Kryptoudvinding i 2023: kvartalsresultater fra Bitdeer, CleanSpark, Marathon og Riot

Denne oversigt fra august 2023 gennemgår kvartalsresultater og driftsopdateringer fra børsnoterede virksomheder inden for kryptoudvinding. De fleste tal vedrører andet kalenderkvartal; CleanSparks vedrører tredje kvartal i regnskabsåret 2023, også afsluttet den 30. juni. Mål og prognoser gengives som daværende planer.

CleanSpark: højere omsætning i tredje regnskabskvartal

CleanSpark (CLSK ) offentliggjorde den 9. august 2023 sine kvartalsresultater: omsætning på 45,5 mio. amerikanske dollar mod 31 mio. året før og nettotab på 14,2 mio. dollar. Selskabet oplyste over 9 EH/s i aktiv kapacitet og finansiering til målet om 16 EH/s ved udgangen af 2023. Målet var endnu ikke nået.

Finansdirektør Gary Vecchiarelli fremhævede kontanter og bitcoin på balancen. Juliopdateringen angav 87.936 udvindingsmaskiner, produktion på 575 BTC og beholdning på 1.061 BTC ved månedens udgang. Den planlagte udvidelse i Sandersville skulle tilføje omkring 6 EH/s. Der var tale om en maskinpark.

Marathon: 18,8 EH/s ved udgangen af juli, faktisk gennemsnit på 12,1 EH/s i Q2

Marathon Digital Holdings (MARA ) oplyste 17,7 EH/s i aktiveret kapacitet ved udgangen af juni 2023. Det er de tændte maskiners teoretiske potentiale på den dato, ikke kvartalets faktisk opnåede gennemsnit. Artiklen sammenlignede med omkring 15 EH/s hos Core Scientific (CORZ ). I sin juliopdatering oplyste Marathon 18,8 EH/s i aktiveret kapacitet ved månedens udgang. Installeret, aktiveret og faktisk opnået beregningshastighed er forskellige mål.

Core Scientific var i august 2023 under rekonstruktion efter Chapter 11, indledt i december 2022. Det beskriver situationen ved artiklens udgivelse.

Marathon udvidede maskinparken i 2023 efter vejrproblemer og driftsforstyrrelser i 2022. Aktiveret kapacitet nåede 15 EH/s i maj. Selskabets rapport for andet kvartal viste omsætning på 81,8 mio. dollar, 228% højere end året før, og produktion på 2.926 BTC. Den faktisk opnåede gennemsnitlige beregningshastighed i kvartalet var 12,1 EH/s. De 17,7 EH/s var aktiveret kapacitet ved juni måneds udgang; julis faktiske gennemsnit var 14,0 EH/s.

Core Scientific: foreslået ejerandel til Bitmain under rekonstruktionen

Reorganiseringsplanen, der blev indleveret den 8. august 2023, beskrev foreslået behandling af gæld og en transaktion med Bitmain. Anchorage Digital var blandt de berørte finansieringspartnere. Ordningerne krævede relevante godkendelser og var ikke allerede afsluttede aftaler.

Artiklen beskrev et planlagt køb af 27.000 luftkølede Antminer S19j XP til omkring 77,1 mio. dollar, heraf cirka 23 mio. kontant og 54 mio. i aktier. Det var de dengang rapporterede, afrundede beløb. Betaling med aktier mindsker det umiddelbare kontantbehov, men dokumenterer ikke den tidligere påstand om en besparelse på 30 mio. dollar. Den senere aftale skal adskilles fra augustforslaget.

Bitmain ville få en ejerandel gennem aktiebetalingen. Visse udstyrsfinansiører kunne på bestemte vilkår modtage aktier svarende til deres anerkendte sikrede fordring eller ny gæld for 80% af den relevante anerkendte fordring med afkald på den resterende udækkede del. En sikret fordring svarer ikke nødvendigvis til hele det oprindelige lån. Ny gæld var ikke automatisk en sikker løsning.

Anchorage blev nævnt som mulig modtager af aktier. Andre berørte finansieringspartnere omfattede BlockFi, Barings, MassMutual Asset Finance, Trinity Capital (TRIN ) og 36th Street Capital Partners. Listen er ikke udtømmende. Krav, opgørelsesdatoer og endelige udbetalinger følger de relevante dokumenter; formodede valg var ikke endelige beslutninger.

Galaxy Digital: lavere handelsindtægter i Q2 2023

Galaxy Digital (GLXY ), ledet af Mike Novogratz, oplyste et nettotab på 46 mio. dollar for Galaxy Digital Holdings LP, en anden regnskabsenhed end det børsnoterede holdingselskab. Handelsindtægterne var 59,5 mio. dollar, 54% under forrige kvartal, især på grund af lavere realiserede gevinster på digitale aktiver og derivater. Lavere handelsvolumen og usikkerhed beskrev markedet, ikke hele den kvantitative forklaring. Aktien var på TSX i 2023; Nasdaq i den aktuelle kursvisning vedrører en senere notering.

Låneporteføljen oversteg 550 mio. dollar, omkring 10% mere end kvartalet før. Nye lån på 115 mio. dollar blev opgjort efter en ændret metode, hvor forlængelser ikke længere talte som nye lån. Sammenligning med ældre tal kræver derfor en korrektion. Porteføljens størrelse beviser ikke i sig selv en konkurrencefordel eller lav kreditrisiko.

Kapitalforvaltningen gav indtægter på 33,8 mio. dollar, 619% mere end kvartalet før, især fra realiserede gevinster på ventureinvesteringer. Forvaltningshonorarerne var 4,2 mio., ikke hele indtægtsbeløbet. Aktiver under forvaltning var 2,5 mia. dollar. Kryptoudvinding gav 15,4 mio. i indtægter og en direkte margin på 64% efter direkte energi- og hostingomkostninger samt relevante kreditter. Det var ikke en nettomargin efter afskrivninger og centrale omkostninger. Helios-opkøbet indgik i udvidelsen.

Daværende forventninger til amerikanske spot-ETF’er for bitcoin

I august 2023 forventede Novogratz godkendelser inden for cirka seks måneder med henvisning til kilder hos BlackRock (BLK ) og Invesco. Det var et skøn, ikke en SEC-beslutning eller et tilsagn.

Grayscales daværende retssag mod SEC blev diskuteret som en mulig faktor i behandlingen af ansøgninger. En gunstig dom ville ikke automatisk godkende alle ETF’er. Afsnittet beskriver debatten i august 2023, ikke en stadig uafklaret nutidig prognose.

Bitdeer: udvidelse af kryptoudvindingen i Bhutan

Jihan Wus Bitdeer samarbejdede med Bhutans statslige Druk Holding and Investments om at oprette en fond med et kapitalrejsningsmål på 500 mio. dollar til grøn kryptoudvinding. Målet betød ikke, at hele beløbet allerede var rejst eller investeret. Artiklen nævnte også Bitdeer Green Bitcoin Fund, annonceret i juli.

Bitdeer meddelte den 7. august 2023, at byggeriet af Gedu-datacentret var færdigt. Cirka 15.000 maskiner var ankommet i juli, så det samlede leverede antal var 23.000. De var endnu ikke aktiveret den 31. juli. Ved opdateringen den 7. august fungerede omkring 11.000 maskiner stabilt. Levering og idriftsættelse er forskellige trin.

Med alle de påtænkte maskiner i drift var målet cirka 2,5 EH/s. Daværende direktør Matt Linghui Kong fremhævede infrastrukturens fremskridt. Egen udvinding gav 220 BTC i juli, 41% mere end året før, men 7,9% mindre end i juni.

Riot Platforms: omsætning på 76,7 mio. dollar i Q2 2023

Riot oplyste den 9. august 2023 en omsætning på 76,7 mio. dollar mod 72,9 mio. året før og et nettotab på 27,7 mio. Bitcoinudvinding gav 49,7 mio., ingeniørvirksomhed 19,3 mio. og datacenterhosting 7,7 mio. dollar.

Produktionen var 1.775 BTC, 27% mere end året før. Kreditter for begrænset elforbrug var 13,5 mio. dollar mod 5,7 mio. i Q2 2022. Det var ikke yderligere udvundne bitcoin. Tabet på 0,17 dollar pr. aktie var et GAAP-resultat, ikke et justeret resultat.

Direktør Jason Les knyttede elstrategien til virksomhedens størrelse og finansielle ressourcer. Riot oplyste en gennemsnitlig udvindingsomkostning på 8.389 dollar pr. BTC og en gennemsnitlig bitcoinpris på 28.024 dollar. Dette er en parafrase af hans udtalelse. Omkostningen indeholder ikke samtlige afskrivninger, finansierings- og centrale omkostninger. Forskellen til bitcoinprisen er derfor ikke nettofortjeneste pr. mønt.

Riot oplyste 10,7 EH/s i kapacitet og sigtede mod 12,5 EH/s ved udgangen af 2023 efter reparation af skader fra vinterstormen i december 2022 samt 20,1 EH/s i midten af 2024. Fjerde kvartal ligger i andet halvår; det viser ikke i sig selv en forsinkelse. Mulige 35,4 EH/s afhang også af yderligere købsoptioner.

MicroBT-aftalen omfattede 33.280 maskiner og en option på yderligere 66.560 på samme prisvilkår. Første ordre skulle tilføje 7,6 EH/s i midten af 2024. Maskinerne var udviklet til immersionskøling og produktion i USA. Dette er en sammenfatning af den daværende aftale, ikke en bekræftelse af køb af alle valgfrie maskiner.

Ledelsen forventede yderligere konsolidering og anså selskabet for finansielt forberedt. Det var ledelsens vurdering, ikke en garanti for fordele frem for konkurrenterne.