Federal Reserve Stres Testi ve Sermaye Yastığı Kurallarını Tamamladı

Federal Reserve Board 30 Eylül 2026’da büyük bankacılık kuruluşları için yıllık denetim stres testinin yürütülme şeklini ve test sonuçlarının stres sermaye yastığı gereksinimlerine dönüştürülmesini değiştiren iki kuralı tamamladı ve ayrıca her bankanın stres altındaki ücret gelirini öngören modeli revize etmeye yönelik bir öneri hakkında yorum talep etti. Kurul’un duyurusu‘nda, saat 9:00 a.m. EDT’de yayımlanan, Kurul iki son kuralın büyük ölçüde 2025’te önerilen kurallara benzer olduğunu ve birlikte bu değişikliklerin sermaye gereksinimlerindeki yıllık dalgalanmayı yaklaşık %50 azaltması beklenirken toplam sermaye gereksinimlerini maddi olarak etkilemeyeceğini belirtti.

Kurul, büyük bankaların yeterli sermayeye sahip olmasını ve şiddetli bir durgunlukta bile hanehalkına ve işletmelere kredi verebilmesini sağlamak için stres testleri yürütür ve Aralık 2024’te testi dayanıklılığını artırmak amacıyla değiştireceğini duyurdu. Dodd-Frank Yasası, Kurul’un büyük firmalar için yıllık denetim stres testi yapmasını zorunlu kılar; bu test banka holding şirketlerini, tasarruf ve kredi verme holding şirketlerini ve yabancı bankacılık organizasyonlarının ABD ara holding şirketlerini kapsar; bu, 31 Ağustos 2026 tarihli Kurula gönderilen personel notu‘na göre belirlenmiştir. 2020’den beri stres testi sonuçları, her firmanın stres sermaye yastığı gereksinimini belirlemiştir; bu gereksinim, şiddetli olumsuz senaryoda firmanın ortak özkaynak seviye 1 oranındaki düşüşe, planlanan dört çeyrek ortak hisse temettüsüne eklenerek, risk ağırlıklı varlıkların yüzde olarak ve %2,5 tabanıyla ifade edilir.

İlk son kural, Kurul’un stres testi senaryoları ve herhangi bir önemli model değişikliği hakkında yıllık halk görüşü almasını gerektirir. Senaryo tasarımını yönlendiren politika beyanlarını ve firmalara açıklanan sonuçların içeriğini günceller, 2027 stres testi için kullanılacak denetim modellerini benimser ve stres testi takvimini ayarlar. Kural, başlangıç tarihini testten bir yıl önceki 31 Aralık olarak korur. 2028 stres testinden itibaren, önemli model değişiklikleri bir önceki yılın 31 Ağustos’una kadar önerilecek ve en az 30 günlük bir halk görüşü süresi sağlanacak; ayrıca Kurul, her yıl kullanılan modellerin açıklamalarını 15 Mayıs’a kadar yayımlayacaktır.

Büyük işlem kitapları olan firmalar için kural, şiddetli olumsuz senaryodaki küresel piyasa şoku bileşeninin geçerli tarih aralığını beş aydan dokuza genişleterek, stres testinden bir yıl önceki 1 Nisan ile 31 Aralık tarihleri arasında kapsar. Benimsenen yaklaşımda, Kurul her yıl aynı geçerli tarihte iki küresel piyasa şoku senaryosu seçmeyi ve her firmanın stres testi sonuçlarını hesaplarken en büyük kayıpları üreten şoku kullanmayı planlamaktadır.

İki Yıllık Ortalama ve 2027 Stres Testi Takvimi

İkinci son kural, Kurul’un stres sermaye yastığı gereksinimlerini hesaplarken, testin her iki yılda da uygulandığı firmalar için en son iki yıllık denetim stres testinin sonuçlarını ortalamalarını zorunlu kılar. Personel notunda açıklanan hesaplamaya göre, Kurul en son iki testte öngörülen maksimum ortak özkaynak seviye 1 oranı düşüşlerini eşit ağırlıkla ortalayacak, ardından cari yıl için planlanan dört çeyrek temettüyü ekleyecek ve son olarak %2,5 tabanını uygulayacaktır. Sonuçların ortalaması, önemli bir iş planı değişikliği durumunda genellikle uygulanmayacaktır. Kural ayrıca yeni stres sermaye yastığı gereksinimlerinin yürürlüğe girme tarihini 1 Ekim’den 1 Ocak’a kaydırarak firmalara üç ek ay uyum sağlama süresi tanır. Stres sermaye yastığı çerçevesi, Kategori I, II, III veya IV standartlarına tabi firmalara uygulanır; Kategori I‑III firmalar her yıl denetim stres testine katılırken, Kategori IV firmalar genellikle iki yılda bir katılır.

Kurul, 2028’de stres sermaye yastığı gereksinimlerini ortalamaya başlayacak ve böylece yalnızca kamu görüşü içeren modeller hesaplamada kullanılacak; ortalama sermaye düşüşlerine dayalı gereksinimler 1 Ocak 2029’da yürürlüğe girecek, bu etkinlik tarihleri belgesi‘ne göre. 2027 stres testi için belge, başlangıç tarihini 31 Aralık 2026 olarak belirlemiş; önerilen senaryoların kamu görüşüne sunulmasını 10 Ocak 2027, nihai senaryoları 28 Şubat 2027, bir sermaye planı ve şirket tarafından yürütülen stres testi son tarihini 30 Nisan 2027, nihai model dokümantasyonunun yayımlanmasını 15 Mayıs 2027, sonuçların açıklanmasını ve ön preliminer stres sermaye yastığı bildirimini 30 Haziran 2027, nihai stres sermaye yastığı gereksinimlerinin bildirimini 30 Eylül 2027 ve bu gereksinimlerin 1 Ocak 2028 yürürlüğe girmesini öngörür. Önerilen 2027 senaryolarının iki küresel piyasa şoku senaryosu içermesi beklenmekte ve genişletilmiş geçerli tarih aralığı 2028 stres testi için yürürlüğe girecektir.

Sermaye Etki Tahminleri ve Ücret Geliri Önerisi

Kurul notundaki personel analizi, benimsenen ve önerilen model değişikliklerinin yalnızca stres sermaye tamponu gereksinimlerindeki yıllık değişkenliğin volatilitesini yaklaşık %35 azaltacağını, volatilite nihai kuralı ile birleştirildiğinde ise yaklaşık %50’e ulaşacağını tahmin ediyor. 2024, 2025 ve 2026 stres test döngülerinin sonuçlarına göre, not, benimsenen ve önerilen değişikliklerin toplam stres sermaye tamponu gereksinimlerini gerekli ortak özkaynak seviye 1 sermayesinin yaklaşık %1’i kadar azaltacağını belirtiyor. Not ayrıca, benimsenen model değişikliklerinin stres altında toplam ortak özkaynak seviye 1 sermaye oranı düşüşlerini ortalama olarak yaklaşık 25 baz puan azaltacağını, önerilen 2027 model değişikliklerinin bu düşüşleri ortalama beş baz puan artıracağını ve volatilite nihai kuralının ortalama stres sermaye tamponu gereksinimlerini üç baz puan düşüreceğini tahmin ediyor.

Not, şeffaflık nihai kuralının FR Y-14A/Q/M raporlama yükünü yaklaşık 5.600 saat azaltacağını ve 2027 önerisinin yaklaşık 3.500 saat ekleyeceğini, toplamda yaklaşık 2.100 saatlik bir azalma sağlayacağını, volatilite nihai kuralının ise raporlama yükünü etkilemesinin beklenmediğini tahmin ediyor. Kurul, Ekim 2025 şeffaflık önerisine banka kuruluşları, ticaret dernekleri, kamu yararı grupları ve özel bireylerden 30 yorum, Nisan 2025 volatilite önerisine ise 16 yorum aldığını bildirdi.

Bu ayrı öneri, firmalar arasında ücret gelirini üretirken iş modeli çeşitliliğini daha iyi yakalamayı amaçlayan revize edilmiş bir faiz dışı gelir modeline ilişkin yorum talep etmektedir; kabul edilirse, aynı pakette tamamlanan faiz dışı gelir modelinin yerine geçecektir ve yorumlar Federal Register’da yayımlanmasının 60 gün sonrasında verilmelidir. 2027 stres testinin nihai modelleri, mevcut ön-tahakkuk net gelir modeli paketini tamamen değiştirir, küresel sistemik öneme sahip bankalar ve yabancı banka kuruluşları gibi firma tiplerine göre segmentasyon içeren geçici bir faiz dışı gelir modeli benimser, S&P, Fitch ve Moody’s (MCO ) gibi dış kredi derecelendirmelerini kullanır. En büyük karşı taraf temerrüt bileşeninden hangi devlet karşı taraflarının hariç tutulacağını belirlemek ve ertelenmiş vergi varlıkları için değer düşüklüğü karşılığının hesaplamasını güncellemek.

“Stres testi, düzenleyici sermaye çerçevemizin temel bir bileşenidir,” dedi Denetim Başkan Yardımcısı Michelle W. Bowman. “Bugünkü değişiklikler, şeffaf, ayrıntılı ve risk duyarlı olmasını sağlayarak dayanıklılığını koruyor.”

Michael S. Barr Valisi bir açıklamada şeffaflık nihai kuralı hakkında destekleyemeyeceğini, stres testi modellerinin ve model değişiklikleri ile senaryolar üzerindeki yıllık kamu yorum süreçlerinin açıklığının testleri ortaya çıkan risklere daha az duyarlı hâle getireceğini ve bankaların testi optimize etmek için bilanço yapılarını teste göre ayarlamalarına yol açacağını savundu. “Zamanla, kural stres testinin dinamizmini, titizliğini, ihtiyatını ve güvenilirliğini azaltacak ve böylece finansal istikrarı zayıflatacaktır,” dedi. Barr, nihai kuralın sağladığı gibi, küresel piyasa şokları için birden fazla senaryo kullanılmasını ve bu senaryolardan daha büyük kayıpların dikkate alınmasını uzun süredir desteklediğini belirtti.

Lisa D. Cook Valisi kendi açıklamasında final çerçevenin, Kurul’un güvenilir ve etkili bir stres testi rejimini yürütme kapasitesini koruduğuna dair iyimser olduğunu, politika tasarım özelliklerinin titizliği sürdürmek için oyun oynama veya pencere süsleme davranışının potansiyelini azaltmayı amaçladığını belirtti. Senaryoların piyasa güvenini sürdürmek için yeterince titiz kalması gerektiği konusunda uyarıda bulundu ve yıllık testlerde belirlenen stres sermaye tamponlarını belirleyen koşullardan daha geniş bir ekonomik koşul yelpazesinden alınan keşifçi stres senaryolarının kullanılmasının önemli faydalar sağlayacağını gördüğünü söyledi.