SBF, Müşterileri Telafi Etmek İçin ‘HOOD’ Hisselerini Teklif Ediyor, CZ’yi FTX’yi Yıkan Saman Çubuğu Olarak Etiketliyor ve ‘Pre-Mortem Overview’de S&C ile Çıkar Çatışmasını Doğruluyor

Sam Bankman-Fried geri döndü ve FTX’in çöküşüne yol açan olayların anlatımını paylaşıyor. SBF’nin FTX’in mevcut durumuna nasıl geldiği konusundaki ince detaylara girmeyeceğiz (çünkü kendisi, sahip olduğu finansal bilgilerin parçalı ve eksik olduğunu belirtiyor), aşağıda onun “FTX Pre-Mortem Overview” olarak adlandırdığı 2000+ kelimelik iletişinde paylaştığı birkaç önemli noktanın kısa bir özeti yer alıyor.

Üç Faktörlü Bir Üçlü

İlk aşamadan itibaren SBF, pre-mortem analizinde FTX International’dan bahsettiğini ve FTX US’un her zaman likit olduğunu açıkça belirtiyor. Bu çerçevede, 2022 sonundaki imparatorluğunun çöküşünün büyük ölçüde üç faktörden kaynaklandığını ifade ediyor.

• Alameda tarafından tutulan büyüyen bir bilanço
• Alameda’nin kötü risk yönetimi stratejileri, 2022 boyunca “geniş piyasa çöküşleri” sonrası büyük kayıplara yol açtı
• Binance CEO’su Changpeng Zhao ya da “CZ” tarafından hedefli bir saldırı

Bu faktörlerin FTX’in çöküşüne yol açtığı yaygın olarak bilinse de, SBF her birinin nasıl ortaya çıktığını açıklamaya çalışıyor.

Çıkar Çatışmaları

Dün, FTX iflas sürecini yöneten yargıç, FTX ile şu anda temsilciliğini yapan hukuk ekibi arasındaki geçmiş ilişki nedeniyle bir potansiyel çıkar çatışması olduğunu sorgulayan bir mektup gönderen birden fazla Senatörü eleştirdi. Yanıtında Yargıç John Dorsey, mektubu “…uygunsuz ex-parte iletişim” olarak nitelendirdi.

Senatörlerin gündeme getirdiği konu basit ama geçerli bir noktaydı – mevcut hukuk ekibi FTX ile uzun süredir belgelenmiş bir ilişkiye sahip ve muhtemelen FTX’in şu anki durumundan kısmen sorumlu. Bu anlatım, SBF’nin pre-mortem analizinde de yankılanıyor. Sullivan & Crowel (S&C)’den bahsederken şöyle diyor:

“…they worked with FTX US in its most important regulatory application, they worked with FTX International on some of its most important regulatory concerns, and they worked with FTX US on its most important transaction. When I would visit NYC, I would sometimes work out of S&C’s office.”

Binance Tarafından Ölüm

Çöküşünden önce, FTX ve Binance, merkezi borsalar arasında iki üst sırayı paylaşmak için rekabet halindeydi. SBF, rakiplerini ortadan kaldırma amacıyla, FTX’in nihai ölümünün CZ tarafından gönderilen “kaderi belirleyen bir tweet” ile gerçekleştiğini iddia etti; bu tweet, “…FTX’e karşı son derece etkili aylar süren bir PR kampanyası” sonrasında atıldı.

Bu iddianın doğru olup olmadığı önemsiz. Binance çalışanlarının karakterine dair bir ipucu verse de, FTX ve ortakları kendilerini bir tweet ile yıkılabilecek bir konuma sokmuştu.

Telafi Etmek

Son birkaç hafta içinde, 56 milyonun üzerindeki Robinhood (HOOD) hissesi – 450 milyon doların üzerinde bir değere sahip – üzerindeki mülkiyet konusunda bir mücadele yaşanıyor. Mülkiyet belirsizliği nedeniyle bu hisseler ABD Adalet Bakanlığı tarafından el konuldu.

İlginç bir şekilde, SBF bu hisselerden bahsederek müşterileri telafi etmeye çalışmak için onları sunmaya istekli olduğunu belirtiyor.

“I have, for instance, offered to contribute nearly all of my personal shares in Robinhood to customers–or 100%, if the Chapter 11 team would honor my D&O legal expense indemnification.”

Yüzeyde takdire şayan bir duygu gibi görünse de, bu hisseler zaten el konulduğu için pratikte çok az bir anlam taşıyor.

Son Söz

Ne yazık ki, FTX’in perde arkasında neyin gerçekleştiği konusunda çok sayıda çelişkili rapor var ve gerçeği asla tam olarak öğrenemeyebiliriz. SBF, itibarını korumak için yalan mı söylüyor? Yoksa dürüst mü ve sadece bir durumun kurbanı mı?

Günün sonunda, pre-mortem’in büyük bir kısmı sadece varsayım niteliğindedir. Artık gerçekleşemeyecek “belki” ve “ne olursa” senaryolarıyla doludur ve FTX’i daha parlak bir ışık altında göstermek amacı taşır. Şimdilik, pre-mortem izleyicilere duruma farklı bir bakış açısı sunmalıdır. Doğru mu yoksa değil mi.