Bæredygtighed
CATL (300750.SZ): Batteri‑giganten
Føj Securities.io til dine foretrukne kilder på Google
Batteri som den 21. århundredes nøgle‑teknologi
Batterier var tidligere en væsentlig, men billig komponent i små elektriske og elektroniske enheder. Men med fremkomsten af elbiler og vedvarende energi er de måske blevet den vigtigste teknologi for den grønne omstilling.
Væksten i efterspørgslen efter batterier er kun lige begyndt, med en eksponentiel stigning i efterspørgslen fra elbiler og energilagring forventet i de kommende år.
Kilde: Statista
Virksomheden, der leder an globalt inden for batteriproduktion, er CATL – Contemporary Amperex Technology Co Ltd, ansvarlig for at fremstille 36,8 % af den samlede batterivolumen på verdensplan.
Virksomheden har for nylig annonceret flere nye produkter, der potentielt kan ændre dens vækstpotentiale radikalt og gøre den til en af de største industrielle virksomheder i verden inden for få år.
Dens aktiekurs afspejler de seneste gode nyheder og produktlanceringer, med en stigning på 54 % indtil videre i år, delvist på grund af en dramatisk genopretning af kinesiske aktier som helhed.
Kilde: Yahoo Finance
Batterimarkedet
EV‑batterier
Batterier er vigtige for elbiler, fordi næsten alle dele af et EV‑system er overlegne i forhold til forbrændingsmotorer (ICE): elmotorer er mere effektive, mere reaktive, mindre, mere robuste og kræver mindre vedligeholdelse på grund af næsten ingen bevægelige dele, og de kan endda genindvinde energi ved bremsning.
ICE‑biler har dog én fordel. Flydende brændstoffer er utrolig energitætte. Så for at elbiler kan konkurrere, har de brug for de mest tætte batterier muligt. På den måde bærer elbilen ikke “død vægt”, som reducerer bilens samlede ydeevne.
Vi diskuterede detaljeret de mulige kemier og udfordringer ved EV‑batterier i “Fremtiden for mobilitet – Batteriteknologi”.
Energilagring
En anden sektor i desperat behov for flere og bedre batterier er vedvarende energi. Vind og sol er meget effektive, men de producerer også energi intermitterende og ofte ikke, når den er mest nødvendig (som om aftenen og om vinteren).
Derfor kræver stabile elnet massive lagringskapaciteter. Her er problemet ikke batteritæthed, da energilagring forbliver stationær.
I stedet er de 2 nøglefaktorer:
- Omkostninger: jo dyrere lagringen er, jo mere lægger den til elregningen, hvilket potentielt kan udligne de lave omkostninger ved vedvarende energi.
- Sikkerhed og holdbarhed: Energilagringen bør ideelt set holde i årtier, så omkostningerne kan afskrives langsomt.
Dette marked forventes at vokse hurtigt, med en årlig vækstrate (CAGR) på 26,4 % fra 2023 til 2033.
Kilde: Market US
Vi diskuterede detaljeret de mulige kemier og udfordringer ved EV‑batterier i “Fremtiden for energilagring – Storskala batteriteknologi”.
Økonomi i skala
Batteriproduktion er en kompleks opgave, der kræver massiv skala af flere grunde:
- F&U‑omkostninger for at forbedre design er enorme, og forståelse af, hvad der sker inde i batteriet på atomart niveau, er nødvendig.
- Den store volumen, som EV‑ og energilagringssektoren kræver, skaber behov for en ultra‑effektiv forsyningskæde og masseudrulning af automatisering for at reducere omkostninger.
Dette er grunden til, at i batteribranchen er jo større, jo bedre.
- Mere batteriproduktion betyder lavere omkostninger, hvilket betyder flere salg.
- Flere salg betyder flere penge til at forbedre teknologien.
- Bedre teknologi betyder bredere adoption, hvilket fører til mere batteriproduktion.
Dette skaber en forretnings‑flywheel, der i høj grad belønner de største virksomheder og får mindre startups til at kæmpe. Selv med bedre teknologi kan behovet for milliard‑dollarkraftværker skabe problemer med at producere og sælge batterierne succesfuldt.
For eksempel stoppede virksomheden Freyr batteriproduktionen i sommeren 2024, og Northvolt nedskærer jobs og reducerer sine produktionsmål.
Global ekspansion
Samtidig udvider CATL sig så hurtigt som muligt, med mange nyheder i de seneste måneder, der viser, hvor værdifuld partner den er for globale teknologiske og industrielle virksomheder samt regeringer:
- Marts 2024: Partnerskab med Tesla (TSLA ) for at optimere ladetider
- april 2024: EV‑batterialliance med Hyundai, hvor CATL skal levere sine topmoderne batterier til Beijing Hyundais kommende elbilmodeller.
- Maj 2024: Partnerskab med den franske rederigigant CMA CGM for at udforske potentialet for elektriske skibe.
- Juni 2024: Grundlægning af en ny batterifabrik i Beijing i samarbejde med BAIC, Beijing Energy og Xiaomi.
- Juni 2024: Strategisk samarbejde med Rolls‑Royce om den faste energilagringsløsning TENER (mere om dette nedenfor)
- Juni 2024: Samarbejde om opbygning af en CO₂‑neutral by i Nanjing.
- Juli 2024: Certificering fra Volkswagen for både modul‑ og celle‑test på deres tyske fabrik, samtidig med at de bygger en stor batterifabrik i Ungarn.
TENER, den potentielle game‑changer
Tidligere resultater
Indtil nu er meget af CATL’s opmærksomhed rettet mod elbiler og forbedring af batteriteknologi gennem finjustering af fremstillingsprocessen for lithium‑ion‑batterier.
Tidligere forventedes industrien at skifte så hurtigt som muligt til solid‑state‑batterier på grund af deres højere energitæthed, hurtigere opladning og bedre sikkerhedsprofil (ingen elektrolyt, der kan antænde).
Kilde: Nature
Fremtidig dominans af solid‑state‑batterier er måske ikke så sort/hvid, da CATL har lanceret et nyt lithium‑batteri med en bikage‑design, der gør det meget tættere og mere holdbart.
Kilde: Chemistry Europe
Dette er nøglen bag CATL’s meddelelse om et nyt LFP‑batteri (lithium‑jern‑fosfat), der kan tilføje 600 km rækkevidde på kun 10 minutter. Samlet set kan rækkevidden overstige 1 000 km (600 miles), hvilket fuldstændigt fjerner “rækkevidde‑angst” for fremtidige elbil‑ejere.
Samlet betyder det, at 1 km rækkevidde kan oplades hver sekund, og en fuld opladning til 1 000 km vil tage 16,6 minutter.
TENER‑revolutionen
Indtil for nylig var der en vis konsensus om, at lithium‑ion på langt sigt ikke var den rette kemi til storskala energilagring. Dette skyldes, at lithium‑ion er dyrt og nedbrydes for hurtigt, typisk med betydeligt tab af ydeevne efter omkring 10 år.
Da CATL afslørede ydeevnen for deres TENER‑containeriserede batterisystem, blev hele batteribranchen chokeret.
Kilde: Sustainability Environment
Pilotprojektet med TENER har demonstreret nul degradering i kapacitet efter fulde 5 år i drift.
Den bikage‑struktur ser ud til at blive en central del af CATL’s batteriarkitektur. Selvom det ikke er udtrykkeligt angivet, er dette sandsynligvis, hvad CATL refererede til, da de talte om TENER:
For at realisere TENER brugte virksomheden en SEI med biomimetiske ionkanaler og høj stabilitet, sammen med selv‑samlede elektrolytteknologier, der skaber det, de kalder et “aldrøst energilagringssystem”.
Baseret på top‑moderne teknologi og ekstreme fremstillingsevner har vi løst udfordringerne ved højt aktivt lithium‑metal […], hvilket effektivt hjælper med at forhindre den termiske ustabilitet forårsaget af oxidationsreaktionen,”
Denne TENER‑model, annonceret i juni og i stand til at generere en energiproduktion på over 6 MWh, er designet til, at energiselskaber kan bygge store batteriparker til lagring af vedvarende energi.
Det er derfor muligt, at lithium‑kemi ender med at vinde utility‑markedet, som potentielt er meget større end selv det enorme og voksende EV‑marked.
TENER Flex
Den 25th september 2024, annoncerede CATL oprettelsen af en ny version af TENER, TENER Flex. Den er mindre og mere modulær.
Dette gør den kompatibel med eksisterende infrastruktur, samtidig med at arbejds‑, tids‑ og driftsomkostninger reduceres.
Kilde: CATL
Så ikke kun kan TENER blive en branche‑vindende teknologi for utilities, men den kan også være transformerende for industrielle og bolig‑applikationer med Flex‑versionen.
Den er også meget robust, kan operere fra -40 °C til 60 °C, fungerer i højder op til 4000 meter og har en IP56‑klassificering for beskyttelse mod kraftig regn og 0‑100 % luftfugtighed. På grund af dens mindre størrelse kan den også let transporteres af mange typer køretøjer.
Endelig kan de lave støjniveauer (<65 decibel) gøre en forskel i steder som hospitaler, skoler og butikker.
En anden revolution – tunge lastbiler
En anden sektor, der venter på at blive elektrificeret, er tung logistik. Busser, lastbiler, leveringsvogne og skibe drives i øjeblikket næsten 100 % af fossile brændstoffer.
Kilde: Electrive
Dette svarer på de 2 hovedindvendinger mod elektrificering af erhvervskøretøjer:
- Behovet for kontinuerlig drift, hvilket betyder langsom opladning, er enten for upraktisk eller for dyrt.
- For eksempel gav det britiske politi i 2022 op med at bruge elbiler, da opladningstid reducerer politiets effektivitet i kritiske opgaver.
- Behovet for at køre køretøjet mange kilometer og mange arbejdstimer om året fører til for tidlig batterifejl.
- Hvis elbil‑ejere bekymrer sig om batteriets levetid efter 10 år, har lastbilvirksomheder absolut brug for så mange kilometer som muligt, hvilket betyder mange flere oplad‑/afladnings‑cyklusser for batteripakken.
TECTRANS SuperFast Charging Edition
Som svar kan TECTRANS Superfast Charging Edition oplade op til 70 % af den maksimale ladning på kun 15 minutter, hvilket reducerer inaktiv tid til en periode, der næsten svarer til ICE‑køretøjer.
Dette er stadig ikke perfekt, men det kan være tilstrækkeligt for busser og lastbiler, især da de normalt kræver, at førerne holder regelmæssige pauser alligevel.
Selvfølgelig vil dette være afhængigt af en god infrastruktur af ladestationer. Noget, som CATL også arbejder på, med planer om 10.000 super‑hurtige ladestationer i 100 kinesiske byer inden udgangen af 2025.
TECTRANS Long Life Edition
TECTRANS – T Long Life Edition viser en levetid på op til 15 år eller 2,8 millioner kilometer.
Flere millioner kilometer er 2‑3 × større end den sædvanlige levetid for ICE‑kommercielle lastbiler, som typisk ligger mellem 800.000 – 1.600.000 km (500.000 – 1.000.000 miles).
Da elmotorer også er mere holdbare end ICE‑motorer, kan dette give disse lastbiler en samlet nytteværdier mange gange større end traditionelle ICE‑modeller. Især da begge batteripakker tilbyder op til 500 km rækkevidde.
Dette alene kunne gøre dem til det eneste konkurrencedygtige valg for lastbilvirksomheder fremover, uden at tage de lavere vedligeholdelses‑ og brændstofomkostninger i betragtning.
Lastbilbranchen er meget konkurrencepræget med lave marginer. Så hvis nye modeller er mere omkostningseffektive, er det sandsynligt, at de første virksomheder, der adopterer dem, vil kunne underbyde deres konkurrenter.
I dette scenarie ville det tvinge hele branchen til hurtigt at skifte de fleste nye ordrer til lastbiler udstyret med batterier, der viser lignende ydeevne som CATL’s TECTRANS – T Long Life Edition.
Genanvendelse
Med batterier produceret i stigende antal er det klart, at effektiv ressourceudnyttelse er påkrævet.
Virksomheden er i frontlinjen for at forbedre batterigenanvendelses‑kæden. På den måde kan lithium, nikkel, mangan og andre mineraler, der udvindes i massive mængder, genbruges mange gange i nye batterier, når de ikke længere er effektive eller sikre. Allerede har CATL opnået en genanvendelsesrate på 99,6 % for nikkel og kobolt.
Kilde: CATL
Faktisk anslår CATL, at de i 2042 næsten ikke længere vil have brug for minedrift, i det mindste for deres kinesiske operationer, da genanvendelse af allerede udvundne ressourcer vil levere størstedelen af materialet til den nye generation af batterier.
“Efterspørgslen efter kritiske materialer kan stige femfoldigt i de næste 10 år, i betragtning af den hurtige vækst i branchen. Men i sidste ende, når vi har 100 % elektriske biler, vil der kun være meget små mængder nye kritiske materialer at udvinde.”
Robin Zeng Yuqun – CATL‑grundlægger
I mellemtiden er CATL også forsigtig med ikke at løbe tør for materialer, med opstarten i 2023 af et konsortium på 1 milliard USD ledet af CATL til investering i lithiumudvinding i Bolivia.
Konklusion
CATL producerer mere end en tredjedel af verdens batterier og udvider sin greb om batteribranchen med en halsbrækkende innovationshastighed.
Kombinationen af produktionsvolumen og teknologisk fordel gør den meget sikker i en ellers meget konkurrencepræget branche, hvor kun få giganter kommer i nærheden, som BYD, Panasonic, Samsung og Tesla.
Dette har gjort den til en nøglepartner og teknologileverandør for de fleste vestlige bilproducenter (inklusive Tesla).
Den ser nu på at gentage sin succes inden for elbiler i andre industrier, som potentielt er større i forhold til batterivolumen: storskala el‑lagring & logistik (semi‑lastbiler og tunge køretøjer, skibe og måske endda fly, med en vision om 2.000 km rækkevidde).
Du kan investere i CATL‑aktier gennem mange mæglere, og du kan finde her, på securities.io, vores anbefalinger for de bedste mæglere i USA, Canada, Australien, Storbritannien, såvel som mange andre lande.
Hvis du ikke kun er interesseret i CATL‑aktier kan du også kigge på ETF’er som the Amplify Lithium & Battery Technology ETF (BATT), Global X’s Lithium & Battery Tech ETF (LIT), eller WisdomTree Battery Solutions UCITS ETF (WT ) som vil give en mere diversificeret eksponering for at drage fordel af den voksende efterspørgsel efter batterier og grøn energi.
