ICE’s $2B Polymarket‑investering udvider dens kryptofodaftryk

Kryptovalutamarkedet tiltrækker en betydelig mængde opmærksomhed og kapital fra traditionelle institutioner. Hundredvis af milliarder af dollars er blevet hældt ind i kryptomarkedet i løbet af de sidste tre år.

Den store kapitalindsprøjtning har drevet Bitcoin (BTC ) til en rekordhøj (ATH) på over $126,000, og den samlede markedsværdi for kryptovaluta til næsten $4,4 billioner.

Efterhånden som priserne stiger, og digitale aktiver får bred popularitet og adoption, driver det yderligere kapitaltilstrømning til branchen. I denne uge annoncerede NYSE-moderselskabet, Intercontinental Exchange (ICE ), at de ville investere op til $2 milliarder i Polymarket.

Dette er en af de største private investeringer nogensinde foretaget i en kryptonativ platform og understreger det udviklende kryptomiljø samt den øgede involvering af traditionel finansiel infrastruktur i decentrale markeder.

Investeringen værdiansætter Polymarket til $8‑$9 milliarder før penge, et markant spring fra den $1 milliard værdiansættelse, virksomheden fik i sin seneste kapitalrunding, som fandt sted tidligere i år. Denne likviditetsindsprøjtning kan hjælpe verdens største forudsigelsesmarked med at vende tilbage til USA mere end tre år efter at have begrænset amerikanske brugere.

“Sammen udvider vi, hvordan enkeltpersoner og institutioner bruger sandsynligheder til at forstå og prissætte fremtiden,” sagde Polymarket‑CEO Shayne Coplan. Dette samarbejde med ICE, som han beskrev som en sammensmeltning af “institutionel skala og forbrugerindsigt,” er et stort skridt mod at bringe forudsigelsesmarkeder ind i mainstream.

I mellemtiden beskrev ICE‑CEO Jeffrey Sprecher investeringen som “en mulighed for på unik vis at betjene markeder sammen.”

Som en del af den kontantbaserede aftale vil ICE bruge Polymarket’s data til at levere et markedsstemningsindeks på relaterede emner. 

“Den egentlige gevinst for ICE er ikke blot afregning af kontrakter, men at omsætte dataene, sælge odds som stemningsfaktorer sammen med renter og kredit, hvor hvert rygte betaler et gebyr.”

– Running Point Capital Advisors’ CIO Michael Ashley Schulman

Udover at udnytte begivenhedsbaserede data, vil Polymarket og ICE også samarbejde om tokeniseringsinitiativer. Real-world asset (RWA) tokenisering er endnu en populær trend i denne cyklus, med $33,5 milliarder i aktiver, der allerede er placeret on-chain.

Sprecher “er en stor tilhænger af tokenisering” og “Polymarket er et vigtigt forbrugerprodukt i dette område, hvor hvert forudsigelsesmarked er tokeniseret,” bemærkede Coplan i et interview og tilføjede, “Vi læner os på Intercontinental Exchange for regulatorisk indsigt, mens vi bidrager med forbrugerkompetence. Sammen ser vi en klar vision for Polymarket.”

Efter meddelelsen steg prisen på ICE-aktierne med 5 % til $166, før den faldt igen. Nu handles den under $160, op 8,7 % indtil videre i år. For blot et par måneder siden nåede ICE et topniveau på $189.

Det $92,7 milliarder store selskab leverer et EPS (TTM) på 5,21 og en P/E (TTM) på 31,08. Det betaler et udbytte på 1,19 %.

Institutionel adoption af forudsigelsesmarkeder: Polymarkets stigning

Det var sidste måned, at rapporter dukkede op om, at Polymarket forbereder sin tilbagevenden til USA og søger finansiering, der kan løfte deres værdiansættelse til $10 milliarder, op fra $1 milliard i juni, da virksomheden rejste en $200 millioner runde ledet af Peter Thiels Founders Fund.

Selvom markeder, der tillader væddemål på udfaldet af forskellige begivenheder, har eksisteret i mange år, var det først sent sidste år, de opnåede mainstream-popularitet. Siden præsidentvalget i 2024 har forudsigelsesmarkeder oplevet en stigning i institutionel interesse.

Det var på det tidspunkt, at millioner af mennesker satsede over $3 milliarder på valgresultatet over flere måneder, hvilket resulterede i en prognose, der var mere præcis end de anerkendte meningsmålinger.

Det, der adskiller Polymarket, er, at det er et kryptovaluta-baseret forudsigelsesmarked.

Forudsigelsesmarkeder er steder, hvor brugere satser på udfald inden for sport, underholdning, politik og økonomi. Ud over at satse på udfald samler forudsigelsesmarkeder også meninger for at måle den offentlige stemning eller forudsige sandsynligheden for specifikke begivenheder.

I modsætning til det kryptodrevne Polymarket er traditionelle forudsigelsesmarkeder onlineplatforme, hvor en person placerer væddemål, som administreres af centraliserede enheder, der er ansvarlige for at fastsætte reglerne. Derimod opererer decentrale forudsigelsesmarkeder på blockchain-teknologi uden en enkelt enhed, der kontrollerer platformen; i stedet håndteres driften af et distribueret netværk af computere.

Selvom blockchain-grundlaget gør driften mere gennemsigtig og sikker end centraliserede systemer, bruger de også orakler til at forbinde den virkelige verden med blockchain ved at levere nødvendige data og smarte kontrakter, der automatisk udfører transaktioner.

Decentrale forudsigelsesmarkeder tilbyder fordele som gennemsigtighed, retfærdighed, global tilgængelighed og modstand mod censur. De står dog også over for risici som volatilitet, likviditetsproblemer, fejl i smart contract‑koden og regulatorisk usikkerhed.

I denne kontekst satser brugere på Polymarket i øjeblikket på, hvornår den amerikanske regeringsnedlukning vil ende, hvem der vinder borgmestervælgerne i New York City, hvad Fed’s beslutning vil være denne måned, om der vil blive indgået en våbenhvile mellem Israel og Hamas inden 31. oktober, samt prisbevægelserne for Bitcoin, Ether og XRP, blandt mange andre emner inden for politik, teknologi, kultur, valg og indtjening.

Folk køber og sælger ‘aktier’ i enhver af disse virkelige begivenhedsresultater, hvor deres markedspriser afspejler indikerede sandsynligheder. Handlene afregnes derimod i den næststørste stablecoin, USDC, hvor brugere handler ja/nej‑resultater på en bred vifte af emner.

Platforme som Polymarket, der kan kombinere crowdsourcet visdom og finansiel interesse for at give et uovertruffet indblik i fremtidige begivenheder, får institutioner til at udforske den voksende sektor.

Dette inkluderer Ken Griffins Citadel, som er involveret i market‑making og højfrekvent handel, og overvejer at lancere sin egen eller investere i en forudsigelses‑ og væddemålsplatform, ifølge Bloomberg.

Polymarkets amerikanske tilbagevenden: CFTC‑tiltag, QCEX‑aftale og regulering

Selvom den i dag er meget populær med en handelsvolumen på over $19 milliarder i det sidste år, har Polymarket været aktiv siden 2020, men platformen stødte på regulatoriske forhindringer.

I 2022 måtte den flytte offshore efter at have indgået et forlig med den amerikanske Commodity Futures Trading Commission (CFTC) for at have drevet en uregistreret børs. Men allerede sidste måned fik Polymarket godkendelse fra den amerikanske derivatmarkedregulator til at genstarte i landet.

Det forgangne år har det amerikanske regulatoriske landskab gennemgået et stort skift under Trump‑administrationen, som væsentligt lettede markedsopsyn med fokus på kryptovaluta og begivenhedskontrakter.

SEC‑ og CFTC‑chefer har også antydet, at de er villige til at give innovatører mere frihed til at “liste begivenhedskontrakter på forudsigelsesmarkeder ansvarligt.”

I juli lukkede føderale anklagere også en efterforskning af Polymarket‑grundlægger og -CEO Coplan, som startede under Biden‑administrationen. En måned senere sikrede virksomheden en uoplyst investering, anslået til at være “tosifrede millioner af dollars,” fra VC‑firmaet 1789 Capital, støttet af Donald Trump Jr.

Præsidentens ældste søn er også partner i VC‑firmaet, en rolle han påtog sig sidste år. “Polymarket skærer igennem mediespind og såkaldte ‘ekspert’-meninger ved at lade folk satse på, hvad de faktisk tror vil ske i verden,” sagde han i en erklæring.

Polymarket vs. Kalshi: Modeller, partnere og parlay‑funktioner

Swipe to scroll →

Udover at foretage en investering er Trump Jr. også blevet rådgiver for Polymarket, på samme måde som han er for rivalen Kalshi. 

Den CFTC‑regulerede børs og forudsigelsesmarked, Kalshi, har indgået aftaler med online-mæglere, herunder Webull og Robinhood, som gør væddemål på kontrakter lige så enkelt som aktiehandel. Det blev for nylig afsløret, at Kalshi snart også vil tilbyde komplekse parlay‑væddemål. Ved at sikre investeringer fra Citadel Securities‑CEO Peng Zhao og Charles Schwab (SCHW ), opnåede Kalshi for nylig en værdiansættelse på $2 milliarder.

Men vigtigere er, at godkendelsen af Polymarket kom efter, at platformen erhvervede QCEX, en Florida-baseret CFTC‑licenseret derivatbørs, samt den tilknyttede clearinghus, QC Clearing, i en aftale på $112 millioner.

Med denne overtagelse siger vi: “Vi lægger grundlaget for at bringe Polymarket hjem — genindtræden i USA som en fuldt reguleret og overholdende platform, der vil give amerikanere mulighed for at handle deres meninger,” sagde CEO Coplan i en erklæring på det tidspunkt.

CFTC udstedte et no‑action‑brev til QCX i begyndelsen af september, som giver Polymarket lettelse fra visse registrerings‑ og rapporteringskrav.

Således tiltrækker platforme som Polymarket og Kalshi tydeligt stor institutionel interesse og kapital, og al denne fremdrift forventes at drive den globale forudsigelsesmarkeds volumen meget højere samt omsætningen til at overstige $16,65 milliarder inden 2030.

Hvordan ICE’s $2 mia Polymarket‑investering udvider deres kryptofodaftryk

Med sin investering i Polymarket bliver ICE en global distributør af sine data og udforsker tokenisering. På denne måde integrerer den sig dybere i kryptosektoren og udvider nu også til begivenhedsbaserede forudsigelsesmarkeder.

Intercontinental Exchange beskæftiger sig primært med at levere finansiel teknologi og datatjenester på tværs af store aktivklasser. Det opererer gennem flere nøglesegmenter, herunder Fixed Income og Data Services, Mortgage Technology og Exchanges.

ICE ejer faktisk New York Stock Exchange (NYSE), verdens største børs målt på markedsværdi, som overstiger $28 trillion.

Der findes over 50 store børsnoteringer verden over, med forskellig størrelse og volumen, men hver bidrager til deres respektive regions økonomier ved at gøre det muligt for virksomheder at udstede aktier og rejse kapital, samtidig med at investorer får mulighed for at eje disse aktier og opnå afkast på deres investeringer.

Efter at have ledt TradFi‑markedet arbejder ICE nu på at styrke sin tilstedeværelse i kryptosektoren. Polymarket er et stort skridt i den retning, men ICE er ikke ny inden for krypto.

Det er faktisk det samme selskab, der hjalp med at lancere og stadig ejer en majoritetsandel i Bakkt.

ICE trådte først ind i branchen i 2018, da de annoncerede den digitale aktivplatform Bakkt (BKKT ) i partnerskab med Microsoft (MSFT ), Starbucks (SBUX ), Boston Consulting Group (BCG) og andre. Platformen rejste $182,5 millioner i sin finansieringsrunde.

Det var dog først i slutningen af 2019, at den blev lanceret, og Bitcoin‑futures gik live på Bakkt. Kontantafregnede Bitcoin‑futures og månedlige Bitcoin‑optioner blev også lanceret på den tid. Over tid udvidede Bakkt til andre digitale aktiver som loyalitetspoint og videreudviklede sine forbrugerbetalingsinitiativer.

Virksomheden tjener indtægter fra provisioner på køb og salg af kryptovaluta samt betalinger.

I 2021 gik Bakkt på børsen og modtog en BitLicense i New York for at begynde at operere i staten og tilbyde sine custody‑tjenester til et bredere publikum. Bakkt gennemførte en fusion med SPAC VPC Impact Acquisition Holdings for at blive til Bakkt Holdings og blive noteret på NYSE.

I dag handles BKKT-aktierne til omkring $39, op over 57 % i år, men væsentligt ned fra toppe på $1.200 i november 2021. I løbet af de næste par år oplevede selskabets aktier et stort fald, og i april 2024 faldt BKKT-aktierne under $6.

Men det var ikke kun nedadgående. Bakkt’s aktiekurs har oplevet perioder med momentum gang på gang. I november sidste år sprang priserne op med over 162 % efter en rapport hævdede, at Trumps medieselskab var i forhandlinger om at erhverve firmaet. Og før det, da ICE overvejede at opdele det i mindre enheder.

Dette år modtog den imidlertid en advarsel fra NYSE om, at virksomheden var i fare for at blive afnoteret, så Bakkt gennemførte en omvendt aktiesplit i forholdet 1‑for‑25.

Med en markedsværdi på $900 millioner har Bakkt et EPS (TTM) på -4,49 og en P/E (TTM) på -8,66.

På trods af aktiens overpræstation i den sidste cyklus har Bakkt aldrig virkelig fanget markedets interesse på grund af sin historik med tab. I begyndelsen af 2023 måtte virksomheden stoppe sin detailforretning. I år mistede virksomheden to af sine største kunder, Webull og Bank of America (BAC ), og solgte sin loyalitetspoint‑forretning for $11 millioner.

Ifølge deres 2024-regnskab rapporterede Bakkt Holdings Inc. Class A (BKKT) et nettotab på $103,4 millioner og en samlet omsætning på $3.490,2 millioner. Omsætningen steg markant i forhold til året før, primært på grund af en stigning i deres crypto‑service‑omsætning fra $727 millioner til $3.441,1 millioner, hvoraf 74 % kan tilskrives Webull.

Målet med Bakkt var at forenkle processen for traditionelle og finansielle institutioner til at handle kryptovaluta. I håbet om at blive den indgang for institutionelle investorer annoncerede platformen endda BakktX sidste sommer for at positionere sig “som en ideel partner for institutioner, der søger en overholdt, kvalificeret handelsplads. Dette vil være en virkelig banebrydende løsning, der opfylder et aktuelt uopfyldt behov på det amerikanske marked,” sagde COO Ray Kamrath.

Kryptosoftwarefirmaet søger nu at rejse op til $1 milliard gennem en kombination af gældspapirer, foretrukne aktier, Class A almindelige aktier og warrants, som derefter vil blive brugt til at finansiere køb af Bitcoin og andre digitale aktiver “som en del af vores bredere treasury‑ og corporate‑strategi.”

Sammen med den $2 milliarder store investering i Polymarket træder Intercontinental Exchange yderligere ind i kryptofeltet for at fokusere på realtids‑stemningsdata og tokenisering for at bygge bro mellem traditionel finans og decentrale systemer på en måde, der åbner nye lag af likviditet og indsigt for at bygge den næste generation af globale markeder.