Fem aktier med koppling till koldioxidavskiljning: översikten från 2023

Minska utsläppen och hantera kvarvarande koldioxid

Den här översikten beskriver fem företag utifrån läget 2023. Siffror och prognoser är historiska. Utsläppen kan minskas genom exempelvis energieffektivisering, sol- och vindkraft samt elbilar.

Så länge de globala utsläppen är stora fortsätter mängden koldioxid i atmosfären att öka. I politikscenariot i den hänvisade IEA-rapporten från 2021 steg utsläppen först efter 2020 och planade sedan ut: minskningar i utvecklade ekonomier motverkades av ökningar på andra håll. Detta var ett scenario, ingen oundviklig utveckling.

Källa: IEA

En del av den koldioxid som släppts ut sedan industrialiseringen påverkar klimatsystemet under lång tid. Minskade nya utsläpp avlägsnar inte automatiskt tidigare utsläpp ur atmosfären.

Avskiljning och permanent lagring av koldioxid

Koldioxidavskiljning kan komplettera utsläppsminskningar. Direktinfångning ur luft kan avlägsna koldioxid om den kombineras med permanent lagring och utsläppen i hela livscykeln är lägre än den avlägsnade mängden. Avskiljning vid en fossil punktkälla förebygger främst nya utsläpp. Tekniken upphäver inte automatiskt alla följder av tidigare, nuvarande och framtida förbränning.

Avskiljning och behandling kräver energi. Klimatnyttan beror bland annat på energikällan, avskiljningsgraden, transporterna och vad som slutligen händer med koldioxiden.

Här handlar det om två metoder, inte två typer av koldioxid: avskiljning ur koncentrerade gasströmmar, exempelvis kraftverksrök, och direktinfångning ur omgivningsluften.

Infångad koldioxid kan återanvändas som råvara eller lagras permanent. Bränsle som tillverkas av den släpper normalt ut koldioxid igen vid förbränning och är inte automatiskt klimatneutralt. Bedömningen måste omfatta hela produktionskedjan. Mer information finns i de olika koldioxidavskiljningsteknikerna i den här artikeln av Energy Tracker.

Källa: EnergyTracker

Fem företag med koppling till koldioxidavskiljning: aktier

Även stora olje- och gasbolag utvecklar avskiljningsteknik med hjälp av sin erfarenhet av gasbehandling. Denna översikt från 2023 tar upp fem andra företag inom avskiljning, energi och kolåtervinning. Det innebär inte att all deras verksamhet minskar utsläppen eller är utsläppsfri.

1. Bloom Energy Corporation

BE Prisdiagram

Bloom Energys fastoxidbränsleceller omvandlar bränsle elektrokemiskt till elektricitet. De ska skiljas från elektrolysörer, som använder elektricitet för att producera vätgas. Naturgas ger fortfarande upphov till koldioxid även utan förbränning. KR Sridhar och hans team grundade Bloom 2001 med utgångspunkt i forskning för NASA; Jim McElroy grundade inte Bloom.

Bränslecellstekniken kan också kombineras med koldioxidavskiljning genom en starkt koncentrerad CO2-ström som kan separeras och lagras. Företaget har kunder i flera branscher: Walmart (WMT ) , The Home Depot, Yahoo, Honda, FedEx och många fler (FDX ) (HD ).

Källa: Bloom Energy

År 2023 arbetade Bloom med uppskalning av elektrolys och koldioxidavskiljning. Den ursprungliga översikten nämnde projekt på 10 MW med planerad färdigställning första kvartalet 2024. Detta var en tidsplan, ingen bekräftelse på faktisk leverans. I maj 2023 rapporterade Bloom däremot en fungerande elektrolysdemonstration på 4 MW vid NASA Ames.

Bloom presenterade 2023 ett mål om 30–35 procents årlig omsättningstillväxt fram till 2031. Det var en prognos. Presentationen angav produktkostnader på 3 865 dollar 2017 och 2 653 dollar 2022, inte försäljningspriser för hela anläggningar. Lägre kostnader kan förbättra marginalerna men garanterar inte lönsamhet.

Prissättning av koldioxid kan förbättra konkurrenskraften för system med låga utsläpp. Blooms el är dock inte alltid klimatneutral: bränsle, utsläpp i leveranskedjan och eventuell avskiljning är avgörande.

Bloom kombinerar bränsleceller med utveckling inom elektrolys och avskiljning. Det kan ge möjligheter när efterfrågan på vätgas och el växer inom industri, transporter och digitala tillämpningar. Utfallet beror på kostnader, konkurrens, genomförande och politik.

2. LanzaTech Global, Inc.

LNZA Prisdiagram

LanzaTech utvecklar gasfermentering som omvandlar kolhaltiga gaser till användbara föreningar. Råvarorna kan komma från industriella restgaser och förgasat avfall; andra tillförselvägar var under utveckling.

Kolåtervinning kan ersätta fossila råvaror och skapa efterfrågan på infångat kol. En helt cirkulär ekonomi uppstår dock inte automatiskt. Klimatbalansen beror på energianvändningen och produkternas användning. Vissa råvaror passar befintliga produktionskedjor, men inte varje fabrik kan ställas om utan tekniska anpassningar.

Källa: LanzaTech

Kommersiella partneranläggningar har använt tekniken för etanolproduktion sedan 2018. Vidareförädling kan ge bland annat flygbränsle, PET, polyeten och glykol; varje fermenteringsanläggning producerar inte allt direkt. LanzaTech uppgav ungefär två ton CO2 per ton CarbonSmart-produkt. Detta företagsmått betyder inte två ton permanent avlägsnad koldioxid ur atmosfären.

Processen använder bakterier som omvandlar gaser till användbara föreningar. LanzaTech utvecklar också in vitro -prototyper och en anaerob utvecklingsplattform för att konstruera och testa mikrobstammar och biokemiska processvägar.

Nya bakteriestammar kan bredda anläggningarnas produktutbud. Om en befintlig fabrik kan ställas om beror på teknisk validering, processanpassningar och produktens ekonomi.

Källa: LanzaTech

Affärsmodellen kombinerar engångsintäkter från bland annat konstruktion, utrustning och driftsättning med återkommande royaltyer samt försäljning av mikrober, odlingsmedier och programvara. Industriella partner kan finansiera stora fabriksinvesteringar. LanzaTech förväntade sig en växande andel återkommande intäkter, men detta garanterade varken stabila kassaflöden eller vinst.

Källa: LanzaTech

Den ursprungliga översikten nämnde ett illustrativt årligt bruttokassaflöde på 25 miljoner dollar vid en investering på 125 miljoner dollar per anläggning. Det är inte ett verifierat genomsnitt för alla fabriker: ekonomin beror på region, råvara, storlek och produkt. Enligt dåtida företagsuppgifter byggde den första kunden sin 4^e anläggning.

Första kvartalet 2023 rapporterade LanzaTech 9,6 miljoner dollar i omsättning, en ökning med 23 procent, och en nettoförlust på 63,3 miljoner dollar. Förlusten omfattade betydande poster utan kassaflödeseffekt kopplade till finansiella instrument. Översikten nämnde fem anläggningar, fyra under byggnation och fler än 90 projekt i utveckling. Det gällde partneranläggningar och en projektportfölj, inte fem fabriker som LanzaTech nödvändigtvis ägde och drev självt. Tre planerade starter 2023 var mål.

LanzaTech hade visat kommersiella tillämpningar och arbetade med bredare utrullning. Tillväxten berodde på finansiering, partnerprojektens färdigställande, produktefterfrågan och tekniskt genomförande. Många planerade projekt garanterar inte intäkter eller vinst.

3. FuelCell Energy, Inc.

FCEL Prisdiagram

FuelCell Energy (FCEL ) utvecklar smältkarbonatbränsleceller och fastoxidsystem. Karbonattekniken kan koncentrera koldioxid från en extern rökgasström samtidigt som den producerar el. Fastoxidbränsleceller omvandlar bränsle utan förbränning, men kolhaltiga bränslen ger fortfarande CO2. Lämpliga system kan förenkla separationen.

Källa: FuelCell

Enligt presentationen från juni 2023 hade tekniken producerat mer än 13 miljoner MWh el för bland annat Pfizer (PFE ) och elbolag. Jämförelser med vindkraft och takmonterade solpaneler beror på effekt, drifttid, bränsle och den elproduktion som ersätts. De visar inte att bränsleceller alltid ger lägre utsläpp per producerad kWh än vind- eller solkraft.

Källa: FuelCell

Översikten nämnde cirka 20 procent extra eleffekt för en avskiljningslösning som också producerar el. Det gäller inte automatiskt alla kraftverk. Utfallet beror på systemdesign, bränsle, rökgaser och energi för behandling och lagring av CO2. I presentationen från 2023 var avskiljningstekniken fortfarande under utveckling.

Under andra kvartalet av räkenskapsåret 2023, som slutade den 30 april, rapporterade FuelCell Energy 38,3 miljoner dollar i omsättning, en ökning med 134 procent, och 33,9 miljoner dollar i nettoförlust. Det var inte första kvartalet. Beloppet 353,5 miljoner dollar omfattade likvida medel, spärrade medel och kortfristiga placeringar, inte enbart fritt tillgängliga kontanter. Det gav handlingsutrymme men uteslöt inte framtida finansieringsbehov.

Den mindre skalan och fortsatta förluster gjorde företaget riskfyllt 2023. Framgångsrik kommersialisering kunde skapa möjligheter, men garanterade inte lönsamhet eller högre aktieavkastning.

4. Aker Carbon Capture ASA

Aker Carbon Capture inriktade sig 2023 på avskiljning inom exempelvis cement, gaskraft, blå vätgas och bioavfallsenergi. Detta är historisk information: SLB köpte 80 procent av den operativa verksamheten 2024. ACC sålde resterande ägarandel 2025 och beslutade om likvidation; handeln i aktierna stoppades från den 13 oktober 2025.

Den dåvarande projektportföljen för koldioxidavskiljningska inte tolkas som fem redan driftsatta anläggningar med sammanlagt 4,1 miljoner tons årlig kapacitet. Den ursprungliga översikten blandade projekt, konstruktionsstudier och färdig kapacitet. Hänvisningen till kraftverket med skidbacke i Köpenhamn bevisar inte heller att Aker redan byggt en storskalig avskiljningsanläggning där.

Projekt och mål som beskrevs 2023 omfattade:

• Twence i Nederländerna: dimensionerad kapacitet på 100 000 ton CO2 per år, med då planerad färdigställning i slutet av 2023.
• Heidelberg Materials i Brevik, Norge: dimensionerad kapacitet på 400 000 ton CO2 per år, med då planerad färdigställning 2024.
• Brittiska kraft- och avfallsenergiprojekt: konstruktionsarbete och studier för storskalig avskiljning. Kapacitetsuppgifterna gällde möjliga utformningar, inte redan uppnådd årlig avskiljning.

Första kvartalet 2023 ökade omsättningen med 99 procent till 287 miljoner norska kronor. EBITDA var −51 miljoner kronor, jämfört med −61 miljoner året innan. Projekt och studier gav positiva bidrag, men kostnader för försäljning, anbud samt forskning och utveckling höll totalen negativ. Det var inte höga försäljningsintäkter i sig som orsakade förlusten.

Källa: Aker Carbon Capture

Akers lösningsmedelsteknik var avsedd för olika industriella rökgasströmmar. Den fungerar inte utan villkor i alla installationer och är inte samma sak som direktinfångning ur luft. Brevik gällde storskalig cementavskiljning, inte världens första experiment med koldioxidavskiljning vid ett cementverk.

Avskiljning kan begränsa svårundvikliga industriutsläpp. Den kompletterar effektivisering, elektrifiering, ren energi och minskad fossil användning; den är inte det enda sättet att minska världens utsläpp.

5. Delta CleanTech Inc.

Delta CleanTech beskrevs 2023 som ett litet kanadensiskt företag inom CO2-avskiljning, blå vätgas, koldioxidkrediter samt rening av lösningsmedel och glykol. Översikten hänförde omsättningen 2022 till avskiljningsverksamheten; uppgiften är historisk.

Kanadas koldioxidpris var 50 kanadensiska dollar per ton till slutet av mars 2023 och 65 dollar från april. Dåvarande plan angav 170 dollar 2030. Den federala bränsleavgiften avskaffades dock den 1 april 2025. Den separata CCUS-skattereduktionen för investeringar hade villkorade nivåer, bland annat 50 procent för viss avskiljningsutrustning och 60 procent för direktinfångning ur luft. Alla projekt fick inte automatiskt ett stöd på 50 procent.

Den ursprungliga översikten uppskattade börsvärdet till mindre än två miljoner dollar och nämnde fem projekt: två i Kanada och ett vardera i USA, Kina och Kazakstan. Detta var uppgifter och planer vid publiceringen, ingen aktuell värdering eller bekräftelse på att samtliga projekt genomförts.

Enligt översikten var nettoförlusten 2022 2,8 miljoner kanadensiska dollar och omsättningen 1,4 miljoner. Omsättningstillgångarna var 2,3 miljoner och skulderna 0,5 miljoner dollar. Att tillgångarna överstiger skulderna bevisar inte att ett förlustbolag saknar omedelbar likviditets- eller fortlevnadsrisk.

En växande avskiljningsmarknad kunde skapa möjligheter, men en kursåterhämtning var osäker. Den nämnda nedgången på mer än 90 procent sedan slutet av 2021 var historisk. Liten skala, finansiering och projektgenomförande innebar betydande risker.