eToro (ETOR): Den ledande online-mäklaren i Europa som snart bör gå till börsen

Den digitala mäklarrevolutionen

Online-mäkleri har revolutionerat finansindustrin genom att erbjuda enkel digital tillgång till finansiella instrument som tidigare var reserverade för mer etablerade finansföretag. Detta förändrade hur människor uppfattar investeringar, särskilt den yngre generationen, och gjorde dem mer tillgängliga.

Digitaliseringen av handel har hjälpt till att minska avgifter, gjort det enklare att handla aktier och andra finansiella instrument från hemmet, och fört med sig nödvändig konkurrens till äldre mäklarleverantörer som banker och Wall Street-mäklare.

Självklart har detta också uppmuntrat vårdslös spekulation, särskilt under perioder av investerarnas entusiasm, exempelvis den intensiva spekulativa aktiviteten kring aktier som GameStop.

En av de viktiga pionjärerna inom detta område har varit eToro (ETOR ), ett israeliskt företag som lanserades 2007 och idag är verksamt globalt.

Som eToro precis har lämnat in en IPO-ansökan i mars 2025, kommer investerare och användare av eToro nu att kunna handla företagets egen aktie. Tickern bör bli symbolen “ETOR” och kommer att listas på NASDAQ.

eToro Historik

Kort efter lanseringen förstod eToro snabbt att den digitala och uppkopplade naturen hos ett online-mäklarssystem förändrade hur användare kunde interagera med det.

Till exempel lanserade de sin Android-app 2010 (vilket ökade räckvidden till fler smartphon-användare, med iPhone-appen 2012) och funktionen “CopyTrader”, som låter användare replikera handelsstrategierna hos top-presterande investerare.

Denna aspekt av en “social investeringsplattform”, byggd samtidigt som sociala medieplattformar blomstrade, kan ses som en föregångare till massinvesteringar och sociala medietrender som senare skulle dominera investeringslandskapet under Covid‑19‑pandemin.

Det kombinerades också väl med den mycket visuella naturen av investeringar på eToro, där grafiska representationer för olika finansiella instrument gjorde handeln lättare att förstå.

Källa: eToro

Under sina första sju år samlade företaget in 58,5 M USD från olika investerare för att finansiera tillväxten. Detta gjorde det möjligt att utöka erbjudandet från bara ett fåtal aktier till CFD (Contract For Differences), råvaror och valutor.

Källa: eToro

Efter att ha lagt till Bitcoin 2013, började eToro 2014 även lägga till kryptovalutor i sitt erbjudande, samt valutafutures. Närvaron inom krypto förstärktes successivt med flera strategiska drag:

• Ett partnerskap 2017 med CoinDash för att utveckla blockkedjebaserad social handel.
• Förvärv 2019 av blockkedje‑ och smart‑kontraktsföretaget Firmo.
  • Detta skedde precis efter lanseringen av eToros kryptobara version av plattformen i USA och en multisignatur‑kryptoplånbok.
  • 2019 såg även förvärvet av Delta, en app för spårning av kryptovalutaportföljer.

Expansion

Företaget gick med i trenden med noll‑provision 2019, vilket gjorde det möjligt att konkurrera med aktörer som Robinhood (HOOD ).

Successivt utforskade eToro även andra områden inom finans, med förvärvet 2020 av Marq Millions, omdöpt till eToro Money, och använt för att utfärda betalkort.

Betalkortserbjudandet finns fortfarande bara i Storbritannien för närvarande, men den digitala plånboken har utökats till EU sedan 2022.

eToro var nära att göra sin börsnotering 2021 via en SPAC‑fusion. På grund av problem med denna metod och marknadsinstabilitet avbröts avtalet 2022.

2023 meddelade företaget ett partnerskap med X för att utnyttja den gemensamma “$+ticker”-symbolen som används av investerings‑ och finans‑fokuserade X‑konton för att prata om specifika aktier (t.ex. “$FB” för Meta).

2024 X samarbetar också med eToro för att utbilda investerare via sociala medier, och företaget lanserade sin eToro Academy för att erbjuda gratis kurser i investering, handel och krypto.

Källa: eToro

2024 var också en period då eToro expanderade sitt aktieerbjudande, med partnerskap med London Stock Exchange, Dubai Financial Market (DFM), Italian Stock Exchange och Deutsche Börse (DB1.DE ).

Källa: eToro

eToro i siffror

Efter år av spektakulär tillväxt är eToro nu ett stort finansföretag med $$11,6 B i förvaltade tillgångar. Företaget är aktivt i 75 länder och har över 1 400 anställda.

De förvaltade tillgångarna ökade nyligen, tack vare förvärvet av det australiensiska företaget Spaceship i november 2024, och dess AUD 1,5 M i förvaltade tillgångar.

Dessa tillgångar hålls av inte mindre än 3,2 miljoner konton, varav de flesta skapades sedan 2019, då plattformen bara hade 500 000 konton.

Den stora majoriteten av företagets verksamhet är i EU + Storbritannien. Närvaron i Amerika är, i jämförelse, mycket liten (11 %), en region som är ännu mindre än Asien‑Stilla havet för eToro (12 %).

Källa: eToro

Detta europeiska fokus, liksom MENA‑regionen (Mellanöstern och Nordafrika), återspeglas i företagets ranking i många av dessa länder, med #1‑kännedom om eToro inom handel och en topp‑3‑ranking i några av regionens största länder.

Källa: eToro

Socialt

År 2025 kommer företaget att erbjuda sina kunder tillgång till investering och handel på de flesta av de största börserna, över 100 krypto‑tillgångar och möjligheten att replikera investerings‑ eller handelsstrategierna hos tusentals populära investerare.

Källa: eToro

Den genomsnittliga e‑Toro‑användaren är 35 år gammal, och mer än 86 % av dem handlar med mer än en typ av investeringsprodukt.

Denna sociala investeringsaspekt ligger i kärnan av eToros fördel, en kategori som de skapade och fortfarande dominerar. Av de 0,1 % av kontona som godkänts som populära investerare, överträffade 35 % S&P 500 under 2024.

Dessa konton måste uppfylla en strikt uppsättning kriterier för att kvalificeras som populära investerare, med ett minimum av förvaltade tillgångar och Cisi nivå 3 eller 4 (International Certificate in Wealth & Investment Management) för Elite‑ och Elite pro‑kategorierna.

100 av de främsta populära investerarna bjöds också in till eToros 3^rd ”Popular Investor Summit” i England.

eToro Club

För att erbjuda en ännu mer överlägsen upplevelse till mer aktiva handlare, investerare eller bara rikare användare, tillhandahåller företaget ett flerskiktat “klubb”-system, beräknat enligt Tier‑balansen.

Källa: eToro

Denna Tier‑balans beräknas som allt kontant- och investeringsvärde i eToros konton (inklusive eToro Money‑kontot), minus exkluderade produkter. De exkluderade produkterna omfattar hävda CFD‑positioner och kryptopositioner för brittiska invånare.

Företaget ser en stadig ökning av sina medlemmar över tid, med fler tillgångar och mer förmögenhet som leder till högre rangeringar.

Källa: eToro

Högre medlemsnivåer resulterar i lägre avgifter och andra rabatter, kryptostakningsbelöningar, tillgång till premiuminnehåll från ledande digitala finanspublikationer, VIP‑evenemang, etc.

Utbildning

eToro Academy hade 3 miljoner unika användare 2024, som lyssnade på eller läste en av de 2 700 artiklarna, videorna, podcasterna eller webbinarierna som finns på utbildningsplattformen, översatta till 11 språk.

Det är dock oklart hur stor överlappning som finns mellan dessa 3 miljoner och de 3,2 miljoner kontona, och huruvida eToro Academy är mer användbart som ett verktyg för att behålla befintliga användare eller som ett verktyg för att förvärva nya kunder.

Tillväxtpotential för eToro

Enligt företaget finns en enorm tillväxtpotential som härrör från några megatrender.

Den första är ett generationsskifte, med inte mindre än 72,6 triljoner USD i tillgångar som ska överföras till nästa generation fram till 2045.

Eftersom denna överföring kommer att gynna generationer av digitala infödingar, befinner sig online‑mäklarlösningar som eToro i en optimal position för att dra nytta av och fånga en allt större del av marknaden.

En andra faktor är den växande deltagandet av detaljhandelsinvesterare i aktier och andra finansiella tillgångar. Detta sker naturligtvis delvis i form av passiv investering, men även aktiv investering och handel. Denna trend bör också gynnas av mer ergonomiska och responsiva investeringsappar jämfört med äldre lösningar som erbjuds av banker och många historiska mäklarfirmor.

Slutligen, en tredje bidragande faktor till eToros långsiktiga potential är den låga andelen europeiska hushåll som har exponering mot aktiemarknaderna. Medan majoriteten av amerikanska hushåll (58 %) har det, äger 1 av 5 brittiska hushåll aktier, och knappt 1 av 10 EU‑hushåll gör det.

Källa: eToro

Detta lämnar ett enormt utrymme för tillväxt och effekten av mer finansiell utbildning för att växa EU‑ och UK‑mäklarmarknaden.

AI

En annan tillväxtmotor för eToro är företagets vilja att omfamna ny teknik. Speciellt förändrar AI snabbt inte bara mjukvaru‑ och teknikbranschen, utan även finanssektorn.

Till exempel kan eToro‑användare redan nu ställa frågor till företagets AI‑assistent om de aktier de äger eller är intresserade av.

Kombinerat med databasen av utbildningsresurser från eToro Academy kan detta användas för att dynamiskt svara på nästan alla frågor investerare kan ha om ekonomi i allmänhet, enskilda aktier, kryptovalutor, etc.

Denna AI‑assistent hanterar för närvarande 57 % av inkommande kundförfrågningar, vilket snabbar upp svarstiden och minskar kostnaderna för kundservice.

Källa: eToro

Andra AI‑verktyg har antagits av eToros anställda för att öka produktiviteten, med 10 AI‑verktyg redan utvecklade internt och godkända.

Slutligen omfamnar företaget AI för marknadsföringsändamål, särskilt med en helt AI‑genererad reklam i samband med Olympiska spelen i Paris 2024.

Smart Portföljer

En annan tillämpning av AI är att skapa “smart portföljer”, vilket annars skulle kräva en finansspecialist för att matcha ett förutbestämt tema eller investeringsstrategi.

För närvarande erbjuder företaget över 110 smart portföljer som täcker “trendiga” ämnen, som AI, framtida mobilitet, e‑handel, förnybar energi, etc.

Denna portfölj styrs delvis av rekommendationer och partnerskap med ledande investeringsföretag, som BlackRock (BLK ), och mer nyligen, det innovationsfokuserade företaget Ark Invest grundat av Cathy Wood, mycket populärt bland detaljhandelsinvesterare genom ARK‑Future First Smart Portfolio, som investerar i en rad ETF:er med innovativa och disruptiva teknologier.

Källa: eToro

eToro IPO

Tillkännagivet i mars 2025, eToro IPO‑preliminära data avslöjade intäkter på 824 M USD och nettoresultat på 192 M USD år 2024.

Detta representerar en intäktstillväxt år‑till‑år på 45,6 %. Tillväxten i nettoresultat är ännu mer spektakulär, eftersom den bara var 15,3 M USD år 2023, och en nettokostnad på 21 M USD år 2022.

Det verkar som att den eftersträvade värderingen kommer att ligga på omkring 5 B USD, även om det exakta talet ännu inte är tydligt.

Kontroverser

Global finans, digitala revolutioner och explosiv tillväxt kommer sannolikt inte utan kritik. Vid tillfällen har eToro kritiserats för kvaliteten på sin kundservice. Detta verkar dock ha varit antingen en tillfällig period då tillväxten överträffade företagets personalstyrka eller mer individuella problem och fel än ett systematiskt fel.

En mer rättvis kritik är att, likt alla noll‑avgifts handelsplattformar, måste eToro tjäna pengar på annat sätt. Detta sker vanligtvis genom att hantera spreaden (skillnaden mellan köp‑ och säljpris) mer aggressivt än på traditionella plattformar.

Uttagsavgifter, eller växlingskurser mellan valutor, är ett annat sätt plattformen tjänar pengar på (vissa användare har rapporterat svårigheter att få uttag, och processen kan i värsta fall ta upp till 10 dagar).

Som ett resultat kanske eToro inte är den bästa plattformen för mycket aktiva handlare som förstår djupgående alla nyanser av aktie‑, valuta‑ eller optionshandel. Detta gäller särskilt för handlare som använder hög hävstång, eftersom “dolda avgifter” från spreaden multipliceras i enlighet med detta, till skillnad från vanliga transaktionsavgifter.

Det är dock en mycket nybörjarvänlig plattform, tack vare dess visuella gränssnitt och omfattande utbildningsmaterial. Det mycket diversifierade utbudet av tillgängliga tillgångar är också bra för investerare som sakta expanderar till nya områden. Slutligen är möjligheten att kopiera erfarna och granskade investerare ett extra plus.

Slutsats

eToro har byggt sin verksamhet på premissen om ett lättförståeligt visuellt gränssnitt för handel och investering, och har ensam skapat kategorin social investering.

Dessa två element är fortfarande kärnan i verksamheten och dess fördel på en mycket konkurrensutsatt marknad av mäklarföretag. Tidig närvaro i online‑mäkleri har också hjälpt.

Från denna grund har eToro blivit en ledare inom europeisk online‑mäkleri, konsekvent lägga till mer funktionalitet och investeringsalternativ för sina användare: fler aktier, CFD, kryptovalutor, hävstång, etc.

Som ett resultat har företaget vuxit explosivt sedan 2019, multiplicerat sin användarbas med 6 ganger, utnyttjat pandemins svans, aktiemarknadernas rekordhöjder och investering i aktier och krypto som blivit mainstream för en yngre generation.

Eftersom intäkterna är upp nästan 50 % år‑till‑år, inför den efterlängtade IPO:n, verkar tillväxten nu sakta ner betydligt.

Företaget kommer sannolikt att fortsätta gå bra med digitala infödingar som söker ett enkelt och användarvänligt gränssnitt, och kanske annars lite skrämda av finansvärlden.

Det är också sannolikt att de fortsätter samla in de sporadiska negativa recensionerna från mer krävande dagshandlare, för vilka noll‑avgiftssystemet inte är en bra match.