Netflix mod Paramount Skydance: Kampen om Warner Bros

Mediekonsolidering: Warnders Øjeblik

Mediebranchen er i en fase af konsolidering, med store opkøb i de seneste år: Disney (DIS ) har efter hinanden erhvervet Marvel (2009), Lucasfilm (2012) og 21^st Century Fox (2019), samt fuldt ejerskab af Hulu (2023), mens Amazon (AMZN ) købte Twitch (2014) og MGM Studios (2022).

Den seneste episode i denne tendens er de konkurrerende bud på opkøbet af Warner Bros. Discovery (WBD ) (WBD).

Efter en række indledende bud så det ud til, at opkøbet ville blive en kamp mellem Netflix (NFLX ) og Paramount Skydance (PSKY ).

Indtil videre ser det ud til, at Netflix er foran, på trods af et lavere bud.

Selvfølgelig er denne aftale ikke uden kontrovers, da mange allerede kritiserer Netflix’ rolle i underholdningsindustrien.

“Dagens nyhed om, at Warner Bros. Discovery har accepteret et købsbud, er en alarmerende eskalering af konsolideringen, der truer hele underholdningsbranchen.”
— Jane Fonda

Eller, for den sags skyld, er yderligere konsolidering gennem et opkøb af Paramount heller ikke uden sine kritikere.

Kilde: Elizabeth Warren

Hvor Vigtig Er Warner?

Swipe for at rulle →

Warner er et af Hollywoods store filmstudier og ejer mange vigtige intellektuelle ejendomme (IP’er).

Warner’s omfattende IP‑bibliotek er for langt til at liste fuldt ud, men nøglefranchiser inkluderer:

• Harry Potter‑filmene.
• “Monsterverse” (Godzilla, King Kong).
• The Matrix.
• DC‑universet (Superman, Batman osv.).
• HBO (Game of Thrones, Westworld, The Sopranos, Band of Brothers osv.).
• Friends, The Big Bang Theory og andre sitcoms.
• Animation (Looney Tunes, Cartoon Network osv.).

Sammen med sine mange kanaler, netværk og studiefilm er Warner en vigtig del af det amerikanske og internationale medielandskab.

Med HBO, der kontrollerer 13 % af streaming‑markedet i 2024, Netflix 21 % og Paramount+ 9 %, vil fusionen uundgåeligt skabe en stor streaming‑virksomhed, der kan konkurrere med eller overgå ledere som Disney+/Hulu (23 %) og Amazon Prime (22 %).

Kilde: Wikipedia

Buddene Så Videre

De første budgivere omfattede Netflix, Paramount Skydance, Starz og Comcast (CMCSA ). I en anden runde blev valget begrænset til Netflix vs. Paramount.

Paramount Skydances tilbud på 108,4 mia. $ virker ved første øjekast mere generøst end Netflix’ 82,7 mia. $.

Dog ser det ikke ud til, at Warner‑ledelsen er enig, da de fortsat er forpligtet til deres aftale med Netflix.

“Som bestyrelse har vi nu gennemført en ny gennemgang og fastslået, at PSKY’s tilbud stadig er ringere end Netflix‑fusionen. Bestyrelsen fortsætter med at anbefale Netflix‑fusionen enstemmigt, og at I afviser PSKY‑tilbuddet og ikke indgiver jeres aktier.

PSKY har konsekvent vildledt WBD‑aktionærer ved at påstå, at den foreslåede transaktion har en “fuld sikkerhed” fra Ellison‑familien. Det har den ikke, og har aldrig haft.”
Warner Bros. Discovery’s Board

Netflix vs Paramount: To Meget Forskellige Aftaler

Netflix’ Tilbud

Netflix fokuserer primært på Warnders filmstudie og HBO’s rige indholdskatalog for at levere dette direkte til sine abonnenter via streaming.

Da HBO har været en af de største konkurrenter til Netflix i de såkaldte “streaming‑krige”, vil dette styrke Netflix’ position markant.

“Dette opkøb vil forbedre vores tilbud og accelerere vores forretning i årtier fremover.

Med vores globale rækkevidde og gennemprøvede forretningsmodel kan vi introducere et bredere publikum til Warner Bros‑universet – give vores medlemmer flere valgmuligheder, tiltrække flere fans til vores førsteklasses streaming‑tjeneste, styrke hele underholdningsbranchen og skabe mere værdi for aktionærer.”
Greg Peters – Co-CEO of Netflix

Spørgsmålet om streaming versus traditionelle studier blev bedst opsummeret af Paramount selv i 2019 i “Why the Streaming Wars Will Change the TV Industry Forever”:

“Hvorfor skulle traditionelle medievirksomheder sælge rettighederne til deres indhold til en platform, der truer deres forretningsmodel?

Som svar skaber mange virksomheder – herunder Disney, Comcast‑ejede NBCUniversal og WarnerMedia – deres egne streaming‑tjenester.”

Men Netflix er ikke interesseret i de traditionelle pay‑TV‑kanaler, eller i kanaler som CNN og TNT. Disse vil sandsynligvis blive solgt, lukket eller spundet ud i et separat selskab uden støtte fra den tidligere Warner‑gruppe.

Netflix forventer, at handlen afsluttes i Q3 2026. De anerkender også, at dette er en afvigelse fra deres tidligere strategi, som fokuserede på at bygge eget originalt indhold.

“Jeg ved, at nogle af jer er overraskede over, at vi foretager dette opkøb, da virksomheden historisk set har været mere ‘byggere’ end ‘købere’.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Paramount’s Tilbud

Paramount er mere en direkte konkurrent og en lignende gruppe til Warner. Således ville aftalen give dem mulighed for at erhverve nogle af de største konkurrenter til deres egne kanaler, som CBS, Nickelodeon, MTV og Showtime.

Det er uklart, om dette i sidste ende vil udløse en alarm fra regulatorerne, som kan være bekymrede for, at forbrugervalget reduceres yderligere, når det gælder nyhedskanaler og underholdning.

Dette ville også resultere i en voksende kontrol af medielandskabet af Ellison‑familien, da Paramount kontrolleres af David Ellison (CEO og ejer af 50 % af stemmerettighederne), søn af Larry Ellison, som medstiftede softwarevirksomheden Oracle (ORCL ).

For nylig har Ellison‑familien hurtigt udvidet deres medieindflydelse, især med det tvungne salg af TikToks amerikanske drift til en Oracle‑ledet investorgruppe.

Den Politiske Vinkel

Det er ingen hemmelighed, at størstedelen af Hollywood, såvel som Netflix’ ledelse, er ret fjendtlig over for den nuværende Trump‑administration.

”Det er så dårligt for Amerika, hvis han vinder, det er sekundært for økonomien.”
Reed Hastings (2016) – Netflix Co‑founder

Dog betragtes Larry Ellison som en ven af Trump, som i høj grad valgte Ellison & Oracle til at overtage TikTok og danne en hjørnesten i USA’s planer om at dominere AI‑landskabet, især gennem Oracles alliance med OpenAI og “Project Stargate”.

Så mens medie‑ og underholdningslandskabet konsolideres, og kulturkrigen fortsat raser, kan erhvervelsen af Warner også have en partipolitisk dimension.

Med hensyn til risikoen for at danne et monopol ser det ud til, at risikoen er større for streaming‑markederne i tilfælde af et Netflix‑opkøb, og stærkere for nyheds‑ og kabel‑TV‑markederne i tilfælde af et Paramount‑opkøb.

Ultimativt vil det være Warner‑aktionærernes stemmer, der afgør det endelige resultat.

Dem, og den eventuelle veto‑ret fra amerikanske eller EU‑regulatorer på grund af bekymringer om en stadigt faldende diversitet i medielandskabet.

Effekter På Underholdningens Teknologilandskab

Når et algoritme‑drevet selskab (Netflix) kæmper mod en familie af tech‑/mediemoguler (Paramount/Ellison) om en betydelig del af Hollywoods IP’er, kan teknologiernes rolle i Warnders fremtid ikke ignoreres.

Biograf vs Streaming: Hollywoods Fremtidige Vinduer

Paramount‑Option

Ved et Paramount‑opkøb vil det sandsynligvis være, at Warner og HBO stadig arbejder på en relativt velkendt måde: biografudgivelser for film, direkte streaming for HBO‑indhold.

Især da Paramount allerede har forpligtet sig til at udgive 30 film i biografer om året.

HBO‑streamingtjenester kunne også slås sammen med Paramount+, som allerede har 79,1 millioner abonnenter på verdensplan, og tilføje til HBO’s katalog titler som Star Trek, Yellowstone, Halo osv.

Netflix‑Option

Et Netflix‑opkøb vil sandsynligvis fremskynde Hollywoods bevægelse mod streaming frem for biografer, med mindst en meget kortere ventetid mellem biografpremiere og tilgængelighed på streaming‑tjenester.

“Det er ikke som om, vi har modstand mod, at film går i biografer.

Min modstand har primært handlet om de lange eksklusive vinduer, som vi ikke rigtig mener er forbruger‑venlige.”
Ted Sarandos – Netflix Co‑CEO

Kombineret med en indrømmet foragt for biografer, kan et Netflix‑opkøb derfor ikke være godt for branchen.

“Jeg vil lave film på en gigantisk skærm og have fremmede se dem [og få dem] til at spille i biografen i to måneder, og folk græder og sælger ud … Det er et forældet koncept.”
Ted Sarandos – Netflix Co‑CEO

AI‑Indhold & Algoritme

Netflix har løbende henvist til at bruge AI mere til indholdsproduktion, inklusiv film og videospil. Samtidig placerer “New Paramount” AI‑skabelse i sin kerne.

Allison identificerede AI som et værktøj til at “turbo‑booste” indholds‑vækst.

For første gang har en studieleder faktisk påpeget vækstmuligheden bag AI, i stedet for kun at frygte de forstyrrende implikationer af den nye teknologi.

Samtidig begynder AI‑værktøjer som Sora, Pika, Runway og andre at gøre filmproduktion til en potentiel aktivitet for udenforstående i branchen, hvor fan‑lavet indhold og CGI når kvalitet på niveau med store produktioner.

Så for begge virksomheder kan opkøbet af store IP’er, som inkluderer kulturelle landemærker, være en måde at beskytte sig selv mod en kommende bølge af AI‑genereret indhold, der kan tage seere fra traditionelle kabel‑TV‑ eller streaming‑platforme.

Og i hvert fald vil **brugerdata** fra HBO‑seere og andet Warner‑indhold være yderst værdifulde for at få dem til at se andre kanaler, film og serier via skræddersyede algoritme‑ og AI‑drevne anbefalinger.

Videospil

Selvom det er mindre kendt for, er Warner også et videospil‑selskab, med massive hits baseret på deres IP som Hogwarts Legacy, Batman Arkham Trilogy, andre DC‑comics‑spil, Middle‑earth‑spil osv.

Denne del af Warner synes ikke at være et stort fokus for Netflix, som deres CEO indrømmer:

“Selvom de helt sikkert har gjort noget godt inden for spilområdet, tilskrev vi faktisk ingen værdi til det fra starten, fordi de er relativt små i forhold til det store billede.”
Gregory Peters – Netflix Co‑CEO

For den sags skyld har Netflix lukket eller solgt de studier, som de kun for få år siden lagde så stor vægt på at have.

Det er uklart, om Paramount overhovedet bekymrer sig, da der kun er lidt omtale af Warnders spildivision i deres buddiskussion. Den eksisterende afdeling hjælper sandsynligvis heller ikke meget: Skydance Interactive fokuserer primært på VR‑oplevelser, og Paramount Game Studios eksisterer, men beskrives som “men de laver egentlig ikke noget”.

Konklusion

Da bestyrelsens anbefaling typisk har stor vægt ved opkøb, ser det ud til, at sandsynligheden er størst for, at Netflix får lov til at erhverve Warner, og derefter spin‑off sine nyhedskanaler, mens HBO og Netflix’ streaming‑tjenester sandsynligvis vil blive fusioneret.

En større koncentration af streaming‑tjenester er også mindre sandsynligt at udløse alarm hos regulatorerne sammenlignet med en yderligere sammensmeltning af nyhedskanaler og en yderligere kontrol af Ellison‑familien over globalt medie‑ og IT‑infrastruktur (inklusive Oracle og US‑TikTok).

Alligevel er dette endnu ikke sikkert, og den endelige afstemning blandt Warnders aktionærer vil være den ultimative dommer.

I hvert fald er dette hedt omdiskuterede opkøb et tegn på, at traditionelle medievirksomheder er under stigende pres for at konsolidere, især da andre platforme som kort‑form video, sociale medier, tech‑virksomheder som Amazon (Prime) og Google (YouTube) tager deres publikumstid og -opmærksomhed fra dem.