Försvagas effekten av Bitcoins allmänt betrodda halveringscykel?

Bitcoins halveringshändelse är den mest berömda oasen av förutsägbarhet i en välkänd volatil kryptovalutamarknad. Men försvagas de uppgångar som sker i dess kölvatten över tid?

Förväntningarna på Bitcoin, världens äldsta och mest kända kryptovaluta, är höga år 2024. Efter den efterlängtade SEC-godkännandet av Spot Bitcoin ETF:er har tillgången redan överträffat sitt tidigare rekord och nått en blixtrande topp på $73 737,94 i mars, med många investerare som tror att det bästa ännu inte har kommit.

Detta beror på att nästa Bitcoin-halveringshändelse närmar sig snabbt. Med många kryptoplattformar som visar sina nedräkningstimers mot den 21 april och vad som blir den fjärde iterationen av en halvering i myntets 15‑åriga historia, är alla ögon på den seismiska tjurmarknad som den kommer att förebåda för BTC och kryptomarknaden som helhet.

Det finns också goda skäl till optimismen. Bitcoin har aldrig misslyckats med att inleda en stor marknadsuppgång i kölvatten efter en halveringshändelse och befinner sig i ett sällsynt läge genom att ha brutit ny mark före sin halvering. Men kan investerare som förväntar sig att historien ska upprepa sig bli besvikna?

Betydelsen av halveringshändelsen

Låt oss först gå igenom vad Bitcoins halveringshändelse är och hur den fungerar. När Bitcoin skapades av den pseudonymiska och evigt gåtfulle Satoshi Nakamoto, opererade myntet på ett proof‑of‑work‑ramverk.

Det innebar att kryptovalutan skulle ‘minas’ med hjälp av beräkningskraft. Här skulle miners använda sina datorer för att generera nya block på Bitcoins blockchain och belönas för sina ansträngningar i BTC.

Bitcoin designades för att vara en deflationär tillgång, och på grund av detta var volymen av BTC som distribueras till miners programmerad att halveras med 50 % vart fjärde år.

Det innebar att de ursprungliga 50 BTC som distribuerades till miners för varje block som skapades halverades till 25 i den första halveringshändelsen, innan de föll till 12,5 och sedan 6,25 år 2020. Den 21 april kommer denna miningbelöning att falla till 3,125, vilket betyder att miners nu kommer att tjäna mindre än en tiondel av de BTC de skulle ha fått under åren efter lanseringen.

Varför är detta betydelsefullt för Bitcoins pris? Vid varje halveringshändelse begränsas tillgången på Bitcoin avsevärt. Detta gör kryptovalutan allt mer knapp över tid.

Det är av den anledningen som Bitcoins knapphet är direkt kopplad till dess extraordinära prisuppgångar. Med ett maximalt cirkulerande antal på 21 miljoner BTC som någonsin kan skapas, har miners redan mintat mer än 19 665 000, vilket betyder att vi är mindre än 1,5 miljon BTC från att nå sin totala cirkulation.

Som ett resultat blir investerare tvungna att köpa in sig i en extremt knapp och begränsad tillgång av en digital tillgång, vilket förklarar varför dess värde stiger varje gång distributionen halveras.

Stock‑to‑Flow visar ett sällsynt mönster mitt i volatiliteten

Både Bitcoin och den bredare kryptovalutamarknaden är så volatila jämfört med mer traditionella investeringsalternativ att det kan vara extremt svårt att identifiera långsiktiga trender eller mönster.

Dock utgör Bitcoins Stock‑to‑Flow‑modell (S2F) ett sällsynt återkommande mönster på grund av den cykliska naturen av dess halveringshändelse.

Som vi kan se från Bitcoins S2F‑modell har den också varit relativt konsekvent när det gäller historisk prestation. Varje halveringshändelse ger en 12‑18‑månaders uppgång mot ett nytt rekordvärde innan en skarp korrigering driver myntet lägre under de följande åren.

Enligt S2F‑data nås dessa rekord vanligtvis mellan 1 000 och 700 dagar innan nästa halveringshändelse inträffar.

Genom att använda tidigare prestationer för att förutse vad som väntar Bitcoin, förutspår denna specifika S2F‑modell att priset på BTC kommer att toppa omkring $443 000 den 2 maj 2025 – drygt ett år efter dess halvering.

Men kan en så astronomisk siffra verkligen vara uppnåelig? Det finns växande skepsis kring effekten av Bitcoins berömda halveringshändelser.

Försvagande trender

Bitcoins försvagande halveringstrender kan bero på lite för mycket av en god sak. Medan många investerare länge har förväntat sig institutionell adoption, har de oavsiktligt hållit BTC och den bredare kryptomarknaden mer förankrad, vilket sänker volatiliteten över hela landskapet.

Även om detta har hjälpt Bitcoin att behålla sitt värde bättre i björnmarknader och de långsiktiga ‘krypto‑vintrarna’ som konsekvent uppstår i kölvatten efter halveringsuppgångar, kan det också dämpa effekten av BTC‑tjurskiften.

När vi tittar på historiska bevis kan vi se att Bitcoins halveringshändelse 2012 ledde till en prisuppgång på 8 691 % under de 12 månader som följde och ett topppris på $1 137 nästan exakt ett år senare. Juliens halvering 2016 banade väg för en uppgång på 295 % under det följande året men nådde ett senare topppris på $19 041 i december 2017. Slutligen såg maj 2020:s halvering en uppgång på 559 % ett år senare mot ett slutgiltigt novembertopp på $67 734.

Med tanke på att efter-halveringsuppgångar verkar bli längre, kan vi zooma ut och se att uppgången som upplevdes 2016 från halveringen till dess 2017‑topp var närmare omkring 2 800 %, medan 2020‑uppgången förblev nära sin ettårs tillväxttakt på 559 %.

Denna försvagande effekt har blivit ännu mer aggressiv på grund av Bitcoins relativa motståndskraft mot den volatilitet som var utbredd i kryptomarknaden under 2010‑talen. Så bör investerare sänka sina förväntningar för det kommande året?

Halveringsutspädning?

En annan mildrande faktor att beakta är att Bitcoin redan har nått ett nytt rekord innan sin halveringshändelse, medan myntet historiskt har handlats på mellan 40 % och 50 % av sitt toppvärde.

Den framgångsrika starten på 2024 för Bitcoin beror på lanseringen av världens första Spot Bitcoin ETF:er, som började handlas i januari.

Dock kan påverkan av Bitcoin‑ETF:erna medföra nya utmaningar för landskapet i kölvatten efter halveringen, och en avmattning av inflöden till de börshandlade fonderna tillsammans med en hög volym av orealiserade vinster från handlare kan till och med driva BTC in i en björnmarknad efter dess april‑halveringshändelse.

Hur högt kan Bitcoin gå?

För investerare som satsar på Bitcoin enligt välkända mönster kan det vara klokt att vara försiktig de kommande månaderna med tanke på att kryptovalutan redan handlas på rekordnivåer år 2024.

Det kan dock vara värt att ta hänsyn till fler kontextuella ledtrådar från bredare finansmarknader. Bitcoins halvering och marknadsuppgång 2020 och 2021 inträffade under en exceptionell tid för globala ekonomier där statliga stimulanspaket under pandemin gav investerare mer likviditet.

Samtidigt kom Bitcoins största korrigering när marknaderna vaknade till utsikten om historiskt höga inflationsnivåer och sannolikheten för en mer hökaktig penningpolitik från centralbankerna.

Bitcoins prestation år 2024 är exceptionell på grund av både lanseringen av Bitcoin‑ETF:er och förväntningarna på räntesänkningar från Federal Reserve, vilket ger mer optimism på marknaderna.

Om historiska trender följs kan den försvagade prestationen av Bitcoins halveringshändelse leda till en tillväxt på 200 % mot ett potentiellt nytt rekord på omkring $140 000‑150 000, men bredare makroekonomiska förhållanden måste tas i beaktande.

Som ett resultat är det definitivt värt för investerare att undvika självgodhet. Bitcoin är känt för att förvirra kritiker och björnförväntningar. I kryptovärlden är himlen gränsen – men att nå månen är en helt annan sak.