Netflix vs Paramount Skydance: Striden om Warner Bros

Mediakonsolidering: Warner’s ögonblick

Medieindustrin befinner sig i en fas av konsolidering, med stora förvärv under de senaste åren: Disney (DIS ) förvärvade successivt Marvel (2009), Lucasfilm (2012) och 21^st Century Fox (2019), samt fullt ägande av Hulu (2023), medan Amazon (AMZN ) förvärvade Twitch (2014) och MGM Studios (2022).

Det senaste kapitlet i denna trend är de konkurrerande buden för förvärvet av Warner Bros. Discovery (WBD).

Efter en rad initiala bud verkade det som att förvärvet skulle bli en kamp mellan Netflix (NFLX ) och Paramount Skydance (PSKY ).

Hittills verkar det som att Netflix ligger före, trots ett lägre bud.

Självklart är denna affär inte utan kontrovers, eftersom många redan kritiserar Netflix roll i underhållningsindustrin.

“Dagens nyheter om att Warner Bros. Discovery har accepterat ett köpebud är en alarmerande eskalering av konsolideringen som hotar hela underhållningsindustrin.”
— Jane Fonda

Och, för den delen, är ytterligare konsolidering genom ett förvärv av Paramount inte utan sina egna kritiker.

Källa: Elizabeth Warren

Hur viktig är Warner?

Svep för att rulla →

Warner är ett av Hollywoods största filmstudior och äger många viktiga immateriella rättigheter (IP).

Warner’s omfattande IP-bibliotek är för långt för att lista helt, men nyckelfranchiser inkluderar:

• Harry Potter-filmerna.
• “Monsterverse” (Godzilla, King Kong).
• The Matrix.
• DC Universe (Superman, Batman, etc.).
• HBO (Game of Thrones, Westworld, The Sopranos, Band of Brothers, etc.).
• Friends, Big Bang Theory och andra sitcoms.
• Animation (Looney Tunes, Cartoon Network, etc.).

Tillsammans med sina många kanaler, nätverk och studioproduktioner är Warner en viktig del av den amerikanska och internationella medielandskapet.

Med HBO som kontrollerar 13 % av streamingmarknadsandelen 2024, Netflix 21 % och Paramount+ 9 % kommer fusionen oundvikligen skapa ett stort streamingföretag som kan konkurrera med eller överträffa ledare som Disney+/Hulu (23 %) och Amazon Prime (22 %).

Källa: Wikipedia

Budgivningen hittills

De initiala budgivarna inkluderade Netflix, Paramount Skydance, Starz och Comcast. I en andra omgång begränsades valet till Netflix mot Paramount.

Paramount Skydances erbjudande på 108,4 miljarder dollar verkar vid första anblicken mer generöst än Netflix’ 82,7 miljarder dollar.

Dock verkar inte Warner’s ledning hålla med, eftersom de förblir engagerade i sitt avtal med Netflix.

“Som styrelse har vi nu genomfört en ny granskning och fastställt att PSKY:s bud är underlägset Netflix-fusionen. Styrelsen fortsätter enhälligt att rekommendera Netflix-fusionen, och att ni avvisar PSKY:s erbjudande och inte lämnar in era aktier.

PSKY har konsekvent vilselett WBD:s aktieägare genom att påstå att deras föreslagna transaktion har ett ”fullt stöd” från Ellison-familjen. Det har den inte, och har aldrig haft.”
Warner Bros. Discovery’s Board

Netflix vs Paramount: Två mycket olika affärer

Netflix erbjudande

Netflix fokuserar främst på Warnders filmstudio och HBO:s rika katalog av innehåll för att leverera dem direkt till sina prenumeranter via streaming.

Eftersom HBO har varit en av de största konkurrenterna till Netflix i “streamingkrigen“, kommer detta att stärka Netflix position avsevärt.

“Detta förvärv kommer att förbättra vårt erbjudande och påskynda vår verksamhet i årtionden framöver.

Med vår globala räckvidd och beprövade affärsmodell kan vi introducera en bredare publik till Warner Bros värld—ge våra medlemmar fler alternativ, locka fler fans till vår förstklassiga streamingtjänst, stärka hela underhållningsindustrin och skapa mer värde för aktieägarna.”
Greg Peters – Co-CEO of Netflix

Frågan om streaming kontra traditionella studior sammanfattades bäst av Paramount själva 2019, i “Why the Streaming Wars Will Change the TV Industry Forever”:

“Varför skulle traditionella medieföretag sälja rättigheterna till sitt innehåll till en plattform som hotar deras affärsmodell?

Som svar skapar många företag—inklusive Disney, Comcast-ägda NBCUniversal och WarnerMedia—sina egna streamingtjänster.”
Why the Streaming Wars Will Change the TV Industry Forever

Men Netflix är inte intresserade av de traditionella betal-TV-kanalerna, eller kanaler som CNN och TNT. Så dessa skulle sannolikt säljas, stängas eller avknoppas till ett separat företag som saknar stöd från det tidigare Warner-gruppen.

Netflix förväntar sig att affären slutförs senast Q3 2026. De erkänner också att detta avviker från deras tidigare strategi, som fokuserade på att bygga eget originalinnehåll.

“Jag vet att några av er är förvånade över att vi gör detta förvärv, eftersom företaget historiskt har varit mer ”byggare” än ”köpare.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Paramounts erbjudande

Paramount är mer en direkt konkurrent och en liknande grupp till Warner. Så affären skulle möjliggöra att de förvärvar några av de stora konkurrenterna till sina egna kanaler, som CBS, Nickelodeon, MTV och Showtime.

Det är oklart om det i slutändan kan utlösa en varning från regulatorerna, som kan vara oroade för att detta minskar konsumenternas valmöjligheter när det gäller nyhetskanaler och underhållning.

Detta skulle också leda till en växande kontroll av medielandskapet av Ellison-familjen, eftersom Paramount kontrolleras av David Ellison (VD och ägare av 50 % av rösträtterna), son till Larry Ellison, som medgrundade mjukvaruföretaget Oracle (ORCL ).

På senare tid har Ellisons snabbt utökat sin medienärvaro, särskilt med den tvångsförsäljning av TikToks amerikanska verksamhet till en Oracle-ledd investerargrupp.

Den politiska vinkeln

Det är ingen hemlighet att majoriteten av Hollywood, liksom Netflix ledning, är ganska fientliga mot den nuvarande Trump-administrationen.

”Det är så dåligt för Amerika om han vinner, det är sekundärt för ekonomin.”
Reed Hastings (2016) – Netflix medgrundare

Dock anses Larry Ellison vara en vän till Trump, som i stor utsträckning valde Ellison & Oracle för att ta över TikTok och bilda en hörnsten i USA:s planer att dominera AI-landskapet, särskilt med Oracles allians med OpenAI och ”Project Stargate”.

Så, när medie- och underhållningslandskapet konsolideras och kulturkriget fortfarande pågår, kan vem som får förvärva Warner också ha en partipolitisk dimension.

När det gäller riskerna för att bilda ett monopol verkar riskerna vara högre för streamingmarknaderna vid ett förvärv av Netflix, och starkare för nyhets- och kabel-TV-marknaderna vid ett förvärv av Paramount.

I slutändan blir det Warner-aktieägarnas röster som avgör de slutgiltiga förvärvsresultaten.

Sedan, och det eventuella veto från amerikanska eller EU-regulatorer på grund av oro för en ständigt minskande mångfald i medielandskapet.

Effekter på underhållningens tekniska landskap

När ett algoritmdrivet företag (Netflix) kämpar mot en familj av teknik-/mediamoguler (Paramount/Ellison) om en betydande del av Hollywoods IP, kan teknikens roll i Warnders framtid inte ignoreras.

Bio vs streaming: Hollywoods framtida fönster

Paramount-alternativet

Med ett Paramount-förvärv är det sannolikt att Warner och HBO fortfarande skulle arbeta på ett relativt bekant sätt: biorelease för filmer, direkt till streaming för HBO-innehåll.

Särskilt eftersom Paramount redan har åtagit sig att släppa 30 filmer på bio per år.

HBO:s streamingtjänster skulle också kunna slås ihop med Paramount+, som redan har 79,1 miljoner prenumeranter världen över, och lägga till i HBO:s katalog Star Trek, Yellowstone, Halo, etc.

Netflix-alternativet

Ett Netflix-förvärv skulle sannolikt påskynda Hollywoods övergång till streaming framför biografer, med åtminstone en mycket kortare tid mellan biograftid och att nå streamingtjänster.

“Det är inte så att vi har något motstånd mot att filmer går på bio.

Min invändning har mest handlat om de långa exklusiva fönstren, som vi egentligen inte tycker är särskilt konsumentvänliga.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Kombinerat med ett erkänt förakt för biografer kan ett Netflix-förvärv vara ogynnsamt för branschen.

“Jag vill göra filmer på en gigantisk skärm och låta främlingar titta på dem [och låta dem] spelas på biografen i två månader, och folk gråter och säljer ut föreställningar … Det är ett föråldrat koncept.”
Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

AI-innehåll & algoritm

Netflix har regelbundet antytt att de använder AI mer för innehållsskapande, inklusive filmer och videospel. Samtidigt placerar den “Nya Paramount” AI-skapande i sitt kärnområde.

Allison identifierade AI som ett verktyg för att “turbo-ladda” innehållstillväxt.

För första gången har en studieleder faktiskt pekat på tillväxtmöjligheten bakom AI, snarare än att oroa sig för de störande implikationerna av den framväxande teknologin.

Samtidigt börjar AI-verktyg som Sora, Pika, Runway och andra göra filmproduktion till en potentiell aktivitet för utomstående i branschen, med fan-skapade verk och CGI som når samma kvalitet som stora produktioner.

Så för båda företagen kan förvärvet av stora IP som inkluderar kulturella landmärken vara ett sätt att skydda sig mot en kommande flod av AI-genererat innehåll som tar bort tittare från traditionella film- och seriebolag, vare sig det är traditionell kabel-TV eller streamingplattformar.

Och i vilket fall som helst kommer **användardata** från HBO-tittare och annat Warner-innehåll att vara mycket värdefull för att få dem att titta på andra kanaler, filmer och serier också, genom skräddarsydda algoritm- och AI-drivna rekommendationer.

Videospel

Även om det är mindre känt för, är Warner också ett videospelbolag, med stora hits som använder deras IP som Hogwarts Legacy, Batman Arkham Trilogy, andra DC-comic-spel, Middle-earth-spel, etc.

Denna del av Warner verkar inte vara ett verkligt fokus för Netflix, enligt deras VD:

“Även om de definitivt har gjort ett fantastiskt arbete inom spelområdet, tilldelade vi faktiskt inget värde till det från början eftersom de är relativt små jämfört med den stora helheten.”
Gregory Peters – Netflix Co-CEO

För den delen har Netflix stängt eller sålt av de studior de tidigare gjort så stor sak av att ha bara några år tidigare.

Det är oklart om Paramount egentligen bryr sig heller, eftersom det har nämnts lite om Warnders spelavdelning i deras buddiskussion. Den befintliga avdelningen kanske inte hjälper mycket heller: Skydance Interactive fokuserar i princip enbart på VR-upplevelser, och Paramount Game Studios finns, men beskrivs som “men det gör egentligen…inget”.

Slutsats

Eftersom styrelsens rekommendation ofta har stor vikt vid förvärv, verkar sannolikheten högst att Netflix lyckas förvärva Warner, och sedan avknoppar sina nyhetskanaler, samtidigt som HBO och Netflix streamingtjänster sannolikt slås samman.

En större koncentration av streamingtjänster är också mindre sannolikt att utlösa varning hos regulatorer jämfört med att ytterligare slå samman nyhetskanaler och ge Ellison-familjen ytterligare kontroll över global media och IT-infrastruktur (inklusive Oracle och US TikTok).

Det är fortfarande inte säkert, och den slutgiltiga omröstningen bland Warnders aktieägare kommer att vara den ultimata domaren.

I vilket fall som helst är detta hett omtvistade förvärv ett tecken på att traditionella medieföretag står under ökande press att konsolidera, särskilt eftersom andra plattformar som korta videor, sociala medier, teknikföretag som Amazon (Prime) och Google (YouTube) tar bort allmänhetens tid och uppmärksamhet från dem.