Mga Etherfutures ETF sa US: Mahinang Unang Kalakalan Noong Oktubre 2023

Inilalarawan ng artikulong ito ang merkado noong Oktubre 3, 2023. Noong Lunes, Oktubre 2, lumampas ang Bitcoin sa $28,000 at sa 200-araw na moving average nito, habang umabot ang ether sa humigit-kumulang $1,740. Bumaba ang mga presyo pagkatapos. Bahagi ng konteksto noon ang pagkuha ng tubo at pagtaas ng ani sa sampung-taong bono ng US sa pinakamataas sa mahigit labing-anim na taon.

Nakatala sa orihinal na ulat ang ETH sa humigit-kumulang $1,649, market capitalization na $198.4 bilyon, at dami ng kalakalan na $12.45 bilyon, 9% na mas mataas kaysa isang araw bago. Makasaysayang datos ito mula sa unang bahagi ng Oktubre 2023, hindi kasalukuyang presyo.

Ayon sa tala noon, bumaba ang ETH ng 4.7% sa loob ng 24 oras. Ang ETH/BTC ay humigit-kumulang 0.0601, kumpara sa binanggit na 0.081246 noong Nobyembre 2021 at 0.077 noong huling bahagi ng Oktubre 2022. Inilalarawan ng paghahambing ang paghina noon ng ether laban sa bitcoin.

Sa unang bahagi ng Oktubre 2023, humigit-kumulang 38% ang itinaas ng ETH sa dolyar mula sa simula ng taon at 27.6% mula sa isang taon bago. Kasabay nito, higit 66% itong mas mababa sa binanggit na rekord na humigit-kumulang $4,880 noong Nobyembre 2021.

Nasa neutral na 50/100 ang Fear & Greed index sa orihinal na ulat. Ayon sa datos na iniugnay nito sa CryptoQuant, umakyat ang ETH sa mga exchange wallet mula 14.57 milyon noong Setyembre 24 tungong 14.70 milyon. Iniulat na balanse ito, hindi pinagsama-samang lahat ng deposito. Maaaring kaugnay ng pagbebenta ang paglilipat sa exchange, ngunit hindi nito pinatutunayang naibenta na o kung anong uri ng panganib ang tinatanggap ng may-ari.

Ang binanggit na GIOM analysis ay naggrupo ng 3.3 milyong address na may 3.37 milyong ETH sa average na presyo ng pagbili na $1,802. Maaari itong ituring na posibleng resistance zone, ngunit hindi aktuwal na hanay ng sell order at hindi bilang ng natatanging tao. Binanggit din ang $1,725 bilang Fibonacci resistance na 0.382.

May isa pang binanggit na grupo ng 7.26 milyong address na may 14.92 milyong ETH sa paligid ng antas na $1,535. Itinuring ng pagsusuri ang $1,650 bilang suporta at posibleng paggalaw patungong $1,550 at $1,500 kung mabasag ito. Mga kondisyunal na senaryo ito noong Oktubre 2023, hindi tiyak na resulta.

Inilarawan din ng artikulo ang paggalaw ng humigit-kumulang 2,500 ETH, na mahigit $4 milyon noon, na iniugnay sa FTX exploit noong 2022. Sa tala, mga 700 ETH ang dumaan sa THORChain Router, 1,200 sa Railgun, at 550 sa intermediate wallet. Ang mga tinatayang bahagi ay humigit-kumulang 2,450 ETH sa kabuuan. Iniulat din ang 12,500 ETH na naiwan sa orihinal na wallet; makasaysayang paglalarawan ito, hindi kasalukuyang balanse.

I-click dito upang matutunan ang lahat tungkol sa pamumuhunan sa Ethereum. 

Pagdating ng mga etherfutures ETF sa US

Kasabay ng galaw ng presyo ang unang mga exchange-traded fund (ETF) sa US na gumagamit ng etherfutures. Ayon sa orihinal na ulat, nagbabala ang QCP Capital na maaaring mailipat ng futures-only na produkto ang demand mula sa spot market tungo sa sintetikong exposure. Interpretasyon ito sa merkado, hindi patunay ng hindi maiiwasang epekto sa presyo.

Mas maliit ang unang iniulat na dami ng kalakalan kaysa sa pambihirang debut ng unang US bitcoinfutures fund.

Naglunsad ang VanEck, Bitwise, at ProShares ng ilang pondong may ether exposure noong Oktubre 2, 2023. Ang ilan ay etherfutures lang, habang ang iba ay pinagsamang bitcoin at ether futures contract. Hindi pinatutunayan ng orihinal na listahan ng siyam na produkto na siyam na bagong pondo ang sabay-sabay na nag-trade sa iisang exchange. Pinaghalo nito ang bagong pondo, umiiral na estratehiya, at mga mungkahing produkto sa magkakaibang exchange.

Inilunsad ng VanEck ang Ethereum Strategy ETF (EFUT) sa CBOE. Inilunsad ng Bitwise ang AETH para sa etherfutures at BTOP para sa pantay na bitcoin at etherfutures exposure. Inilunsad ng ProShares ang EETH, Bitcoin & Ether Market Cap Weight Strategy ETF (BETH), at Bitcoin & Ether Equal Weight Strategy ETF (BETE) sa NYSE. Umiiral na sa Nasdaq mula 2021 ang BTF ng Valkyrie; inanunsyo nito noong Oktubre 2 na magkakabisa ang pinagsamang estratehiya sa Oktubre 3, 2023. Ang Hashdex Ether Strategy ETF (EX), kaugnay ng Strategic Trust ng Kelly, ay may panukala sa SEC. Hindi patunay ang panukala na nagte-trade na ang EX noong Oktubre 2.

Ayon sa binanggit na Bloomberg Intelligence analyst na si Eric Balchunas, mas mababa sa $2 milyon ang pinagsamang dami ng kalakalan sa sinusubaybayang mga produkto noong Oktubre 2, 11:25 ng umaga sa oras ng silangang US. Pansamantalang datos ito sa loob ng araw, hindi panghuling daily volume. Ang trading volume ay hindi rin katumbas ng bagong perang pumapasok sa pondo.

Sa parehong pansamantalang bilang, humigit-kumulang $787,000 ang halaga ng BTF shares na naipagpalit. Umiiral na bitcoinfutures fund ang BTF at Oktubre 3 pa opisyal na nagkabisa ang bagong estratehiya. Hindi dapat ilarawan ang bilang bilang kalakalan lamang sa bagong etherfutures fund.

Nagsimula sa NYSE Arca noong Oktubre 2021 ang unang US bitcoinfutures fund na ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO). Inihambing ng artikulo ang pansamantalang ether volume sa halos $1 bilyong kalakalan sa buong unang araw ng BITO. Magkaiba ang haba ng pagsukat. Malakas din ang merkado sa paglulunsad ng BITO, na may bitcoin sa humigit-kumulang $65,000, mas mataas kaysa noong Oktubre 2023.

Ayon sa orihinal na ulat, sinabi ni Balchunas na hindi pambihirang mababa ang volume kung ihahambing sa karaniwang ETF launch. Ang paliwanag niya tungkol sa pag-iwas na mabigyan ng bentahe ang isang issuer ay interpretasyon ng analyst, hindi patunay na lahat ng nabanggit na produkto ay nagsimula sa parehong araw.

Binawi ng Volatility Shares ang plano nito noon para sa etherfutures ETF at sinabi, ayon sa ulat, na kulang ang nakikita nitong pagkakataon sa panahong iyon. Desisyon iyon noong 2023, hindi paglalarawan ng lahat ng susunod nitong produkto o plano.

Nagbigay ang mga pondong ito ng exposure sa futures sa halip na direktang paghawak ng ether o bitcoin para sa mamumuhunan. Hindi garantisadong hula sa darating na spot price ang futures price. Noong unang bahagi ng Oktubre 2023, hinihintay pa ng mga mamumuhunan sa US ang mga spot product; iba iyon sa mga inilunsad kalaunan.

Sa mga buwan bago Oktubre 2023, ilang institusyon, kabilang ang BlackRock (BLK ), ang naghain ng aplikasyon para sa US spot-bitcoin fund. Hindi pa tiyak noon ang resulta. Inaprubahan ng SEC ang kaugnay na mga panukala ng exchange noong Enero 10, 2024; hindi binabago ng resulta ang kawalang-katiyakan sa panahon ng orihinal na ulat.

Apat na mambabatas sa US ang nanawagan noon sa SEC na payagan ang mga spot-bitcoin product matapos ang desisyon ng federal appeals court noong Agosto 29, 2023 na nagpawalang-bisa sa pagtanggi sa pag-convert ng Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) at ibinalik ang usapin sa SEC. Hindi mismo inaprubahan ng hukuman ang isang spot ETF.

I-click dito upang matutunan ang lahat tungkol sa pagbili ng Ethereum (ETH). 

Humiling ang Grayscale ng pag-convert sa spot-ether fund

Noong Oktubre 2, 2023, inanunsyo ng Grayscale na naghain ang NYSE Arca ng panukalang gawing spot-ether fund ang Grayscale Ethereum Trust.

Naghain ang NYSE Arca ng Form 19b-4 sa SEC. Inilarawan ng pinuno noon ng Grayscale na si Michael Sonnenshein ang pag-convert bilang susunod na hakbang sa produkto at sa paglapit nito sa US regulatory framework. Aplikasyon pa lamang ito, hindi pahintulot na mag-convert.

Itinuring ng Grayscale ang ETF bilang nilalayong huling yugto ng produkto. Ayon sa audited financial statements, nagsimula ang ETHE noong Disyembre 2017 bilang private placement; naging pampublikong naipagpapalit ang shares noong 2019. Napaghalo ng orihinal na teksto ang dalawang panahon. Iniulat ng kumpanya sa aplikasyon na hawak ng ETHE ang humigit-kumulang 2.5% ng umiikot na ETH at ito ang pinakamalaking ether investment vehicle. Mga makasaysayang pahayag ng laki ang mga ito.

Ang mga binanggit na datos noon ay humigit-kumulang $5 bilyong ether at $3.6 bilyong halaga ng shares sa merkado, kasabay ng iniulat na mga 30% diskwento at higit 6% pagtaas matapos ang balita. Ang dalawang bilugang halaga ay katumbas ng mga 28% diskwento at maaaring hindi eksaktong parehong oras sinukat. Hiwalay na binanggit ang ether sa humigit-kumulang $1,665. Hindi ito kasalukuyang pagpapahalaga ng pondo.

Walang tuloy-tuloy na redemption program ang ETHE noon, na isang salik sa diskwento. Maaaring makatulong ang paglikha at redemption ng shares sa pamamagitan ng awtorisadong kalahok sa ETF upang mapaliit ang agwat sa net asset value. Hindi ibig sabihin nito na bawat retail shareholder ay maaaring direktang humingi ng ETH. Nagsimulang mag-trade ang ETHE bilang spot-ether product sa NYSE Arca noong Hulyo 23, 2024.

Naghain din ang Grayscale ng etherfutures fund application noong Setyembre 2023. Sa cash inaayos ang kaugnay na CME futures, hindi sa paghahatid ng ETH. Itinatakda ng futures contract ang hinaharap na settlement ayon sa napagkasunduang mga kundisyon; hindi nangangahulugang hawak ng pondo ang mismong ether.

Kasabay ng aplikasyon ang usapin tungkol sa GBTC. Noong Agosto 29, 2023, sinabi ng appeals court na hindi sapat ang paliwanag ng SEC sa magkaibang pagtrato sa mungkahing spot structure at pinapayagang futures product. Pinawalang-bisa nito ang pagtanggi; hindi iyon awtomatikong pag-apruba. Iniulat din ng artikulo ang pagbaba ng GBTC discount mula mga 25% tungong 20% bilang makasaysayang reaksyon.

Tokenization at staking sa Ethereum

Noong Oktubre 2, 2023, inanunsyo ng UBS Asset Management ang unang live pilot nito ng tokenized Variable Capital Company (VCC) fund sa Singapore. Legal na estruktura ang VCC para sa mga investment fund, na ipinakilala ng Singapore noong Enero 2020.

Gamit ang UBS Tokenize, sinimulan ng asset manager ang kontroladong pilot ng tokenized money market fund sa pampublikong Ethereum network. Maaaring isagawa rito ang mga subscription at redemption ng shares ng pondo.

Bahagi ang pondo ng mas malawak na VCC umbrella sa Project Guardian, ang pakikipagtulungang pinamumunuan ng Monetary Authority of Singapore. Saklaw ng Project Guardian ang iba pang gamit ng tokenization at hindi lang VCC.

Sinabi ni Thomas Kaegi, pinuno noon ng UBS Asset Management sa Singapore at Timog-Silangang Asya, na hakbang ang pilot upang higit na maunawaan ang tokenization ng pondo, batay sa karanasan ng UBS sa mga bond at structured product.

Nais ng UBS na makipagtulungan sa mga institusyong pinansyal at fintech provider upang pag-aralan ang pagpapabuti ng liquidity at access sa merkado. Layunin ito ng pilot, hindi napatunayan nang resulta sa buong merkado.

Ginamit din ang UBS Tokenize sa pag-isyu ng BOCI (Bank of China International) ng CNH 200 milyong digital structured note sa pampublikong Ethereum blockchain noong Hunyo 2023. Binuo ng UBS ang produkto at inilagay sa mga kliyente. Tinatayang $27.3 milyon ang halaga sa artikulo noon. Hindi Bank of China Investment ang kahulugan ng BOCI.

Naging paksa rin ang staking. Sa post niya noong Setyembre 30, 2023, binanggit ni Vitalik Buterin ang mahigit 26 milyong naka-stake na ETH. Hindi nito pinatutunayan ang 30.5 milyong aktibong stake na sinabi ng orihinal na teksto. Noong Abril 2023, naging aktibo ang Shapella upgrade at pinayagan ang pag-withdraw ng naka-stake na ETH. Binago nito ang mga kundisyon sa withdrawal, ngunit hindi inalis ang lahat ng panganib.

Maaaring magbigay ng gantimpala sa ETH ang staking. Nagbabago ang kita at may panganib pa rin sa presyo, operasyon, at posibleng parusa. Hindi tiyak na malalampasan ng kalahok ang mahinang merkado nang walang lugi o tataas pagkatapos ang presyo.

Tinalakay ni Buterin noong Setyembre 2023 ang panganib ng sentralisasyon sa liquid staking at mga DAO tulad ng Lido. Kung nangingibabaw ang isang liquid-staking token, maaaring magkaroon ng impluwensiya sa maraming validator ang isang governance mechanism na posibleng maatake. Babala ito tungkol sa konsentrasyon at pagpili ng operator, hindi pahayag na may ganap na monopolyo ang Lido.

Binanggit niya ang paggamit ng iba’t ibang provider bilang pansamantalang opsyon, ngunit kinuwestiyon kung sapat sa pangmatagalan ang panlipunang presyon. Tinalakay rin ang posibleng pagbabago sa protocol.

Pag-unlad ng Ethereum protocol

Matagumpay na inilunsad ang Holesky noong Setyembre 28, 2023 bilang testnet para sa staking, imprastraktura, at protocol development. Dinisenyo ito upang subukan ang malaking populasyon ng validator, humigit-kumulang doble ng mainnet noon; hindi ito permanenteng limitasyon ng Ethereum. Para sa karaniwang application at contract testing, itinuro ng opisyal na dokumentasyon ang Sepolia.

Noong unang bahagi ng Oktubre 2023, ginagawa pa ang Dencun at EIP-4844 o proto-danksharding. Layunin ng blobs na gawing mas mura ang data para sa rollups. Isinasagawa ng rollups ang transaksyon sa labas ng base layer at naglalagay ng datos at magkakaibang uri ng pagpapatunay sa Ethereum; hindi pare-pareho ang computational proof ng lahat. Hindi pa pinal ang iskedyul noon at ang development ay nagpapatuloy. Naging aktibo kalaunan ang Dencun sa mainnet noong Marso 13, 2024.

Sinuri rin ni Buterin sa parehong sanaysay kung aling mga tampok ang dapat direktang nasa protocol. Bukod sa papel ng layer 2, tinalakay ang privacy, mga pangalan, advanced cryptography, seguridad ng account, paglaban sa censorship, proteksiyon sa frontrunning, at palitan ng digital asset.

Nagbabala siya na maaaring magdulot ng dagdag na komplikasyon at pangmatagalang obligasyon ang sobrang paglalagay ng mga tampok sa base protocol, lalo na kung panandalian lang ang kasikatan. Pagtitimbang ito, hindi desisyong isama na ang lahat ng tampok.

Pangwakas na pagninilay

Inilarawan ng orihinal na pagsusuri noong Oktubre 2023 ang posibleng pag-angat patungong $1,800 at $2,000 kung magpatuloy ang pagbili. Kondisyunal na senaryo iyon, hindi kasalukuyang target. Binanggit din ang inaasahang matagal na mataas na interes sa US, sa pinakamataas mula 2001, bilang salungat na salik. Hindi ang buwan sa kalendaryo lamang ang nagtatakda ng resulta.