Spotlights

Illinois Tool Works (ITW): Ang Gulugod ng Reindustrialisasyon ng US

mm
Na-publish
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google

Maraming usapan tungkol sa reindustrialisasyon at pagbabalik ng estratehikong kapasidad sa pagmamanupaktura sa mga Kanlurang bansa, tulad ng paggawa ng chip, pagproseso ng mga bihirang lupa, produksyon ng parmasyutiko, atbp.

Gayunpaman, maraming pagsisikap upang makamit ang layuning ito ay aasa sa “ikalawang antas” ng kapasidad sa industriya, na hindi gaanong halata ngunit hindi naman mas mababa ang kahalagahan. Halimbawa, kailangang magamit at magawa sa loob ng bansa ang mga makinang pang-ukit at mga kemikal kung ang layunin ay pagiging self-reliant. Katulad din nito, ang mga simpleng ngunit mahalagang piyesa ay kailangang gawin locally kung ang layunin ay lampasan ang “assemble locally” at umabot sa tunay na “made in America” na target.

Bilang resulta, ang pagtulak para sa reindustrialisasyon ay hindi lamang makikinabang sa mga tagagawa ng panghuling produkto, kundi pati na rin sa mga pangunahing supplier na nagpanatili ng domestic productive capacity sa mga produktong hindi gaanong kitang estratehiko, ngunit mahalaga pa rin.

Isa sa mga kumpanyang ito ay ang Illinois Tool Works (ITW ). Ang kumpanya ay isang tipikal na Amerikanong industrial conglomerate, na may malawak na hanay ng mga produkto na pinagsama sa pamamagitan ng mga acquisition, mula sa automotive parts, construction at welding tools, hanggang sa chemicals at test tools para sa mga elektronikong komponent.

Bilang gayon, ang kumpanya ay at magiging mas mahalagang supplier ng nasabing “ikalawang antas” na kapasidad sa industriya sa pagsisikap na palakasin ang industrial capacity ng US.

ITW Tsart ng Presyo

Ang Kahalagahan ng Supply Chain ng Industriya

Sa nakalipas na ilang dekada, isang makapangyarihang trend ang muling paglokalisa ng bahagi ng manufacturing supply chain sa ibang bansa, upang makakuha ng mas malaking kita mula sa arbitrage sa pagitan ng mga ekonomiyang Amerikano o Europeo at mga rehiyon na may mababang sahod at maluwag na regulasyon sa kapaligiran.

Sa esensya, ang modelong pang-ekonomiyang ito ay naglalayong panatilihin “sa bahay” ang bahagi ng supply chain na may mas mataas na added value kada yunit ng paggawa (R&D, IPs, marketing & sales, finance, atbp.) at ipadala sa ibang bansa ang mga low-added-value na aktibidad (commodity production, bulk manufacturing, assembly, atbp.).

Sa mga nakaraang taon, naging malinaw ang mga limitasyon ng modelong ito.

Una, pinatunayan ng COVID pandemic na ang global supply chains at “just in time” manufacturing ay mas hindi maaasahan at mas madaling masira kaysa inaasahan. Sa panahon ng krisis, maaaring huminto ang komplikadong global supply chains, at ang paggawa ng kahit simpleng bulk items tulad ng face masks, o mahahalagang bagay tulad ng medical ventilators, ay halos imposibleng magawa.

Pangalawa, ang “low added value” manufacturing ay naging paunang hakbang para sa mga kakompetensya tulad ng China upang simulan ang kanilang industriya, bago sila umakyat sa value chain nang paunti-unti. Ang nagsimula sa iPhone assembly ay naging kadalubhasaan sa baterya at electronics, na naging kalamangan sa EV manufacturing, na naging sanhi ng pag-usbong ng automotive exports, independensya sa chip manufacturing sa kabila ng sanctions, at walang kapantay na pamumuno sa drone technology.

Kung kaya’t kamakailang mga projection ay nagpapahiwatig na ang mga pamumuhunan sa reindustrialization ay aabot sa $4.7 trilyon sa susunod na tatlong taon, tumaas mula $3.4 trilyon noong 2024.

“Nagpatupad ang mga kumpanya ng mga bagong estratehiya sa supply chain, tulad ng pag-implement ng regionalized production hubs at paggamit ng teknolohiya para sa real-time tracking at demand forecasting. Halimbawa, ang malalaking automaker tulad ng Ford at GM ay nagpalawak ng domestic semiconductor production partnerships upang mabawasan ang pag-asa sa mga overseas supplier.”

PrismHQ – Reindustrialisasyon: Mga Hamon at Oportunidad para sa mga Tagagawa

Maraming bagong patakaran ang aktibong nagtutulak para sa pagbabagong ito, partikular ang 2022 Inflation Reduction Act at ang CHIPS and Science Act, ang Infrastructure Investment and Jobs Act (IIJA), mga taripa ni Trump, atbp.

Ang kompetisyon mula sa mas murang overseas cost structures ay nagdulot ng matinding pressure sa domestic industrial production sa loob ng mga dekada. Kaya isang positibong aspeto ay ang mga kumpanyang nakaligtas hanggang ngayon ay napakaepektibo, at makakapagpalago nang mabilis sa bagong kapaligirang ito na pabor sa lokal na produksyon.

Pangkalahatang-ideya ng Illinois Tool Works

Kasaysayan ng Illinois Tool Works

Itinatag ang Illinois Tool Works noong 1912 ng isang Chicago financier na si Byron L. Smith, na nagtipon ng ilang imbentor ng mga kasangkapan. Sa 1920s, nagsimula na ang kumpanya ng mga acquisition na nakatuon sa mga patented at specialized na produkto, noong panahong may mga specialized washers na naglutas ng mga problema sa automotive manufacturing, isang estratehiya na patuloy nitong isinasagawa hanggang ngayon.

Noong 1930s at sa panahon ng Great Depression, nagawa pa rin ng kumpanya na magpakita ng kita bawat taon.

Noong 1940s, kasangkot ang kumpanya sa mas mabilis na paggawa ng mga barrel ng artillery.

Noong 1950s at 1960s, pumasok ang Illinois Tool Works sa automated plastic fastener market (na patuloy na mahalagang merkado para sa kumpanya ngayon) at lumipat sa computer at defense markets pati na rin sa food packaging business.

Na-lista ang kumpanya sa New York Stock Exchange noong 1970s, nang ito ay mag-acquire ng Devcon, isang polymer manufacturer.

Ang mga karagdagang acquisition noong 1980s ay nagdoble sa laki ng kumpanya hanggang $1.5B, at higit sa 100+ na acquisition noong 1990s ay nagpatuloy pa ng paglago. Sa panahong ito, nagpatupad ang ITW ng decentralized management, kung saan ang bawat negosyo ay gumagawa ng sariling desisyon, bagaman nagbabahagi ng isang karaniwang corporate support structure.

Ang 2000s at ang dalawang dekada pagkatapos nito ay panahon ng internasyonal na ekspansyon, pati na rin ang acquisition ng electronic testing at measurement business (Instron at Speedline).

Illinois Tool Works Sa Mga Numero

Ang Illinois Tool Works ay ngayon isang napakalaking korporasyon na may higit sa 43,000 na empleyado sa buong mundo.

May presensya ito sa 55 bansa, kahit na ang core ng negosyo ay nananatiling nasa Hilagang Amerika.

Sa kabuuan, medyo decentralized ang ITW, na may kabuuang 500 manufacturing facilities. Halimbawa, sa automotive segment, may hanggang 70 dedikadong pasilidad, kung saan 43 ay nasa Hilagang Amerika, 28 sa Europa, at 23 sa Asya. Ang ganitong decentralized manufacturing ay nakaayos upang ang produksyon ay mapunta sa mga lokal na automotive plant, na nagbibigay-daan sa ITW na mag-alok sa mga customer nito ng walang panganib mula sa taripa o supply chain disruptions.

Ang heograpikal na lapit na ito sa mga customer ay nagbibigay-daan din sa mas mababang inventory volume at pokus sa mga high-margin na item.

Ang kumpanya ay napaka-IP- at R&D-driven, na may humigit-kumulang 21,800 global patents salamat sa $240M-$320M na ginastos para sa teknikal na inobasyon.

Noong 2025, kumita ang kumpanya ng $16B sa revenues at nakamit ang 26.3% operating margin. Tinataya nitong magkaroon ng revenue forecast na $16.3-16.6B para sa 2026.

Walang isang sector ng aktibidad ang nangingibabaw sa conglomerate, kahit na ang pinakamalaking business line (automotive) ay 20% lamang ng kabuuang revenues noong 2025.

Pinagmulan: ITW

Ang mga layunin ng kumpanya para sa 2030 ay maabot ang 30% operating margin pati na rin ang stable 4% average organic revenue growth. Dapat itong magdulot ng 9-10% taunang earnings per share growth at +7% taunang pagtaas ng dibidendo.

Mga Produkto ng Illinois Tool Works

Automotive Parts

Isang matagal nang pundasyon ng mga negosyo ng ITW, ang aktibidad ng automotive ay sinusuportahan ng 3,500 patents na naaprubahan at pending at nag-eempleyo ng 12,000 katao.

Gumagawa ang ITW ng maraming specialized na piyesa para sa mga sasakyan, kabilang ang fasteners, power trains, seating, braking, suspension, steering, atbp.

Ang mataas na kita ng segmentong ito ay nagmumula sa company-wide policy ng 80/20:

  • 80% ng segment revenue mula sa top 20% ng mga automotive customer na nag-oorder ng malaking volume ng mga piyesang ito.
  • Pinadaling mga variation ng produkto at overhead costs para sa natitirang, low-margin 80% ng transactional buyers.

Dinisenyo ng ITW ang mga komponent na nag-aayos ng structural o mechanical na pain points, iniiwan ang magastos, high-risk na electronic R&D sa ibang tech vendors, at tinutukoy ang mga pain points bago pa man magsimula ang development process upang mabawasan ang hindi kinakailangang R&D spending.

Ang pokus ay sa mga produktong mahalaga sa kabuuang kalidad ng sasakyan ngunit kumakatawan lamang sa maliit na bahagi ng kabuuang gastos sa pagmamanupaktura, halimbawa, fuel vapor valves.

2/3rd ng $3.3B na revenues noong 2025 ay nagmula sa Hilagang Amerika at Europa, ang natitira ay mula sa Asia Pasipiko.

Upang harapin ang pag-shift patungo sa electric vehicles (EVs), nakatuon nang lubusan ang ITW sa structural, thermal, at fluid-handling challenges na natatangi sa EV architectures.

Halimbawa, kasama rito ang battery balance valves at degassing valves, fasteners upang ihiwalay ang ingay, vibration, at harshness ng battery module, polymers at multi-material composites upang makatipid sa timbang, atbp.

Construction & Welding Tools

Sa construction, nag-specialize ang Illinois Tool Works sa high-margin revenue mula sa proprietary consumables, tulad ng Paslode framing systems, mga partikular na dinisenyong fasteners upang itali ang fuel cells, o specialized na pako para sa gas-powered hardware. Nagbebenta rin ito ng nail guns at iba pang tools na tinatarget ang mga propesyonal na tagapagtayo para sa pro-grade commercial supply houses.

Ang construction segment ay dominado ng Hilagang Amerikanong merkado, na bumubuo ng halos kalahati ng kabuuang revenues.

Sa welding, ang kalamangan ng ITW ay nasa pag-integrate ng premium power sources (Miller Electric) kasama ang proprietary filler metals (Hobart Filler Metals) sa iisang industrial solution na nag-aalok ng advanced controls ng welding arc. Kasabay nito, binibigyang-priyoridad ng ITW ang mga top-tier industrial gas at welding supply distributors (tulad ng Air Products and Chemicals (APD )).

Ang segmentong ito ay mas lalo pang dominado ng Hilagang Amerikanong merkado, na bumubuo ng malaking bahagi ng revenues (81%).

Test & Measurement For Electronics

Lumilikha ang segmentong ito ng electronic testing solutions mula sa workflow ng customer pabalik upang lutasin ang mga tiyak na industrial bottlenecks, sa halip na generic measurement tools. Ipinipigil nito ang pakikipagkumpetensya sa lubos na commodified na testing parts.

Isa itong defensible business moat, dahil sa mga industriyang lubos na regulated tulad ng electronics manufacturing, semiconductors, at automotive, ang pagpapalit ng testing provider ay nangangailangan ng malawak na re-certification.

Maliit na bahagi lamang ito ng kabuuang operational budget ng isang customer ngunit napakahalaga sa performance, safety, at quality assurance, na nagbibigay sa ITW ng malakas na pricing power hangga’t mahusay ang performance ng mga tools nito.

Ang segmentong ito ay kung saan ang Europa ang pinakamaliit na heograpiya, habang ang Hilagang Amerika at Asya ang mas mahalagang mga lugar.

Polymers and fluids

Bukod sa mga piyesa, ang mga kemikal ay isa pang mahalagang sangkap sa mga produktong industriyal, madalas na bumubuo ng maliit na bahagi ng kabuuang presyo, ngunit kung saan ang specialization at mataas na kalidad ay maaaring magdulot ng radikal na pagbabago sa performance ng huling produkto.

Gumagawa ang ITW ng engineered adhesives, sealants, coatings, lubricants, additives, automotive wiper blades, at cleaners.

Wala sa mga ito ang bulk chemical markets kung saan ang kalamangan ay mapupunta sa malalaking korporasyong kemikal tulad ng DuPont. Sa halip, nag-specialize ito sa niche applications, halimbawa, adhesive o structural grout na ginagamit sa mga shipyard o wind turbines.

Kilala ang kumpanya bilang lider sa automotive aftermarket repair at high-performance epoxy grouting compounds na ginagamit para sa tumpak, permanenteng alignment ng napakalaking rotating industrial machinery. Ang pangunahing merkado nito sa segmentong ito ay Hilagang Amerika.

Ang specialization at kadalubhasaan sa niche chemicals ay tumutulong sa ITW na i-tweak ang chemical variables (curing time, viscosity, temperature resistance, atbp.) on the fly upang matugunan ang regional environmental regulations o tiyak na technical requirements.

Cooking and refrigeration

Nag-aalok ang Illinois Tool Works ng malawak na hanay ng professional equipment para sa mga restawran at mga pabrika ng produktong pagkain tulad ng washers, cooking & food processing equipment, at refrigeration.

Ang mga legacy brand na nakuha ng kumpanya ay may matibay na competitive position at brand power, sa isang merkado kung saan ang reliability at safety ay lubos na pinahahalagahan. Bukod pa rito, ang mga teknikal na tampok tulad ng finless condenser coils ay lubos na nagpapababa ng routine maintenance at nagpapahaba ng equipment life cycles.

Ang isang geographically spread-out, dense factory-trained service at maintenance workforce ay nagsisiguro na ang downtime, maintenance, at repairs ay maaaring magawa nang napakabilis, na nagbabawas ng panganib na masira ang mga produkto o mapilitang magsara.

Sa pagkolekta ng iba’t ibang brand na ito, nagagawa rin ng ITW na mag-alok ng “Total Kitchen Solutions” na sumasaklaw sa hot cooking, warewashing, at cooling sabayan.

Specialty products

Ang catch-all na kategoryang ito ay sumasaklaw sa maraming tiyak na niche na hindi nababagay sa ibang mga segment, at hindi sapat na laki upang magkaroon ng sariling seksyon. Kabilang dito:

  • Resealable zippers at six-pack rings.
  • Packaging para sa industriya ng medical device.
  • Aircraft ground support equipment.
  • Coating at metalizing product branding at mga merkado para sa national security.

Ang Hinaharap ng Illinois Tool Works

May dalawang pangkalahatang trend na makikita para sa hinaharap ng ITW.

Ang una ay pagpapatuloy ng matatag nitong kasaysayan na tumatagal ng isang siglo: kahusayan sa pagmamanupaktura ng mga pangunahing produkto, paglago sa pamamagitan ng mga acquisition, pagpapanatili ng matibay na competitive edge sa pamamagitan ng R&D. Ang estratehiyang nagpayag sa kumpanya na patuloy na lumago kahit sa mahihirap na panahon para sa manufacturing sa Amerika at Europa ay dapat magpatuloy na magbunga, at mananatiling haligi ng regional manufacturing ang ITW sa bawat isa nitong tiyak na niche.

Ang ikalawang trend ay ang pangkalahatang reindustrialization ng USA at ng Kanluran sa pangkalahatan. Pagkatapos ng ilang taon ng pagsisikap patungo rito, malinaw na kailangan itong maging malawak na pagsisikap na sumasaklaw sa buong supply chain at hindi lamang sa mga high-value strategic products. Kung nais mong lumago ang domestic military o automotive production, kailangan mo rin ng domestically sourced na fasteners, screws, chemicals, coatings, welding tools, testing ng on-board electronics, atbp., lahat ng produktong kayang ibigay ng kumpanyang tulad ng ITW.

Sa ganitong paraan, nagiging realistic ang halos double-digit earnings per share growth na target ng kumpanya, at nagbibigay sa mga shareholders ng posibilidad na mamuhunan sa paglago nang maaga.

Pinakabagong Balita at Pag-unlad sa Stock ng Illinois Tool Works (ITW )

mm

Jonathan ay isang dating mananaliksik sa biochemistry na nagtrabaho sa genetic analysis at clinical trials. Ngayon, siya ay isang stock analyst at finance writer na may pagtuon sa innovation, market cycles, at geopolitics sa kanyang publication The Eurasian Century.