Teknologisk beredskap kan omforma avkastning på tillväxtmarknader

Historiskt har den ekonomiska tillväxten i tillväxtmarknader varit kopplad till utländska investeringar som ökar produktiviteten i dessa länder genom att införa fabriker, bästa affärspraxis och övergripande modernisering.

Det har varit en viktig drivkraft för utveckling i tillväxtmarknader och för den globala ekonomin, och allt fler länder industrialiseras, där det mest imponerande exemplet med råge är Kina, som på några generationer gick från en agrar ekonomi till en global ledare inom teknik och tillverkning.

Resultaten är dock inte alltid så enkla.

Fördelarna med utländska investeringar beror på om värdländerna har den infrastruktur, den kompetenta arbetskraft, den inhemska FoU‑kapacitet och de finansieringsmöjligheter som krävs för att absorbera den importerade teknologin.

Denna faktor kan sammanfattas som ”teknologisk beredskap”.

En ny studie av forskare vid University of Nottingham Malaysia, International Islamic University Malaysia, University of Bahrain och Katip Celebi University (Turkiet) undersöker hur teknologisk beredskap påverkar hållbar ekonomisk tillväxt genom utländska investeringar.

De fann att effekterna av utländska investeringar moduleras av teknologisk beredskap, och dess spillover‑effekter varierar med inkomstnivå. Bland många faktorer är FoU‑beredskap den viktigaste möjliggöraren för att förbättra avkastningen från utländska investeringar.

De publicerade sina resultat i International Review of Economics & Finance¹, under titeln “Mot hållbar ekonomisk tillväxt: Teknologisk beredskaps roll och utländska direkta investeringar”.

Frågan om hållbar utveckling

BNP & FDI

BNP (bruttonationalprodukt) anses i allt högre grad vara ett dåligt mått på utveckling eftersom det ofta inte inkluderar mycket osynligt kapital (mänskligt, kunskap) och kan vara missvisande när man räknar utvecklingsaktiviteter som i slutändan är förorenande eller på annat sätt destruktiva, och därför inte är hållbara på lång sikt.

Därför behövs en djupare förståelse för de faktorer som leder till hållbar ekonomisk tillväxt. Detta är naturligtvis av intresse för beslutsfattare, men också för investerare, som vill korrekt utvärdera de ekonomiska utsikterna för ett givet land eller region över en horisont på 5–10 år.

En viktig orsak till underutveckling har varit brist på tillgång till teknik som möjliggör produktivitetsökningar. Därför är det logiskt att utländska direkta investeringar (FDI), som spelar en särskilt viktig roll för att överbrygga den teknologiska klyftan mellan avancerade och utvecklingsländer, bör vara en nyckelfaktor för ekonomisk tillväxt i utvecklingsländer.

“FDI definieras som en gränsöverskridande investering där en enhet som är bosatt i en ekonomi förvärvar ett bestående intresse och en betydande grad av inflytande över ett företag som är bosatt i en annan ekonomi.”

Absorptionskapacitet & Teknologisk beredskap

Men naturligtvis är utländska investeringar bara så produktiva som den lokala ekonomin kan göra dem. Naturliga resurser, tillgängliga energikällor, arbetskraft och infrastruktur krävs alla för att investeringen ska vara produktiv. Sammantaget kan detta beskrivas som den mottagande ekonomins ”absorptionskapacitet” för FDI.

När det gäller tekniköverföring är ett mer effektivt begrepp teknologisk beredskap. Det bedömer om ett land har den infrastruktur, mänskliga kapital, innovationsekosystem, industriella bas och finansiella system som behövs för att hantera absorptionen av ny teknik.

Det är därför UNCTAD Technology Readiness Index blev skapat. Det omfattar fem teoretiskt grundade och empiriskt tydliga komponenter:

• ICT‑utbyggnad.
• Kompetensutveckling.
• FoU‑verksamhet.
• Tillverkning av högteknologi och leverans av digitala tjänster.
• Tillgång till finans.

Bedömning av teknologisk beredskap

Insamling av data

Forskarna använde databasen med de länder som listas i Frontier Technology Readiness Index, utvecklad av United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD), och delade sedan in den baserat på inkomstnivåer enligt Global Financial Development Database (GFDD). Detta omfattade perioden 2009–2019 för 154 länder.

Teknisk effektivitet uppskattades med hjälp av Malmquist Productivity Index (MPI) som en proxy för ekonomisk hållbarhet.

Other data were also included in the study:

• Inflation i ett givet land mättes med logaritmen av konsumentprisindexet.
• Handelns öppenhet mättes med förhållandet mellan summan av export och import och BNP.
• Human Development Index hämtas från Human Development Report för att representera kvaliteten och tillgängligheten av humankapital.
• Och kontroll för korruptionsnivåer, eftersom lägre korruption minskar kostnaden för att bedriva verksamhet i landet.

Effekter av FDI

Det första resultatet i studien visar att FDI var negativt förknippat med den totala effektiviteten i hela urvalet.

Så kapital- och arbetskraftsinflödena som är förknippade med FDI genererar inte automatiskt högre real BNP. Det antyder också att många värdländer är ineffektiva i att utnyttja FDI och de medföljande skalfördelarna för att driva tillväxt.

Detta bekräftar tidigare studier som visar att FDI i sig tenderar att fördjupa ekonomiskt, politiskt och socialt beroende, vilket i slutändan leder till negativa spillover‑effekter.

Dock mildrar teknologisk beredskap den negativa påverkan av FDI på den totala effektiviteten i värdländerna.

Så även om den genomsnittliga effekten av FDI är blandad, är de mer benägna att förbättra den totala effektiviteten i länder med stark absorptionskapacitet.

“Följaktligen kan de utnyttja FDI från multinationella företag (MNC) för att röra sig mot en högre gräns för teknologisk utveckling. Dessa dynamiska faktorer stödjer ökad innovation och uppfinning, vilka båda är avgörande för att upprätthålla långsiktig ekonomisk tillväxt.”

Vilken del av teknologisk beredskap är viktig?

Det första fyndet i studien är att industriell beredskap inte signifikant påverkade sambandet mellan FDI och ekonomisk effektivitet i hela urvalet. Forskarna tror att en längre tidshorisont ofta krävs för att observera mätbara resultat, eftersom lokala företag först måste förvärva, assimilera och operationalisera den relevanta teknologin.

Ett annat viktigt fynd är att den avgörande faktorn för att teknologisk beredskap ska omvandla FDI till en förbättring av effektiviteten är lokal FoU‑verksamhet. Denna modererande effekt är mer uttalad i länder med lägre medelinkomst än i låginkomstländer.

“Beredskap i form av inhemsk FoU‑verksamhet underlättar lärande och kunskapsabsorption från utländska uppströmsföretag och fungerar därmed som ett kritiskt tröskelvillkor för att omvandla FDI‑inflöden till förbättrad ekonomisk effektivitet.”

En annan faktor är tillgången till finansiering, eftersom tillgängliga medel underlättar absorption, anpassning och antagande av utländsk teknik av lokala företag och talanger.

ICT‑infrastruktur stärkte också sambandet mellan FDI och ekonomisk effektivitet. Dess betydelse varierade efter inkomstgrupp, vilket förstärker den bredare slutsatsen att ingen enskild komponent av teknologisk beredskap fungerar oberoende.

Ländernas inkomstnivå spelar roll

Studien fann också att FDI har den minst positiva påverkan i gruppen med de lägst inkomstländerna. Detta är i linje med tidigare litteratur som hävdar att ett minimum av teknologisk och institutionell utveckling krävs innan länder kan dra full nytta av FDI.

Intressant nog varierar FDI:s effekt från måttlig till låg för övre medelinkomstländer. I detta fall kan mycket av den grundläggande tekniköverföringen och kunskapsdiffusionen från utländska investerare redan ha skett, så den extra fördelen med nya FDI‑inflöden är mindre.

Detta visar att den starkaste fördelen med FDI är koncentrerad till länder med lägre medelinkomst, särskilt om de har de finansiella resurserna, kompetensen och FoU‑kapaciteten för att utnyttja tillgången till ny teknik.

En annan intressant situation är höginkomstländer. De närmar sig också att helt neutralisera den negativa effekt på effektiviteten av FDI. I detta fall är starkare teknologiska och institutionella grunder de viktigaste faktorerna.

En annan aspekt att beakta är att FDI mot ”rika” länder tenderar att fylla ett lokalt gap i teknisk kapacitet och generellt inte görs för att utnyttja billigare arbetskraft, energi etc. Sådan FDI kommer sannolikt att direkt leda till ökad lokal produktion och förvärv av ny teknisk kapacitet.

Viktiga slutsatser för investerare

Kanske den viktigaste informationen från denna studie för investerare är att FDI inte alltid förbättrar ett lands produktivitet eller effektivitet. Om det genomförs på fel sätt kan det till och med ha övergripande negativa effekter. Därför bör investerare inte bedöma investeringsåtaganden enbart utifrån deras dollarvärde.

En annan viktig punkt är att låginkomstländer bör ses som de minst kapabla att integrera komplex teknik. I detta fall är FDI mot enklare processer mer benägna att ge positiva resultat.

En mer nyanserad metod är att beakta landets FoU‑utgifter, eftersom detta är den mest avgörande faktorn för att förstärka de positiva effekterna av FDI. Fokus på tillgänglig finansiering samt IT‑infrastruktur kommer också att spela roll. Paradoxalt nog är befintlig industriell kapacitet dock inte en huvudfaktor.

När man utför makroanalys och identifierar lovande länder eller regioner bör investerare betrakta FDI genom detta perspektiv och korrekt bedöma inte bara ett lands förmåga att attrahera utländska investeringar, utan även om det har de förutsättningar som krävs för att använda dem effektivt.

Investera i IT‑ och AI‑infrastruktur

Microsoft Corporation

Som ledare inom B2B‑programvara, teknikinfrastruktur och AI är Microsoft (MSFT ) den typ av företag som sannolikt drar mest nytta av global ekonomisk tillväxt.

Det är också i sig en stor drivkraft för utländska investeringar, med stora utgifter för att bygga teknisk kapacitet utomlands. Till exempel har det nyligen tillkännagett stora AI‑infrastrukturinvesteringar över hela världen: $30B i Storbritannien, $15B i Förenade Arabemiraten, €4B i Tyskland, och $1.7B i Indonesien.

Sammanlagt siktar företaget på $50 bn i investeringar i det globala sydet före årtiondets slut för att stödja lokal AI‑adoption. Det kommer att följa ett femdelat program för att driva AI‑effekter.

Källa: Microsoft

Samtidigt syftar dess Elevate for Educators-program i Indien till att utbilda 2 miljoner lärare och utrusta 8 miljoner studenter med grundläggande AI‑kompetenser.

Förutom dessa initiativ har Microsoft utökat sitt nätverk av lokala Azure‑molnberäkningsinfrastruktur, anslutningar och datacenter samt AI i allmänhet.

Det har också byggt ett omfattande internationellt nätverk av forskningspartnerskap, utvecklade ekosystem och lokala ingenjörsverksamheter, och fungerar både som direkt FDI och som möjliggörare för annan FDI i ett givet land.

Slutligen möjliggör företagets molnberäkningskapacitet för lokala företag att implementera och utveckla avancerade funktioner.

Investerare bör dock vara medvetna om, enligt studien, att inte alla utländska investeringar ger resultat, varken för mottagarlandet eller för företagets aktieägare. Den digitala sektorn och AI är en alltmer konkurrensutsatt marknad, och kinesiska företag gör intrång i fattigare länder med öppen källkods‑AI‑modeller som kan konkurrera effektivt mot den mer slutna mjukvaru‑ och AI‑strategin hos amerikanska företag (förutom Meta).

Ändå bör dessa initiativ hjälpa Microsoft att etablera eller behålla ett fotfäste i nya, snabbt växande marknader och utnyttja globala talangpooler. Således kan Microsoft fungera som ett investerbart exempel på ett företag som kombinerar utländskt kapital med infrastruktur och kompetens för att expandera både vinster och ekonomisk utveckling.

(Du kan också läsa mer om Microsoft i vår investeringsrapport som är dedikerad till företaget)

Senaste nyheter och utveckling för Microsoft (MSFT) aktie

Studie refererad

^{1. Sok-Gee Chan, et al. Mot hållbar ekonomisk tillväxt: Teknologisk beredskaps roll och utländska direkta investeringar. International Review of Economics & Finance. 27 augusti 2026. Artikel: 105779. 10.1016/j.iref.2026.105779}