Varför in-kind-inlösen för kryptovaluta-ETF:er är viktiga

Den här veckan beslutade United States Securities and Exchange Commission (SEC) att skjuta upp sitt beslut om att tillåta in-kind-inlösen på olika kryptovaluta-ETF:er (Exchange Traded Funds). Manövern har skapat vågor på kryptomarknaden och väckt debatter på båda sidor av diskussionen. Här är vad du behöver veta om in-kind-inlösen och varför de är viktiga.

In-Kind-inlösen

Termen ‘in-kind’ avser möjligheten att göra återbetalningar i andra tillgångar snarare än fiatvalutor. Praktiken med in-kind-inlösen är populär bland traditionella ETF:er. Detta fördröjning gäller dock kryptovaluta-ETF:er. I detta fall skulle inlösen möjliggöra för ETF-utgivare att återbetala investerare med Bitcoin eller Ether.

Varför in-kind-inlösen är viktiga för kryptovaluta-ETF:er

Hur ETF:er återbetalas är viktigare än du kanske tror. För det första har det viktiga skattekonsekvenser beroende på var du bor. Dessutom har in-kind-inlösen visat sig direkt påverka handel på sekundärmarknaden. Därför ser vissa in-kind-inlösen som en logisk utveckling av kryptovaluta-ETF:er och hävdar att innovation är nödvändig för att förbli konkurrenskraftig. Här är några av fördelarna och nackdelarna med in-kind-inlösen.

Fördelar

Ett av de främsta fördelarna med in-kind-inlösen är att de ger investerare ett sätt att skjuta upp kapitalvinstskatten. Genom att lösa in sina tillgångar in-kind istället för att likvidera dem direkt kan investerare fördröja dessa skatter i flera år, vilket gör att de kan återinvestera i andra ETF:er med förskattade medel.
En annan fördel är snävare spreadar mot NAV (net asset value) för tillgångar. Vissa analytiker menar att denna strategi kan leda till förbättrad långsiktig avkastning för ETF:er, tillsammans med bättre spårning och lägre inlösenkostnader. En ytterligare viktig fördel är att detta beslut skulle öppna dörren för förvaltare att erbjuda fler kryptoprodukter till sina kunder.

Nackdelar

Det finns vissa nackdelar med in-kind-inlösen. För det första kan denna strategi leda till en minskning av NAV när in-kind-återbetalningen inkluderar tillgångar som upplever förluster. Detta scenario kan också leda till minskad handelsvolym på både primär- och sekundärmarknaden.
Dessutom skjuter in-kind-inlösen bara upp dina kapitalvinstskattebetalningar. Eventuella vinster du gör kommer fortfarande att beskattas vid ett senare tillfälle. När du mottar din in-kind-inlösen kan du fortfarande vilja konvertera den till kontanter. Följaktligen får du nu ett extra steg och kostnader för att likvidera återbetalningen.

SEC-fördröjningar

Med hänvisning till ett behov av att granska frågan djupare, och i linje med sin tradition av att fördröja kryptobeslut, meddelade SEC att de skulle förlänga sin beslutsdeadline för den online-inlösen-ETF-regeln. Specifikt förlängde gruppen deadline till 26 augusti för BlackRocks begäran om in-kind-inlösen. Under denna fördröjning kommer regulatorerna att hänvisa till de möjliga effekterna av ett godkännande eller avslag på marknaden.

Vem kommer detta beslut att påverka?

Det finns många parter som beslutet kommer att påverka direkt. För det första kommer kryptoinvesterare att ha mycket att vinna på ett godkännande. Många föredrar att bli betalda i Bitcoin, eftersom tillgångarna fortsätter att öka i värde. När det gäller ETF-utgivare finns en lång lista med företag som fördröjningen direkt påverkar. Specifikt gäller detta beslut BlackRocks begäran om att tillåta in-kind-inlösen för deras iShares Ethereum Trust (ETHA).
Dock har WisdomTree, Bitwise, 21Shares, Fidelity Investments och VanEck alla ansökt om godkännande av in-kind-skapande och -inlösen för sina kryptovaluta-ETF:er. Följaktligen har fördröjningen hela kryptomarknaden i vänteläge. Noterbart är att BlackRock lämnade in ett tillägg den 1 juli, vilket var utformat för att få regulatorerna att fokusera enbart på deras in-kind-inlösen-godkännande.

Förvaltare

Många förvaltare vill få in-kind-inlösen godkända. De ser funktionen som ett sätt att dra mer uppmärksamhet till sina kryptovaluta-ETF-erbjudanden. Noterbart kan institutionella investerare också finna detta alternativ mer attraktivt, vilket leder till mer likviditet på marknaden.

Varför bryr de sig?

Det finns många anledningar till varför dessa beslut är viktiga för varje kryptoinvesterare eller handlare. För det första är kryptomarknaden i sina formativa stadier. Därför måste reglerna utformas på ett sätt som främjar innovation och hjälper till att säkerställa att den lokala blockchain-sektorn blir en ledare i morgondagens digitala ekonomi.
Institutionella investerare ser ETF:er som ett utmärkt sätt att erbjuda exponering mot kryptomarknaderna utan att hålla dessa tillgångar direkt. Ett positivt beslut för in-kind-inlösen skulle öka transparensen på den amerikanska blockchain-marknaden och hjälpa till att sätta takten för framtida innovationer.

Inte första gången SEC har fördröjt kryptorelaterade beslut

Denna fördröjning är på inget sätt den första gången SEC har blivit påkommen med att skjuta upp kryptorelaterade ärenden. Den regulatoriska gruppen har tidigare mött flera anklagelser om partiskhet mot kryptotjänster och -tillgångar. Kända är att regulatorerna har dragit på tiden med varje kryptogodkännande, inklusive att det tog år innan kryptovaluta-ETF:er fick existera.
Denna månad såg vi detta beteende återigen när SEC fördröjde den redan godkända Grayscale Digital Large Cap ETF. Enligt rapporter valde de interna kontoren att stoppa godkännandet för att genomföra ytterligare granskning. Detta drag fick Grayscales advokater att ingripa och hänvisa till ett avsteg från regulatoriska normer.

Slutliga tidsfrister för in-kind-inlösen

Nu är SEC i en pressad situation när det gäller att besluta om in-kind-inlösen ska godkännas eller inte. Den underliggande gränsen kvarstår på 45 dagar. Men med tanke på gruppens historik kan du se dem skjuta beslutet till hela de 90 dagar som är tillåtna.
När det gäller genomförbarheten av in-kind-inlösen ser det ut att så småningom få godkännande. SEC-kommissionär Hester Peirce har citerats med att de digitala tillgångarna skulle “komma någon gång”. Med det pro-krypto-momentum som finns i ämbetet kan den tiden vara nu.

SEC:s växande kryptostöd: En policyförändring?

Nyligen har det skett en förändring i SEC:s hållning mot ett pro-krypto perspektiv. Denna förändring kan tillskrivas flera faktorer, inklusive president Trumps beslut att bli en kryptostödjare. Många tror att anställningen av SEC:s ordförande Paul Atkins den här månaden symboliserar en förskjutning mot en pro-krypto SEC.
I intervjuer har SEC-chefen sagt att han kommer att fokusera på att driva innovation och arbeta för att skapa transparent lagstiftning för att säkerställa att USA förblir en ledare inom blockchain-tillgångar. Detta nya perspektiv välkomnades av kryptogemenskapen, som anser att de har behandlats orättvist under de senaste åren.

Framtiden för digital finans: In-kind-inlösen förklarade

När du ser på helheten är det lätt att se att SEC drar på tiden med godkännandet av in-kind-inlösen. Men till skillnad från tidigare försök är marknaden mycket mer mogen, och kryptovalutor och digitala tillgångar har starkt stöd från både institutionella och statliga sektorer. Alla dessa faktorer bör hjälpa till att driva SEC att fatta ett beslut till förmån för in-kind-inlösen snarare än senare. För tillfället väntar marknaden.

Håll dig uppdaterad om all kryptonyheter Här.