Michael Albanese, CEO ng Tradewind Markets – Serye ng Panayam

Si Michael Albanese ay ang CEO ng Tradewind Markets. Sa higit 20 taon sa industriya, dati nang humawak si Michael ng maraming posisyon sa pamumuno sa J.P. Morgan, kabilang ang Global Head of Agency Collateral Management, Global Head of Securities Clearance, at Head of Japan Trustee business, na nagbibigay-daan sa mga bangko, broker-dealer, tagapamahala ng asset, korporasyon, at insurer na epektibong pamahalaan ang collateral cross repurchase agreements, securities loans, at derivatives trades. May karanasan si Michael sa market infrastructure sa mga securities market, online brokerage, at pamumuno ng mga kumplikadong negosyo.

Nagtayo ang Tradewind Markets ng isang digital na plataporma para sa mga mamahaling metal; pinadadali nila ang kalakalan, pamamahala ng supply chain, settlement, at custody ng mga asset na ito.

Maaari mo bang ibahagi sa amin ang kwento ng pagsisimula ng Tradewind Markets at kung paano ito nagmula sa IEX noong 2016?

Inilunsad ang Tradewind Markets bilang isang kumpanya sa pamamagitan ng Investors Exchange (IEX), ang tanging exchange na nag-aayon sa interes ng buong trading ecosystem, mula sa mga mamumuhunan hanggang sa mga broker at mga pampublikong kumpanya. Nagsimula ang Tradewind bilang isang konsepto na may misyon na pagbutihin kung paano gumagana ang merkado ng mamahaling metal at agad na nakakuha ng interes mula sa Sprott, isang pandaigdigang investment manager na dalubhasa sa mamahaling metal at real assets investing. Suportado ng mga shareholder na may interes sa pagpapabuti ng mga merkado at may kasamang matibay na koponan ng mga empleyado, nagsimula ang Tradewind na lumikha ng teknolohiya na nagpapahintulot sa pisikal na metal na kontrolin nang digital.

Noong 2018, lumikha ang Tradewind ng VaultChain™ Gold at Silver bilang paraan upang gawing mas madali, mas matipid, at mas ligtas ang pagbili, pagbebenta, custody, settlement, at pagmamay-ari ng mamahaling metal nang digital. Ang ginto o pilak na binili sa pamamagitan ng VaultChain™ ay iniimbak sa Royal Canadian Mint na may malinaw na titulo ng pagmamay-ari na nakareflekta sa distributed ledger. Ang mga mamimili at nagbebenta ng mamahaling metal ay maaaring bumili ng mga asset na ito sa pamamagitan ng network ng mga Tradewind dealer.

Ang aming mga pundasyong relasyon sa IEX, Sprott, at marami sa aming mga shareholder ay tumulong nang malaki upang mapabuti kung paano gumagana ang merkado ng metal. Patuloy naming tinutulungan ang lahat ng segment ng ecosystem ng mamahaling metal — mga prodyuser, bangko, dealer, refiner, at mamumuhunan — na makinabang mula sa isang mas ligtas, mas matipid na merkado.

Nagkaroon ka ng kahanga-hangang karera kabilang ang kamakailan lamang bilang Global Head of Agency Collateral Management sa J.P. Morgan. Ano ang nag-akit sa iyo sa Tradewind Markets upang sumali bilang CEO?

Sa aking karera sa pagbabangko, tumuon ako sa mga securities market at collateral management, pinamamahalaan ang mga negosyo na nagpapahintulot sa securities na i-trade, settle, hiramin, at ipahiram sa buong mundo — kahit saan man ang pisikal na lokasyon ng mga securities na ito. Ang mga institusyon tulad ng mga bangko at tagapamahala ng asset ay nagawang gamitin ang mga securities na ito bilang collateral para sa pagpopondo nang hindi ito kailangang ilipat nang pisikal, na nagbigay-daan upang pondohan ang kanilang negosyo, makamit ang ligtas na settlement ng kalakalan, at maghatid ng paglipat ng halaga sa iba’t ibang heograpiya.

Nang suriin ko ang ibang klase ng asset, napagtanto ko na may mga aral na maaaring matutunan ng mga merkado ng metal mula sa securities market — kapwa mula sa mga tagumpay at kabiguan. Ang imprastruktura ng merkado ng mamahaling metal ay luma na at labis na umaasa sa pisikal na paggalaw upang ma-settle ang mga kalakalan at maipasa ang halaga. Kadalasang nangangailangan ang settlement ng pagpapadala ng pisikal na metal — at ang mga pandaigdigang sentro ng kalakalan ay nangangailangan ng iba’t ibang format ng ginto upang makumpleto ang mga kalakalan. Ang merkado ng metal ay kulang sa isang sentral na mekanismo para sa pagkuha ng suplay, pagpapanatili ng hindi nababagong rekord ng pagmamay-ari, at pagmobilisa ng metal bilang collateral kapag ito ay pinaka-kailangan. Ang resulta ay mas magastos, at mas hindi tiwala na paraan ng pag-trade, settlement, at pag-deploy ng metal bilang collateral.

Halimbawa, ang ginto ay may napakalaking potensyal na magsilbing epektibong asset na collateral. Ngunit dahil sa kakulangan ng price transparency, ang ginto ay hindi kwalipikado bilang high quality liquid asset (HQLA) — na nagiging magastos para sa ilang institusyon na magmay-ari ng ginto, at pumipigil sa ibang institutional investors na magmay-ari nito. Mas mahusay na data, mas malaking price transparency, at ligtas na rekord ng pagmamay-ari ay tumutulong upang ang ginto ay maging mas katanggap-tanggap na pamumuhunan at asset na collateral.

Ang magandang balita ay mayroong blueprint na nakatulong sa mga securities market na mag-improve sa paglipas ng mga taon, at walang dahilan kung bakit hindi natin ito maiaaplay sa mga merkado ng ginto sa agarang panahon.

Ano ang mga benepisyo para sa mga mamumuhunan sa pagkakaroon ng mga kalakal na na-digitize?

Sa katunayan, medyo madali na ngayon ang pag-digitize ng mga asset. Ang tunay na halaga ay nagmumula sa pagsasama ng digitization sa mga legal na konstruksyon, data, at katiyakan ng pagmamay-ari na nagbibigay ng kapanatagan sa mga counterparties. Sa pamamagitan ng pag-digitize ng isang asset, pagtiyak ng hindi nababagong rekord ng pagmamay-ari, at pagpapataas ng price transparency, nakakakuha ang merkado ng ilang benepisyo.

Kasama sa mga benepisyong ito ang:

• Mas mataas na katiyakan ng settlement sa pamamagitan ng pag-alis ng pangangailangan na ang ginto ay pisikal na ilipat sa mga hangganan, tunawin sa iba’t ibang format, at ihatid sa tiyak na pisikal na vaults. Sa katunayan, noong Marso ng taong ito, habang ang mga refiner at airline ay nagbawas ng operasyon dahil sa COVID-19, ang settlement ng ilang kontrata ay hindi tiyak.
• Nabawasan ang gastos sa pagpopondo habang ang ginto ay tinatanggap bilang collateral. Ang mga bangko, broker, at tagapamahala ng asset ay mas madaling makapag-utang laban sa kanilang posisyon, katulad ng ginagawa nila sa repo at securities financing markets sa panig ng securities. Sa katunayan, sa maraming kaso, ang ginto ay pinapayagang maging collateral para sa ilang derivatives trades. Ngunit dahil ito ay naging operationally mahirap i-deploy, ang ginto ay hindi nagagamit nang husto sa mga kalakalan na ito. Maaaring baguhin ito ng digitization.
• Mas maraming pagkakataon para sa mga institusyon na magmay-ari ng ginto. Sa pamamagitan ng pagtaas ng price transparency at katiyakan ng settlement, maaaring maging kwalipikadong pamumuhunan ang ginto para sa mga kompanya ng seguro at European UCITS na sa kasalukuyan ay hindi pinapayagang magmay-ari ng ginto.
• Mas mababang gastos, habang ang mga sentro ng gold trading at hedging ay nagiging mas interoperable sa buong mundo. Nakita namin ito sa mga European securities market, ngunit ang antas ng interoperability na ito ay, hanggang ngayon, ganap na nilaktawan ng mga merkado ng ginto.
• Transparent at regular na naa-access na mga trend at data ng presyo ng ginto.

Ikaw ay isang malaking tagapagtanggol ng ethical gold, paano kinukuha ng Tradewind Markets ang kanilang ginto nang responsable at paano ginagamit ang blockchain upang subaybayan ang kanilang supply chain?

Habang may matinding pangangailangan para sa transparency sa loob ng supply chain ng metal, 63% ng mga fund manager ang nagsasabi na ang “kakulangan ng kalidad at pare-parehong data sa sustainability” ang kanilang pinakamalaking hadlang sa environmental, social, at corporate governance (ESG) investing. Tinugunan ito ng Tradewind sa pamamagitan ng ORIGINS, isang solusyon sa traceability ng supply chain na tumutulong sa mga kumpanya na sumunod sa Responsible Gold Mining Principles ng World Gold Council sa pamamagitan ng pagbibigay ng detalyadong impormasyon ng supply chain tungkol sa pinagmulan ng kanilang ginto at pilak. Sa pamamagitan ng pagbibigay ng provenance data, kabilang ang lokasyon ng minahan, petsa ng pagpapadala, at listahan ng mga sertipikasyon o pamantayan na sinusunod ng pinagmulan, maaaring bumili at magbenta ang mga kalahok sa merkado ng mamahaling metal mula sa mga mapagkakatiwalaang pinagmulan at patunayan ang provenance ng materyal sa buong supply chain.

Sa kasalukuyan ay inaalok ang ginto at pilak, may plano ba na mag-alok ng palladium, platinum, o iba pang kalakal sa hinaharap?

Walang duda, may ilang pagkakataon upang i-digitize ang mga kalakal lampas sa ginto. Nag-aalok na kami ng pilak sa digital na anyo, at aktibong sinusuri ang iba pang merkado ng mga kalakal.

Ang aming pamamaraan ay magtuon ng oras sa paglutas ng mga pinaka-pressing na problema sa market infrastructure — at ibig sabihin nito ay ginto muna. Sa halip na maghintay na makamit ang kumpletong consensus ng industriya kung kailan, paano, at sa anong bilis lutasin ang problema, nagsimula kami sa isang makabuluhang subset ng mga kalahok sa merkado. Ang blueprint na nakatulong sa securities at derivatives market na mag-improve sa nakaraang dekada ay maaaring ilapat sa ginto — at ang mga benepisyo ay hindi kailangang magtagal ng mga taon upang makamit.

Nabanggit mo kung paano ipinakita ng COVID-19 ang mga isyu sa industriya sa kasalukuyang legacy system. Ano ang ilan sa mga isyung ito at ano ang ilan sa mga solusyon?

Talagang ipinakita ng pandemya ang malalaking bitak sa imprastruktura ng merkado ng ginto.

Ang London ay isang malaking sentro para sa gold trading, habang ang New York ay sentro para sa hedging ng mga kalakalan na iyon. Noong Marso, dahil sa mga price dislocation dulot ng COVID-19, naging kailangan para sa mga counterparties na i-settle ang kanilang NY futures trades. Gayunpaman, ang merkado ng NY ay nangangailangan ng ginto sa napaka-tiyak na mga format, naiiba sa mga karaniwang kinakalakal sa London o Shanghai. Kaya, upang ma-settle ang mga kalakalan, kailangan ng mga counterparties na i-refine ang mga gold bar, ipadala ito sa NY, at ilagay ito sa tamang vault bago ang deadline ng settlement. Tulad ng nabanggit kanina, naging mas mahirap ang prosesong ito dahil nagbawas ng mga flight ang mga airline at bumagal ang operasyon ng mga refinery sa buong pandemya.

Ang presyo ng ginto sa NY ay tumaas kumpara sa katumbas na ginto sa London, na nagdulot ng mga pagkalugi sa hedging dahil sa hindi tiyak na settlement. Malinaw, ngayon na ang panahon upang muling pag-isipan kung paano maaaring i-deploy ang ginto sa iba’t ibang sentro ng kalakalan nang hindi alintana ang pisikal na lokasyon, format, at time zone.

Maaari mo bang talakayin ang iba’t ibang opsyon ng mamahaling metal na inaalok sa mga mamumuhunan?

Dahil ang merkado ng mamahaling metal ay pisikal na mapanghamon, ang mga digital na proseso ay talagang nagbubukas ng dami ng mga opsyon na magagamit ng mga mamumuhunan ngayon. Dati, kailangang bumili ng ginto ang mga mamumuhunan at itago ito sa isang ligtas na lokasyon. Ngayon, maaaring bumili ng ginto ang mga mamumuhunan nang digital, fractionally, at gamitin ang kanilang mga metal upang kumita ng kita.

Sa kasalukuyan, ang merkado ng metal ay fragmented at walang sentral na rekord ng pagmamay-ari — na nagpapahirap sa paghiram, pagpapautang, at pag-deploy ng ginto bilang collateral. Ang VaultChain™ ng Tradewind, ang aming unang digital na produkto ng ginto at pilak, ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na bumili at magmay-ari ng ginto sa digital na paraan gamit ang digital na rekord. Ang pamamaraang ito ng pagmamay-ari ay nag-aalis ng pangangailangan para sa personal na storage, seguridad, insurance, transportasyon, at custody ng ginto at sa halip ay umaasa sa isang institusyon, sa aming kaso, ang Royal Canadian Mint, para sa mga prosesong ito.

Ang VaultChain™ Gold ay nagbibigay din sa mga mamumuhunan ng opsyon na bumili ng ginto sa fractional na halaga na mas maliit kaysa sa isang ounce, ang standard na yunit para sa ginto. Ang pagpapahintulot sa mga mamumuhunan na bumili ng mas eksaktong increments ng ginto ay nagbibigay-daan sa merkado ng mamahaling metal na gumana nang mas katulad ng securities market.

May ilang kumpanya na lumikha ng tinatawag na gold tokens: mga digital asset na sinusuportahan ng pisikal na ginto na naglalayong i-ankor ang mga presyo sa market value ng ginto.

Dahil bawat pamamaraan ay lalong nagiging digital, may kakayahan ang mga mamumuhunan na ma-access ang data ng supply chain na dati nilang hindi maa-access tulad ng impormasyon sa sourcing, tiyak na minahan, lokasyong heograpikal, at kung aling ESG governing models ang sinusunod ng minahan. Maaaring ma-access ang impormasyong ito sa pamamagitan ng ORIGINS ng Tradewind, isang solusyon sa traceability ng supply chain.

Maaari bang tumanggap ng pisikal na paghahatid ng ginto ang mga kliyente, at may mga geographic na limitasyon ba para dito?

Maaaring humiling ng pisikal na paghahatid ng ginto ang mga kliyente ng Tradewind sa pamamagitan ng kanilang mga awtorisadong dealer, katulad ng kung paano maaaring humiling ng iba’t ibang anyo ng securities ang mga mamumuhunan sa mga broker. Ang digital na pagmamay-ari ng ginto ay nagbibigay din sa mga mamumuhunan ng parehong benepisyo ng pamumuhunan sa pisikal na ginto kabilang ang pisikal na pagkuha ng metal. Ang tampok na ito ay malamang na makaakit sa mga counterparties na maaaring kailangan ipakita ang kakayahang kunin nang pisikal ang kanilang mga asset.

Mayroon pa ba kayong ibang nais ibahagi tungkol sa Tradewind Markets?

Ang merkado ng mamahaling metal ay handa na para sa pagbabago at mayroon kaming umiiral na blueprint upang gabayan kami roon. Hindi na kailangan maghintay ng consensus mula sa merkado kapag naroroon na ang tamang teknolohiya ngayon. Sa Tradewind, mayroon kaming matapang — ngunit praktikal at makakamit — na mga plano upang bigyan ang mga merkado ng ginto ng imprastruktura na kailangan upang gawing mas ligtas, matatag, at mas matipid.

Salamat sa mahusay na panayam, mga mambabasa na nais pang matuto ay dapat bumisita sa Tradewind Markets.