Bitcoin ETF’er ankommer til en lun markedsmottagelse: Hvad er næste?

Efter måneder med spekulation og investorhysteri er Bitcoin Spot ETF’er endelig ankommet til Wall Street. Så hvorfor er BTC ikke allerede i en rally? 

Den US Securities and Exchange Commission approved spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF’er) den 10. januar 2024, som giver investorer mulighed for at købe kryptovalutaen uden at skulle navigere i kryptomarkedets børser, modpartsrisiko eller begrænsede likviditetspuljer. 

Mens nyheden blev mødt af mange optimistiske kryptovalutaentusiaster, som delte memes i stor skala om, hvor rig den længe ventede godkendelse vil gøre dem, forblev Bitcoin næsten uændret af meddelelsen. 

CoinGecko-data viser, at Bitcoins 24-timers pris i kølvandet på nyheden kun steg med mindre end 1% i aktivets værdi, på trods af at analytikere foreslår, at ankomsten af spot Bitcoin ETF vil være et vendepunkt for kryptobranchens industri. 

Har den store fanfare omkring Bitcoin ETF’en skabt urealistiske forventninger til kryptovalutaen? Lad os se på, hvordan virkningen af SEC’s længe ventede ETF-godkendelse vil se ud i de kommende måneder: 

Kvantisering af værdien af en Bitcoin ETF

På dette tidspunkt er det vigtigt at fremhæve, hvor betydningsfuld ankomsten af en Bitcoin ETF vil være for kryptovalutaens fremtid som helhed. 

SEC’s godkendelse betyder, at kryptovaluta vil blive tilgængelig for et stort publikum af investorer og institutioner, som kan købe og sælge Bitcoin med minimal forudgående erfaring i handel med kryptovaluta. 

Trækket hjælper også med at bringe større validering til et kryptomiljø, der har haft svært ved at opnå investorers tillid på grund af højtprofilerede børssammenbrud, sikkerhedsbrud, og forbindelser til det sorte marked. 

“Denne ETF har to hovedvirkninger: øget distribution i USA (en moderat virkning, da der har været ETF’er uden for USA i årevis) og øget troværdighed for krypto som en ‘aktivklasse’ (en meget høj virkning),” forklarede Kevin de Patoul, CEO for kryptoliquiditetsudbyderen Keyrock, i et CNBC-interview.

“Der er nu en amerikansk Bitcoin spot ETF, og Bitcoin betragtes ikke længere som skyggefuld eller berygtet. Dette ændrer markant opfattelsen hos den brede offentlighed.” 

Tallene omkring værdien af en Bitcoin ETF er også grund til begejstring. Med verdens mest berømte kryptovaluta nu tilgængelig for finansielle institutioner med samlet forvaltet formue på $100 trillion, kan de potentielle institutionelle tilstrømninger til en branche med en markedsværdi på omkring $1,71 trillion på tidspunktet for skrivning være transformative. 

“Projektionerne spænder fra betydelige til rekordbrydende, med nogle der forestiller sig strømme i flere milliarder – en hidtil uset præstation inden for ETF‑verdenen,” fremhæver Anthony Rousseau, chef for mæglerløsninger hos handelsplatformen TradeStation. 

Rousseaus synspunkter blev gentaget af Standard Chartered-analytikere (STD.DE ) , som foreslog, at Bitcoin ETF’er kunne tiltrække $50 milliarder til $100 milliarder i 2024 alene som en del af en tilstrømningsvolumen, der kunne få Bitcoin-prisen til at stige til $100.000.

Andre steder hævder mere konservative estimater, at tilstrømmingerne kan være langt lavere og nå $55bn over fem år. 

Hvad er næste for værdien af Bitcoin?

Timerne efter SEC’s godkendelse af Bitcoin ETF’en var stort set afdæmpede, hvilket indikerer, at markedet allerede havde indregnet udsigten til exchange‑traded funds, da forventningen om godkendelse voksede i et velstående Q4 2023 for BTC. 

Mens der er høje forventninger blandt nogle analytikere efter godkendelsen af Bitcoin ETF’en, mener andre, at den indledende begejstring vil give plads til en mere gradvis adoption. 

“Det ville ikke overraske mig, hvis ETF‑brugere, som nu ser på at få eksponering mod bitcoin inden for ETF‑køretøjet, vil gennemgå deres normale gennemgangsproces for at sikre, at de er komfortable med ETF’en, og det tager ofte tid,” sagde David Mann, chef for ETF‑produkter og kapitalmarkeder hos Franklin Templeton. 

I en interessant vending så timerne efter SEC’s godkendelse af Bitcoin ETF‑ansøgninger en øget investorinteresse skifte til den førende altcoin Ethereum. 

Ethereum rallyede med over 13% i løbet af 36 timer, da investorer spekulerede på, at aktivet kunne blive næste til at vinde ETF‑godkendelse. 

Frem for alt andet fremhæver Ethereums overraskende overpræstation i kølvandet på Bitcoin ETF‑meddelelsen den hurtige tempo og spekulative karakter af kryptomarkederne. 

I betragtning af at SEC godkendte Ethereum futures ETF’er, er der logik bag spekulationen. Da kommissionen ikke gjorde indsigelse mod, at Ethereum blev kategoriseret som en vare under denne ansøgningsproces, er der potentiale for ankomsten af en Ethereum spot ETF i fremtiden. 

Kan ETF’en undlade at påvirke Bitcoin?

Det er også værd at adressere elefanten i rummet. Denne hidtil usete omstændighed kunne allerede være indregnet i Bitcoins pris i de seneste måneder og vil ikke påvirke kryptovalutaens pris yderligere. 

“Der er allerede flere andre ETF’er, der sporer Bitcoins pris, og den nye ETF kan have svært ved at tiltrække nok investorer til at blive succesfuld,” påpeger Maxim Manturov, chef for investeringsforskning hos Freedom Finance Europe. “Kryptomarkedet forbliver yderst volatilt, og prisen på Bitcoin kan falde betydeligt, selvom en Bitcoin ETF godkendes.”

“Der er ingen garanti for, at Bitcoin vil nå sit tidligere all‑time‑high efter den længe ventede ETF‑godkendelse. Dog kan en Bitcoin ETF være en nøglekatalysator for Bitcoins prisvækst,” tilføjede Manturov.

For investorer, der søger et Bitcoin bull‑run i 2024, kan svarene komme i løbet af de kommende uger og måneder, efterhånden som vi får perspektiv på niveauet af tilstrømminger til spot Bitcoin ETF’er. I et landskab så volatilt som crypto kan intet garanteres, men der bør være rigelig forsigtig optimisme udledt fra et så transformerende øjeblik i den korte levetid for digitale valutaer.