Biotech

Limang biotech na kumpanya sa pagsusuri ng halaga noong unang bahagi ng 2023

mm
Na-publish
Na-update
Idagdag ang Securities.io sa mga gusto mong mapagkunan sa Google
Pagsisiwalat: Maaaring tumanggap ang Securities.io ng kabayaran kapag gumamit ka ng mga link sa produktong sinuri namin. Hindi nito naaapektuhan ang aming editoryal na pagsusuri. Hindi kami rehistradong tagapayo sa pamumuhunan; hindi ito payo sa pamumuhunan. Basahin ang aming pagsisiwalat sa affiliate.

Ang sektor ng biotech ay nakaranas ng matinding pagbagsak hanggang sa katapusan ng 2021. Dahil sa malawak na pagbagsak ng sektor, sinuri ng may-akda ang mga kumpanyang maaaring mas mababa ang presyo kaysa sa tinatayang makatarungang halaga. Hindi sapat ang pagbagsak ng presyo upang patunayang mura ang isang stock.

Narito ang limang kumpanyang tinalakay sa pagsusuri noong unang bahagi ng 2023. Hindi ito listahang batay sa kasalukuyang presyo o pinakabagong klinikal na pangyayari.

Mga pamantayan sa pagsusuri

Maaaring lubos na nakadepende sa resulta ng pananaliksik at mga produkto sa hinaharap ang halaga ng isang biotech na kumpanya. Kailangang samahan ng siyentipiko at klinikal na pagsusuri ang mga numero sa pananalapi; maaaring hindi pa makita sa kasalukuyang balance sheet o daloy ng salapi ang potensiyal ng mga produkto.

Maaaring mas madaling ihambing ang utility o industriyal na kumpanyang may mas matatag na kita gamit ang ratio ng presyo sa tubo o libreng daloy ng salapi. Gayunman, hindi sapat ang mga sukatang iyon lamang upang patunayang mababa ang presyo kumpara sa tunay na halaga.

Madalas na kasama na sa presyo ng biotech na stock ang inaasahan sa isang gamot bago pa ito magbenta. Dapat isaalang-alang ang klinikal na datos, posibilidad ng pag-apruba, kompetisyon, pangangailangan sa pondo at mga numero sa pananalapi.

Ginamit ng orihinal na artikulo ang sumusunod na pinagsamang pamantayan bilang subjektibong pagsusuri, hindi patunay ng likas na halaga:

  • Mga kandidatong gamot na may makabagong paraan, matibay na siyentipikong batayan at maaasahang datos.
  • Rekord ng pananaliksik at pagbuo o suporta mula sa mas malalaking kasosyo.
  • Pagsusuri kung ang pagbagsak ng presyo ay dulot ng malawak na kondisyon ng merkado o partikular na problema sa klinikal na pagsubok o komersiyalisasyon.
  • Sapat na tubo at daloy ng salapi, kung mayroon.
    • Reserbang salapi na maaaring magpababa ng pangangailangang mag-isyu ng bagong stock, ngunit hindi nag-aalis ng panganib ng pagliit ng bahagi ng kasalukuyang mga shareholder.

1. CRISPR Therapeutics

CRSP Tsart ng Presyo

Tinalakay rin namin ang kumpanyang ito sa dalawang artikulong naghahambing sa mga kakompetensiya nito:

Gumagamit ang CRISPR Therapeutics ng CRISPR-Cas9 sa pag-edit ng gene. Kabilang sa mga programa nito ang mga sakit sa dugo, kanser at diyabetis; hindi lahat ng kandidato ay napatunayan o aprubado na.

Noong unang bahagi ng 2023, isa sa pinakamaunlad nitong programa ang exa-cel, isang gene-editing therapy para sa sickle cell disease at transfusion-dependent beta thalassemia, na binubuo kasama ng Vertex. Ang aplikasyon para sa pahintulot na ibenta ang gamot (MAA) na exa-cel ay naisumite sa UK at European Union noong huling bahagi ng 2022 at tinanggap para sa pagsusuri noong Enero 2023. Hindi pa pag-apruba sa pagbebenta ang pagsusumite o pagtanggap ng aplikasyon.

Nakita rin ng may-akda ang potensiyal ng iba pang maagang programa. Eksperimental pa ang pananaliksik sa cell therapy para sa type 1 diabetes kasama ng ViaCyte, na binili na ng Vertex noong Setyembre 2022. Hindi pa nito napatunayan ang permanenteng lunas para sa milyun-milyong pasyente.

2. Illumina

ILMN Tsart ng Presyo

Nagbukas ng pagkakataon para sa mga makinang pang-sequencing ng genome ang pananaliksik sa genetics at pagbuo ng therapy. Gayunman, hindi nangangahulugang bahagi na ng karaniwang pangangalaga sa bawat tao ang buong-genome sequencing.

Nakasentro ang merkado ng mga instrumentong ito sa ilang supplier, ngunit maaaring magbago ang kompetisyon at posisyon ng bawat kumpanya.

Pinagmulan: Illumina

Pangunahing supplier ang Illumina ng next-generation sequencing o NGS, ang teknolohiya ng pagkuha ng mga pagkakasunod-sunod ng DNA sa malaking saklaw.

Tinalakay rin ang kumpanyang ito sa artikulong naghahambing dito sa Pacific Biosciences.

Humaharap ang Illumina sa kompetisyon mula sa mga bagong kumpanya sa genome sequencing . Noong unang bahagi ng 2023, iniulat nito ang malakas na demand bago ilunsad ang NovaSeq X. Hindi nito ginagarantiya ang patuloy na pangingibabaw o nangangahulugang ubos na ang lahat ng posibleng benta sa hinaharap. Subsidiary nito noon ang GRAIL, na bumubuo ng blood test para sa pagtukoy ng maraming kanser. Hindi awtomatikong patunay ng mas mahabang buhay para sa lahat ng pasyente ang kakayahang makakita nang maaga.

3. Regeneron

REGN Tsart ng Presyo

Isa sa mahahalagang produktong binuo ng Regeneron kasama ng Sanofi ang Dupixent, para sa ilang sakit na kaugnay ng type 2 inflammation. Nagbebenta rin ang Regeneron ng Libtayo, isang gamot sa kanser na nagkaroon ng karagdagang aprubadong gamit noong huling bahagi ng 2022. Nanatiling kolaborasyon sa Sanofi ang Dupixent, ngunit nakuha na ng Regeneron ang pandaigdigang karapatan sa Libtayo noong Hulyo 2022. Magkaiba ang kanilang kasunduan sa komersiyalisasyon.

Noong Pebrero 2023, inaprubahan din ng FDA ang Eylea para sa retinopathy of prematurity sa mga sanggol na ipinanganak nang maaga. Dahil dito, lima na ang aprubadong kondisyon ng retina na maaari nitong gamutin; hindi limang bagong kondisyon ang sabay na inaprubahan noong buwang iyon. Para sa Eylea, may eksklusibong karapatan ang Regeneron sa Estados Unidos. Hawak ng Bayer ang karapatan sa pagbebenta sa labas ng US, kung saan pantay nilang hinahati ang tubo. Hindi ito kasunduan para sa lahat ng kita ng kumpanya.

Mayroon ding malawak na hanay ng mga kandidatong nasa klinikal na pagbuo ang Regeneron sa iba’t ibang larangan. May mga kandidato sa magkakaibang yugto sa mga lumang talahanayan, ngunit nagbabago ang bilang ayon sa petsa, gamit at paraan ng pagbilang. Hindi ito kumpletong listahang may bisa hanggang ngayon.

Noong ikaapat na quarter ng 2022, lumago ang revenue ng Regeneron nang 14% kumpara sa nakaraang taon kung hindi isasama ang REGEN-COV at Ronapreve. Bumaba naman nang humigit-kumulang 31% ang kabuuang iniulat na revenue, mula 4.95 bilyon tungong 3.41 bilyong dolyar.

4. Vertex

VRTX Tsart ng Presyo

Pangunahing kumpanya ang Vertex Pharmaceuticals sa paggamot ng cystic fibrosis, at mayroon itong apat na naibebentang CFTR modulator therapy noon. Nasa phase III ang kombinasyong vanzacaftor/tezacaftor/deutivacaftor; hindi ito para sa lahat ng pasyenteng hindi nakikinabang sa mga CFTR modulator. Para sa grupong iyon, pinag-aaralan ng Vertex at Moderna ang VX-522, isang maagang mRNA therapy na tumutulong sa mga selula ng baga na gumawa ng CFTR protein. Iba ito sa direktang pagbabago ng DNA.

Kasosyo ng Vertex ang CRISPR Therapeutics sa pagbuo ng exa-cel para sa mga sakit sa dugo na binanggit sa itaas.

Pinag-aaralan din ng Vertex ang mga cell therapy para sa type 1 diabetes. Hindi pa aprubadong paggamot ang mga programang iyon noong unang bahagi ng 2023.

Nasa phase III ng pagbuo ang VX-548 para sa acute pain. Kandidatong nonopioid ito na pinag-aaralan bilang alternatibo sa opioid, ngunit hindi pa aprubado noong unang bahagi ng 2023 at hindi pa napatunayan ang lahat ng pahayag tungkol sa kawalan ng adiksiyon o mas kaunting masamang epekto.

5. Bayer

Malaking grupo sa life sciences ang Bayer, na may benta na humigit-kumulang 44.08 bilyong euro noong 2021. Matapos bilhin ang Monsanto noong 2018, mayroon itong malawak na negosyo sa binhi, proteksiyon ng pananim at mga serbisyong digital para sa agrikultura.

Noong 2021, humigit-kumulang 20.21 bilyong euro ang benta ng Crop Science, 18.35 bilyon sa Pharmaceuticals at 5.29 bilyon sa Consumer Health. Kaya nasa 54% ang pinagsamang negosyo sa kalusugan at 46% ang agrikultura. Mga bilang ito para sa panahong iyon, hindi kasalukuyang hati ng benta.

Humaharap sa kawalan ng katiyakan ang stock ng Bayer dahil sa mga demanda tungkol sa sinasabing panganib ng kanser mula sa Roundup, na nakuha nito kasama ng Monsanto. Nagdulot ng malaking pasanin sa pananalapi ang mga kasunduan sa demanda at paglalaan para sa gastos na legal. Hindi katumbas ng natitirang reserba para sa lahat ng gastusin sa hinaharap ang pinagsamang halagang iniulat noon. Hindi rin patunay ang pagbagsak ng market capitalization na kasama na sa presyo ang buong panganib.

Sa agrikultura, bumubuo ang Bayer ng mga pananim na may RNA interference o RNAi, na maaaring magpababa ng paggawa ng tiyak na protina sa peste. Maaari nitong dagdagan ang ibang proteksiyon ng pananim; hindi nito ginagarantiyang mawawala ang lahat ng pestisidyo o epekto sa kapaligiran. Namumuhunan din ang Bayer sa mga startup sa agrikultura at kalusugan sa pamamagitan ng Leaps by Bayer.

Kabilang sa mga larangang pangkalusugan na tinatalakay ang:

  • Paggamot sa mata kasama ng Regeneron, kabilang ang Eylea.
  • Pananaliksik sa cell therapy, kabilang ang para sa Parkinson’s disease at sakit sa puso, sa pamamagitan ng subsidiary nitong BlueRock Therapeutics.
  • Pananaliksik sa gene therapy sa pamamagitan ng subsidiary nitong AskBio.
  • Onkolohiya: mga kandidatong gamot sa iba’t ibang yugto ng klinikal na pagsubok. Larawan sa isang tiyak na petsa ang bilang sa mga lumang talahanayan, hindi patunay na nagtagumpay o naaprubahan na ang lahat.

Maingat na pagsusuri ng halaga sa biotech portfolio

Maaaring mababa ang valuation ng stock dahil sa iba’t ibang dahilan. Ang ilan ay posibleng pagkakataon; ang iba ay tunay na panganib.

Mahalagang maunawaan ang dahilan at kung ang panganib ay angkop sa portfolio ng mamumuhunan.

Isang dahilan ang kawalan ng katiyakan sa hinaharap, halimbawa ang pag-asa sa mga kandidatong hindi pa aprubado. May ilang programa ang CRISPR Therapeutics, ngunit wala pa itong aprubadong produktong therapy noong unang bahagi ng 2023. Maaaring lubhang magpababa ng halaga ang kabiguan sa pananaliksik o pagtanggi ng regulator.

Isa pang dahilan ang partikular na problema sa kumpanya, gaya ng mga kaso ng Roundup sa Bayer. Kailangang ihambing sa valuation ang kawalan ng katiyakan sa pananagutang legal, hindi basta ipagpalagay na tama na ang pagpepresyo sa buong panganib.

Posible ring mababa ang pagtataya ng merkado sa pangmatagalang potensiyal ng kumpanya, gaya ng mga programa ng Vertex sa labas ng cystic fibrosis o ng posisyon ng Illumina sa genome sequencing. Gayunman, mga palagay sa pamumuhunan ito na kailangang suriin, hindi mga katotohanang pinatutunayan ng mababang presyo.

Kabilang sa mga dapat isaalang-alang ng mamumuhunan ang:

  • Pagtitiyaga at pangmatagalang pananaw: maaaring tumagal ng mga buwan o taon ang agwat sa pagitan ng presyo at tinatayang halaga.
  • Pagiging handang baguhin ang mga palagay kapag may bagong datos o natupad ang isang panganib.
  • Diversification, dahil maaaring lubhang makaapekto sa presyo ng stock ang resulta ng klinikal na pagsubok at desisyon ng regulator.
    • Malaki ang oras at gastos sa biotech research, at maaaring hindi maaprubahan ang kandidato. Hindi laging iisa lamang ang posibleng tagumpay o kabiguan sa antas ng kumpanya, lalo na kung marami ang programa. Nababawasan ng diversification ang konsentrasyon ng panganib, ngunit hindi nito inaalis ang posibilidad ng pagkalugi.
mm

Si Jonathan ay dating mananaliksik na biochemist na nagtrabaho sa pagsusuri ng henetika at mga klinikal na pagsubok. Siya ngayon ay isang stock analyst at manunulat sa pananalapi na nakatuon sa inobasyon, mga siklo ng merkado, at heopolitika sa kanyang publikasyon 'The Eurasian Century'.