DRW och Marex genomför den första OTC-swappen på Canton med ett tokeniserat iBoxx-index

S&P Dow Jones Indices, Kaiko och Derivnex meddelade den 13 oktober 2026 att den första OTC-swaptransaktionen (over-the-counter) på Canton Network hade slutförts. Totalavkastningsswappen genomfördes på Derivnex mellan DRW och Marex och baseras på S&P DJI:s iBoxx USD Liquid Investment Grade Index, som Kaiko tokeniserade på Canton.

Företagen beskriver transaktionen som det första OTC-derivatet som baseras på ett helt tokeniserat index i en infrastruktur för distribuerade liggare. Enligt tillkännagivandet visar den hur referensdata, licensiering, representation av affärer och värdering kan kopplas samman i en integritetsskyddande infrastruktur utformad för institutionella marknader.

OTC-swappar är privat förhandlade avtal som gör det möjligt för motparter att få eller hantera exponering mot en tillgång eller ett index utan att äga det direkt. Att hantera en swap under hela dess livscykel omfattar vanligtvis flera system, bilateral kommunikation och löpande avstämningar mellan motparterna.

Via Derivnex representerades affären på Canton som ett smartkontrakt med transaktionsvillkoren, utformat för att följa affären under hela dess livscykel. Smartkontraktet ger DRW och Marex en gemensam, synkroniserad dokumentation för hantering av värderingar och andra händelser under swapens livscykel.

George Harrington, vd för Derivnex, sade att OTC-derivat hör till de största marknaderna inom institutionell finans, men att mycket av infrastrukturen som stöder dem fortfarande är fragmenterad. ”Derivnex ger motparter en gemensam digital representation av en affär, från affärsbekräftelsen och genom hela dess livscykel”, sade han. Han tillade att den första OTC-swappen på Canton visar hur modellen kan fungera på en aktiv institutionell marknad.

Cameron Drinkwater, produkt- och driftchef på S&P DJI, sade att transaktionen visar hur etablerad infrastruktur för referensindex kan stödja nya marknadsstrukturer för institutionella aktörer. ”Genom att kombinera ett av våra främsta index med kontrollerad digital distribution via Kaiko utvidgar vi vår kreditverksamhet till finansiering på blockkedjan. Det bygger vidare på mer än två decennier av likviditet, transparens och handelbarhet för iBoxx-index, samtidigt som vi upprätthåller höga krav på kvalitet och styrning”, sade han.

Kaikos vd Ambre Soubiran sade att transaktionen visar hur tokeniserad infrastruktur för referensindex kan stödja nya institutionella marknader och produkter, samtidigt som den bevarar de licensierings-, styrnings- och operativa standarder som finansinstitut kräver. Nilesh Jethwa, vd för Marex Solutions, beskrev transaktionen som ett praktiskt exempel på hur OTC-derivat kan representeras och hanteras i en infrastruktur för distribuerade liggare, i linje med Marex fokus på att överbrygga traditionell finans och digitala tillgångar. Han sade att den visar hur ny teknik kan bidra till mer samordnade och transparenta arbetsflöden, samtidigt som de kontroller som institutionella marknadsaktörer kräver upprätthålls.

Tokeniserat referensindex och värdering

Kaiko tokeniserade iBoxx USD Liquid Investment Grade Index på Canton. Tokenen kombinerar referensdata med åtkomstbehörigheter och användningsregler. Utformningen är avsedd att låta behöriga deltagare använda indexdata i digitala finansiella arbetsflöden, samtidigt som S&P DJI:s kontroll över licensiering och immateriella rättigheter bevaras.

För den här transaktionen distribuerade Kaiko även S&P DJI:s signerade officiella indexvärden, som Derivnex använder för att värdera positionen under hela dess livscykel. Enligt tillkännagivandet gör referensindexet i tokeniserad form och prisinfrastrukturen tillsammans det möjligt för indexet att användas i en aktiv OTC-derivattransaktion i en infrastruktur för distribuerade liggare.

Företagen uppger att testtransaktionen ger leverantörer av referensindex ett kontrollerat och granskningsbart sätt att distribuera indexens immateriella rättigheter på nya institutionella marknader och för nya produkter. Den ger också handelsplattformar och motparter ett standardiserat sätt att använda referensdata i sina befintliga arbetsflöden för transaktioner och hantering under hela livscykeln.

Common Domain Model och planerade funktioner för säkerheter

Derivnex använder Common Domain Model (CDM), som tillhandahåller en standardiserad digital representation av derivattransaktioner och händelser under deras livscykel. Plattformen, som bygger på Canton, gör det möjligt för bilaterala OTC-motparter att samordna transaktionsflöden och samtidigt upprätthålla den konfidentialitet som institutionella marknader kräver.

Enligt företagen förväntas framtida funktioner koppla samman positioner som hanteras av Derivnex med digitala kontanter och säkerheter på Canton. Det skulle göra det möjligt att överföra marginaler, säkerheter och avtalsenliga betalningar inom samma infrastruktur som den underliggande transaktionen.

Swapaffären bygger vidare på det tidigare tokeniseringsarbetet mellan S&P DJI och Kaiko. Den 31 mars 2026 meddelade de två företagen att de hade tokeniserat iBoxx U.S. Treasuries Index på Canton Network. Enligt företagen var det första gången en större indexleverantör gjorde ett finansiellt referensvärde tillgängligt som en inbyggd digital tillgång, med inbäddad distribution av indexdata, licensiering och behörighetsstyrning. Enligt den modellen är det tokeniserade indexet inte en investerbar tillgång: det finns på blockkedjan som en icke-fungibel token som omfattar licensrättigheter och programmerbara dataflöden för indexet, avsedd att integreras i digitala finansiella produkter. S&P DJI behåller full kontroll över distributionen och användningen av indexet, med stöd av det immaterialrättsliga skydd som används på traditionella marknader, och har ensamrätt att prägla iBoxx-token så att endast auktoriserade token skapas och distribueras.

Den 14 september 2026 meddelade S&P Global (SPGI ) en strategisk investering i Kaiko, genomförd via S&P Global Ventures som en del av en utökning av Kaikos Series B-runda. Tidigare i september 2026 hade S&P DJI och Kaiko slagit samman sina kapaciteter inom kryptoindex i en gemensam, samprofilerad produktserie: S&P Kaiko Digital Asset Indices. Enligt septembermeddelandet tillhandahåller Kaiko tjänster åt fler än 250 finansiella företag, institutioner och tillsynsmyndigheter världen över och hade nyligen förvärvat Amberdata och Cometh.