SEC Mahkeme Talep Ediyor, Salt Lending’e Ceza Kesiyor, No-Action Mektubu Yayınlıyor ve Kik’e Karşı Zafer Kazanıyor

Birçok kişi blokzincir ve kripto para dünyasını ‘kurtuluşsuz batı’ya benzetmiştir. Ancak Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), sektörü disipline etmek için herkesin sorumluluğunu tutarak elinden geleni yapmaktadır. Düzenleyici kurum, birçok dijital varlığa yönelik tutumları nedeniyle sık sık eleştirilse de, piyasa katılımcıları arasında hesap verebilirliği sağlamakta önemli bir rol oynamaktadır.

Geçtiğimiz hafta SEC ve blokzincir için yoğun geçti. SEC, Kik’e karşı davasını kazandı, saklama dışı ATS hizmetleri için açıklama yayınladı, Salt’a para cezası kesti ve kayıt dışı menkul kıymetleri tanıtıp satan bir İsveçli vatandaşa karşı şikayette bulundu.

SEC Kik’e Karşı Zafer Kazanıyor

2017 yılında Kik tarafından gerçekleştirilen bir ICO’dan kaynaklanan devam eden mahkeme mücadelesi, SEC’in menkul kıymet ihlali iddialarının doğrulanmasına yol açtı. Başkanlık yapan ABD Bölge Yargıcı Alvin Kellerstein’in büyük beklentiyle beklenen kararı, mahkemenin SEC’in lehine karar verildi şeklinde gerçekleşti.

Kik’in ICO’su sırasında toplanan 100 milyon doların yaklaşık 55 milyon doları ABD merkezli yatırımcılardan gelmiş ve bu nedenle olay SEC’in denetimi altına girmiştir. SEC, ‘Howey Testi’nin Kik ICO’suna uygulanabileceğini ve tokenların menkul kıymet olarak kabul edilmesi gerektiğini düşünmektedir. SEC’in zafer kazanmasıyla birlikte, önümüzdeki haftalarda bir uzlaşma sağlanması muhtemeldir.

SEC’in menkul kıymet düzenleme ihlalleri nedeniyle birçok şirketi hedef almasına karşın, mesajlaşma uygulaması Kik, geri dönen birkaç firmadan biridir. Sonuç, 2019’da başlayan bir mahkeme mücadelesi oldu.

Kik’e karşı verilen bu karar, SEC’in bu yıl geçmiş ICO’lara karşı kazandığı ikinci yüksek profilli mahkeme zaferini temsil ediyor. İlk zafer, daha önce BURADA ele aldığımız Telegram’a karşı bir dönüm noktası davasıydı.

No-Action Mektubu

SEC’in aldığı her eylem cezai nitelikte değildir. Bu durumda, SEC, alternatif ticaret sistemi (ATS)’nin dijital varlık menkul kıymet işlemlerinin takasında saklama dışı rolü hakkında Finansal Endüstri Düzenleme Otoritesi (FINRA)’na yazılı bir açıklama sağlamıştır. Mektup, SEC’in 8 Temmuz 2019 tarihinde yayımladığı Broker-Dealer’ın Dijital Varlık Menkul Kıymetleri Saklaması Üzerine Ortak Personel Bildirisi‘nın bir açıklamasıdır.

Bir ATS işletmek isteyen broker-dealer’lar, alıcı ve satıcı emirlerini eşleştiren saklama dışı hizmet için “dört adımlı süreç” yerine “üç adımlı süreç” izlemek istediklerini belirtmişlerdir; dört adımlı sürecin “operasyonel ve takas risklerini artırdığını” iddia etmektedirler. SEC, aşağıdaki koşulların da sağlanması şartıyla üç adımlı süreci kullanan ATS broker-dealer’lara karşı herhangi bir yaptırım uygulanmamasını önermiştir:

1. Broker-dealer işletmecisinin net sermayesinde en az 250.000 $ bulundurması;
2. Broker-dealer işletmecisi ile müşterileri arasındaki anlaşmaların, broker-dealer işletmecisinin işlemleri garanti etmediğini veya sorumluluk taşımadığını açıkça belirtmesi;
3. Broker-dealer işletmecisinin, dijital varlık menkul kıymetinin ilk olarak geçerli bir kayıt beyanı veya mevcut bir kayıt dışı muafiyet kapsamında sunulup satıldığını ve ATS üzerinden yapılan herhangi bir ikincil işlemin geçerli bir kayıt beyanı veya mevcut bir kayıt dışı muafiyet kapsamında gerçekleşip gerçekleşmediğini değerlendirmek için makul şekilde tasarlanmış prosedürler oluşturmuş ve sürdürmüş olması;
4. Dijital varlık menkul kıymetlerindeki işlemlerin federal menkul kıymet yasalarına uygun olması.

Dijital menkul kıymet sektörü hızla büyürken, bu SEC’in memnuniyetle karşılanacak bir açıklamasıdır.

SEC Tarafından Salt’a Ceza Kesildi

Popüler blokzincir tabanlı kredi platformu Salt, SEC tarafından 2017 ICO’su için incelendi ve çeşitli menkul kıymet ihlallerinin gerçekleştiği belirlendi.

2017’de tamamlanan ICO’larda tekrarlanan bir tema olarak, iddia edilen ihlallerin temel nedeni Salt ile yatırımcılar arasındaki iletişimlerdir. Daha spesifik olarak, Salt, yatırımcıların yatırımlarından kâr elde etmeyi bekleyebileceklerini belirtti.

“…Salt Token’ları, SEC v. W. J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) ve bu testi tartışan sonraki davalarda ortaya konan teste göre yatırım sözleşmeleri olarak sunulmuş ve satılmıştır; dolayısıyla menkul kıymet sayılır. Salt Token’larının sunumunda bir alıcı, Salt’ın çabalarına, özellikle Salt Token satışından elde edilen gelirle kredi işini geliştirmesine dayanarak gelecekte bir kâr elde edeceği konusunda makul bir beklentiye sahip olurdu.”

 “Salt, bu menkul kıymetleri, Komisyon’a kayıt beyanı sunulmadan veya yürürlükte olmadan ya da kayıt dışı bir muafiyete hak kazanmadığı halde sunup satarak Menkul Kıymetler Yasası’nın 5(a) ve 5(c) bölümlerini ihlal etti.”

Sonuç olarak, SEC, Salt için çeşitli para cezaları ve ileriye dönük adımlar uygulamış olup, aşağıdakiler bunların sadece birkaç örneğidir.

• 250.000 $ sivil para cezası
• SALT Token’ları menkul kıymet olarak kaydedilmelidir
• ICO katılımcılarına yatırımları için geri ödeme teklif edin

SEC’in bu bulguları yayınlamasından önce, Salt bir ‘Uzlaşma Teklifi’ sundu. Bu nedenle, Salt’ın bu yaptırımlara uyacağı ve bu serüveni geride bırakacağı beklenmektedir.

Bu serüvenin sonucunun yatırımcılar tarafından memnuniyetle karşılandığı görülüyor; çünkü duyurunun ardından saatler içinde SALT tokenlarının piyasa değeri ve fiyatı büyük bir artış gösterdi.

İsveçli Dolandırıcılık

Henüz başlangıç aşamasındaki bir davada, SEC, New York Doğu Bölge Mahkemesi’ne Roger Nils-Jonas Karlsson’ı yatırımcılara kayıt dışı menkul kıymetler sunup satma ve bu fonların büyük bir kısmını zimmetine geçirme geçmiş eylemlerinden sorumlu tutmak için dava açtı. SEC, davayı “binlerce perakende yatırımcıyı hedef alan büyük ölçekli küresel çevrimiçi teklif dolandırıcılığı” olarak tanımladı.

Karlsson, yaklaşık 3,5 milyon dolar değerinde dijital varlıkla binlerce yatırımcıyı dolandırdı. Katılımcılar, Eastern Metal Securities (EMS) adlı yüksek potansiyelli bir şirkete yatırım yaptıklarını düşündüler. Karlsson sadece gerçekçi olmayan yatırım getirileri vaat etmekle kalmadı, aynı zamanda fonları zimmetine geçirerek Tayland gibi ülkelerde kişisel gayrimenkul satın aldı.

Dilekçesinde, SEC, Karlsson’ın jüri kararıyla bir dava sürecinde sorumlu tutulmasını umuyor.

Securities and Exchange Commission

SEC, ABD merkezli bir düzenleyici kurumdur. Menkul kıymet temelli düzenlemeler oluşturup uygulayarak adil ve şeffaf sermaye piyasalarının sağlanmasından sorumludur.

Başkan Jay Clayton, şu anda şirket operasyonlarını denetlemektedir.