Udviklende tendenser i token-drevne netværk: Del 2

af Mara Schmiedt, Global Strategi- og Forretningsudviklingsleder, ConsenSys Codefi

Dette er en todelt artikel.  Del 1 kan findes her.

Opsummering

• Fremkomsten af delegere arbejdsenheder udgør en kritisk udvikling for at drive bredere slutbrugeradoption og -deltagelse, samtidig med at de udgør nye udfordringer for decentralisering og token-distribution i det udviklende kapitel af on-chain governance
• Token-distributionsstrategier, som følge af ovenstående, har set en proportional stigning i brugsfokuserede distributionsmekanismer, herunder proof of use og interaktive airdrops

Trend 3: De nye på blokken

DEN UDVIKLINGENDE ROLLE FOR VC’ER OG DELEGEREDE ARBEJDSENHEDER

Med fremkomsten af Proof-of-Stake, on-chain governance og andre protokol-native arbejdsfunktioner kræver netværk aktive brugergrupper, der både har den nødvendige ekspertise og/eller tekniske ressourcer til at levere netværksspecifikke tjenester og infrastruktur. Samtidig præsenterer disse produktive kryptogoder nye muligheder for værdiforøgelse for enheder med kryptonative forretningsmodeller, der spiller en aktiv rolle i netværksdeltagelse og -adoption.

På den ene side udvikler traditionelle venture-modeller sig i stigende grad til kryptonative hybrider. Kapitaludbydere med langsigtede holdningsstrategier såsom Multicoin Capital og ConsenSys Labs anerkender muligheden for at skabe ekstra alfa ved at støtte netværk i deres portefølje gennem levering af infrastruktur og udførelse af kryptonative operationer. Disse enheder er unikt positioneret til at støtte teams, der bygger decentraliserede protokoller, for at sætte gang i netværkseffekter.

Veludformede aftaler og incitamenter kan sikre, at alle token-indehavere, der er involveret i tidlig fase projektfinansiering i protokollens udviklingslivscyklus, kan være værdifulde støtter, der tjener belønninger fra deres egen og løbende deltagelse og bidrag til netværket.

På den anden side har der været en spredning af en anden interessentgruppe – såkaldte ‘delegere arbejdsenheder’ (se artikel af Ben Sparango). Delegere arbejdsenheder er netværksinteressenter valgt af en token-indehaver til at udføre netværks-native arbejdsfunktioner, såsom staking og afstemning, på deres vegne.

Princippet om at tjene belønninger på produktive kryptogoder i bytte for bidrag til netværket er attraktivt, men ikke alle token-indehavere har nødvendigvis tid, lyst eller teknisk evne til selv at udføre de krævede opgaver. Det er her, delegere arbejdsenheder kommer ind i billedet. I dag fokuserer delegere arbejdsenheder, herunder ikke-depot (Staked, Stakefish) og depot (f.eks. Binance, Coinbase, Anchorage) udbydere, i høj grad på at levere staking-tjenester til både institutionelle og detailkunder. Jeg mener, at depotudbydere, børser, fonde og uafhængige delegere arbejdsenheder vil spille en kritisk rolle i at drive bredere institutionel og detailadoption af produktive kryptogoder.

Kilde: PoS Bakerz, 2020

Seneste udviklinger såsom Katalyst, Kybers 2020 protokolopgradering, afslører den stigende relevans, som delegere arbejdsenheder vil have i governance‑området, enten som direkte aktører i afstemningsprocessen eller ved at tilbyde proxy‑afstemningsfunktioner på vegne af en token-indehaver.

Jeg forventer at se yderligere vækst og diversificering i delegere arbejdsenheder og andre tjenesteudbydere, efterhånden som Proof-of-Stake-landskabet fortsætter med at udvide, og jeg tror, at disse enheder vil fortsætte med at spille en kritisk rolle i at drive bredere adoption og modning af branchen. En forskningsundersøgelse udført af ConsenSys i marts viste, at blandt næsten 300 aktive token-indehavere ønskede 41,4% at deltage i on-chain governance direkte, mens 28,2% ønskede at delegere deres stemme til en repræsentant.

Kilde: ConsenSys Codefi

Det er vigtigt at bemærke, at delegere arbejdsenheder, især depotudbydere, børser og fonde med store og voksende token‑allokeringer, kan medføre centraliseringsrisici, især efterhånden som Proof-of-Stake-systemer i stigende grad ko‑udvikler sig til on-chain governance.

Trend 4: Udviklende token-distributionsstrategier

FREMTIDEN FOR BRUGSFOKUSERET TOKEN-DISTRIBUTIONER

Som netværksdeltagelsesdata viser, er en bred distribution ikke tilstrækkelig, og det er kritisk, at distributionen afstemmer incitamenterne blandt alle netværksinteressenter. Sundt netværk har en repræsentativ og aktivt engageret gruppe af interessenter.

Hvordan har de førnævnte tendenser manifesteret sig som designovervejelser i nyere token-distributionsmodeller?

Der har været en proportional stigning i offentlige token-distributionsmekanismer, der fokuserer på at målrette aktive bidragende brugere.

Kilde: Smith & Crown, 2019

Disse har forekommet i form af både interaktive airdrops, såsom Livepeer eller Edgeware, samt forskellige implementeringer af proof-of-use‑aktiverede token-distributioner som NuCypher, Solana og SKALE, der fokuserer på at distribuere tokens til faktiske brugere.

Jeg mener, at design af distributionsmodeller, der tager højde for selvvalgte produktive indsatser ud over kapitalbidrag i et salg eller (pseudo)-tilfældig udvælgelse i en passiv airdrop, er essentielt for at:

• Maksimere overholdelse af lovgivning ved at sikre, at en token bruges til sit tilsigtede formål på netværket, snarere end som en spekulativ beholdning.
• Filtrere efter deltagere, der mest sandsynligt vil deltage i netværket, for at afskrække kortsigtet spekulation, prisvolatilitet og dumping.
• Effektivt starte netværket ved lanceringen, samtidig med at tidlige adoptører kan blive fortrolige med netværket og tjene token‑baserede belønninger for deres indsats.

Konklusion

Med den tekniske modning af token-drevne netværk, især i forbindelse med den stigende adoption af Proof-of-Stake, forlader branchen sine adolescentiske, vilde vest-årer, mens den træder ind i kapitlet om ‘reel’ brug og nytte.

Brugskapitlet skaber også et nyt vindue af muligheder for interessenter med kryptonative forretningsmodeller, herunder VC’er og delegere arbejdsenheder, som spiller en kritisk rolle i adoptionen og modningen af produktive kryptogoder og de decentraliserede netværk, de er en del af.

Selvom der stadig mangler formel regulatorisk vejledning om blueprintet for overholdende token-lanceringer, mener jeg, at den fremvoksende diskurs, fastsættelsen af branchens bedste praksis og den stigende fokus på brugsfokuserede token-distributioner er skridt i den rigtige retning.