr. almindelig aktie og ombyttelig kommanditistandel i RBI LP. Udbyttet udbetales den 5. januar 2027 til aktionærer og andelshavere, der er registreret ved handelsdagens afslutning den 22. december 2026.

I tredje kvartal tilbagekøbte RBI 817.041 af sine almindelige aktier for 61 millioner dollars og 2.784.549 ombyttelige kommanditistandele af klasse B for 214 millioner dollars, eksklusive punktafgifter. Af disse tilbagekøb var 28.010 almindelige aktier endnu ikke afviklet pr. 30. september 2026. Pr. denne dato var der 768 millioner dollars tilbage af tilbagekøbsrammen på op til 1.000 millioner dollars, som bestyrelsen godkendte den 6. august 2025, og som dækker perioden fra den 15. september 2025 til den 30. september 2027. Fra den 30. september til den 23. oktober 2026 tilbagekøbte RBI yderligere 235.276 almindelige aktier for 17 millioner dollars, så der pr. 23. oktober 2026 var 751 millioner dollars tilbage af rammen. RBI oplyste, at selskabet siden årets begyndelse har returneret 1,3 milliarder dollars i kapital til aktionærerne gennem udbytter og aktietilbagekøb.

Den samlede gæld var 13.588 millioner dollars, og nettogælden var 12.614 millioner dollars pr. 30. september 2026. Likvider og likvide beholdninger udgjorde 974 millioner dollars.

For hele 2026 forventer RBI fortsat, at segmentets generelle og administrative omkostninger eksklusive Restaurant Holdings vil ligge på mellem 600 og 620 millioner dollars, at Restaurant Holdings’ justerede driftsresultat vil være på cirka 10-20 millioner dollars, at de justerede netto renteomkostninger vil ligge på mellem 500 og 520 millioner dollars, og at de samlede investeringer og kontante tilskud vil være på omkring 400 millioner dollars. Selskabet oplyste også, at det fortsat forventer at nå en organisk vækst i det justerede driftsresultat på 8 % i 2026. RBI gentog sin langsigtede vækstmodel med en gennemsnitlig sammenlignelig salgsvækst på mindst 3 % og en gennemsnitlig organisk vækst i det justerede driftsresultat på mindst 8 % fra 2024 til 2028. Selskabet oplyste desuden, at det fortsat forventer at nå en nettovækst i antallet af restauranter på mindst 5 % hen mod slutningen af modelperioden.

RBI har planlagt et telefonmøde og en webcast for investorer den 29. oktober 2026 kl. 8.30 Eastern Time for at gennemgå resultaterne for tredje kvartal.