Helgens Sammanfattning – Silvergate, SVB och Signature stängdes

Kryptomarknaden drabbades av en massiv smäll efter att två regionala amerikanska banker, Silicon Valley Bank (SVB) och Signature Bank, gick under, vilket kom efter den kryptofokuserade Silvergate Bank:s kollaps.

Men inför en ny vecka verkar saker och ting stabiliseras. Kryptovalutapriserna återhämtar sig medan myndigheterna lovar att skydda den amerikanska ekonomin och stärka allmänhetens förtroende för landets banksystem.

Låt oss se vad som hände under helgen!

Silicon Valley Bank (SVB) kollaps

Silicon Valley Bank, en bank som specialiserade sig på riskkapitalfinansiering, främst för teknikindustrin, gick i konkurs på fredagen efter en massiv insättningsrusning som gjorde den oförmögen att hålla sig flytande. Händelsen skickade chockvågor genom teknik- och banksektorerna.

SVB var den 16:e största banken i USA, och dess kollaps var den näst största bankkonkursen i USA:s historia och den första av sitt slag sedan recessionen 2008. I september 2008 gick Washington Mutual i konkurs med 307 miljarder dollar i tillgångar och 188 miljarder dollar i insättningar. Jämfört med detta hade SVB kort före konkursen tillgångar på 209 miljarder dollar och insättningar på 175 miljarder dollar.

Grundad 1983 i Kalifornien var SVB en av de största stödjare av teknikindustrin och påstod sig ha banktjänster för ungefär hälften av alla amerikanska riskkapitalfinansierade startups år 2021. Förutom teknikföretag har den betjänat medieföretag samt ett fåtal kryptoföretag som Circle. Faktum är att SVB hade insättningar från mer än 2500 riskkapitalbolag.

Det som hände med SVB var att dess kundinsättningar sköt i höjden under pandemin, från 60 miljarder dollar i slutet av första kvartalet 2020 till cirka 200 miljarder dollar år 2022. Därefter investerade banken dessa medel i säkrare instrument som obligationer.

Efter recessionen 2008 hade USA mycket låga räntor, vilket garanterade låga lånekostnader, och riskkapitalbolag investerade en ökande mängd kapital i startups. Detta gynnade i sin tur banker som SVB eftersom dessa startups använde dem för insättningar.

Scenariot började förändras förra året när den amerikanska Federal Reserve började höja räntorna, från 0,25‑0,50 % i mars 2020 till 4,5‑4,75 %. Fed‑ordförande Jerome Powell har nyligen sagt att räntan kan stiga till så mycket som 5,75 %.

Högre räntor minskade avkastningen på obligationer och ledde till långsammare finansiering av startups, vilket minskade SVB:s insättningsflöde.

Den 8 mars meddelade banken att för att tillhandahålla likviditet så sålde den värdepapper till ett värde av 21 miljarder dollar med en förlust på 1,8 miljarder dollar och planerar även att sälja aktier för 2,2 miljarder dollar, vilket ledde till att Moody sänkte bankens kreditbetyg. Samma dag bad Peter Thiels Founder’s Fund sina portföljbolag att dra tillbaka sina pengar från SVB, följt av flera andra riskkapitalbolag som Union Square Ventures och Coatue Management.

Den 9 mars försökte kunderna ta ut 42 miljarder dollar enbart från banken, motsvarande en fjärdedel av bankens totala insättningar. SVB kunde inte tillgodose en så hög efterfrågan på så kort varsel. Bankens aktier stoppades från handel när banken försökte avveckla.

Reglerande myndigheter ingrippade snabbt och stängde ner banken. Federal Deposit Insurance Corp. (FDIC) skapade sedan en ny bank för att hantera alla SVB:s försäkrade insättningar, som planeras att öppnas den 13 mars.

Rapporter tyder på att 93 % av insättningarna hos SVB inte var försäkrade av FDIC. FDIC försäkrar insättningar endast upp till 250 000 dollar. Myndigheterna försäkrade dock att insättarna skulle ha tillgång till ”alla sina pengar” från och med måndag.

I ett gemensamt uttalande sade FDIC, Fed och finansdepartementet på söndag att det amerikanska banksystemet förblir robust och ”på en solid grund”. Joe Bidens administration meddelade dessutom att skattebetalarna inte kommer att hållas ansvariga för förluster relaterade till SVB:s lösning.

Efter att regulatorerna annonserade planen att stödja alla insättare hos SVB och göra mer kapital tillgängligt för andra banker, steg den amerikanska aktiemarknaden på söndag kväll.

Å andra sidan meddelade HSBC att de skulle köpa den brittiska enheten av banken för 1 £. Som en del av avtalet kommer kundinsättningar att skyddas tidigt på måndag.

Efter Silvergate stänger även den kryptovänliga Signature Bank

Men det var inte allt. I ännu ett slag mot banksystemet stängde delstatliga regulatorer den i New York baserade Signature Bank på söndag, vilket markerade den tredje banken som stänger sina dörrar inom en vecka. Stängningen är ett resultat av en dominoeffekt som har spridit sig från SVB:s kollaps till andra långivare.

Banken rapporterade insättningar på 89,17 miljarder dollar per den 8 mars och hade tillgångar på cirka 110,36 miljarder dollar per den 31 december. Signatures kollaps är den tredje största i USA:s bankhistorik.

Precis som med SVB meddelade regulatorerna ett ”liknande undantag för systemrisk för Signature Bank” och försäkrade att ”alla insättare i denna institution kommer att bli helt kompenserade.”

I ett uttalande på söndag sade president Joe Biden att han skulle ta upp det amerikanska banksystemet på måndag. Han lovade också att hålla de ansvariga för bankkonkurserna och fortsätta ”insatser för att stärka tillsyn och reglering av större banker så att vi inte hamnar i denna situation igen.”

För dem som inte är bekanta med Signature var det en kryptovänlig bank som har betjänat sektorn sedan 2018 men började fasas ut efter kollapsen av kryptobörsen FTX. Dock hade den per den 8 mars fortfarande 16,5 miljarder dollar i insättningar från kryptorelaterade kunder.

Förra veckan avslutade Silvergate Capital, en betydande långivare till kryptobranschen, också sin verksamhet och likviderade sin bank. Både Silvergate och SVB hade investerat i amerikanska statsobligationer, som förlorade värde när Fed höjde räntorna. Som ett resultat tvingades dessa banker sälja obligationerna till förlust för att upprätthålla sin kapitalposition.

Bankernas nedläggning drabbar kryptomarknaden

Kryptomarknaden har kommit ur ett volatilt år bara för att drabbas av tre bankkonkurser – SVB, Silvergate och Signature Bank.

Signature Bank blev framträdande efter att FTX gick i konkurs sent förra året, då de hade konton i banken. Medan FTX var en stor kund till Silvergate, uppgav Signature Bank att FTX:s medel utgjorde mindre än 0,1 % av dess totala insättningar.

I december, efter FTX:s kollaps, sade Signature att de planerade att avyttra upp till 10 miljarder dollar av insättningar från kryptokunder för att minska detta till cirka 15‑20 % av deras totala insättningar.

Både Signature och Silvergate möjliggjorde snabbare kundbetalningar och stödde likviditeten för digitala tillgångar.

Signature driver Signet, ett betalningsnätverk som låter kryptokunder inom handel göra dollarbaserade betalningar i realtid, dygnet runt. Efter att rivalen Silvergates SEN-nätverk stängdes för några dagar sedan, blev Signet det enda alternativet för många kryptokunder.

Den största amerikanska kryptobörsen, Coinbase, integrerade Signature i oktober för att möjliggöra omedelbara överföringar för kunder. Coinbase meddelade också på fredagen att de hade 240 miljoner dollar i saldon hos banken. Paxos Global sade att de hade 250 miljoner dollar i Signature Bank. Den nu konkursdrabbade kryptolångivaren BlockFi har under tiden 227 miljoner dollar låsta i SVB.

Den potentiella misslyckandet av Signet kan leda till betydande svårigheter för användare som snabbt vill gå in eller ut ur börser, vilket kan ha en drastisk inverkan på likviditeten i kryptomarknaden. Kaiko, ett forskningsföretag, har rapporterat att bekvämligheten med att handla Bitcoin‑till‑USD och Bitcoin‑till‑USDT-transaktioner redan har minskat med 35 % till 45 % sedan början av mars fram till lördag.

Kollapsen i Signature kommer sannolikt att förstärka denna effekt. Dock dyker några alternativ upp.

Kryptoförtroendeföretag, som redan innehar kundernas digitala tillgångar och har relationer med banker, överväger att gå in i striden med liknande funktionalitet som SEN.

BCB Group är ett sådant företag som driver Blinc, ett betalningsnätverk liknande SEN för kryptoföretag som är populära i Europa. De hoppas kunna lansera snart i USA med tre eller fyra banker, säger Oliver von Landsberg‑Sadie, medgrundare på BCB Group. BCB har fått över 60 förfrågningar och planerar att lansera Dollar Payment‑funktionen för sina första sex kunder nästa vecka.

USDC-utgivaren Circle i sikte

SVB:s kollaps utlöstes också en kedjeeffekt på stablecoins under helgen. Kryptojätten Circle Internet (CRCL ) Financial Corp., utgivaren av den näst största stablecoinen USDC, avslöjade att de hade 3,3 miljarder dollar i reserver i banken. Dessa medel motsvarade cirka 8 % av USDC:s 40 miljarder dollar i reserver. I sitt meddelande noterade Circle också att de inte hade någon exponering mot Silvergate.

Efter Circles meddelande stoppade Binance och Coinbase uttag av USDC-stablecoin.

”Circle skyddar för närvarande USDC från ett svart svan‑misslyckande i det amerikanska banksystemet,” sade Circle:s chef för strategi, Dante Disparte, på Twitter. ”Silicon Valley Bank är en kritisk bank i den amerikanska ekonomin, och dess kollaps – utan en federal räddningsplan – kommer att få bredare konsekvenser för företag, bankverksamhet och entreprenörer.”

Nyheten fick Circles stablecoin USDC att falla under den avsedda en‑till‑en‑peggen mot USD, vilket skickade chockvågor genom marknaderna.

USDC föll så lågt som 86 cent på lördag innan företaget försäkrade att USDC-reserverna var säkra och meddelade att de hade lagt till Cross River Bank som sin nya kommersiella bankpartner. Vid skrivandet av detta är USDC tillbaka till handel på 0,99 $, enligt CoinGecko.

Circle:s VD, Jeremy Allaire, twittrade att företaget inte längre skulle bearbeta skapandet och inlösen av USDC via Signet och istället förlita sig på BNY Mellon för avräkningar. BNY Mellon tillhandahåller redan förvarningstjänster för företagets reserver.

”100 % av USDC-reserverna är också säkra och trygga, och vi kommer att slutföra vår överföring av återstående SVB‑kontanter till BNY Mellon,” sade Allaire.

Förutom att utöka sitt samarbete med BNY Mellon förlitar sig Circle också på tillgångsförvaltaren BlackRock (BLK ) för att hantera transaktioner relaterade till sina USDC-reserver.

Kryptomarknaden återhämtar sig efter helgens dumpning

Under helgen, när Circle:s 40 miljarder dollar i USDC började förlora sin peg, förberedde kryptomarknaden sig för betydande volatilitet. Som ett resultat föll Bitcoin till nästan 19 500 $, medan ETH sjönk till så lågt som 1 370 $, och den totala kryptomarknadens börsvärde förlorade miljarder dollar och föll till cirka 958 miljarder dollar.

Kryptoförsäljningen har gått i takt med de amerikanska aktiemarknaderna, inklusive den teknikfokuserade Nasdaq.

Mitt i detta sköt gasavgifterna i höjden när investerare rusade för att flytta sina medel. Median gasavgift på Ethereum steg till omkring 231 gwei, enligt Nansen.ai, upp från cirka 20‑40‑intervallet som sågs tidigare på fredagen.

Den genomsnittliga transaktionsavgiften för Bitcoin ökade också från 1,9 $ tidigare i veckan till 2,8 $ den 9 mars när handlare skyddade sina kryptotillgångar, enligt YCharts.

Efter det förödande året 2022 hade kryptomarknaden en grön start på 2023, bara för att kryptofokuserade banker skulle kollapsa. Dessutom finns oro för stigande räntor, som Powell indikerade, vilket kan påverka risktillgångar som aktier, särskilt kryptovalutor, negativt. Räntestegringen under det senaste året har redan haft en dämpande effekt på kryptomarknaden.

”Det finns knappt någon anledning att köpa bitcoin nu eftersom marknaden är mättad med negativa händelser, inte bara för kryptobranschen utan även för den bredare finansmarknaden,” sade Yuya Hasegawa, analytiker på det japanska kryptaföretaget Bitbank, till CNBC.

Efter den negativa prisrörelsen under den senaste veckan steg priserna på kryptotillgångar på måndag i takt med ett hopp i amerikanska aktiefutures. Bitcoin har brutit igenom 24 000 $, och Ether har skjutit i höjden till över 1 635 $. Med dessa vinster är den totala marknadsvärdet nu tillbaka över 1 biljon‑marken.

Medan aktiemarknaden är i grönt och hela kryptomarknaden njuter av 5 % till 20 % uppgångar, föll den amerikanska dollarn på måndag när myndigheter ingripade för att begränsa effekterna av den plötsliga kollapsen av flera banker.

Deltagare på kryptomarknaden tror att den nuvarande miljön är positiv för Bitcoin, som skapades som svar på krisen 2008. När människor förlorar förtroendet för traditionella finansiella system och söker alternativ för att lagra och överföra rikedom, kan alternativa decentraliserade valutor som Bitcoin potentiellt se en ökad efterfrågan. Således kan bankkollapser leda till en högre adoption av kryptovalutor som betalnings- och investeringsmedel.