Kan genopkøb af Spirit AeroSpace få Boeing tilbage på sporet?

Denne måned er der kommet flere store meddelelser fra luftfarts- og rumfartssektoren. Boeing meddelte for nylig, at virksomheden havde indgået en aftale med Spirit AeroSystems, som vil gøre det muligt at tilbagekøbe dele af den produktion, den tidligere havde outsourcet. Nyheden følger flere tiltag, som Boeing har iværksat for at forsikre offentligheden og aktionærerne om, at virksomheden vender tilbage til høje kvalitetsstandarder efter en række uheldige hændelser.

Spirit AeroSystems

Spirit AeroSystems blev grundlagt i 2005 og har hovedsæde i Kansas. Virksomheden opstod, efter at Boeing besluttede at opdele og sælge dele af sin forsyningskæde for at skaffe kapital. Det gjorde aktiviteterne til mindre investeringsmuligheder, men har siden vist sig at påvirke kvalitetsstandarderne.

Spirit AeroSystems leverer forskellige dele, som Boeing bruger i sine fly, især skrogene til 737 og 787. Virksomheden fremstiller også cockpit og vinger til Airbus A350 og andre fly. Ifølge artiklens oplysninger driver Spirit Aerospace i øjeblikket en flåde af A320 og A320neo. Virksomheden oplyser, at den ønsker at udvide flåden til næsten 300 fly inden for de næste tre år.

Kilde – Leeham News and Analysis

Spirit Aerospace rapporterede en omsætning på kun 1,813 mio. dollar i 2023. Virksomheden råder dog over aktiver på 6,95 mio. dollar og beskæftiger i øjeblikket 18.000 fagfolk. Tilbagekøbet vil føre de dele af Spirit Aerospace, der producerer for Boeing, tilbage under Boeings ejerskab.

Vilkårene for tilbagekøbet af dele af Spirit AeroSystems

Boeing og Spirit Aerospace udsendte denne måned meddelelser med nærmere oplysninger om aftalens vilkår. Ifølge dokumenterne er opkøbets samlede værdi omkring 8,3 mia. dollar. Aftalen indebærer, at Boeing overtager Spirit Aerospaces nettogæld og underskudsgivende aktiviteter.

Ordinære Boeing-aktier

Boeing har indvilliget i en aktiebetaling på 4,7 mia. dollar til en kurs på 37,25 dollar pr. aktie. Det er 30 % over Spirits aktiekurs den 29. juni 2024. Spirits aktionærer skal modtage 0,25 ordinær Boeing-aktie for hver ordinær Spirit-aktie. Ordningen afhænger af den daglige lukkekurs og vil variere ved kurser mellem henholdsvis 149,00 og 206,94 dollar.

Boeings betingelser for Spirit AeroSystems

Boeings ledelse oplyste, at den endelige fusionsaftale afhænger af gennemførelsen af en anden stor aftale med Airbus, som Spirit Aerospace arbejder på. Derudover skal fusionen godkendes af myndighederne, før den kan gennemføres.

Til fordel for de berørte parter

Mange ser tiltaget som værende i aktionærernes, kundernes og alle kommende flypassagerers interesse. I en nylig udtalelse forklarede Boeings administrerende direktør Dave Calhoun, hvordan tiltaget samordner forsyningskæden og øger effektiviteten. Han beskrev også, hvordan Boeings øgede fokus på sikkerhed forbedrer kvalitetskontrollen og gør det lettere at indføre nye, strengere standarder.

Spirit Aerospaces administrerende direktør Patrick M. Shanahan fremhævede også nogle detaljer i opkøbet. Han forklarede, at det styrker produktions- og ingeniørkapaciteten, hvilket igen vil bidrage til at forbedre flyenes pålidelighed og holdbarhed.

Del af en større strategi

Opkøbet af Spirit er en del af en større strategisk kovending, hvor Boeing er gået fra at outsource og sælge sine produktionsenheder til aktivt at tilbagekøbe dem. Målet er at bringe forsyningskæden tilbage i virksomheden og derefter indføre kvalitetskontrol i hele kæden.

En anden del af Boeings nye strategi er større fokus på medarbejdernes trivsel. Virksomheden er kommet under kritik for både produktfejl og arbejdsskader i sit netværk af producenter. Dens Go4Zero-program sigter konkret mod at nedbringe antallet af arbejdsskader til nul på et år.

The Boeing Company

BA Prisdiagram

Boeing er en international luftfarts- og rumfartsvirksomhed med produkter som fly, missiler, satellitter, helikoptere, droner og meget mere. Virksomheden har eksisteret siden 1916 og har spillet en afgørende rolle i flere globale konflikter. Den har hovedsæde i Arlington, Virginia, og regnes for en global markedsleder.

Boeing Company (BA ) fusionerede med McDonnell Douglas i 1997 og er fortsat en af de førende flyleverandører til det amerikanske militær. Boeing er kommet under øget granskning efter en række meget omtalte hændelser og flystyrt.

Boeings aktie har lidt tab som følge af kontroverser og ulykker. Den øgede myndighedskontrol har også bidraget til det nedadgående pres på aktionærerne. Trods disse hindringer vurderes Boeing stadig som en klar »behold« for investorer. Virksomhedens position og udsigten til globale konflikter har gjort aktien til et attraktivt supplement.

Spirit AeroSystems forhandler med Airbus om overtagelse af produktion i EU

Spirit Aerospace har allerede indgået en aftale med Airbus, EU’s største flyproducent. Aftalen minder på nogle punkter om Boeings, idet produktionen vil komme under Airbus’ kontrol. Ligesom Boeing vil Airbus overtage de underskudsgivende fabrikker og virksomhedens gæld.

Opkøbet vil gøre det muligt for Airbus at kontrollere kvaliteten af sine fremtrædende flymodeller A220 og A350 bedre. Spirit Aerospace indvilligede i at betale yderligere 559 mio. dollar til Airbus som led i aftalen. Andre vilkår kræver stadig Spirits aktionærers godkendelse, og hele aftalen er betinget af, at Boeings opkøb gennemføres samtidig.

Airbus SE

Den europæiske luftfarts- og rumfartsgigant Airbus trådte ind på markedet i 1970. Siden er den vokset til at blive EU’s største producent i sektoren. Den konkurrerer direkte med Boeing på verdensmarkedet og anses efter de seneste Boeing-hændelser for at være den mere pålidelige af de to.

Ligesom Boeing har Airbus tusindvis af leverandører verden over. Analytikere anslår, at en tredjedel af dem ligger i USA. Airbus beskæftiger over 130.000 fagfolk og har fortsat sin vækst under Boeings problemer.

Boeing under øget granskning

Boeing er kommet under øget granskning efter en lang række pinlige og til tider dødelige ulykker. Virksomheden har hævdet, at mange af problemerne skyldtes leverandørerne og manglende mulighed for at håndhæve effektiv kvalitetskontrol på tværs af virksomhederne. Yderligere undersøgelser har dog afdækket en farlig kultur præget af forsømmelse og minimal kvalitetskontrol.

Tilbud om tilståelsesaftale

Denne måned tilbød det amerikanske justitsministerium Boeing en tilståelsesaftale efter et brud på en aftale om hændelser i 2018 og 2019. Boeing har endnu ikke accepteret tilbuddet, som også skal godkendes af en dommer. Familierne til de omkomne har erklæret, at de vil modsætte sig aftalen, hvis den træder i kraft.

Whistleblowere træder frem

For nylig stod en stor gruppe whistleblowere frem for at fortælle om deres erfaringer med Boeing. Gruppen oplyste, at medlemmerne kunne vidne om produktionsfejl og problemer med kvalitetskontrol, som de havde oplevet under deres ansættelse hos producenten. De anklagede ledelsen for alvorlige forsømmelser og hævdede, at den flere gange havde ignoreret eller afvist medarbejdernes bekymringer om kvalitetskontrol.

Mysteriske dødsfald

Whistleblowerne kom i overskrifterne, da to af dem tilsyneladende døde under mystiske omstændigheder før deres vidneforklaringer. Joshua Dean arbejdede i flere år som kvalitetsrevisor hos Boeing-leverandøren Spirit AeroSystems, før han forlod virksomheden på grund af bekymringer om ledelsens håndtering af centrale problemer. Han døde efter at have fået en sjælden sygdom.

John Barnett var en anden Boeing-whistleblower, der døde, før han kunne vidne i sagen mod Boeing. Ifølge rapporter begik Barnett selvmord. Hans venner og nære familie samt omstændighederne omkring tidspunktet for hans død har imidlertid fået mange til at sætte spørgsmålstegn ved, om der var tale om en forbrydelse.

Hændelser med Boeing-fly

Boeing står midt i en alvorlig kvalitetskontrolkrise. Virksomheden synes at være i nyhederne hver uge på grund af nye produktfejl. Her er nogle nyere hændelser, som har ført til skærpet myndighedstilsyn, fly på jorden og store ændringer i topledelsen.

5. januar 2024

En dørprop faldt af en Alaska Airlines 737 Max 9, hvilket medførte tab af kabinetryk og en ubehagelig og farlig situation. Hændelsen fandt sted den 5. januar 2024. Ingen kom til skade, men flyet måtte omdirigeres for at undgå yderligere risiko.

april 2024

I april 2024 faldt cockpitdøren på en Boeing 737 Max af under trykaflastning før landing. Flyet landede, men passagererne var forståeligt nok rystede. En video på Reddit viste øjeblikket, hvor døren faldt af, og det kaos, der fulgte i kabinen.

7. april 2024

En anden hændelse fandt sted den 7. april 2024 på Southwest Airlines’ (LUV ) flyvning 3695. Flyet, der ifølge artiklen var på vej til Denver, Colorado, fra Houston, Texas, måtte vende tilbage til Denver, efter at motorkappen rev sig løs og beskadigede en vingeklap under starten. I den nu udbredte video begynder kappen at flænse som papir, før den flyver helt af.

Landingen medførte tre timers forsinkelse for passagererne, som først og fremmest var taknemmelige for, at flyet landede sikkert. Southwest undskyldte hændelsen. Boeing kontaktede efterfølgende Southwest, og FAA indledte desuden en undersøgelse af Boeings produktionsproces.

Marts 2024

Et dæk på en Boeing 777-200 fra United Airlines (UAL ) rev sig løs under starten i marts 2024. Flyet var på vej fra San Francisco International Airport (SFO) til Osaka i Japan, før piloten måtte vende om og lande. Hændelsen skærpede granskningen af virksomheden.

Dækket faldt til jorden, sprang gennem et hegn og endte på en Hertz-parkeringsplads. En medarbejder befandt sig kun nogle få biler væk. Heldigvis har flyet seks dæk på to hovedlandingsstel og er konstrueret til at kunne lande sikkert med ét dæk mindre.

8. juli 2024

Uniteds flyvning 1001 fra Los Angeles International Airport (LAX) til Denver, Colorado, måtte vende om og nødlande, efter at hovedlandingsstellet faldt af. Ifølge artiklen var flyet på vej til Iowa for at nå et forbindelsesfly, da hændelsen indtraf. United Airlines’ Boeing 757-200 landede sikkert, men det var anden gang dette år, at et hjul faldt af et Boeing-fly.

Piloterne beskrev landingen som mindre jævn, men var taknemmelige for deres held. Passagererne var bange, da piloten gentagne gange bad dem indtage beskyttelsesstilling. Den dygtige pilot fik flyet ned med kun et mindre bump. Det nedfaldne dæk i Los Angeles ødelagde heldigvis kun en tom bil.

For stor til at fejle

Boeing er USA’s største luftfarts- og rumfartsvirksomhed og en af de største omsætningsskabere for det amerikanske militær. Boeing er blandt landets bedst præsterende virksomheder og har aktionærer, der omfatter medlemmer af Repræsentanternes Hus, senatorer og andre embedsfolk. Derfor er virksomheden blevet kritiseret af offentligheden for sit tætte forhold til regeringen.

Denne position har ført til nogle interessante hændelser, hvor præsidenter åbent har udtrykt støtte til og endda beundring for virksomheden. Ved én lejlighed bemærkede daværende præsident Obama, at han forventede et guldur fra Boeing efter at have gennemført et stort salg af militært materiel. Præsident Trump blev engang citeret for at sige: »Gud velsigne jer, må Gud velsigne Amerikas Forenede Stater, og Gud velsigne Boeing«.

Dette forhold har afdækket alvorlige tillidsproblemer i det nuværende system. Konkret mener man, at Boeing kan føre pålideligt tilsyn med sine producenter. Men eftersom Boeing ikke har amerikanske konkurrenter, er det usandsynligt, at meget ændrer sig i de kommende måneder.

Tilbagekøb af Spirit AeroSystems kan være en del af løsningen

Boeings beslutning om at tilbagekøbe Spirit Aerospaces amerikanske produktion er et fornuftigt træk. Det kan være med til at genopbygge forbrugernes tillid til virksomheden, forudsat at der ikke sker flere hændelser. Foreløbig er virksomheden fortsat under stærkt pres for at skabe mere gennemsigtighed og forbedre kvaliteten fremover.

Du kan læse mere om spændende luftfarts- og rumfartsprojekter her.