Vale (VALE): Paggawa ng Pagmimina ng Bakal na Sustainable at Pagbuo ng Higanteng Tanso

Pagpapanatili ng Bakal at Bakal na Sustainable

Ang bakal ay madalas tinitingnan bilang isang “nakakabagot” na metal ng mga mamumuhunan. Kadalasan itong sumusunod sa mga pandaigdigang siklo ng ekonomiya at hindi inaasahang magkakaroon ng anumang kwento na nakaugnay dito. Walang inaasahan na triple ang demand para sa bakal sa susunod na dekada dahil sa demand ng baterya, produksyon ng solar panel, pag-usbong ng aerospace sa gitna ng space race, o tumitinding panganib ng pandaigdigang kaguluhan.

Ngunit ito rin ay maaaring maging isang kalakasan. Tinatayang 90% ng lahat ng metal na pinoproseso ngayon ay bakal.

Ang bakal at bakal (na binubuo ng 97% na bakal) ay ganap na laganap sa lahat ng ating ginagamit araw-araw sa modernong mundo:

• Imprastruktura: mga tulay, riles, pantalan.
• Konstruksyon: reinforced concrete, mga beam, bubong, mga pako at turnilyo, atbp.
• Transportasyon: mga kotse, tren, barko.
• Paggamit sa industriya: mga tubo at pipeline, mga tangke ng imbakan, mabibigat na makinarya,
• Depensa: mga warship, tangke, mga bala ng artileriya, mga baril, mga bala, atbp.
• Enerhiya: mga pugon, turbina, mga poste ng wind turbine, mga frame ng solar panel, atbp.
• Kalusugan: mga kama, mga instrumentong panoperasyon, atbp.
• Mga produktong pangkonsyumer: mga kagamitang pangkusina, appliances, mga fireplace, atbp.

Gayunpaman, ang paggawa ng bakal ay sa kasamaang palad ay isang napaka-carbon-intensive na proseso, na karamihan ay umaasa sa isang espesyal na uri ng karbon: coking coal. May ilang pagtatangka na palitan ang coking coal ng berdeng hydrogen, ngunit tanging napakataas na kalidad na bakal na ore lamang ang maaaring magamit kasama ang hydrogen.

Kaya ang pamumuhunan sa mas berde, mababang-emisyon na paggawa ng bakal ay hindi lamang tungkol sa pamumuhunan sa produksyon ng hydrogen, kundi pati na rin sa pagpili ng mga prodyuser ng bakal na may mataas na kalidad na deposito ng mineral na angkop para sa paggawa ng berdeng bakal.

(Para sa karagdagang detalye tungkol sa pagmimina ng bakal at elektripikasyon ng bakal, basahin ang aming mga artikulo “Investing In Iron: The Backbone Of The Global Economy” at “Electrifying Iron: The Future of Green Steelmaking”).

Sa buong mundo, dalawang bansa ang namumukod-tangi pagdating sa reserba ng bakal, parehong may mataas na konsentrasyon na ore: Brazil at Australia.

Pinagmulan: Metal World Insight

At hindi nakapagtataka, dito rin matatagpuan ang dalawang pinakamalaking minero ng bakal sa mundo: Ang Australian na Rio Tinto (RIO ) (sundan ang link para sa aming ulat sa pamumuhunan tungkol sa Rio Tinto) at ang Brazilian na Vale.

Pangkalahatang-ideya ng Vale

Kasaysayan ng Vale

Ang Vale ay ang pinakamalaking prodyuser ng bakal na ore at nikel sa buong mundo. Gumagawa rin ito ng tanso, manganese, at kobalt.

Itinatag ito ng Pamahalaang Pederal ng Brazil noong 1942 bilang “Companhia Vale do Rio Doce”, o “Doce River Valley Company”. Mula noong ito ay itinatag, layunin ng kumpanya na i-exploit at ibenta sa internasyonal ang natatanging mga reserba ng bakal na matatagpuan sa lupa ng Brazil.

Noong 1950s, nag-develop, nagpalawak, at nag-modernize ang kumpanya ng isang kumpletong kumplikadong minahan-rrr-porto upang i-export ang bakal na ore nito sa mga internasyonal na merkado. Ang kapasidad ng pag-export ay pinalawak pa nang nilikha noong 1966 ang Port of Tubarão, na ngayon ay kayang maabot ang loading rate na 12,000 tonelada kada oras at nominal na loading rate na 16,000 tonelada kada oras.

Ngayon na kayang mag-export ng napakalaking dami ng bakal na ore, pinalawak ng Vale ang operasyon sa pamamagitan ng pagkuha ng Carajás Mine, na may higit sa 1.5 bilyong tonelada ng bakal na ore sa reserba, noong 1970. Ito ay nagdala sa kumpanya upang makamit ang titulong pinakamalaking prodyuser ng bakal sa mundo noong 1974, isang titulong hawak pa rin nito hanggang ngayon.

Ang pagpapalawak sa negosyo ng bakal ay nagpatuloy sa pamamagitan ng pag-develop ng sarili nitong mga minahan at mga pagkuha:

• Noong 2000, ang pagkuha ng Sociomex at kontroladong interes sa Samitri.
• Noong 2001, ang pagkuha ng kontroladong interes sa Samitri, noon ay #3 pinakamalaking prodyuser ng bakal sa Brazil.
• Noong 2006, Rio Verde Mineração.

Sa paglipas ng mga taon, nag-diversify din ang Vale sa iba pang mga negosyo. Nagsimula ito ng produksyon ng aluminyo noong 1982, pati na rin ng paggawa ng bakal, wood pulp, at karbon sa mga sumunod na taon. Unti-unting iniwan nito ang mga aktibidad na ito noong 2000s para sa kahoy at bakal, at noong 2014-2015 para sa karbon.

Mula noong 1997, ang kumpanya ay pribado na, matapos ibenta ng Pamahalaang Brazil ang 41.73% na interes sa kumpanya. Ngayon, ang interes ng estado sa kumpanya ay halos wala na (<1%).

Kasalukuyang mga pangunahing shareholders ay kinabibilangan ng Litel, isang corporate vehicle na pangunahing sinusuportahan ng mga Brazilian pension fund at ng Japanese mining at industrial conglomerate na Mitsui & Co., kung saan ang karamihan ng mga shares ay pag-aari ng mga internasyonal na institusyonal at retail investors.

Pinagmulan: Vale

Kung ang pagpapalawak sa aluminyo, karbon, at kahoy ay medyo panandalian, ang kumpanya ay may mas matatag na presensya sa nikel at lumalawak na sa tanso.

Ang pagpasok sa merkado ng tanso ay sa pamamagitan ng pagkuha ng Sossego mine sa Carajás, sa hilagang Brazil, noong 2001, at sa nikel noong 2005 sa pagkuha ng Canico Resource, at noong 2006 ng Canadian-based na prodyuser ng nikel na Inco.

Noong 2023, lumikha ang kumpanya ng hiwalay, ringfenced na entidad, ang Vale Base Metals, na nakabase sa Toronto, upang pangasiwaan ang lahat ng non-ferrous na metal, kabilang ang tanso, nikel, kobalt, platinum group metals, ginto, at pilak.

Vale Sa Mga Numero

Tulad ng nabanggit, ang Vale ay ang pinakamalaking prodyuser ng bakal sa mundo na may 336 Mt (milyong tonelada) na ginawa noong 2025. Layunin ng kumpanya na palawakin ang kapasidad na ito sa 360 milyong metric tonelada pagsapit ng 2030.

Ito rin ay nangunguna sa produksyon ng nikel na may 177 kt (libong tonelada) noong 2025.

Bukod sa dalawang metal na ito, ang kumpanya ay gumagawa, ayon sa kahalagahan: tanso, kobalt, platinum, palladium, ginto, at pilak. Kadalasan ay mga byproduct ng mga pangunahing minahan ng tanso at nikel.

Sa kabuuan, ang kumpanya ay nagpapatakbo ng 75 integrated na pasilidad ng pagmimina at pagproseso. Ang pinakamalaking minahan nito ay nasa rehiyon ng Carajás, na responsable sa humigit-kumulang 60% ng kabuuang produksyon ng bakal na ore. Ang ore ng Carajás ay may average na iron content na 67%, itinuturing na mataas na kalidad at nangangailangan ng mas kaunting enerhiya at carbon emission upang ma-refine sa bakal na magagamit para sa industriyal na layunin.

Ang pinakamalaking non-ferrous complex nito ay nasa Ontario, Canada, na may 5 aktibong nickel/tanso na minahan, isang gilingan, isang smelter, at isang refinery.

Pinagmulan: Vale

Direktang nag-eempleyo ang kumpanya ng higit sa 65,000 na empleyado, ngunit may kabuuang bilang ng tauhan na 180,000 sa pamamagitan ng malawak na network ng mga kontratista, panlabas na kasosyo, o third-party na manggagawa.

Habang nakatutok sa pagmimina, ang kumpanya ay isa ring makapangyarihang sentro ng R&D, na may higit sa 1,050+ patent na naipagkaloob, karamihan ay sa heavy automation tulad ng autonomous truckless conveyor systems (tingnan sa ibaba sa “Green Initiative”) at kahusayan sa pagproseso ng mineral, pati na rin ang digitalization ng pagmimina.

Pinagmulan: Vale

Noong 2025, ang kumpanya ay nag-generate ng $38.4B na kita, $25.5B sa EBITDA, $4.8B sa libreng cash flow, at $2.4B sa netong kita na maipapamahagi sa mga shareholders.

Ang saganang libreng cash flow na ito ay ginagamit pareho upang palawakin ang aktibidad ng kumpanya sa mas maraming produksyon ng metal (bakal, nikel, tanso) at upang ipamahagi sa mga shareholders ang isang mapagbigay na dibidendo. Kasama ng makatwirang market valuation, ang dibidendo na ito ay ginagawang paborito ng mga income investors ang stock ng kumpanya, na nagbubunga ng humigit-kumulang 9% taun-taon sa H1 2026.

Paglago ng mga Metal para sa Elektripikasyon

Nikel

Bukod sa bakal, ang nikel ay kasalukuyang pangunahing non-ferrous na metal na ginagawa ng Vale, na bumubuo ng higit sa kalahati ng kita ng subsidiary na Vale Base Metals. Ang karamihan ng mga customer ay matatagpuan sa Europa (36%) at Hilagang Amerika (33%), na nagbabawas sa exposure ng kumpanya sa mga pag-ikot at panganib na may kaugnayan sa sanctions na dulot ng demand mula sa Tsina.

Pinagmulan: Vale

Salamat sa pagtaas ng sukat at mga pamumuhunan sa mas epektibong operasyon ng pagmimina, ang all-in sustaining costs (AISC) para sa non-ferrous operations ay bumaba mula $27,000/ton ng nikel noong 2023 hanggang $11,000 lamang sa Q1 2026.

Plano ng kumpanya na patuloy na malaki ang pagtaas ng produksyon ng nikel sa mga darating na taon. Dapat itong tumaas mula sa kasalukuyang <200 kt taun-taon hanggang umabot sa 250kt pagsapit ng 2030.

Pinagmulan: Vale

Tanso

Habang ang nikel ay kasalukuyang nangungunang non-ferrous metal ng Vale, agresibo ang pagpapalawak ng kumpanya sa tanso, isang metal na mahalaga para sa elektripikasyon at malawakang ginagamit sa mga transformer, wiring, baterya, EVs, data centers, atbp.

Noong 2025, ang kumpanya ay nag-produce ng 382 kt ng tanso. Inaasahan na halos doblehin ang produksyon pagsapit ng 2035.

Pinagmulan: Vale

Ang tanso, rin, ay nakinabang mula sa pagpapabuti ng kahusayan, kung saan ang AISC ay bumaba mula $3,400/ton noong 2023 hanggang $1,500/ton noong 2026.

Isang natatanging bentahe ng produksyon ng tanso ng Vale ay ang paggamit nito ng sulfide ore. Ibig sabihin, ang produksyon ng metal na ito ay kasamang naglalaman ng sulfur, na maaaring ibenta sa mga minero ng tanso na gumagamit ng ibang uri ng ore. Dahil maraming produksyon ng sulfuric acid ang naapektuhan ng pagkasira ng mga pasilidad ng petrochemical sa Persian Gulf, ito ay isang mahalagang salik para sa katatagan ng produksyon ng tanso ng Vale sa mga darating na taon.

Integrated na Alternatibong Supply Chain

Ang lumalaking aktibidad sa sektor ng non-ferrous metal ay nangangahulugang magiging lalong mahalaga ang sektor na ito para sa kumpanya. Ang projection ay na ito ay lilipat mula 22% ng EBITDA noong 2025 patungong 26% noong 2026 at umabot sa 30-35% sa pangmatagalan (post 2030).

Dito rin, ang sukat ng Vale ay nagbubunga, dahil nakikinabang ito mula sa isang integrated supply chain na kayang i-proseso ang ore mula sa mga minahan hanggang sa mga refinery at pagpapadala sa ibang bansa sa mga huling gumagamit (mga gumagawa ng baterya at EV, mga steel mill, atbp.) gamit ang sarili nitong vertically integrated na imprastruktura.

Pinagmulan: Vale

Para sa mga customer nito, ang Vale ay nagrerepresenta ng isang napakahalagang alternatibong pinagkukunan ng nikel, tanso, kobalt, at platinum metal groups (PGMs), na kung hindi ay lubos na nakonsentrado sa iilang non-Western na bansa: >60% ng nikel mula sa Indonesia, >75% ng kobalt mula sa DRC, >60% ng PGM mula sa South Africa, at >30% mula sa mga bansang Andean, partikular na Peru at Chile.

Mga Inisyatibo sa Pagiging Berde

Pagbabawas ng Carbon Footprint

Sa pangkalahatan, ang pagmimina ay bihirang ituring na isang berde na aktibidad, dahil ito ay nagdadala ng pagwasak ng malalaking lugar ng natural na kapaligiran upang kunin ang mga mineral, at pati na rin ang paggamit ng mga nakalalasong kemikal.

Gayunpaman, ito rin ay isang mahalagang aktibidad upang mapanatili ang imprastruktura at gumawa ng kagamitan na ginagamit para sa berde na transisyon, mula sa mga bakal na poste ng wind turbine hanggang sa mga metal na wire ng solar panel, EVs, at mga baterya.

Ang pagmimina ay isa ring napaka-energy-intensive na aktibidad, na may malaking konsumo ng fossil fuel. Marami rito ay nauugnay sa pag-trucking, lalo na sa transportasyon ng raw ore papunta sa mga gilingan, at ang transportasyon, bilang mga susunod na hakbang sa lohistika ay karaniwang isinasagawa sa pamamagitan ng tren at barko.

Ito ang dahilan kung bakit radikal na binago ng Vale ang operasyon ng S11D, ang pinakamalaking iron ore mining complex sa kasaysayan ng Vale at isa sa pinakamalaking sa mundo, na matatagpuan sa Canaã dos Carajás, sa estado ng Pará.

Ang S11D ay may “Truckless system” ng Vale, na pumapalit sa mga trak ng mga conveyor belt na pang-mahabang distansya. Dahil ang belt ay maaaring patakbuhin gamit ang kuryente mula sa mga dam ng hydro power at solar panel, ganap nitong din-decarbonize ang hakbang na ito ng operasyon.

Pinagmulan: Vale

Ginagawa nitong ang mining complex na ito ay isa sa pinaka carbon- at energy-efficient sa mundo. Samantala, lumikha ang Vale ng isang anyo ng iron briquettes na maaaring magpababa ng CO₂ emissions sa paggawa ng bakal ng karagdagang 10%. Ang transportasyon ng iron ore sa mahabang distansya, karamihan patungong China, ay ginagawa gamit ang mga barko na pinapagana ng rotating sails na gumagamit ng lakas ng hangin upang mabawasan ang carbon emissions.

Sa kabuuan, nag-invest ang Vale ng $1.4B sa decarbonization mula 2020 at plano pang mag-invest ng karagdagang $2.6B.

Pamamahala ng Tubig at Imprastruktura

Ginagamit din ng Vale ang natural na kahalumigmigan ng klima ng Brazil upang ihanda ang ore nang hindi gumagamit ng sariwang tubig.

Inilalayo nito ang pangangailangan para sa tradisyunal na tailings dams, na parehong pinagmumulan ng polusyon at environmental liability para sa mga kumpanya ng pagmimina.

Mahalaga ito para sa Vale, dahil noong 2015, isang napakalaking sakuna ang naganap matapos bumagsak ang isang dam na itinayo ng Vale. At isang katulad na insidente noong 2019.

Ang pagbaha ay nagdulot ng pinakamasamang environmental disaster sa Brazil hanggang ngayon, na pumatay ng 19 katao at nakaapekto sa 39 munisipalidad sa dalawang estado, inilibing sila sa mga waste product ng pagmimina.

Ang sakunang ito ang dahilan kung bakit nag-invest ang Vale ng $2.5B sa apat na filtration plant upang lumikha ng dry tailing (ang durog na bato, alikabok, at putik) sa halip na wet tailing, na nangangailangan ng mga dam. Kaya sa hinaharap, ang pagmimina ng bakal ay hindi na magpoproduce ng uri ng waste na nangangailangan ng mga dam.

Ang paggawa ng dam ay hindi gaanong naiiba sa negosyo ng pagmimina (earthworks, pag-ukit ng bato gamit ang mga pampasabog, napakalaking dami ng concrete, mabibigat na makinarya, mega construction projects, pamamahala ng ulan, atbp.), kaya may katwiran para sa Vale na magtrabaho rin sa ganitong proyekto.

Ang kumpanya ay gumagawa ng lahat ng kanyang kuryente para sa pagmimina ng bakal sa paraang ito, gamit ang saganang tropikal na pag-ulan sa Brazil. Ang kumpanya rin ay sarili nitong medium-sized na logistics company na nagpapatakbo ng sariling riles, tren, pantalan, at barko upang i-transport ang ore mula sa pagkuha hanggang sa paghahatid sa mga customer.

Likas na Rezerba

Bukod sa pagbawas ng epekto ng mga aktibidad ng pagmimina, nag-ambag din ang Vale sa paglikha ng malalaking likas na rezerba sa mga rehiyon kung saan ito nagpapatakbo. Kaya habang ang pagmimina mismo ay sumira ng ilang natural na lupain, ang kita nito ay direktang nag-ambag sa pagpapanatili ng isang kagubatang lugar na katumbas ng humigit-kumulang isang milyong soccer field sa buong mundo, kung saan 800,000 hektarya ay nasa rehiyon ng Carajás.

Nagkaroon ito ng malaking epekto, dahil tanging ang rehiyong ito lamang ang naprotektahan mula sa malawak na deforestation na nakaapekto sa rehiyon, kung saan karamihan sa mga lugar ng rehiyong ito na hindi protektado ng Vale ay napalitan ng pastulan at mga sakahan mula pa noong 1970s.

Pinagmulan: Vale

Kaso ng Pamumuhunan ng Vale at Hinaharap

Ang Vale ay hindi lamang isang pangunahing kumpanya ng pagmimina at nangungunang Brazilian stock, kundi isa rin sa mga lider sa inobasyon ng pagmimina ng bakal.

Ang truckless ore transportation system nito, mga makabagong barko, vertical integration, at mataas na konsentrasyon ng bakal na ore ay ginagawa itong isa sa pinakamagreen na iron mining stocks na magagamit ng mga mamumuhunan. Dahil ang bakal ay bumubuo ng backbone ng modernong industriyal na lipunan at hindi mawawala, ito ay isang magandang opsyon para sa mga environmentally conscious na mamumuhunan na naghahanap ng exposure sa commodities.

Isa pang uri ng mamumuhunan na maaaring interesado sa stock ng Vale ay ang mga income investors na naghahanap ng halos double-digit na kita sa isang medyo ligtas na hurisdiksyon. Ang likas na katangian ng negosyo ng Vale sa isang global at kinakailangang commodity, ang mababang production costs nito, at malakas na logistical network ay nagbibigay ng magandang kaso para sa matatag na kita sa darating na dekada o higit pa.

Sa malapit na hinaharap, magiging mas exposed ang Vale sa “green metals”, lalo na ang tanso at nikel na ginagamit sa elektripikasyon at mga baterya, maging ito man ay grid-scale batteries o mga battery pack ng EVs. Kaya ang segment na ito, gayundin ang presyo ng bakal na ore na malamang na makaapekto sa mga hinaharap na kita, ay dapat tandaan ng mga potensyal na mamumuhunan ng kumpanya.

Pinakabagong Vale (VALE) Stock News at Mga Pag-unlad