Oklo (OKLO): Konsumerar kärnavfall för att driva AI

Varför AI driver en ny kärnkraftscykel

I takt med att den kraftigt ökande efterfrågan på energi från AI-datacenter helt förändrar prognosen för energiförbrukningen under det kommande decenniet, behövs mer kraftproduktion snabbt.

Helst bör den komma från koldioxidneutrala förnybara källor som sol och vind. I praktiken har batterier i stor skala bara börjat och är ännu inte tillräckliga för att säkerställa att intermittent förnybar energi kan användas för kontinuerlig drift av datacenter.

Det är därför teknikindustrin istället har vänt sig mot kärnkraft. De tidiga stegen har varit att återstarta nyligen stängda konventionella kärnkraftverk, som Kärnreaktorn Three Mile Island, som återstartas i samarbete med Microsoft.

Men i takt med att datacenter på tiotals eller till och med hundratals GW byggs behövs nya kärnreaktorer. Tyvärr är konventionella kärnkraftskonstruktioner långsamma att bygga, tyngda av komplexa tillstånd och bär fortfarande på offentligt stigma från tidigare incidenter som Fukushima och Tjernobyl.

Det är därför en ny generation kärnkraftverk, små modulära reaktorer (SMR), är den nya trenden inom kärnkraftsindustrin. De förväntas bli snabbare att bygga, billigare när de byggs i serie och mer flexibla i sin driftsättning.

Många SMR-konstruktioner replikerar, i mindre skala, de trycksatta kärnkraftverk som industrin är bekant med. Men vissa går ett steg vidare mot den fjärde generationens kärnkraftverk, där ett företag har fångat mycket investerares uppmärksamhet: Oklo.

Den pågående kärnrenässansen

En strategisk angelägenhet

Beroende på implementeringstakten och utbyggnadshastigheten för datacenter kan datacenters energibehov multipliceras med 2–6 gånger fram till 2030.

Denna efterfrågan på energi kommer att vara svår att tillgodose i väst, där elnät länge har försummats och elproduktionen i stort sett stagnerat. Samtidigt har konventionell kärnkraft planerats att öka i tillväxtländer bara i slutet av 2020-talet.

Källa: The Economist

Så även om AI-modellföretag kan ha ett försprång i väst, kan begränsningar av kraftproduktion i slutändan ge Kina en fördel. Det är därför SMR nu anammas av både beslutsfattare och AI-företag för att överbrygga klyftan.

Till exempel skrev Google under med kairos för upp till 500 MW SMR-kapacitet med början 2030, medan X-energy planerar att distribuera 12 Xe-100-reaktorer i delstaten Washington att betjäna Amazon.

Källa: GE Vernova

Inte alla SMR:er är lika

Alla SMR-anläggningar har några gemensamma egenskaper som skiljer dem från klassiska kärnkraftverk:

• SmåEffekten från en enskild modul är cirka 5–10 % av ett konventionellt kraftverk.
• Standardiserad och masstillverkad: designen kan seriebyggas i en fabrik och skickas till kraftverket eller slutkunder, utan specialdesign, omkonstruktion etc.
• säkrareLägre effekt och bränsleinventering minskar risken för en kärnkraftsolycka och dess allvarlighetsgrad om den ändå inträffar.
• Enklare att driftsättaen mycket mindre beredskapsplaneringszon (EPZ) än traditionella anläggningar, och en förhandsgodkänd design påskyndar och minskar kostnaden för tillståndsprocessen.

Det kan dock finnas en betydande skillnad mellan SMR:er. Medan vissa replikerar äldre konstruktioner, bara i mindre skala, anammar andra innovationer som kärnkraftsindustrin gjort under de senaste decennierna för att bli säkrare och mer produktiva.

SMR-designer jämförda (Oklo vs. viktiga rivaler)

Svep för att skrolla →

Hur man läser detta: Lättvattenkonstruktioner står generellt inför färre tekniska frågor av den typen som är förstklassiga, medan avancerade konstruktioner (snabb, smält salt, HTGR) inriktar sig på stegvisa förändringar i ekonomin eller bränsleflexibilitet – men medför större osäkerhet kring utförande och licensiering.

Oklo: Företagsöversikt och strategisk positionering

Företaget grundades 2013 och har fått sitt namn från Oklo, en region i Gabon i Afrika, där självförsörjande kärnklyvningsreaktioner inträffade för ungefär 1.7 miljarder år sedan.

Oklo har länge varit djupt knutet till AI-teknik, då OpenAI-grundaren Sam Altman var ordförande för Oklo och ledde företaget till börserna via en SPAC.

I början av 2025 avgick Altman för att "undvika intressekonflikter" och underlätta framtida partnerskap, men Oklo är fortfarande starkt positionerat som ett ”SMR för AI”-företag.

Företaget utvecklar en snabbreaktor (SMR) för smält salt (kyld med flytande metall).

Förutom Sam Altman har det även fått stöd av Peter Thiel och Facebooks medgrundare Dustin Moskovitz samt andra riskkapitalbolag. Oklo får även stöd från energidepartementet och Idaho National Laboratory.

Oklos unika teknologi

Snabba reaktorer

Det är här Oklo skiljer sig från de flesta andra SMR-företag.

Oklos design skiljer sig från traditionella reaktorer; det är en "snabbreaktor" som kan återvinna kärnavfall. Detta minskar potentiellt begränsningarna i uranförsörjningen, eftersom USA:s avfallslager ensamma innehåller tillräckligt med energi för att förse landet med energi i 150 år.

Snabba reaktorer fungerar genom att använda högenergiska neutroner som färdas med ungefär 10 % av ljusets hastighet.

Denna snabbare hastighet kan använda uranbränsle som annars skulle förbli improduktivt i en konventionell reaktor. Som ett resultat kan snabba kärnreaktorer utvinna flera gånger mer användbar energi från uran än konventionella lättvattenreaktorer, särskilt i kombination med återvunna eller transuraniska bränsleströmmar.

Snabba reaktorer har fördelen att de inte behöver färskt utvunnet uran, vilket kan vara viktigt eftersom industrin ser potentiella år eller ett decennium av leveransunderskott.

Källa: utlänning

Oklos design

Det som skiljer Oklo från andra reaktorer är att deras snabba reaktor inte är en "formelreaktor", så den genererar inte mer bränsle från utvunnet uran. Istället är den konstruerad för att förbruka det ackumulerade kärnavfallet från andra reaktorer.

En ytterligare fördel med att konsumera transuraner är att den återstående avfallsströmmen domineras av kortlivade fissionsprodukter, vilket minskar tidsramen för hög radiotoxicitet från tiotusentals år till århundraden snarare än årtusenden.

Avfallets kortare livslängd beror på att snabba reaktorer förbrukar transuraner (tyngre än uran), vilket också drastiskt minskar riskerna för kärnvapenspridning (de förstör materialet som används i kärnvapen, som plutonium). Snabba neutronreaktorer kan också klyva ett mycket bredare spektrum av bränsleisotoper, samtidigt som de är mindre känsliga för föroreningar som finns i återvunnet använt kärnbränsle.

Källa: Okej

Företagets design syftar till att från de första principerna återuppbygga konceptet med en kärnreaktor, och gå bort från industrins praxis att endast använda specialtillverkade delar, liknande hur SpaceX radikalt sänkte kostnaderna för sina raketer.

Till exempel eliminerar valet av tryckfri drift behovet av komplexa och dyra komponenter och förenklar totalt sett konstruktionen, vilket kräver färre delar.

Kylsystemet för flytande metaller (smälta salter) är också den riktning kärnkraftsindustrin tar, jämfört med vattenkylda konstruktioner, tack vare dess i sig överlägsna säkerhetsprofil och dess förmåga att utnyttja moderna leveranskedjor.

Oklos reaktorer kommer också att vara mycket tillförlitliga och kräva lite driftstopp, eftersom de behöver tankas så sällan som vart 20:e år.

Det mycket mindre fotavtrycket bidrar till att skapa en kärnkraftverksanläggning som ser helt annorlunda ut än de traditionella, enorma kraftverken, med sitt koncept Aurora kraftverksproduktsortiment, som kan producera upp till 75 MWe (megawattekvivalenter) elkraft, och som kan producera antingen elektricitet eller direkt värme.

Källa: Okej

Företaget kommer att utnyttja Siemens expertis för ångturbindelen av reaktorn, och upphandlingen av turbinerna pågår redan.

Tekniska och ekonomiska utmaningar med snabba reaktorer

Trots sina fördelar är snabba reaktorer mer komplicerade att konstruera än lättvattenreaktorer, vilket historiskt sett har spelat mot dem.

Som ett resultat av detta kan endast en design som amorterar kostnaden för FoU över många gånger samma reaktor som byggs ha en chans att vara kostnadskonkurrenskraftig med lättvattenreaktorer. Lyckligtvis bör modulariteten och serietillverkningen av SMR bidra till att lindra detta problem.

En annan fråga är upparbetningen av kärnbränsle, vilket tenderar att vara relativt dyrare än färskt utvunnet och anrikat uran.

Men eftersom vi redan har kärnavfall som produceras konstant, vilket ändå måste bearbetas, kan samma kostnad istället användas för att skapa bränsle för snabba reaktorer, snarare än giftigt avfall som varar i över 10 000 år. Så denna del av ekvationen skiljer sig mycket från 1960- och 1970-talen när snabba reaktorer kom i onåd.

Oklo tog saken i egna händer och byggde ett avancerat bränsleåtervinningscenter värt 1.68 miljarder dollar i Tennessee, vilket började byggas i april 2025.

Den energi som kan frigöras genom återvinning från de 94 000 ton använt kärnbränsle som lagras i USA motsvarar cirka 1.3 biljoner fat olja, eller fem gånger Saudiarabiens reserver.

Oklos framsteg och tidslinje

SMR-uppbyggnad

Trots att Oklo var ett av de tidiga SMR-företagen har det gått något långsammare än några av sina konkurrenter, som NuScale. (SMR -6.28%), delvis på grund av dess innovativa tekniska val av flytande metallkylda, snabba reaktorer.

Företaget förväntar sig dock att driftsätta sin första reaktor på 75 MW vid Idaho National Laboratory (INL) i slutet av 2027 eller början av 2028.

Företaget har också tecknat flera avtal med företag som är angelägna om en snabb leverans av pålitlig el.

Ett av dem är ett 1.2 GW-projekt för Meta, för Power Ohio. Det kommer att stödja utbyggnaden av datacenter, samtidigt som det ansluts till Ohios elnät, och är privatfinansierat, utan kostnad för Ohios elanvändare, samtidigt som det skapar tusentals jobb under flera års byggnation och drift. Projektet bör få sin första el online senast 2030.

Ett annat ännu viktigare projekt är ett massivt avtal på 12 GW med datacenteroperatören Switch (inklusive AI-datacenter), vilket gör det till ett av de största företagsavtalen om elkraft i historien. Detta är en långsiktig plan, eftersom man förväntar sig att Oklo kommer att driftsätta många av sina kraftverksprojekt i Aurora fram till 2044 för att uppfylla den.

Radioisotoper

Medan SMR kommer att utgöra huvuddelen av företagets verksamhet på lång sikt, har det lagt till en "sidoverksamhet" som kan generera intäkter tidigare: medicinska radioisotoper.

Radioisotoper förväntas representera en marknadsmöjlighet på 55.7 miljarder dollar år 2026.

Oklos intrång på denna marknad började med förvärvet av Atomic Alchemy år 2024 för 25 miljoner dollar.

Oklo bygger en pilotanläggning för radioisotoper inom ramen för DoE:s reaktorpilotprogram (RPP), som godkändes i januari 2026. Även om inga uppskjutningsdata ännu har lämnats, kan detta hjälpa Oklo att maximera intäkterna från det kärnbränsle som de kommer att använda för sina SMR:er.

Isotoptransformation och användning av kärnreaktioner skulle kunna gå bortom medicinska tillämpningar och tillbaka till halvledar-/AI-industrin. Atomic Alchemys teknologier använder framför allt neutrontransmutationsdopning av kisel (NTD) för att omvandla några av kiselatomerna till fosforatomer. Finjustering av reaktionen skulle kunna leda till en ny metod för "dopning" av halvledarmaterial som är mer exakt och konsekvent än de hittills befintliga metoderna.

Sällsynta isotoper kan också användas för kommersiella radioisotopkraftsystem (RPS) eller "kärnbatterier", ett ämne där Oklo har ett partnerskap med företaget Zeno Power. RPS används i rymdsonder och lovar att bli viktiga för utforskning av havsbotten och månbaser.

Oklo Investment Thesis: Risker, katalysatorer och utsikter

Det finns många SMR-företag som driver på för en förnyelse av kärnkraftsindustrin just nu. Tack vare den plötsliga ökningen av förväntningarna på elefterfrågan kopplad till AI är det troligt att alla SMR-företag kommer att finna att en del av marknaden välkomnar dem.

Ofta kopplat till AI-utveckling, på grund av sin koppling till Sam Altman, kommer Oklo och andra SMR-företag också att dra nytta av icke-AI-relaterade återindustrialiseringsinsatser, där USA aktivt strävar efter att återuppta produktionen av kritiska metaller, läkemedel, försvarsprodukter etc.

Vissa företag, som NuScale, spelade det säkert med en mer konventionell design och lyckades få godkännande från tillsynsmyndigheter snabbare.

Andra, som Oklo, har skapat sig en nisch på marknaden, där företaget skyddas från potentiell uranbrist tack vare sitt val av snabbreaktor som drivs av kärnavfall.

Efter en längre försening än väntat passerar Oklo nu kritiska regulatoriska milstolpar och är tillbaka på rätt spår för en utbyggnad av sina första SMR och produktion av radioisotoper under de närmaste åren.

Detta bör sedan ge företaget kassaflödet för att accelerera produktionen utan ytterligare kapitalutspädning, eller höja aktiekursen tillräckligt högt för att begränsa utspädningen, vilket får investerare att lita ytterligare på aktien.

Senaste nyheterna och utvecklingen för Oklo (OKLO)-aktien

Vad kommer härnäst

Under de kommande 24 månaderna kommer Oklos värdering att vara beroende av regelverk, milstolpar för byggnation på den första anläggningen och tidig intäktsgenerering från radioisotoper. Om de första driftsättningarna av Aurora fortskrider enligt schemat kan Oklo framstå som ett av få avancerade kärnkraftsföretag som övergår från löfte till operativ verklighet.

Läs mer om SMR-teknik och energiinnovationer här..