Do Kwon, Tagapagtatag at CEO ng Terraform Labs – Serye ng Panayam

Do Kwon ay co-nagtatag ng Terraform Labs upang gamitin ang teknolohiyang blockchain sa pagbuo ng mas epektibong sistema ng pagbabayad. Ang kanyang pangalang cryptocurrency na may matatag na presyo, o stablecoin, ay nakahikayat ng 40 milyong gumagamit na makipagtulungan sa kumpanya noong paglulunsad noong Enero 2018. Sa layuning magtayo ng sistemang pagbabayad na nakabatay sa blockchain, ang Terra ay nakalikom ng $32 milyon mula sa mga higanteng crypto tulad ng Binance, Arrington XRP at Polychain Capital, pati na rin nagbuo ng alyansa ng mga kasosyo sa kalakalan kabilang ang Korean ticketing giant Ticketmonster at travel service Yanolja.

Bakit mo piniling magtuon sa stablecoins nang ilunsad ang isang blockchain na kumpanya?

Ang mga stablecoin ay tumutupad sa mandato ng pera ng mga cryptocurrency at isa sa mga pinaka-kapana-panabik na inobasyon sa buong industriya. Nag-aalok ito ng malalaking benepisyo kumpara sa fiat currencies dahil sa kanilang pinagsamang imprastruktura sa mga blockchain, at mas madaling maunawaan at nagsisilbing batayan para sa pagbuo ng mga user-friendly, nakatuon sa labas na aplikasyon na nagmumula sa DeFi.

Ang demand para sa mga stablecoin sa mga network tulad ng Ethereum ay malinaw na ipinapakita ng higit sa $100 bilyong na umiikot na stablecoin, pati na rin ang ideya na ang mga stablecoin ay kumakain sa mga pampublikong blockchain bilang pinapaboritong medium ng settlement (kumpara sa pabagu-bagong native token).

Ang mga Terra stablecoin (hal., UST) ay mga fiat-pegged algorithmic stablecoin na dinisenyo upang maging resistant sa censorship, mapanatili ang matibay na garantiya ng peg, at may mababang gastos sa pag-iisyu. Ginagawa nitong perpektong inter-chain na medium ng palitan at paglilipat ng halaga ang mga Terra stablecoin na pinapanatili ang pangunahing mga benepisyo ng nakapailalim na blockchain. 

Maaari mo bang talakayin kung paano kinokolateral ng fiat-pegged stablecoin ang native token ng network na LUNA?

Ang Terra Protocol ay gumagana nang medyo kahalintulad ng isang central bank. Gayunpaman, ang patakaran ay pinalitan ng code at pinamamahalaan ng komunidad. Sa pangkalahatang antas, ang Terra ay umaasa sa elasticity ng suplay ng LUNA upang sumipsip sa paglihis ng presyo ng mga stablecoin tulad ng UST.

Ang Terra Protocol ay medyo simple:

• Kapag tumaas ang suplay ng mga Terra stablecoin (tulad ng UST), bumababa ang suplay ng LUNA.
• Kapag bumaba ang suplay ng mga Terra stablecoin, tumataas ang suplay ng LUNA.

Ang Terra protocol ay kumikilos bilang market maker gamit ang on-chain swap mechanism na gumagamit ng LUNA upang likhain ang merkado. Katulad ng mga central bank, ipinagtatanggol ng Terra ang kanyang peg sa pamamagitan ng mga aksyon sa bukas na merkado. Ngunit ginagawa ito nang hindi direktang paraan sa pamamagitan ng mga insentibo sa arbitrage.

Halimbawa, ang Terra Protocol ay palaging nagbibigay-daan sa on-chain swaps sa target exchange rate na nakapaloob sa protocol, na 1 UST para sa $1 na halaga ng LUNA. Sinumang tao ay maaaring pumunta sa merkado (i.e., ang on-chain swap mechanism) at mag-swap ng 1 UST para sa $1 na halaga ng LUNA at kabaligtaran. Ang on-chain exchange rate ay nakatakda.

Ibig sabihin nito, ang malalaking alon ng pag-mint/pag-burn ng UST (pagpapalawak o pag-ikli ng mga outstanding liabilities), ay nagdudulot ng isa sa dalawang senaryo:

• Seigniorage — Ang pag-mint ng 1 UST ay nangangailangan ng pag-burn ng $1 na halaga ng LUNA — pag-ikli ng suplay ng LUNA + pagpapalawak ng suplay ng UST.
• Contraction — Ang pag-redeem ng 1 LUNA ay nangangailangan ng pag-burn ng 1 UST — pag-ikli ng suplay ng UST + pagpapalawak ng suplay ng LUNA.

Ang mga arbitrager ay sinasamantala ang paglihis ng presyo ng Terra stablecoin sa on-chain kumpara sa off-chain na mga venue (tulad ng mga exchange). Halimbawa, kung ang TerraUSD (UST) ay nagte-trade sa premium sa KuCoin, maaaring mag-mint ang isang trader ng 1 UST para sa $1 na halaga ng LUNA on-chain at ibenta ang 1 UST para sa kita sa KuCoin, kasabay ng paglalagay ng downward pressure sa peg upang maibalik ang $1 parity kapag inulit nang maraming beses at sa malaking sukat ng mga kalahok sa merkado.

Kapansin-pansin, ang LUNA ay hindi hayagang kinokolateral ang outstanding liabilities (hal., UST) ng network. Sa halip, ito ay gumagana bilang “mining power” ng network na sumisipsip sa short-term na volatility ng peg ng mga stablecoin — ibig sabihin, maaaring “kolateral” ng LUNA ang outstanding liabilities ng UST sa batayan ng fractional reserve kapag kinakailangan. Ang sistema ay simpleng pinopondohan ang price-making ng Terra stablecoin sa pamamagitan ng LUNA, na nagtatakda ng presyo para sa Terra sa isang fixed exchange rate batay sa oracle price — ang on-chain swap mechanism.

Maaari mong basahin ang mas detalyadong impormasyon tungkol sa protocol dito. 

Ano eksaktong ang Anchor Protocol at paano nito pinapayagan ang mga deposito ng Terra stablecoin na kumita ng matatag na kita?

Ang Anchor Protocol ay isang decentralized savings protocol at money market na itinayo sa ibabaw ng Terra blockchain. Nag-aalok ang Anchor sa mga depositor ng UST ng matatag na 20% APY, na nagmumula sa cash flows na nalilikha mula sa mga yield-bearing staking derivatives na ginagamit bilang collateral para sa mga pautang na denominado sa UST sa panig ng borrower.

Sa pangkalahatan, ang mga borrower ay nagdedeposito ng staking derivatives (o kalaunan, iba pang yield-bearing assets) bilang collateral para sa mga pautang na denominado sa UST. Ang kita mula sa kanilang collateral ay ipinapasa sa mga borrower batay sa utilization ratio, kung saan ang sobrang kita ay inilalagay sa yield reserve upang suportahan ang 20% APY na rate ng deposito sakaling bumaba ang demand sa paghiram kumpara sa demand sa deposito.

Binubuksan ng Anchor ang potensyal ng bonded staking capital ng macro-entangled PoS blockchains, na nagbibigay ng benchmark, cross-chain reference rate para sa pagbuo ng DeFi-native na interest rate curve.

Pinapayagan ng Anchor SDK ang mga proyekto at aplikasyon na madaling i-integrate ang mataas na kita na savings ng Anchor sa kanilang produkto sa ilang linya lamang ng code, na nagiging “Stripe for Savings” na nagmumula sa DeFi. Sa pamamagitan ng ETHAnchor, nagsisilbing cross-chain na locus ng liquidity ang Anchor para sa mataas na kita na savings kung saan ang mga deposito sa maraming stablecoin ay maaaring makakuha ng kita na mas mahusay kaysa sa variable rates ng karamihan sa DeFi at mga centralized incumbents.

Mas maraming impormasyon ang makukuha sa Anchor Docs. 

Noong 2019, inanunsyo ng Terra ang pakikipagtulungan sa isang kumpanya ng pagbabayad na tinatawag na Chai. Maaari mo bang ibahagi ang mga use case para sa Chai, ang kasalukuyang rate ng market adoption nito, at kung paano gumagana ang pakikipagtulungan na ito?

Ang CHAI ay in-incubate ng Terraform Labs at ngayon ay hiwalay na kumpanya na umaasa sa Terra stablecoins para sa kanyang settlement infrastructure. Sa kasalukuyan, ang CHAI ay may higit sa 2 milyong aktibong gumagamit at nagpoproseso ng higit sa $2 bilyong taunang volume ng transaksyon. Sa pamamagitan ng CHAI top-up, ang mga gumagamit sa South Korea ay hindi na kailangan ng bank account.

Kamakailan lamang, nakalikom ang CHAI ng $60 milyon sa isang Series B.

Noong 2020, inilunsad ng Terra ang Mirror Protocol, isang DeFi protocol na nagpapahintulot sa paglikha at pag-trade ng synthetic assets. Maaari mo bang ipaliwanag nang detalyado kung ano eksaktong ang Mirror Protocol at kung paano nito pinapayagan ang mga gumagamit na makinabang sa paggalaw ng presyo ng mga totoong asset?

Ang Mirror Protocol ay isang synthetic assets protocol na itinayo sa Terra na nagbibigay-daan sa on-chain exposure sa anumang asset. Maaaring mag-mint, mag-trade, at magbigay ng liquidity ang mga gumagamit para sa US tech equities, commodities, crypto assets, ETFs, at iba pa—all sa isang interface.

Ang Mirror ay kontrolado ng komunidad ng mga MIR holder, na nangangahulugang ang mga mirrored assets (mAssets) ay binoboto ng komunidad at ang mga parameter ay nakarehistro para sa trading. Ang mAssets ay sinusubaybayan ang presyo ng mga real-world asset, na may mga insentibo na idinisenyo upang matulungan silang mapanatili ang parity sa kanilang underlying asset.

Kapansin-pansin, bagaman ang mAssets ay hindi nagbibigay ng direktang pagmamay-ari ng isang asset tulad ng US tech stock, pinapayagan nila ang mga tao sa mga rehiyong pinansyal na hindi napapakinabangan na makilahok sa paglikha ng kayamanan ng mga global market sa pamamagitan ng pagbibigay ng price exposure. Dagdag pa, sa paglabas ng Mirror V2 sa susunod na linggo, ang composability ng mAsset ay nangangahulugang ang paggamit ng Anchor UST (aUST) bilang collateral para sa pag-mint ng mAssets ay nagbibigay-daan sa mga gumagamit na magkaroon ng price exposure sa mga real world asset habang kumikita ng 20% APY mula sa Anchor sa ibabaw ng kanilang posisyon. Ang composability ay nagbibigay-daan din sa iba pang mga malikhaing tampok, tulad ng pag-mint ng mAssets gamit ang MIR bilang collateral, pagbuo ng auto-rebalancing ETFs ng mAssets, at mga on-chain asset management platform na itinayo sa ibabaw ng Mirror (hal., Spar Finance).

Ang Mirror, kumpara sa karamihan ng TradFi exchanges, ay kumukuha mula sa isang global na pool ng potensyal na mga gumagamit sa halip na isang limitadong grupo dahil sa mga geographic barrier dulot ng mga isyung politikal, mabigat na fee structures, o iba pang hadlang sa pamumuhunan. 

Paano naiiba ang Mirror sa mga kakompetensyang synthetic asset platform?

Ang Mirror ay nag-deploy ng ibang collateralization model kumpara sa pangunahing kakompetensya nito sa Ethereum — Synthetix. Halimbawa, ang mga CDP position ng Mirror para sa pag-mint ng mAssets ay siloed, na nangangahulugang ang collateralization ratio ay maaaring mas mababa (~150%) para sa mga deposito ng UST upang mag-mint ng mAssets. Dagdag pa, ang Mirror ay inter-chain, kung saan ang mga mAssets ay na-export lampas sa Terra patungo sa Ethereum, Binance Smart Chain, at sa lalong madaling panahon sa ilang iba pang chain. 

Ano ang susunod sa agenda ng Terraform Labs?

Sa malapit na hinaharap, ilulunsad namin ang susunod naming pangunahing mainnet upgrade, ang Columbus-5, pati na rin ang Pylon at Nebula Protocol.

Ang Pylon ay isang yield-bearing investment gateway, savings, at payments platform na itinayo sa Anchor Protocol na nag-deploy ng isang makabagong “payments-in-cashflow” na value exchange model.

Ang Nebula Protocol ay isang auto-rebalancing ETF protocol para sa paglulunsad at pag-iisyu ng mga malikhaing ETF na maaaring maglaman ng community-determined allocations sa synthetics, crypto assets, at iba pa batay sa dynamic market conditions.

Higit pa rito, kasalukuyang may dose-dosenang mga proyekto na nagtatayo sa Terra network na aming tinutulungan sa anumang kinakailangang paraan.

Salamat sa mahusay na panayam, mga mambabasa na nais pang matuto ay dapat bumisita sa Terraform Labs.