Unang Bitcoin Futures ETF Umabot sa NYSE — susunod ba ang Bitcoin ETF?

Bitcoin ETF ay marahil isa sa pinaka-inaasahan at pinakanais na mga sasakyan ng pamumuhunan na nakita ng industriya ng crypto mula pa noong halos isang dekada na itong hinahangad. Sa kasamaang palad, hindi kailanman nasiyahan ang mga regulator sa mga proposal ng ETF na kanilang natanggap mula sa iba’t ibang kumpanyang nag-aaplay sa mga taon, kaya hindi nila ito kailanman inaprubahan.

Paghingi ng Bitcoin ETF

Ang mga kahilingan para sa Bitcoin ETF ay patuloy na dumarating sa US SEC mula pa noong 2013, nang isumite ito nina Cameron at Tyler Winklevoss, ngunit tinanggihan ang kanilang aplikasyon. Mula noon, maraming kumpanya ang nagsumite ng kanilang sariling Bitcoin ETF proposals, kabilang ang ilan na halos regular na ginagawa ito, patuloy na sinusubukang mapasaya ang SEC at sumunod sa mga patakaran ng regulator habang sabay na inaayos ang anumang isyu na natuklasan ng regulator sa bawat bagong aplikasyon.

Isang halimbawa ay ang VanEck, na paulit-ulit na nagsumite ng kanilang sariling proposal para sa ETF, ngunit sa kasamaang palad, hindi kailanman ito sapat para sa mga regulator.

Nagsimulang makakita ang SEC ng malaking pagdami ng mga proposal para sa Bitcoin ETF noong 2017, 2018, at bawat taon mula noon. Sa isang pagkakataon, mayroon itong higit sa isang dosenang mga proposal na naghihintay na suriin. Sa kasamaang palad, tulad ng iba pa, hindi natugunan ng mga ito ang mataas na pamantayan ng regulator sa ilalim ng dating SEC chair na si Jay Clayton.

Sa isang panahon, maraming naniniwala na ang pagkuha ni Gary Gensler sa posisyon ng SEC Chairman ay magbabago ng mga bagay para sa industriya ng crypto. Pagkatapos ng lahat, si Gensler ay nagturo bilang propesor sa MIT at nagbigay ng kurso tungkol sa crypto, kaya tiyak na mas pamilyar siya sa industriya ng crypto kaysa sa kanyang naunang pinuno sa Securities and Exchange Commission.

Gayunpaman, patuloy na tinanggihan ng SEC ang mga proposal para sa Bitcoin ETF kahit sa ilalim ng kanyang pamumuno, na nagpapatunay na maaaring mas pamilyar siya sa crypto, ngunit hindi niya papayagang makalusot ang anumang bagay sa mapagbantay na mata ng SEC.

Sinabi niya minsan na hindi niya nakikita ang pagdating ng Bitcoin ETF sa malapit na hinaharap. Ngunit, noong Agosto, sinabi niya na maaaring maging mas bukas ang mga gumagawa ng patakaran sa isang ETF kung ito ay nakabatay sa futures, sa halip na sa mismong mga crypto.

Iyon na ang lahat ng kailangang marinig ng mga naghahanap ng Bitcoin ETF, at hindi naglaon, isang Bitcoin Futures ETF proposal ang lumitaw para suriin ng SEC, at sa sorpresa ng lahat — ito ay talagang naaprubahan.

Bitcoin futures ETF: Ano ang kailangan mong malaman?

Pagkatapos makamit ang hindi inaasahang pag-apruba, ang unang Bitcoin futures ETF ay nakatakdang ilunsad sa New York Stock Exchange (NYSE) ngayon, Martes, Oktubre 19. Hindi na kailangan pang sabihin na ito ay isang napakalaking milestone para sa industriya ng crypto, at ito ay tanong lamang ng oras bago dumating ang mga bagong ETF na ganito.

Maraming nagsabi na ang ETF na ito ay isang malaking kaguluhan, na binibigyang-diin na ang mga mamumuhunan ay lubos na nasasabik dito. At totoo nga iyon. Ang presyo ng Bitcoin ay tumaas ng halos 10% matapos aprubahan ang ETF, na nagbigay-daan sa Bitcoin na muling tumaas lampas sa $60,000 bawat barya. Sa katunayan, halos naabot ng Bitcoin ang $63,000 ilang oras lamang ang nakalipas, ngunit bahagyang bumaba mula noon, kasalukuyang nasa $62,103.

At, bagaman ito ay hindi eksaktong kung ano ang nais ng industriya ng crypto — isang ETF na may direktang exposure sa Bitcoin — nag-aalok ito ng bagong pagpipilian para sa anumang kumpanya na maaaring interesado sa pagpasok sa crypto ngunit ayaw mag-risk na makialam sa mga hindi reguladong asset. Ang paggawa nito ay isang panganib para sa kumpanya, sa mga shareholders nito, at maaaring makainis sa SEC, na hindi nais ng anumang negosyo.

Ngunit, sa pagkakaroon na ng Bitcoin futures ETF, may ilang bagay na dapat malaman ng mga mamumuhunan bago ito subukan. Halimbawa, dapat tandaan na ang Pondo ay maaaring magkaroon ng napakataas na korelasyon sa Bitcoin, ngunit hindi nito susundin ang eksaktong halaga nito. Ang dahilan nito ay ang ETF ay nakatuon sa mga kontrata ng Bitcoin futures at hindi sa mga Bitcoin coin.

Isa pang dapat tandaan ay mas mahal ang pagmamay-ari ng mga pondo kumpara sa mga indibidwal na asset, bagaman maaaring handa ang ilan na bayaran ang karagdagang presyo para sa antas ng likwididad na iniaalok ng mga ETF, kasama ang custody at execution. Lalo na kapag ang pagmamay-ari ng mga asset ay nangangailangan na pamahalaan ito ng mga mamumuhunan mismo.

Mayroon ding mga nagsasabi na tinitingnan ang mga crypto bilang mga spekulatibong asset lamang at nag-aangkin na ang mga presyo ng kanilang futures contracts ay napaka-hindi matantiya, dahil ang Bitcoin ay patuloy na napaka-instableng at pabagu-bago.

Maaari bang kailanman aprubahan ng SEC ang isang Bitcoin ETF?

Kaya, sa wakas ay inilunsad na ang Bitcoin futures ETF simula ngayon, ano ang ibig sabihin nito para sa hinaharap? Makakakita ba kailanman ng liwanag ng araw ang Bitcoin ETF?

Ang simple at maikling sagot ay walang nakakaalam. Marahil gagamitin ng SEC ang Bitcoin futures ETF bilang isang pagsubok upang makita kung may demand para sa exposure sa Bitcoin futures at gagamitin ito bilang sanggunian para sa hinaharap. Gayunpaman, hangga’t hindi maayos na nare-regulate ang Bitcoin, malamang na hindi maaprubahan ang Bitcoin ETF.

Samantala, hindi madaling i-regulate ang Bitcoin, dahil marami sa mga gumagawa ng patakaran ay hindi pamilyar sa mga cryptocurrency, pati na rin ang katotohanang ito ay lubhang pabagu-bago. Ang katotohanang ang Bitcoin ay naglilipat mula sa pagiging digital na pera patungo sa digital na store of value ay hindi rin nakakatulong, dahil marami na ngayon ang nakikita ito bilang hinaharap na bersyon ng ginto.

Sa huli, malamang na darating din ang Bitcoin ETF balang araw. Gayunpaman, ang eksaktong araw ng pagdating nito ay lubhang spekulatibo, at maaaring mangyari sa susunod na taon, o sa loob ng susunod na 10 taon, o baka hindi pa nga. Isang tiyak na bagay, gayunpaman — ang demand para dito, at para sa mismong Bitcoin, ay tiyak na naroroon, at mabilis na lumalaki.

Kaya, kahit na ang ETF ay darating sa malapit na hinaharap, ang Bitcoin ay nananatiling higit pa sa isang kumikitang pagkakataon sa pamumuhunan. Isang lubhang hindi matatag, siyempre, ngunit kapaki-pakinabang pa rin para sa mga nakakaintindi ng merkado nito at alam kung paano iwasan ang mga pagkalugi na dulot ng pabagu-bagong presyo.