Federal Reserve færdiggør regler for stress-test og kapitalbuffer

Federal Reserve Board den 30. september 2026 færdiggjorde to regler, som ændrer, hvordan den gennemfører sin årlige tilsynsmæssige stress‑test, og hvordan den omdanner testresultater til krav om stress‑kapitalbuffer for store bankorganisationer, og den anmodede særskilt om kommentarer til et forslag om at revidere modellen, der projicerer hver banks gebyrindtægter under stress. I bestyrelsens meddelelse, udgivet kl. 9:00 EDT, sagde bestyrelsen, at de to endelige regler i høj grad ligner de foreslåede regler fra 2025, og at ændringerne samlet set sandsynligvis vil reducere år‑til‑år‑volatiliteten i kapitalkrav med cirka 50 % uden væsentligt at påvirke de samlede kapitalkrav.

Bestyrelsen udfører stress‑tests for at sikre, at store banker er tilstrækkeligt kapitaliserede og kan låne til husholdninger og virksomheder selv i en alvorlig recession, og den meddelte i december 2024, at den ville ændre testen for at forbedre dens robusthed. Dodd‑Frank‑loven pålægger bestyrelsen at gennemføre en årlig tilsynsmæssig stress‑test af store virksomheder, herunder bankholdingselskaber, spare‑ og låneholdingselskaber samt amerikanske mellemliggende holdingselskaber for udenlandske bankorganisationer, ifølge et personale‑memo til bestyrelsen dateret den 31. august 2026. Siden 2020 har resultaterne af stress‑testene informeret hver virksomheds krav til stress‑kapitalbuffer, som beregnes som faldet i virksomhedens common equity tier 1‑kapitalratio under det stærkt ugunstige scenarie plus fire kvartaler af planlagte udbytter af almindelige aktier, udtrykt som en procentdel af risikovægtede aktiver med et gulv på 2,5 %.

Den første endelige regel kræver, at bestyrelsen årligt indbyder til offentlig input på stress‑testscenarierne og eventuelle væsentlige modelændringer. Den opdaterer de politikudtalelser, der vejleder scenariedesign og indholdet af resultater, der offentliggøres for virksomhederne, vedtager de tilsynsmæssige modeller, der vil blive brugt til stress‑testen i 2027, og justerer stress‑testkalenderen. Reglen fastholder startdatoen den 31. december året før testen. Fra og med stress‑testen i 2028 vil væsentlige modelændringer blive foreslået senest den 31. august året før for en offentlig høringsperiode på mindst 30 dage, og bestyrelsen vil offentliggøre beskrivelser af de modeller, der anvendes i hver års test inden den 15. maj.

For virksomheder med store handelsbøger udvider reglen tidsrummet for “as‑of” datoen for den globale markedsstød‑komponent i det stærkt ugunstige scenarie fra fem måneder til ni måneder, fra 1. april til 31. december året før stress‑testen. Under den vedtagne tilgang forventer bestyrelsen at udvælge to globale markedsstød‑scenarier på samme “as‑of” dato hvert år og at anvende det stød, der giver de største tab for hver virksomhed, når resultatet af virksomhedens stress‑test beregnes.

To‑års gennemsnit og kalender for 2027‑stress‑testen

Den anden endelige regel kræver, at bestyrelsen ved beregning af krav til stress‑kapitalbuffer gennemsnitligt anvender resultaterne fra de to seneste årlige tilsynsmæssige stress‑tests for de virksomheder, der er underlagt testen i begge år. I henhold til beregningen beskrevet i personale‑memoen vil bestyrelsen gennemsnitligt tage de maksimale fald i common equity tier 1‑kapitalratio, der er projiceret i de to seneste tests, med lige vægt, derefter lægge fire kvartaler af planlagte udbytter for det indeværende år til, og til sidst anvende gulvet på 2,5 %. Resultatgennemsnit anvendes generelt ikke i tilfælde af en væsentlig ændring i forretningsplanen. Reglen flytter også ikrafttrædelsesdatoen for de nye krav til stress‑kapitalbuffer fra 1. oktober til 1. januar, så virksomhederne får tre ekstra måneder til at overholde dem. Stress‑kapitalbuffer‑rammen gælder for virksomheder, der er underlagt standarderne kategori I, II, III eller IV; virksomheder i kategori I‑III deltager i den tilsynsmæssige stress‑test hvert år, mens virksomheder i kategori IV typisk deltager hvert andet år.

Bestyrelsen vil begynde at gennemsnitlige krav til stress‑kapitalbuffer i 2028, så kun modeller, der indarbejder offentlig input, anvendes i beregningen, og krav baseret på gennemsnitlige kapitalfald træder i kraft den 1. januar 2029, ifølge bestyrelsens dokument om ikrafttrædelsesdatoer. For stress‑testen i 2027 fastsætter dette dokument en startdato den 31. december 2026; offentliggørelse af foreslåede scenarier til offentlig høring inden den 10. januar 2027; endelige scenarier inden den 28. februar 2027; en kapitalplan og frist for virksomhedens egen stress‑test den 30. april 2027; offentliggørelse af endelig modeldokumentation inden den 15. maj 2027; offentliggørelse af resultater og foreløbig meddelelse om stress‑kapitalbuffer inden den 30. juni 2027; meddelelse om de endelige krav til stress‑kapitalbuffer inden den 30. september 2027; og en ikrafttrædelsesdato den 1. januar 2028 for disse krav. De foreslåede scenarier for 2027 forventes at indeholde to globale markedsstød‑scenarier, og det udvidede “as‑of” datovindue træder i kraft for stress‑testen i 2028.

Kapitalpåvirkningsestimater og forslaget om gebyrindtægter

Personalets analyse i bestyrelsens notat anslår, at de vedtagne og foreslåede modelændringer alene vil reducere volatiliteten i de årlige ændringer i kravene til stresskapitalbufferen med omkring 35 procent, og nå omkring 50 procent, når de kombineres med den endelige volatilitetregel. I forhold til resultaterne fra stress‑test‑cyklusserne 2024, 2025 og 2026 angiver notatet, at de vedtagne og foreslåede ændringer ville have reduceret de samlede krav til stresskapitalbufferen med cirka 1 procent af den påkrævede fælles egenkapital tier 1‑kapital. Notatet anslår også, at de vedtagne modelændringer i gennemsnit ville have reduceret fald i den samlede fælles egenkapital tier 1‑kapitalratio under stress med omkring 25 basispoint, at de foreslåede modelændringer for 2027 ville have øget disse fald med omkring fem basispoint i gennemsnit, og at den endelige volatilitetregel ville have sænket de gennemsnitlige krav til stresskapitalbufferen med tre basispoint.

Notatet anslår, at den endelige gennemsigtighedsregel vil reducere rapporteringsbyrden for FR Y‑14A/Q/M med cirka 5.600 timer, og at forslaget for 2027 vil tilføje omkring 3.500 timer, hvilket giver en samlet reduktion på omkring 2.100 timer, mens den endelige volatilitetregel ikke forventes at påvirke rapporteringsbyrden. Bestyrelsen modtog 30 kommentarer til gennemsigtighedsforslaget i oktober 2025 og 16 kommentarer til volatilitetforslaget i april 2025 fra bankorganisationer, brancheforeninger, offentlige interessegrupper og private personer.

Det separate forslag anmoder om kommentarer til en revideret model for ikke‑renteindtægter, som skal fange forretningsmodeldiversitet bedre på tværs af virksomheder i genereringen af gebyrindtægter; hvis den vedtages, vil den erstatte den model for ikke‑renteindtægter, der færdiggøres i samme pakke, og kommentarer skal indsendes inden 60 dage efter offentliggørelsen i Federal Register. De endelige modeller for 2027‑stress‑testen erstatter fuldt ud den nuværende suite af netto‑indtægtsmodeller før hensættelser, vedtager en midlertidig model for ikke‑renteindtægter med segmentering efter virksomhedstype såsom globale systemisk vigtige banker og udenlandske bankorganisationer, og anvender eksterne ratinger fra S&P, Fitch og Moody’s (MCO ) . for at fastslå, hvilke suveræne modparter der udelukkes fra den største komponent for modparts‑default, og opdatere beregningen af værdiansættelsesreserver for udskudte skatteaktiver.

„Stress‑testen er en væsentlig komponent i vores reguleringskapitalramme,“ sagde viceformand for tilsyn Michelle W. Bowman. „Dagens ændringer bevarer dens robusthed ved at sikre, at den er gennemsigtig, detaljeret og risikosensitiv.“

Governor Michael S. Barr sagde i en erklæring om den endelige gennemsigtighedsregel, at han ikke kan støtte den, idet han argumenterer for, at offentliggørelse af stress‑test‑modellerne og de årlige offentlige kommentarprocesser om modelændringer og scenarier vil gøre testene mindre responsive over for nye risici og tillade banker at optimere deres balancer til testen i stedet for at fokusere på den underliggende risiko. „Over tid vil reglen reducere dynamikken, stringensen, konservatismen og troværdigheden af stress‑testen og dermed undergrave den finansielle stabilitet,“ sagde han. Barr bemærkede, at han længe har støttet brugen af flere scenarier for det globale markedsskade‑scenario og at tage højde for den største af tabene fra disse scenarier, som den endelige regel muliggør.

Governor Lisa D. Cook sagde i sin erklæring, at hun er optimistisk med hensyn til, at den færdige ramme bevarer bestyrelsens evne til at administrere et pålideligt, effektivt stress‑test‑regime, idet hun peger på politiske designfunktioner, der er rettet mod at opretholde stringens ved at reducere muligheden for spil eller vindues‑dressing. Hun advarede om, at scenarierne skal forblive tilstrækkeligt stringente for fortsat at berettige markedets tillid, og sagde, at hun ser betydelige fordele ved at anvende udforskende stress‑scenarier, som er udtrukket fra et bredere spektrum af økonomiske forhold end dem, der er overvejet i de årlige tests, der fastlægger stresskapitalbufferne.