Stablecoins växer bortom kryptons handelsförst-eran

Kryptomarknaden har förlorat $2 biljoner sedan förra oktober. Men under samma period ökade det samlade antalet USDT- och USDC-innehavare med mer än 14 % till 240 miljoner. 

Så vad som i grund och botten hände är att priserna kollapsade, det politiska trycket intensifierades och krig skakade marknaden, men användarbasen kring kryptons mest praktiska tillgångar fortsatte att växa.

Och trots det pratar vi fortfarande om adoption som om den stiger och faller med Bitcoin, vilket är ett argument som något gjorde viss mening när krypton bara användes som en spekulativ tillgång. Men nu, när ägandet av stablecoins fortsätter att växa även när den bredare marknaden förlorar biljoner i värde, är det argumentet inte längre hållbart. 

Krypto använder fortfarande fel mått för adoption

Problemet är att krypto fortfarande mäter adoption med samma siffror som den använder för att mäta en marknad. Vi tittar på priser, marknadsvärde, transaktionsvolym och plånbokstillväxt, och behandlar varje ökning som ett bevis på att branschen går framåt.

Dessa siffror är användbara, men de visar mest hur mycket kapital som kom in i systemet och var det rörde sig. En bot som flyttar likviditet mellan protokoll kan se nästan identisk ut som en riktig betalning i en blockutforskare.

Det är därför nästa steg i adoption bör mätas genom upprepning, inte bara genom rå volym. Regelbundna fakturor, löner och handlarsbetalningar visar att stablecoins blir en del av hur människor och företag fungerar. Det är ett mycket starkare tecken på adoption än pengar som rör sig på kedjan en gång och aldrig återvänder.

Adoption bör inte längre bero på nästa uppgång

När vi slutar behandla priset som huvudmåttet för adoption, är nästa fråga vad som kan få människor att fortsätta använda krypto när det inte finns någon uppgång att jaga. 

Enligt mig är vardagliga betalningar det starkaste användningsfallet.

En fallande marknad kan minska viljan att handla, men den minskar inte behovet av att flytta pengar. Företag har fortfarande skyldigheter, människor behöver fortfarande få betalt, och gränsöverskridande överföringar måste fortfarande nå fram.

Den mer hållbara formen av efterfrågan visar sig redan i gränsöverskridande aktivitet. Bruttotransaktioner med stablecoins ökade från en uppskattad $12 miljarder under första kvartalet 2020 till $316 miljarder under första kvartalet 2025. 

Stablecoins utgör fortfarande en liten andel av globala betalningar, men den tillväxten visar hur snabbt människor antar nya betalningsvägar när befintliga system är långsamma, dyra eller svåra att nå.

Världsbanken uppskattar att skicka en remittering fortfarande kostar i genomsnitt 6,36 % av det överförda beloppet. För någon som skickar pengar hem varje månad äter dessa avgifter upp varje betalning och blir betydande över tid.

Så är möjligheten nu att bygga reglerad infrastruktur som kan flytta stabilt värde över gränser, koppla det till lokala betalningsvägar och slutföra transaktioner utanför banktimmar.

Om branschen får det lagret rätt, kommer människor att använda stablecoins eftersom de löser ett återkommande finansiellt behov, inte för att de förväntar sig att marknaden ska stiga. Det skulle ge krypto en form av adoption som kan fortsätta genom varje marknadscykel.

Adoption börjar där traditionell finans misslyckas

Stablecoin-adoption är enkel för dem som har störst anledning att söka ett alternativ. Någon med omedelbara banköverföringar, prisvärda kort och en stabil lokal valuta har liten anledning att förändra hur de flyttar pengar. 

Incitamentet blir mycket starkare när mottagandet av en internationell betalning tar dagar, konverteringen kostar för mycket, eller tillgången till dollar beror på ett opålitligt banksystem.

Du kan redan se det mönstret i data. IMF fann att bruttoströmmar nådde tvåsiffriga andelar av den årliga BNP i Ukraina, Vietnam och Belarus. 

Länder med svagare politiska och finansiella institutioner, eller begränsad tillgång till dollarbaserade tillgångar, fick generellt fler inflöden av stablecoins. Data kopplade också mycket av den aktiviteten till handel och remitteringar.

Det är därför adoption tenderar att börja där behovet är starkast, eftersom människor vanligtvis ändrar finansiella vanor först när ett nytt alternativ ger dem en tydlig praktisk fördel.

Men framväxande marknader bör inte behandlas som en separat stablecoin-nisch. Samma infrastruktur kan hjälpa exportörer, distansarbetare och företag som regelbundet flyttar pengar mellan länder. 

Det kommer inte att finnas ett enda ögonblick då stablecoins blir globala. Adoption kommer att spridas när varje marknad hittar en praktisk anledning att använda dem.

Den bästa stablecoin-betalningen kommer knappt att kännas som krypto

Branschen kommer att bromsa detta skifte om den förväntar sig att varje ny användare ska bli bekväm med plånböcker, nätverk, gasavgifter och tokenkonverteringar. 

De flesta vill inte förstå infrastrukturen bakom en betalning. Allt de vill göra är att ange ett belopp, välja en mottagare och veta att rätt valuta kommer att anlända.

Stora betalningsföretag bygger redan kring den verkligheten. Stripe’s Shopify-integration låter handlare i 34 länder acceptera USDC, medan Stripe konverterar den och sätter in lokal valuta på deras bankkonton som standard. 

Visa stödjer också nu stödjer USDC-förlikning för amerikanska institutioner, med en årlig volym på över $3,5 miljarder, även om konsumenter fortfarande betalar exakt som de skulle med något annat kort.

Båda modellerna behåller de användbara delarna av stablecoin-infrastrukturen under produkter som människor redan förstår. Kunden behöver inte veta hur betalningen slutförs, och handlaren behöver inte hålla krypto eller bygga om sin bokföring kring det.

Att flytta pengar är bara hälften av jobbet

En stablecoin-överföring kan slutföras på sekunder, men det gör det inte automatiskt till ett bra betalningsalternativ för företag och allmänheten.

Företag behöver fortfarande att medlen anländer i lokal valuta, med tydliga register, förutsägbara avgifter och en process som passar lokala efterlevnadsregler. Privatpersoner behöver ta emot och spendera pengarna utan att gå igenom en börs eller lista ut vilket nätverk som hanterade överföringen.

Det mesta av det återstående arbetet sker kring blockkedjan. Banker, kortnätverk, plånböcker och betalningsleverantörer måste fortfarande koppla on-chain-förlikning med de konton och betalningsmetoder som människor redan använder. 

Stablecoins kommer att bli ett allmänt använt betalningsalternativ när dessa extra steg försvinner i bakgrunden och upplevelsen börjar likna de finansiella produkter som människor redan känner till.