MSCI’s omsætning i 3. kvartal stiger 12,4% til 892 millioner dollar, mens ETF’ernes aktiver under forvaltning når rekordniveau

MSCI Inc. (MSCI ) Den 20. oktober 2026 oplyste selskabet, at driftsindtægterne i tredje kvartal, der sluttede den 30. september 2026, var 892,0 millioner dollar, en stigning på 12,4 % fra året før. Den udvandede indtjening pr. aktie var 4,86 dollar, en stigning på 14,4 %, ifølge selskabets resultatmeddelelse for tredje kvartal 2026.

Omsætningsstigningen på 98,6 millioner dollar bestod af 49,1 millioner dollar i højere gebyrer baseret på aktiver, 44,5 millioner dollar i højere tilbagevendende abonnementsindtægter og 5,0 millioner dollar i højere ikke-tilbagevendende indtægter. De tilbagevendende abonnementsindtægter steg 7,7 %, og gebyrerne baseret på aktiver steg 24,9 % i forhold til tredje kvartal 2025, mens den organiske vækst i driftsindtægterne var 12,3 %. I de ni måneder, der sluttede den 30. september 2026, udgjorde driftsindtægterne 2.609,8 millioner dollar, en stigning på 12,9 %, og den udvandede indtjening pr. aktie var 15,09 dollar, en stigning på 27,1 %.

Driftsresultatet var 502,1 millioner dollar, en stigning på 12,2 %, og driftsmarginen var 56,3 % mod 56,4 % i samme kvartal året før. Nettoresultatet var 351,0 millioner dollar, en stigning på 7,9 %. Den justerede indtjening pr. aktie var 5,11 dollar, en stigning på 14,3 %, og den justerede EBITDA var 554,8 millioner dollar, en stigning på 12,2 %. Den justerede EBITDA-margin var 62,2 % mod 62,3 % året før.

»I tredje kvartal leverede MSCI stærke finansielle og driftsmæssige resultater, herunder vores hidtil bedste netto-nytegning af tilbagevendende indtægter inden for Analytics og Private Capital Solutions, vores hidtil bedste netto-nytegning af tilbagevendende indtægter i et tredje kvartal inden for Index samt endnu et rekordkvartal for gebyrer baseret på aktiver«, sagde Henry A. Fernandez, bestyrelsesformand og administrerende direktør for MSCI. Fernandez sagde, at selskabet også havde sit hidtil bedste kvartal blandt både aktivforvaltere og i Asien-Stillehavsområdet, og at det gik ind i fjerde kvartal med, hvad han beskrev som solid fremdrift og stærkt kundeengagement på tværs af hele forretningen.

Den samlede årliggjorte omsætning pr. 30. september 2026 var 3.571,9 millioner dollar, en stigning på 12,1 % fra den 30. september 2025. Den årliggjorte omsætning fra tilbagevendende abonnementer steg med 209,5 millioner dollar, og den årliggjorte omsætning fra gebyrer baseret på aktiver steg med 175,9 millioner dollar. Den organiske vækst i den årliggjorte omsætning fra tilbagevendende abonnementer var 8,7 %. MSCI oplyste, at væksten i den årliggjorte omsætning fra tilbagevendende abonnementer primært skyldtes kundesegmenterne kapitalforvaltere, hedgefonde samt banker og mæglere og rekordhøje aktiver under forvaltning i ETF’er knyttet til MSCI-indeks. Selskabets kundefastholdelsesgrad var 95,0 % mod 94,7 % i tredje kvartal 2025. Det konsoliderede netto-nytegning af tilbagevendende abonnementer udgjorde 54,8 millioner dollar, en stigning på 41,2 %, og det samlede nettosalg var 76,4 millioner dollar, en stigning på 35,0 %.

Aktiverne under forvaltning ved periodens udgang i ETF’er knyttet til MSCI’s aktieindeks udgjorde 2.905 milliarder dollar pr. 30. september 2026 mod 2.818 milliarder dollar pr. 30. juni 2026 og 2.211 milliarder dollar året før. I tredje kvartal var der nettotilstrømning af kontanter på 76 milliarder dollar til disse ETF’er, og markedsstigninger bidrog med yderligere 11 milliarder dollar. Gebyret på ETF-aktiverne ved periodens udgang, målt i basispoint, var 2,28 mod 2,41 året før.

Resultater fordelt på segmenter

Driftsindtægterne i Index-segmentet var 532,6 millioner dollar, en stigning på 18,1 %, med en organisk vækst på 18,0 %. Gebyrer baseret på aktiver udgjorde 246,6 millioner dollar, en stigning på 24,9 %, og de tilbagevendende abonnementsindtægter udgjorde 269,5 millioner dollar, en stigning på 11,1 %. Den justerede EBITDA i Index var 412,4 millioner dollar, og marginen var 77,4 % mod 77,6 % året før. Den årliggjorte omsætning i Index var 2.082,7 millioner dollar, en stigning på 16,5 %. MSCI oplyste, at stigningen i den årliggjorte omsætning fra gebyrer baseret på aktiver primært skyldtes højere aktiver under forvaltning i både ETF’er knyttet til MSCI’s aktieindeks og indeksfonde, der ikke er ETF’er, men er knyttet til MSCI-indeks. Væksten i den årliggjorte omsætning fra tilbagevendende abonnementer kom primært fra markedsvægtede indeksprodukter og specialtilpassede indeksprodukter.

Driftsindtægterne i Analytics var 191,0 millioner dollar, en stigning på 4,8 %, med en organisk vækst på 5,2 %. Segmentets justerede EBITDA faldt 4,9 % til 85,7 millioner dollar, og marginen var 44,9 % mod 49,4 % året før. Den årliggjorte omsætning i Analytics steg 6,9 % til 793,5 millioner dollar, en vækst, som selskabet tilskrev både produkterne Equity Analytics og Multi-Asset Class.

Driftsindtægterne i Sustainability and Climate var 93,7 millioner dollar, en stigning på 4,0 %, med en organisk vækst på 2,2 %. Den justerede EBITDA steg 10,1 % til 38,2 millioner dollar. Den årliggjorte omsætning var 384,8 millioner dollar, en stigning på 3,8 %. Vækst i Climate-produkter blev delvist opvejet af opsigelser, og segmentets kundefastholdelsesgrad var 91,0 % mod 93,6 % året før.

All Other – Private Assets, som samler driftssegmenterne Real Assets og Private Capital Solutions, havde driftsindtægter på 74,7 millioner dollar, en stigning på 6,7 %. Den justerede EBITDA faldt 4,6 % til 18,5 millioner dollar. Den årliggjorte omsætning var 310,9 millioner dollar, en stigning på 8,9 %, hvilket MSCI oplyste primært skyldtes produkter fra Private Capital Solutions, herunder Total Plan Manager, Private Capital Transparency Data og Private Capital Intel.

De samlede driftsomkostninger var 389,9 millioner dollar, en stigning på 12,8 %, og omkostningerne til justeret EBITDA var 337,2 millioner dollar, ligeledes en stigning på 12,8 %. Selskabet tilskrev primært stigningen højere udgifter til informationsteknologi, professionelle tjenesteydelser og markedsdata samt højere incitamentsbaseret aflønning og lønninger. Dette blev delvist opvejet af, at en større andel af omkostningerne vedrørende internt udviklet software blev aktiveret. Kvartalet omfattede 6,1 millioner dollar i omkostninger til justeret EBITDA og 1,9 millioner dollar i amortisering af immaterielle aktiver relateret til opkøbene af Compass, Vantager, PM Insights og First Street. Andre nettoomkostninger var 74,2 millioner dollar, en stigning på 45,2 %, primært som følge af højere renteomkostninger på grund af større gæld, og den effektive skatteprocent var 18,0 % mod 17,9 % året før. MSCI havde 6.259 medarbejdere pr. 30. september 2026, en stigning på 0,1 % fra året før.

Kapitaltilbageførsel og forventninger for hele 2026

Kontanter og likvider udgjorde 261,0 mio. dollar pr. 30. september 2026, og den samlede udestående gældshovedstol var 6,8 mia. dollar. Den samlede gæld i forhold til justeret EBITDA var 3,2x, hvilket lå inden for målintervallet på 3,0x til 3,5x, som MSCI oplyser, at selskabet tilstræber at holde sig inden for. Nettopengestrømmen fra driftsaktiviteter faldt 3,0 % til 436,1 mio. dollar, primært som følge af højere kontante rentebetalinger, delvist modsvaret af større kontantindbetalinger fra kunder. Den frie pengestrøm faldt 8,9 % til 385,4 mio. dollar, og kapitaludgifterne udgjorde 50,7 mio. dollar.

Aktietilbagekøb i kvartalet beløb sig til 552,3 mio. dollar, svarende til 1,0 mio. aktier til en gennemsnitskurs på 562,92 dollar. Medregnet køb frem til 19. oktober 2026 nåede tilbagekøbene siden kvartalets begyndelse op på 627,2 mio. dollar, svarende til 1.116.460 aktier til en gennemsnitskurs på 561,81 dollar. Der var pr. 19. oktober 2026 ca. 0,9 mia. dollar tilbage under bemyndigelsen til aktietilbagekøb. Det vægtede gennemsnitlige antal udvandede aktier i omløb var 72,3 mio., et fald på 5,6 % i forhold til året før.

MSCI udbetalte ca. 147,5 mio. dollar i udbytte i kvartalet. Den 19. oktober 2026 vedtog selskabets bestyrelse et kontant udbytte på 2,05 dollar pr. aktie for fjerde kvartal 2026, som udbetales den 27. november 2026 til aktionærer, der er registreret ved børshandlens afslutning den 13. november 2026.

MSCI afsluttede den 3. august 2026 købet af First Street Technology, Inc., der leverer data og analyser om fysiske klimarisici baseret på fysik, for en samlet købesum på 122,6 mio. dollar efter fradrag af overtagne likvider. Det samlede vederlag omfatter dagsværdien af mulige yderligere kontantbetalinger i de to år efter gennemførelsen af købet, betinget af, at bestemte omsætningstærskler nås, og First Streets resultater indgår i driftssegmentet for bæredygtighed og klima.

For hele 2026 fastholdt MSCI sin forventning til driftsomkostningerne på 1.535 mio. til 1.575 mio. dollar, omkostningerne til justeret EBITDA på 1.340 mio. til 1.370 mio. dollar, af- og nedskrivninger på 195 mio. til 205 mio. dollar, kapitaludgifter på 160 mio. til 170 mio. dollar, nettopengestrøm fra driftsaktiviteter på 1.655 mio. til 1.705 mio. dollar samt fri pengestrøm på 1.485 mio. til 1.545 mio. dollar. Selskabet hævede sin forventning til renteomkostningerne fra 282 mio. til 286 mio. dollar til 288 mio. til 291 mio. dollar og indsnævrede forventningen til den effektive skatteprocent fra 18,0 % til 20,0 % til 18,0 % til 19,5 %. MSCI oplyste, at forventningerne bygger på antagelser om makroøkonomiske forhold og kapitalmarkederne, som er behæftet med usikkerhed.

Den øverste ledelse skulle gennemgå resultaterne for tredje kvartal på en telefonkonference kl. 11.00 Eastern Time den 20. oktober 2026.