Hur man använder Wheel-strategin för att generera syntetiska utdelningar

Att lära sig hur man utnyttjar wheel-strategin för att generera syntetiska utdelningar är ett strategiskt drag för investerare som vill förbättra portföljeffektiviteten. Denna optionsinvesteringsstrategi är utformad för att säkra ytterligare intäkter i form av passiv inkomst utöver utdelningsbetalningar, särskilt under sidledesmarknader. Här är vad du behöver veta.

Vad är Wheel-strategin inom optionhandel?

Wheel-strategin är en vanlig investeringsteknik som gör det möjligt för handlare att hantera risk samtidigt som de säkrar passiva intäkter. I sin enklaste form avser den en handelsmetod där man använder säkerhet för att säkra premier. Specifikt säljer (skriver) man täckta call-optioner och kassasäkrade put-optioner. Denna strategi är populär eftersom den låter dig samla in premier oavsett om aktien slutligen köps eller säljs.

För att få en djupare förståelse för wheel-strategin måste du först titta på varför den skapades, de tillgångar den använder och hur den har anpassats genom åren. Wheel-strategin kretsar kring användningen av optioner. Aktieoptioner är kontrakt som ger innehavaren rätten att köpa 100 aktier i en aktie till ett förutbestämt pris.

Optioner är inte ett uttryckligt avtal om att köpa aktien, utan snarare ett val att göra det, om köparen beslutar att det är i sitt bästa intresse. Investerare spekulerar i priset på dessa tillgångar med hjälp av call- och put-optioner. Call-optioner ses som hausseartade spel, medan put-optioner är baisseartade spel.

Premier

Premier är vad optionens köpare betalar säljaren (dig) i förskott för att säkra optionskontraktet. Premievärdet härleds från det inneboende värdet (vad aktien är värd för närvarande) plus tidsvärdet (den tid som återstår innan optionens utgångsdatum).

Du kan tänka på premier som en icke-återbetalningsbar deposition. Om köparen inte utnyttjar köpoptionen behåller säljaren depositionen. Premier kan öka under perioder av volatilitet, vilket representerar potentialen för större prisförändringar.

Denna högre premie gynnar säljarna direkt och öppnar dörren för användning av wheel-strategin för att generera ytterligare intäkter.

Varför Wheel-strategin fungerar för inkomstinvesterare

Wheel-strategin är ett mycket effektivt sätt för investerare att generera passiv inkomst under en rad olika marknadsförhållanden. Huvudkomponenterna i denna strategi kretsar kring användningen av säkerhet. Det finns två typer av säkerhet du kommer att behöva för att genomföra denna manöver.

Den första säkerheten du behöver för att genomföra wheel-strategin är kontanter. Du behöver tillräckligt med likvidt kapital för att täcka kostnaden för att köpa 100 aktier om du tilldelas. Om du tilldelas kommer du så småningom att inneha 100 aktier. Det rekommenderas att du använder en aktie som har gott rykte för att förhindra förluster på grund av att aktien sjunker till nära nollvärde under din utförande av wheel-strategin.

Täckta call-optioner

Du behöver de 100 aktierna eftersom det är det minsta som krävs för att kvalificera för täckta call-optioner. Rätten att köpa dessa aktier säljs sedan som en option, där köparen betalar dig premien i förskott för att låsa kontraktet. Termen “täckt call” hänvisar till det faktum att du redan äger de 100 aktierna som väntar på försäljning, till skillnad från en “naken” call där du inte äger den underliggande tillgången.

Lösenpriset

Termen “lösenpris” hänvisar till den prisnivå du skulle vara bekväm med att sälja dina aktier till (för call-optioner) eller köpa dem till (för put-optioner). Målet är att välja ett lösenpris som är rimligt nog för att locka köpare men som låter dig hantera tilldelningsrisken effektivt.

Denna strategi är idealisk eftersom den låser in en del kapitalvinster även om optionen utnyttjas. Den ideella situationen för inkomstgenerering är dock att lösenpriset inte träffas och att köparen aldrig utnyttjar sin option, vilket lämnar dig med premien och tillgången. Detta låter dig skriva en annan option, säkra fler premier, och så vidare. Om det görs korrekt är det vanligt att investerare genererar avkastning som avsevärt överstiger standardutdelningsavkastning.

Steg-för-steg-genomgång av Wheel-strategin

Svep för att bläddra →

Målet med wheel-strategin är att använda optioner för att skapa en motor för passiv inkomst utan att skapa enorm risk. Det innebär att rotera mellan kassasäkrade put-optioner och täckta call-optioner på aktier på ett sätt som skapar en loop, eller ett hjul, som genererar återkommande premiebetalningar.

Det första steget i wheel-strategin är att sälja en kassasäkrad put-option. Lösenpriset för denna put bör placeras ungefär 10-15 % från det nuvarande värdet (beroende på volatilitet), eller till ett pris där du är nöjd med att äga aktien. Var medveten om att du måste vara beredd att köpa dessa aktier om optionen utnyttjas.

Om aktiekursen är över lösenpriset vid utgången kommer put-optionen att gå ut värdelös. Du behåller premien och din kontantsäkerhet frigörs. Du kan sedan upprepa processen. Om priset är under lösenpriset vid utgången tilldelas du aktierna (du köper dem). När du äger aktierna byter du till att sälja täckta call-optioner.

Denna åtgärd gör att du kan starta om cykeln igen, vilket leder till dess namn, “wheel-strategin“, som hänvisar till denna tekniks repeterbarhet. Om det görs korrekt ger wheel-strategin några betydande fördelar på marknaden. Det finns dock några viktiga detaljer du bör ta i beaktande.

Viktiga risker och misstag att undvika

Helst vill du bara använda högst likvida, ansedda aktier som har måttlig positionering och tillräcklig implicit volatilitet. Hög volatilitet ökar premierna, men extrem volatilitet ökar risken för att aktien sjunker långt under ditt lösenpris.

Du bör aldrig anta att optionen inte kommer att utnyttjas. Använd därför inte aktier som du inte vill äga. Var också försiktig med aktier där du har stora orelaterade kapitalvinster; om de kallas bort kommer du att utlösa en skattehändelse.

Fördelar med Wheel-strategin

Även om wheel-strategin är lite mer komplicerad än traditionell köp-och-håll-investering, ger den en rad fördelar som har gjort den till en stapelvara i handelsgemenskapen. För det första gör den att du kan sänka din effektiva kostnadsbasis. Varje premie du samlar in sänker den totala nettokostnaden du betalade för tillgången, vilket potentiellt leder till högre avkastning över tid.

Dessutom kan wheel-strategin ge mer konsekventa intäkter, särskilt under sidledes marknadsrörelser. Kom ihåg att denna strategi specifikt offrar hög uppsidpotential för konsekvent avkastning. Dessa 1-2 % månatliga avkastningar kompenseras för att förbättra de totala resultaten.

När man ska använda Wheel-strategin

Det finns flera marknadsförhållanden där wheel-strategin är ett fördelaktigt alternativ att överväga. Primärt används den under sidledes eller måttligt volatila marknader. Nyckeln är att du vill att marknaden ska ha tillräckligt med fluktuation för att göra dina optionspremier attraktiva, men inte så volatil att den skapar extrema värdeförskjutningar.

På en sidledes marknad kan du använda wheel-strategin för att säkra ytterligare intäkter från premier. Detta tillvägagångssätt är inte idealiskt i starka haussemarknader eftersom dina täckta call-optioner kommer att begränsa din uppside. Det är heller inte det bästa under skarpa nedgångar, eftersom du kan tvingas köpa fallande aktier. Premiebetalningarna kan dock hjälpa till att kompensera förlusterna.

Håll det kort

Wheel-strategin fungerar bäst med korta utgångsdatum. Dessa datum är vanligtvis 30-45 dagar framåt. Under denna tidsram accelererar optionens tidsförfall (theta), vilket arbetar till din fördel som säljare.

Att skriva lösenpriser

En nyckelregel är att vara försiktig när du skriver call-lösenpriser under din kostnadsbasis. Om du gör det och aktierna kallas bort kommer du att låsa in en realiserad förlust på själva aktien. Helst vill du sälja call-optioner till ett lösenpris som låter dig tjäna på aktieförsäljningen, utöver den insamlade premien.

Skatter

Premier som samlas in från utgångna optioner beskattas vanligtvis som kortsiktiga kapitalvinster, oavsett hur länge du avsåg att hålla positionen. Om en option utnyttjas införlivas premien vanligtvis i aktiernas kostnadsbasis, vilket påverkar den slutliga vinsten eller förlusten när aktien säljs.

Beskattningen kan variera beroende på jurisdiktion, kontotyp och om optioner stängs, rullas eller tilldelas. Eftersom optionsbeskattning kan bli komplex bör investerare som använder wheel-strategin överväga att rådgöra med en kvalificerad skatteexpert innan de implementerar den i stor skala.

Potentiella risker

Du bör förstå att put- och call-optioner utsätter investerare för nedåtriktad risk. Specifikt kan put-optioner leda till tilldelning under nedåtgående marknader, vilket resulterar i att man betalar ett högre pris än marknadspris för aktier. Omvänt sätter call-optioner ett tak för dina vinster under haussemarknader. Dessa strategier ses därför som en avvägning: att sätta ett tak på uppsidpotentialen i utbyte mot konsekvent premieinkomst.

Använd verktyg för att förbättra resultaten

Det finns flera verktyg som är speciellt utformade för investerare som genomför wheel-strategier. Dessa alternativ inkluderar viktiga data som automatiska handelsvarningar, kompletta listor över put/call-optioner, riskbedömningsverktyg och skannrar specifika för wheel-strategin.

Exempel på Wheel-strategin

Här är ett exempel på wheel-strategin med TESLA (TSLA) till $477. Observera: denna aktie är generellt mer volatil, men dess företag är etablerat och efterfrågat, vilket gör det lämpligt för detta exempel. Det första steget är att sälja en kassasäkrad put-option för $460 med ett 35-dagarsfönster, vilket skapar en premie på $18 per aktie, totalt $1800.

Om TESLA:s aktievärde förblir över $460 vid utgångsdatumet behåller du de $1800 som köparen betalade för att säkra kontraktet och upprepar strategin med kassasäkrad put-option, säkrar premier tills din option tilldelas. Om den tilldelas köper du 100 aktier till $460 styck. Eftersom du samlade in $18 per aktie i premie är din effektiva kostnadsbasis $442