ESMA og SEBI underskriver samarbejdspagt, der baner vej for indiske clearinghuse

Den europæiske værdipapir- og markedsmyndighed (ESMA), EU’s tilsyns- og reguleringsorgan for finansmarkeder, underskrev den 4. september 2026 en memorandum of understanding med Securities and Exchange Board of India (SEBI), der etablerer samarbejds- og informationsudvekslingsordninger for centrale modparter (CCP’er) oprettet i Indien og underlagt SEBI. Aftalen gør det muligt for disse CCP’er at genansøge anerkendelse i henhold til European Market Infrastructure Regulation (EMIR), hvor en sådan samarbejdsordning er et centralt krav i artikel 25, ESMA annoncerede.

MoU’en blev underskrevet i Paris af ESMA’s formand Verena Ross og SEBI’s formand Tuhin Kanta Pandey, i to originale versioner på engelsk og hindi, hvor den engelske tekst har forrang i tilfælde af uoverensstemmelse. Den trådte i kraft fra underskrivelsesdatoen. SEBI’s egen erklæring, nummereret PR 54/2026 og dateret 4. september 2026, fastslog, at aftalen etablerer en ramme, hvormed ESMA kan lægge tillid til SEBI’s regulerings- og tilsynsaktiviteter, samtidig med at EU’s finansielle stabilitet beskyttes.

Aftalebetingelser

Den underskrevne MoU erstatter en tidligere aftale, som de to myndigheder indgik den 21. juni 2017, og afspejler ESMA’s overvågning af løbende overholdelse af anerkendelsesbetingelserne for indiske CCP’er under SEBI. EMIR blev efterfølgende ændret, herunder ved forordning (EU) 2019/2099 af 23. oktober 2019, og parterne blev enige om, at 2017‑MoU’en skulle revideres for at afspejle de ændrede krav. Den nye MoU er en erklæring om intentionen om at konsultere, samarbejde og udveksle information; den skaber ikke juridisk bindende forpligtelser, tildeler rettigheder eller tilsidesætter nationale love. Det er en bilateral ordning mellem SEBI og ESMA, ikke en fælles ordning med andre EU-myndigheder, og den gælder for begge myndigheder på grundlag af gensidighed.

Aftalen omfatter CCP’er oprettet i Indien, autoriseret af SEBI, som har ansøgt eller kan ansøge om ESMA-anerkendelse som tredjelands-CCP’er, eller som allerede er anerkendt og ikke er blevet vurderet som systemisk vigtige eller sandsynligt vil blive systemisk vigtige i henhold til artikel 25(2a) i EMIR — Tier 1 CCP’er. Dokumentet definerer en CCP som en juridisk person, der placerer sig mellem modparter i kontrakter handlet på ét eller flere finansielle markeder og bliver køber til hver sælger og sælger til hver køber. I henhold til MoU’en vil ESMA efter behov lægge tillid til SEBI’s reguleringsramme og tilsyn, mens SEBI forbliver ansvarlig i Indien for robustheden af de omhandlede CCP’er. Alle ESMA-anmodninger om information og samarbejde rettet mod en omfattet CCP vil blive indsendt gennem SEBI.

Samarbejdet dækker indledende anerkendelsesansøgninger, klassificering og periodiske samt ad hoc anerkendelsesgennemgange; perioden før en eventuel tilbagetrækning af anerkendelse; væsentlige ændringer i en omfattet CCP’s interne regler, politikker og procedurer; betydelige regulerings-, tilsyns- eller håndhævelsesforanstaltninger; samt tilfælde hvor en omfattet CCP har givet forkert eller vildledende information. Hver myndighed skal så hurtigt som muligt informere den anden om enhver kendt væsentlig begivenhed, der kan påvirke en omfattet CCP’s finansielle eller operationelle stabilitet negativt, om nødsituationer, om betydelige håndhævelsesforanstaltninger eller sanktioner, samt om væsentlige udvidelser af en CCP’s aktiviteter til nuværende eller nye aktivklasser eller EU-handelsplatforme. I en nødsituation — defineret som en begivenhed, der væsentligt kan forringe en omfattet CCP’s finansielle eller operationelle tilstand med mulige negative virkninger på markedslikviditet og EU’s finansielle stabilitet — vil SEBI bestræbe sig på at levere al relevant information, som ESMA efterspørger, og anmodninger kan fremsættes i enhver form, herunder mundtligt, hvis de bekræftes skriftligt så hurtigt som muligt.

Fortrolige oplysninger, som ESMA modtager, må kun anvendes til at sikre, overvåge eller vurdere en omfattet CCP’s overholdelse af gældende love og regler; enhver anden brug kræver SEBI’s forudgående skriftlige samtykke. Videre videregivelse til statslige organer kræver underretning og skriftlige garantier om fortrolig behandling. MoU’en forbliver i kraft på ubestemt tid, med mulighed for opsigelse med tredive kalenderdages skriftlig varsel. Hvis den opsiges uden erstatning med en tilsvarende ordning inden for en rimelig tidsramme, vil ESMA, efter at have informeret SEBI, trække anerkendelsen af de omhandlede CCP’er tilbage og forsøge at minimere markedsforstyrrelser med en tilpasningsperiode på højst to år.

Udpegede kontaktpersoner er Klaus Löber, formand for ESMA’s CCP-tilsynskomité, samt de uafhængige komitémedlemmer Nicoletta Giusto og Froukelien Wendt for ESMA, og administrerende direktør Maninder Cheema, vicegeneraldirektør Naveen Gupta og assisterende generaldirektør Nikhil Chaudhary fra SEBI’s Office of International Affairs. Et bilag opregner de kompetente myndigheder i EU’s medlemsstater, hvor en omfattet CCP leverer eller har til hensigt at levere clearing: Frankrigs AMF, ACPR og Banque de France samt Tysklands BaFin og Deutsche Bundesbank. Et separat bilag fastlægger proceduren for udstedende centralbanker til at anmode om information om omhandlede CCP’er gennem ESMA.

Vejen til anerkendelse

MoU’en refererer til Kommissionens gennemførelsesbeslutning (EU) 2016/2269 af 15. december 2016, som fastslog, at Indiens juridiske og tilsynsmæssige ordninger sikrer, at de omhandlede CCP’er overholder juridisk bindende krav svarende til EMIR, er underlagt effektivt tilsyn og håndhævelse, og opererer under en ramme, der giver et effektivt tilsvarende system for CCP-anerkendelse.

Underskrivelsen følger en parallel MoU mellem ESMA og Reserve Bank of India, annonceret den 27. januar 2026, der dækker CCP’er under tilsyn af RBI. Den aftale gjorde det muligt for Clearing Corporation of India Ltd (CCIL), en CCP under RBI’s tilsyn, at genansøge anerkendelse, og ESMA anerkendte CCIL som en Tier 1 tredjelands-CCP den 1. juli 2026 med virkning fra den 30. juni 2026. Anerkendelsen giver CCIL mulighed for at levere clearingtjenester til EU’s clearingmedlemmer og handelsplatforme, herunder banker og investeringsselskaber.

ESMA beskrev SEBI-aftalen som et yderligere betydningsfuldt skridt mod at genoprette adgangen for EU’s clearingmedlemmer til indiske CCP’er, efter mere end to års vedvarende dialog med indiske myndigheder. Regulatoren meddelte, at den fortsætter drøftelser med International Financial Services Centres Authority (IFSCA) med henblik på at indgå en lignende samarbejdsordning.