Global finans står inför en stor förändring genom tokenisering och enhetliga huvudböcker

Förmågan att omvandla verkliga tillgångar (RWA) till blockkedjebaserade token – kallat ‘tokenisering’ – förväntas leda nästa våg av finansiell innovation. Denna uppfattning delades nyligen av investeringsföretaget Bernstein i ett forskningspapper, vilket antyder att marknaden för tokenisering kan vara värd så mycket som 5 biljoner dollar inom en femårsperiod. Denna prognos baseras främst på tillväxten av stablecoins och CBDC:er under de senaste åren, samt omvandlingen av mer traditionella tillgångsklasser som värdepapper och fastigheter.

Attraktionen

Så vad är lockelsen bakom tokenisering? Bernstein menar, helt enkelt – tokenisering har förmågan att erbjuda förbättrad likviditet i traditionellt illikvida tillgångsklasser, ökad tillgänglighet för investerare och oöverträffade operativa effektivitet överlag. Sammantaget gör dessa fördelar RWA-tokenisering till ett attraktivt perspektiv för den finansiella sektorn. Dessa fördelar kommer att driva antagandet och omvandlingen av traditionell finans.

Ett skifte från SWIFT

Parallellt med tokeniseringens tillväxt sker ett skifte i strukturen för det nuvarande globala finansiella systemet. Till exempel har Bank for International Settlements (BIS) nyligen föreslagit en enhetlig elektronisk huvudbok som kan konsolidera CBDC:er med tokeniserade pengar och tillgångar på en plattform, driven av automatiserade smarta kontrakt.

Det befintliga monetära systemet, som är beroende av tredjepartsmeddelandesystem som SWIFT, kan omvandlas av denna nya huvudbok; målet är att eliminera fördröjningar och osäkerhet.

BIS tror att deras föreslagna system kan erbjuda nya metoder för värdepappersavveckling och möjliggöra tokeniserade insättningar med integrerade regulatoriska kontroller för grossist‑CBDC. Dessutom kan systemet sänka kostnaderna för att bedriva verksamhet för mindre företag, vilket öppnar nya möjligheter genom stärkt balansräkning.

Idéer om innovation

I sin senaste granskning av hur tokenisering och användning av smarta kontrakt kan förbättra det befintliga finansiella systemet påpekade BIS de följande områdena som mogna för innovation.

• Nya metoder för värdepappersavveckling som kombinerar alla enskilda steg till en sömlös transaktion.
• Tokeniserade insättningar med inbyggda regulatoriska kontroller som samtidigt avvecklas i grossist‑CBDC.
• Kredit möjliggjord av smarta kontrakt som minskar kostnaden för handelsfinansiering för mindre företag, vilket förbättrar globala leveranskedjor.
• Förbättrad delning av data om potentiella låntagare, med hjälp av integritetsskyddande teknik, för att utöka kreditåtkomsten för missgynnade befolkningssegment.

Hinder som fortfarande måste övervinnas

Det bör noteras att vägen framåt för massadoption av tokeniseringspraxis inte är rak och enkel. Precis som med all ny teknik kommer det att finnas utmaningar längs vägen – de främsta är regleringar kring tokenisering.

Ett av problemen med regleringen är ett påstått bristande förståelse bland beslutsfattare för vad blockkedjeteknik kan erbjuda. Utan en grundlig förståelse för den underliggande tekniken är det orimligt att förvänta sig genomtänkt reglering. Istället kan man förvänta sig regler som bevarar status quo tills en verklig förståelse uppnås.

En potentiell enhetlig huvudbok för gränsöverskridande betalningar är inte heller utan hinder. På grund av dess omfattning skulle samordning och samarbete krävas över en rad jurisdiktioner, vilket innebär att utveckling och antagande skulle gå långsamt. För närvarande tror BIS att,

“Med tanke på innovationens oförutsägbara natur bör fokus ligga på att bygga ett monetärt system som är tillräckligt anpassningsbart för att stödja säker och sund innovation från den privata sektorn, i vilken form den än tar.”

Slutord

Om prognoserna och åtgärderna som delas av aktörer som Bernstein och BIS är indikationer på vad som kommer, verkar det som om,“Vi står på tröskeln till ett ytterligare stort språng i det monetära och finansiella systemet, vilket kommer att få långtgående konsekvenser för ekonomin och samhället i stort… Detta skulle vara en spelväxlare i hur vi tänker på pengar och hur transaktioner genomförs”, enligt BIS forskningschef Hyun Song Shin.

De kommande fem åren kommer att vara avgörande för att bestämma riktningen för dessa transformerande teknologier.