Ano ang ETF (Exchange Traded Fund)?

Ang mga ETF, o exchange‑traded funds, ay isa sa pinakamahalagang inobasyon sa produkto sa kasaysayan ng industriya ng pamumuhunan. Nagbibigay ang mga ETF sa mga mamumuhunan ng mura at epektibong paraan upang makakuha ng malawak na exposure sa merkado ng mga stock.

Ang mga ETF ay itinatag na bilang mga kasangkapan na maaaring magsilbing pundasyon ng anumang portfolio, mapa‑self‑managed man o pinamamahalaan ng mga investment advisor o robo advisor.

Kahulugan ng mga ETF

Ang mga ETF ay mga nakalistang trust na nagmamay‑ari ng isang portfolio ng mga securities. Karaniwan, ang pondo ay istrakturang tularan at subaybayan ang isang index. Dahil dito, hahawakan nito ang mga securities sa eksaktong parehong proporsyon tulad ng index na sinusubaybayan nito. Ang mga ETF ay pampublikong nakalista sa mga stock exchange at maaaring ipagpalit tulad ng iba pang nakalistang shares.

Kasaysayan ng mga ETF

Bago ipakilala ang mga ETF, ang mga mutual fund at investment trust lamang ang paraan para sa mga retail investor na mamuhunan sa isang portfolio ng mga securities, nang hindi talaga kailangang bumuo ng sariling portfolio.

Ang mga mutual fund ay sumikat noong 1970s at 1980s dahil sa malakas na pagganap ng ilang piling pondo. Gayunpaman, noong 1990s naging malinaw na ang karamihan sa mga mutual fund ay hindi nakalampas sa kanilang benchmark. Sa panahong ito, ang mga index fund – mga mutual fund na sumusubaybay sa mga market index – ay nagsimulang sumikat sa mga mamumuhunan. Ang mga pondong ito ay dinisenyo upang tumugma sa pagganap ng isang index, sa halip na lampasan ito, ngunit nagcha‑charge ng mas mababang bayad para dito.

Ang unang exchange‑traded fund ay inilunsad noong 1993 ng State Street (STT ) Global Investors. Ang pondo ay sumusubaybay sa index na S&P 500 gamit ang ticker na SPY, at ang mga unit ay kadalasang tinatawag na SPDRs o Spiders. Nanatili itong pinakamalaking ETF batay sa halaga, na may $298 bilyong assets noong Agosto 2020.

Mula nang ilunsad ang unang ETF, higit sa 6,000 na pondo ang inilunsad. Ang mga pondo ay inilunsad upang subaybayan ang mga sikat na index, pati na rin ang mga tiyak na klase ng asset, sektor, at mga tema ng pamumuhunan. Sa katunayan, tuwing may demand para sa isang tiyak na uri ng pamumuhunan, malamang na lilikha ng isang ETF upang tugunan ang pangangailangang iyon.

Mga Halimbawa ng mga ETF

Tulad ng nabanggit, ang unang at pinakamalaking ETF ay ang SPDR S&P 500 index fund, na nagtataglay ng lahat ng 500 stock sa index, sa eksaktong parehong proporsyon tulad ng index. Hindi bababa sa limang iba pang ETF na nakalista sa mga US exchange ay sumusubaybay din sa S&P500, habang maraming ETF na nakalista sa mga exchange sa buong mundo ay sumusubaybay sa parehong index.

Ang mga katulad na pondo ay sumusubaybay sa Dow Jones Industrial index na may 30 stock at sa Nasdaq Composite index na may 100 stock. Ang pinakamalaking global ETF ay ang Vanguard FTSE Developed Markets fund na sumusubaybay sa MSCI EAFE Index. Ang pondong ito ay nagtataglay ng 1,889 na stock na nakalista sa mga developed market sa labas ng Hilagang Amerika.

Ang SPDR Gold Trust (GLD) na nagtataglay ng pisikal na ginto ay ang pinaka‑malawak na kinakalakal na commodity ETF. Ang pinakamalaking bond ETF ay ang Vanguard Total Bond Market ETF na sumusubaybay sa Barclays Capital U.S. Aggregate Bond Index. Ang pondong ito ay nagtataglay ng US treasuries at mga mortgage security na sinusuportahan ng gobyerno.

Mga Uri ng mga ETF

Karamihan sa malalaking ETF ay sumusubaybay sa mga pangunahing stock market index tulad ng S&P500, FTSE 100 o Nikkei 225. Ang mga index na ito ay kinabibilangan ng mga pinakamahalagang kumpanya sa bawat merkado at karaniwang binibigyan ng bigat batay sa market capitalization. Kung mamumuhunan ka sa mga ETF na ito, palagi kang mamumuhunan sa pinakamalalaking kumpanya sa isang partikular na merkado. Gayunpaman, marami pang ibang uri ng ETF, na nakastructura ayon sa iba pang pamantayan.
Ang mga sumusunod ay ang mas karaniwang uri ng mga ETF:

• Ang mga Sector ETF ay namumuhunan sa tiyak na mga sektor ng equity market tulad ng sektor ng pananalapi o teknolohiya.
• Ang mga Bond ETF ay namumuhunan sa mga government bond, corporate bond, at high‑yield bond.
• Ang mga Commodity ETF ay namumuhunan sa pisikal na mga kalakal at mahahalagang metal. Ang ilang pondo tulad ng SPDR Gold Trust ay nagtataglay lamang ng isang asset (pisikal na ginto) habang ang iba ay sumusubaybay sa mga commodity index at nagtataglay ng portfolio ng mga kalakal.
• Ang mga Multi‑asset ETF ay namumuhunan sa iba’t‑ibang klase ng asset. Ang mga pondong ito ay kadalasang dinisenyo upang sumunod sa mga regulasyon ng pension fund na naglilimita sa exposure sa ilang klase ng asset.
• Ang mga Real Estate ETF ay namumuhunan sa REITs (real estate investment trusts) at iba pang securities na may kaugnayan sa ari‑arian.
• Ang mga International ETF ay namumuhunan sa mga stock mula sa buong mundo. Ang mga pondong ito ay maaaring hatiin pa sa pagitan ng mga developed at emerging market, at kung kasama o hindi ang mga US equity.

Ang mga uri ng ETF na nabanggit sa itaas ay sumasaklaw sa pinakamalalaking pondo. Ang mas espesyal na uri ng mga pondo ay kinabibilangan ng mga sumusunod:

• Ang mga Market cap ETF ay nakatuon sa mga kumpanya ng tiyak na laki, mula sa large‑cap hanggang sa medium, small, at micro‑cap na mga stock.
• Ang mga Industry ETF ay may mas masikip na pokus kaysa sa mga sector fund. Halimbawa ay mga kumpanyang biotech, cybersecurity, at cannabis.
• Ang mga Investment style ETF ay sumusubaybay sa mga index na pumipili ng mga kumpanya batay sa mga investment factor. Kabilang dito ang growth, value, volatility, at income.
• Ang mga Currency ETF ay namumuhunan sa mga portfolio ng mga currency o sa indibidwal na mga currency.
• Ang mga Leveraged ETF ay nagpapataas ng exposure ng isang pondo sa pamamagitan ng paggamit ng derivatives. Ang mga pondong ito ay karaniwang nagbibigay ng exposure na 2 o 3 beses ng assets ng pondo. Ibig sabihin, parehong positibo at negatibong kita ay pinalalakas.
• Ang mga Inverse ETF ay nakastructura upang magbigay ng positibong kita kapag bumababa ang isang index, ngunit magdudulot din ng negatibong kita kapag tumataas ang index. Maaari itong magamit upang mag‑hedge ng portfolio, o upang mag‑speculate sa pagbaba ng merkado.

Mga Kalamangan at Kahinaan ng mga ETF

Nag-aalok ang mga ETF sa mga mamumuhunan ng ilang kapansin‑pinagandang kalamangan, ngunit may ilang kahinaan na dapat isaalang-alang.

Mga Bentahe ng Pamumuhunan sa ETF:

• Ang pinaka‑halatang kalamangan ng mga ETF ay ang mas mababang bayarin kumpara sa mga mutual fund. Ang mga equity index ay tumaas sa pangmatagalang panahon, habang iilan lamang ang mga mamumuhunan na patuloy na nalalampasan ang mga index na iyon. Pinapayagan ka ng mga ETF na makamit ang return ng merkado sa halagang kasing baba ng 0.1% kada taon.
• Karamihan sa mga ETF ay nag-aalok ng instant diversification sa pamamagitan ng iisang pamumuhunan. Upang ang isang portfolio ay maging maayos na diversified, kailangan nitong maglaman ng hindi bababa sa 20 stock mula sa iba’t‑ibang sektor. Kung bibili ka ng ETF na sumusubaybay sa isang market index na may hindi bababa sa 20 na constituent, epektibo kang bumibili ng diversified na portfolio.
• Ang pamumuhunan sa ETF ay napaka‑epektibo pagdating sa oras at gastos sa kalakalan. Hindi mo na kailangang mag‑spend ng oras sa pagpili at pag‑trade ng indibidwal na shares at hindi mo na kailangang magbayad ng komisyon sa bawat underlying share.
• Nag‑aalok din ang mga ETF ng mga benepisyo sa buwis. Kung nagmamay‑ari ka ng indibidwal na mga stock, maaaring kailanganin mong magbayad ng capital gains tax kapag ibinenta mo ang bawat share. Sa kaso ng mga ETF, ikaw ay magbabayad lamang ng capital gains tax kapag ibinenta mo ang ETF.
• Sa huli, pinapayagan ka ng mga ETF na magsimulang mamuhunan nang mas maaga. Ang pamumuhunan sa mutual fund ay nangangailangan ng ilang kaalaman at ang pamumuhunan sa indibidwal na mga stock ay nangangailangan ng mas marami pang kaalaman. Kaunting kaalaman lamang ang kailangan upang magsimulang mamuhunan sa mga ETF na sumusubaybay sa mga market index.

Kahinaan ng Pamumuhunan sa ETF:

• Karamihan sa mga ETF ay magbibigay lamang ng market return at hindi magbibigay ng karagdagang kita.
• May bayad na komisyon kapag bumili ka ng ETF, hindi tulad ng no‑load mutual fund na walang kinukuhang komisyon.
• Ang mga espesyal na ETF tulad ng leveraged, inverse, sector, at industry fund ay may kasamang natatanging panganib.

Mga ETF kumpara sa mga Stock

Ang mga ETF ay nakalista sa mga stock exchange katulad ng ibang stock, at nag‑trade katulad din ng ibang stock. Kaya, ano ang pagkakaiba ng dalawa?

Ang tradisyonal na stock ay kumakatawan sa pagmamay‑ari ng bahagi ng isang kumpanya. Ang halaga ng stock ay sumasalamin sa halaga ng mga asset ng kumpanya, at/o sa mga hinaharap nitong kita. Ang mga ETF ay nagbibigay sa kanilang mga holder ng pagmamay‑ari ng bahagi ng isang basket ng mga securities. Ang halaga ng pondo ay sumasalamin sa presyo kung saan nag‑trade ang mga securities na iyon. Ang presyo kung saan nag‑trade ang isang ETF ay tinutukoy ng supply at demand, ngunit karaniwang malapit sa net asset value ng mga underlying holdings.

Mga ETF kumpara sa mga Mutual Fund

Ang mga ETF at mutual fund ay parehong produkto na nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na mamuhunan sa isang portfolio ng mga securities sa isang transaksyon lamang. Gayunpaman, may ilang pagkakaiba. Ang pinaka‑kapansin‑pinagandang pagkakaiba ay ang mga sumusunod:

• Sa karamihan ng kaso, ang mga ETF ay passively na sumusubaybay sa isang index, habang ang fund manager ay aktibong namamahala ng mutual fund. Gayunpaman, may ilang ETF na aktibong pinamamahalaan, habang may ilang mutual fund na index fund na passively na pinamamahalaan.
• Ang mga mutual fund ay nagcha‑charge ng mas mataas na management fee dahil mas magastos itong pamahalaan. Ang mga mutual fund ay nangangailangan ng mas malaking koponan ng mga fund manager at analyst kumpara sa mga ETF.
• Kapag nag‑invest ka sa isang mutual fund, nag‑invest ka sa presyo na katumbas ng NAV (net asset value) ng pondo. Kapag bumili ka ng ETF, ang presyo ay tinutukoy ng merkado, bagaman sa praktika ang presyo ay karaniwang malapit sa NAV.

Paano Gumagana ang mga ETF

Ang mga ETF ay nilikha at pinamamahalaan ng dalawang uri ng kumpanya, ang ETF Issuer at ang Authorized Participants.

Kabilang sa mga kilalang ETF issuer ang iShares, Vanguard, State Street at Invesco. Ang mga kumpanyang ito ang responsable sa paglulunsad, underwriting, at pag‑market ng mga ETF. Bago ilunsad ang isang pondo, pinipili ng issuer ang isang umiiral na index, o lumilikha ng bagong index para sundan ng pondo. Isang legal na entidad upang hawakan ang mga securities ay nilikha at pinondohan.

Ang Authorized Participants (APs) ay mga bangko o broker na responsable sa pang‑araw‑araw na pamamahala ng pondo. Ibig sabihin, sila ay awtorisadong lumikha o mag‑redeem ng shares at kumilos bilang market maker para sa mga share ng ETF. Ang mga AP ay nag‑quote ng bid at offer price, sa itaas at ibaba ng NAV ng pondo upang matiyak na laging may likwididad para sa mga mamumuhunan.

Kapag tumaas ang demand, lilikha ang AP ng mga bagong share ng ETF at bibilhin ang mga katumbas na securities na hawak ng trust. Gayundin, kapag sobra ang supply, kinokansela ng AP ang mga share at ibinebenta ang mga katumbas na securities. Kung may anumang pagbabago sa index, magbibigay ng instruksyon ang issuer sa AP na bumili o mag‑sell ng securities upang matiyak na ang pondo ay tumutugma sa index.

Ang mga management fee ay ibinabawas mula sa NAV ng ETF araw‑araw. Dahil ang taunang management fee ay hinahati sa buong taon, ang pang‑araw‑araw na pag‑adjust ay napakaliit at halos hindi napapansin. Ang mga dividend at iba pang kita ay ipinapamahagi buwan‑buwan o quarterly.

Mga Estratehiya sa Pamumuhunan ng ETF

May ilang paraan upang mamuhunan sa mga ETF. Isa sa pinakasimpleng paraan para sa mga long‑term investor ay ang dollar cost averaging (DCA). Sa kasong ito, maaari kang mamuhunan ng isang takdang halaga sa regular na mga interval.

Kung plano mong bumuo ng portfolio ng mga ETF, maaari mong piliin ang estratehiya ng strategic asset allocation. Sa kasong ito, tutukuyin mo ang porsyento ng iyong portfolio na nais mong ilagay sa bawat ETF o sa bawat klase ng asset. Pagkatapos ay gagawa ka ng mga susunod na pamumuhunan sa mga pondo na nasa ibaba ng kanilang target na timbang, kaya dadalhin ang portfolio sa target allocation sa paglipas ng panahon. Maaari mo ring i‑rebalance ang portfolio sa regular na mga interval upang panatilihin ang alokasyon alinsunod sa target allocation.

Ang bahagyang mas aktibong lapit ay ang tactical asset allocation. Sa kasong ito, maaaring i‑adjust ang weighting ng bawat pondo o klase ng asset habang nagbabago ang kondisyon ng merkado.

Ang estratehiyang core/satellite ay nagsasama ng mga ETF sa indibidwal na mga stock. Sa kasong ito, ang pangunahing paghawak ng mga ETF ay pinagsasama sa mas maliit na portfolio ng indibidwal na shares. Ang lapit na ito ay naglalayong lumikha ng ilang outperformance sa pamamagitan ng pagpili ng stock habang kinukuha ang market return mula sa mga ETF.

Inirerekomendang Broker ng ETF

Konklusyon

Ang exchange‑traded funds ay ang pinakamurang at pinaka‑epektibong produkto ng pamumuhunan na nagbibigay-daan sa iyo na makamit ang parehong return tulad ng malawak na market index. Maaari rin itong magamit upang bumuo ng portfolio na may diversified exposure sa mga tiyak na klase ng asset, sektor, industriya, at mga tema ng pamumuhunan. Marahil ang pinakamahalaga, ito ay isang paraan upang magsimulang mamuhunan na may napakakaunting kapital o kaalaman.