Öne Çıkanlar

Mercado Libre (MELI): Latin Amerika’nın ‘Amazon’u Büyüme Potansiyeliyle

mm
Yayınlandı
Güncellendi
Securities.io sitesini Google'daki tercih ettiğiniz kaynaklara ekleyin
Açıklama: Securities.io, incelediğimiz ürünlerin bağlantılarını kullandığınızda ücret alabilir. Bu, editoryal değerlendirmelerimizi etkilemez. Kayıtlı bir yatırım danışmanı değiliz; bu bir yatırım tavsiyesi değildir. Bağlı kuruluş açıklamamızı okuyun.

Tüm Teknoloji Devleri Amerikan Değildir

E-ticaret, Batı ülkelerinde genellikle Amazon (AMZN ) ile eşanlamlı olarak görülür. Ancak, Jeff Bezos’un şirketi aslında yurt dışı pazarlarda artan bir rekabetle karşı karşıyadır. Örneğin, Güneydoğu Asya’da, bölgedeki hâkim oyuncu giderek SEA olmaktadır, ve Çin’in e-ticareti Alibaba, JD ve Pinduoduo tarafından kontrol edilmektedir.

Birçok bölgede hâlâ düşük internet ve e-ticaret penetrasyonu ile birleştiğinde, bu durum yatırımcılara Amazon’un erken yatırımcılarının başarısını tekrarlama fırsatı sunabilir.

Benzer bir fenomen Güney Amerika’da da gerçekleşiyor. Latin Amerika, ABD nüfusunun iki katı olan 656 milyon kişiye ev sahipliği yapıyor. Ayrıca hızla gelişiyor ve modernleşiyor, internet kullanıcı sayısı ve satın alma gücü artıyor.

Kağıt üzerinde, Latin Amerika e-ticaret şirketleri için özellikle bugün etkileyici bir pazar. Nüfus bakımından ABD’den daha büyük ve GSYİH bakımından Japonya ya da Almanya’dan daha büyük.

Ve bir şirket yavaş yavaş bölgeyi domine etmeye başladı: Mercado Libre

MELI Fiyat Grafiği

Mercado Libre’ın Kökenleri

Şirket, birçok diğer Amerikan dışı e-ticaret platformu gibi, kendi ülkesinde Amazon’u taklit etmeye çalışarak başladı.

Mercado Libre’ı özel kılan, söz konusu ülkedir.

Birçok kişi, Latin Amerika’da bir teknoloji başarı hikayesinin Meksika ya da Brezilya gibi büyük ve nispeten zengin bir ülkede başlamasını beklerdi. Ancak, Mercado Libre ilk olarak ekonomik açıdan zor durumda olan Arjantin’de piyasaya çıktı.

Başlangıçta potansiyel zorlukları artırmak için, Mercado Libre 1999’da kuruldu; bu, Arjantin’in iki yıl önce borcunu temerrüde düşürmesinden ve 2005, 2010 ve 2015’te uzun bir borç yeniden yapılandırma sürecinden önceydi. 2020’de tekrar temerrüde düştü.

Bu durum, şirket kültürüne tamamen farklı bir DNA kazandırdı. Amazon büyük, istikrarlı ve zengin bir pazara erişebiliyorken, Mercado Libre para birimi çöküşü, yetersiz altyapı ve yoksul tüketicilerle başa çıkmak zorundaydı.

Sonuç olarak, şirket ultra verimli operasyonlar ve aşırı dayanıklılık konusunda bir ün kazandı.

Bu yalın ve akıllı kalma fikri, şirketin daha iyi finanse edilen bir rakip olan DeRemate ile yaşadığı erken fiyat savaşını hayatta kalmasını sağladı ve hâlâ şirketin DNA’sında yer alıyor.

Latin Amerika’da E-Ticaret

ABD’deki e-ticaret operasyonlarının aksine, Latin Amerika birkaç kritik sorunla karşı karşıyaydı:

  • Düşük internet penetrasyonu ve kullanıcı sayısı.
  • Zayıf altyapı (depolar, limanlar, trenler, yollar, posta hizmetleri).
  • Genellikle eksik ya da tanımsız adresler.
  • Ekonominin büyük bir kısmı nakit temelli, kredi kartı neredeyse yok ve bilinmeyen satıcılara ve uzaktan satışa çok az güven duyuluyor.

Bu noktaların her biri e-ticareti başlatmayı çok daha zorlaştırıyor. Sadece az sayıda insan siteyi ziyaret edebiliyor, aynı zamanda ulaşım, teslimat ve ödeme gibi altyapıların sıfırdan inşa edilmesi gerekiyor.

Bir Sorun Varsa, Bir Çözüm de Vardır

Bunları çözmek için Mercado Libre, 2003’te ödeme sistemi Mercado Pago (İspanyolca’da Mercado Pay)’yi oluşturdu. Bu departman, e-ticaret segmenti kadar, hatta daha önemli bir şirket bölümü haline geldi (aşağıya bakınız).

Teslimat noktası sorunlarını çözmek için, yerel dükkanlarla ortaklık kurarak bu dükkanları teslimat noktası haline getirdi; insanlar siparişlerini buradan alabiliyor.

2009’da şirket, Latin Amerika’da daha geniş internet benimsenmesinin bilgisayar ve geniş bant üzerinden değil, akıllı telefonlar ve mobil ağlar üzerinden gerçekleştiğini erken fark etti. İç çözümler geliştirme geleneğiyle, web sitesini mobil kullanıcılara uyacak şekilde sıfırdan yeniden inşa etti.

Başlangıçta bölgenin kötü ulaşım altyapısı, daha çok şehirli kullanıcılara odaklanarak ele alındı; bu kullanıcılar aynı zamanda erken internet kullanıcıları ve BT konusunda daha yetkinlerdi.

Daha sonra kırsal bölgelere ulaşmak için motorlu bisiklet filoları ve yerel taşeronlar gibi geçici çözümler benimsendi. Sonunda Mercado Libre, sorunu tamamen çözmek için 10 yıl boyunca kendi gelişmiş lojistik ağını (depolar, uçaklar, kamyonlar vb.) inşa etti.

Latin Amerika’da Hakimiyet

Mercado Libre, son yıllarda GMV’sini (Brüt Satış Değeri – bir platformun belirli bir dönemde yaptığı toplam satış tutarı) sürekli artırdı; 2016’dan bu yana 5,6 katına çıkardı.

Bu büyüme, daha yüksek kullanıcı başına satış yapan yeni alıcı kazanımları ve 2016’dan bu yana neredeyse 3 kat artan benzersiz alıcı sayısı sayesinde gerçekleşti; toplamda 85 milyon benzersiz alıcı, ortalama olarak çeyrekte 7,1 kez alışveriş yapıyor.

İki on yıl süren ilerleme ve Latin Amerika pazarına özelleşme sonrası, Mercado Libre bölgedeki Amazon ve diğer yerel aktörlerle rekabetin galibi olarak ortaya çıkıyor:

Kaynak: NocNoc Store

Genel olarak, şirketin ana pazarlarındaki büyüme patlayıcı oldu; ancak Arjantin dışındaki tüm ülkelerde bu durum geçerli. Arjantin, iki on yıl süren ekonomik çalkantıların ardından acı reformlar ve bütçe kesintileri yaşıyor, yine de bazı iyileşmeler görülmeye başlandı.

“Arjantin ekonomisi hakkında orta vadede iyimseriz. Bu da bizi yeniden yatırım yapmaya yönlendirdi.

2. çeyrekte işlem ve satılan ürün sayısında büyüme gördük. Ekonomi toparlanıyor, ancak iyileşme zaman alacak.

Marcos Galperin – Kurucu Ortak & CEO Mercado Libre

Avantajını Kullanmak

Teslimatlar

Şirketin ölçek ekonomileri, bölgede aynı gün ya da 48 saat içinde teslimat gibi benzeri görülmemiş hizmetler sunmasını sağlıyor.

Bu da Jeff Bezos’un her zaman vurguladığı Amazon odak noktasına geri dönüyor: insanların satın alma tercihlerinde asla değişmeyen şeyleri yapmak:

“Amazon’da büyük fikirlerin ne olduğunu biliyorum: düşük fiyatlar, hızlı teslimat ve devasa, çok geniş bir seçim”

Jeff Bezos

Şu anda Mercado Libre siparişlerinin %3/4’ü 48 saat içinde teslim ediliyor ve 2022’den beri neredeyse tamamen şirketin lojistik ağı sayesinde, yerel sağlayıcılara bağımlılık büyük ölçüde azaldı.

Tüketici Koruması

Mercado Libre, kullanıcılarına bir satın alma koruma programı sunuyor. Siparişi almamışlarsa, ürün teslim alındıktan sonra on gün içinde ya da satın alma tarihinden 21 gün içinde bir talep başlatabilirler.

Bu, Batı internet kullanıcıları için sıradan görünebilir, ancak Latin Amerika’da nispeten yeni bir hizmet seviyesidir.

Reklamlar

Daha önce belirtildiği gibi, Mercado Libre platformundaki reklamlardan da çok para kazanıyor. Bu, 2019’dan beri hızla patlayan ve 2023’te 705 Milyon $ getiren nispeten yeni bir gelir kaynağı. %5 pazar payı ile hâlâ büyümeye geniş bir alanı var; özellikle segment de hâlâ hızlı bir şekilde büyüyor.

Bir FinTech Şirketi

FinTech’in Latin Amerika’daki Önemi

İşini e-ticaret mükemmeliyeti üzerine kurmuş olsa da, Mercado Libre aynı zamanda nüfusunun yarısının banka hesabı olmadığı bir bölgede FinTech devriminin öncüsü konumunda.

Dolayısıyla Mercado Libre, erken Amazon + erken PayPal’ (PYPL ) in birleştirilmiş hali gibi tanımlanabilir; bölgenin ilk süper uygulaması olma potansiyeline sahip.

Geniş Bir Teklif

İlk PayPal eşdeğeri çevrimiçi alışverişi kolaylaştırmak için oluşturulduğundan beri, Mercado Libre artık her türlü dijital finansal hizmeti sunuyor. Bu, e-ticaret platformunun kazandığı güven, zor girilen pazarda edindiği tecrübe ve iç programlama/web geliştirme becerileri üzerine inşa edildi.

Yıllık bazda aylık kullanıcı sayısı %1/3 oranında artıyor ve yönetilen varlıklar ile kredi portföyü neredeyse ikiye katlanıyor.

Bu segmentin gelirleri finansal hizmetler (ödeme, sigorta, yatırım hesapları vb.) ve kredi (çoğunlukla kredi kartları ve “şimdi al, sonra öde” çözümleri) arasında bölünmüş durumda.

Genel olarak, FinTech segmenti Brezilya’da en hızlı büyüyor, ardından Arjantin geliyor.

Yaklaşık 20 milyon kullanıcı Mercado Libre’den kredi kullanıyor. Kredi kartı segmenti, 2024 Üçüncü Çeyrek’te yıllık %172 artış gösterdi.

Loyalty Program & Streaming

Online ödeme sistemindeki büyük varlığı, güçlü bir sadakat programı ve ödeme sistemlerinde avantajlı bir konum sağlıyor.

Şu anda Latin Amerika’da en büyük bağımsız alıcı kuruluşlardan biri (alıcılar, kredi ve banka kartı işlemlerini kart ihraççıları adına işleyen finansal kurumlardır).

MELI+ sadakat programı “MELI+ Essencial” ve “MELI+ Total” olmak üzere ikiye ayrılıyor.

MELI+ Essencial sadece 2 $/ay ücretle, ücretsiz kargo eşiğini düşürüyor, Mercado Libre’deki alışverişlerde ekstra taksit imkanı ve Mercado Libre içinde ve dışında yapılan alışverişlerde geri ödeme (cashback) sağlıyor.

“MELI+ Total”, 5 $/ay karşılığında Amazon Prime’e benzer bir abonelik sunuyor; özellikle Disney+, Deezer içeriklerine erişim ve HBO Max ve Paramount+’da %30 indirim sağlıyor.

İlk olarak Brezilya ve Meksika’da başlatılan MELI+ aboneleri, milyonlarca ürüne ücretsiz kargo ve istedikleri zaman planlı teslimat imkanıyla birlikte, en iyi streaming ve müzik platformlarından içeriklere özel bir üyelik sistemi içinde erişebiliyor. Birçok kişi için bu, bir abonelik kanalına ilk erişim fırsatı.

Mercado Libre

Şirket ayrıca reklamcılarla birlikte ücretsiz sürekli bir yayın formatı olan Mercado Play sunmayı da planlıyor.

Mercado Libre’ın Geleceği

Büyüme Pistine Bakış

Geçmişteki etkileyici büyümeye rağmen, şirket hâlâ bölgedeki 656 milyon insanın çoğuna ulaşmak için bir sürece daha ihtiyaç duyuyor. Bir sonraki hedef, kullanıcı tabanını üç katına çıkarmak.

Bu genişleme, organik olarak, rakipleri satın almaktan çok, kendi büyümesiyle gerçekleşecek.

“E-ticarette büyümeye devam etmek için çok alanımız var. Şu anda yaklaşık 100 milyon olan kullanıcı sayısını 300 milyona çıkarmak istiyoruz, belirli bir zaman çerçevesi vermeden.

Pazar payını satın almayı sevmiyoruz, pazar payı inşa etmeyi seviyoruz,”

Marcos Galperin – Kurucu Ortak & CEO Mercado Libre

Mercado Libre & AI

Bugün AI’yı operasyonlarına entegre etmeyen bir teknoloji şirketi yoktur; en azından bunu düşünmeyen bir şirket de yoktur.

Mercado Libre da farklı değil; AI için özel bir web sitesi ve GPT‑4o destekli OpenAI Verdi entegrasyonu bulunuyor.

Daha önce Mercado Libre, OpenAI araçlarını şunlar için kullandı:

  • GPT‑4 Vision etiketleri ve tam listeleme, Mercado Libre kataloglama kapasitesini 100 kat artırdı.
  • %99 doğru sahtecilik tespiti.
  • İspanyolca ve Portekizce lehçelerine çeviri, bölgenin lehçe çeşitliliği açısından önemli bir ek.
  • Kişiselleştirilmiş bildirimler, etkileşimi ve siparişleri artırdı.

“2023’te moda, giyim ve spor ürünlerinde gezinmeyi önemli ölçüde iyileştirdik; marka satıcıları arasında standart filtreler getirdik.

Bu, tüketicilerin ürün sayfalarında ihtiyaç duydukları şeyi daha hızlı bulmalarını sağlıyor. Kullanıcılar ayrıca ‘buna benzer daha fazlası’ bölümünü görebiliyor; bu sayede tıkladıkları ürünlere benzer ürünleri bulabiliyorlar, sadece arama sonuçlarına geri dönmek yerine. Bu özellik yapay zeka tarafından destekleniyor.”

Marcos Galperin – Kurucu Ortak & CEO Mercado Libre

Verdi, geliştiricilerin LLM’lerle inşa etmesine olanak tanıyor. Şirket 17 000 geliştirici istihdam ettiğinden, her türlü verimlilik artışı açıkça memnuniyetle karşılanıyor.

Makine öğrenimi ve Verdi, müşteri hizmetleri departmanı (9 000 kişi) tarafından yanıtların hızını ve kalitesini artırmak, satıcıların daha iyi listelemeler ve alıcı taleplerine önceden hazırlanmış yanıtlar oluşturması için de kullanılıyor.

Sonuç

Mercado Libre, Latin Amerika’da yerel ve yabancı (SEA, Amazon, Walmart (WMT )) rakiplerine göre gelir, etkileşim, erişim ve ekosistemin derinliği açısından üstünlük sağlayarak bölgenin hâkim e-ticaret platformu haline geliyor.

Aynı zamanda artık devasa bir FinTech şirketi; banka dışı alternatiflerin gelişmesi için mükemmel koşullara sahip bir bölgede faaliyet gösteriyor.

Genişlerken, diğer büyük e-ticaret platformlarının aksine, video oyunları, bulut bilişim ve uzay telekomünikasyonu gibi alakasız faaliyetlere girmekte daha temkinli bir yaklaşım sergiliyor; örneğin SEA’nın video oyunlarındaki varlığı, Amazon’un bulut bilişimdeki varlığı ya da Alibaba’nın AI’daki varlığına eşdeğer bir şey bulunmuyor.

Bunun büyük bir kısmı, hâlâ bölgenin pazarında düşük e-ticaret ve internet penetrasyonu ve artan gelir & orta sınıf sayesinde ana faaliyetlerinde hızlı bir şekilde büyümeye devam etmesinden kaynaklanıyor. Peru, Ekvador, Kolombiya ve Orta Amerika gibi daha küçük ülkelerde daha güçlü bir varlık da gelecekteki büyümeye katkı sağlayacak.

Mercado Libre’da Son Gelişmeler

mm

Jonathan eski bir biyokimya araştırmacısıdır ve genetik analiz ve klinik çalışmalar üzerinde çalışmıştır. Şimdi bir hisse analisti ve finans yazarıdır ve yayınında 'The Eurasian Century' da inovasyon, piyasa döngüleri ve jeopolitika üzerine odaklanmaktadır.