Varför AI‑investeringsannonser inte alltid får aktier att stiga

De första utvecklingarna inom AI efter lanseringen av ChatGPT 2022 har chockerat världen med mycket snabb teknisk och prestandamässig utveckling, från en chatbot som överraskande väl kan föra naturliga samtal till ett system som potentiellt kan ersätta många vita kråksaxjobb.

Denna förändring i AI‑kapacitet har också skapat en förändring i den offentliga diskursen kring AI‑teknik. Entusiasm för den nya kapaciteten blandas i allt högre grad med oro för AI och är kopplad till ansvarsfull implementering, arbetskraftsförflyttning eller sysselsättningsökning. Dessutom har återkommande påståenden om massförstörelse av jobb genom AI‑teknik från AI‑utvecklare, som Elon Musk, eldat upp dessa farhågor, även när han försöker framställa det som en positiv utveckling.

“Jag tror att vi ser den mest störande kraften i historien här. Vi kommer för första gången att ha något som är smartare än den smartaste människan. Det kommer en tid då ingen jobb behövs. Du kan ha ett jobb om du vill ha ett jobb för personlig tillfredsställelse, men AI kommer att kunna göra allt.”

Som ett resultat fungerar AI‑annonser nu både som finansiella och rykte‑signaler. En ny studie av två forskare vid University of Memphis och University of Arkansas analyserade hur AI‑annonser uppfattas av marknaden antingen som en innovation eller en risk, och att skillnaden i allt högre grad förmedlas av allmänhetens sentiment.

De publicerade sina resultat i The Journal of Strategic Information Systems¹, under rubriken “Påverkar allmänhetens åsikter om etik, uppsägningar och anställning börsens reaktioner på AI‑investeringsannonser? Insikter från 2010‑2023”.

Komplettering eller ersättning?

Det finns två potentiella vägar när det gäller AI‑implementering på arbetsplatsen.

Den första vägen är komplettering, där IT‑produkter samarbetar med människor, kompletterar varandras förmågor, möjliggör ömsesidigt lärande och förstärker varandras kapacitet. Detta ligger mer i linje med tidigare iterationer av IT‑teknik och är mycket mindre benäget att möta betydande motstånd.

“Robotic Process Automation (baserat på regelbaserade motorer) är ett exempel på att använda AI för automatisering, medan användning av taligenkänning och konversationsagenter för att förbättra första linjens kundinteraktion (baserat på Natural Language Processing) illustrerar användningen av AI för komplettering.”

Den andra vägen är ersättning, där AI‑systemet helt ersätter jobb som tidigare utfördes av en människa. I detta sammanhang försvinner anställningen i den rollen helt, och ur ett företags perspektiv ersätts lönekostnaderna av en (idealt mindre) ny IT‑budget.

Komplettering passar bättre för tvetydiga uppgifter där AI‑system kompletterar unika mänskliga förmågor, såsom intuition och sunt förnuft.

IT‑investeringar och marknadsavkastning

Tidigare studier har visat att IT‑investeringar påverkar aktieavkastning och har en betydande effekt på företagsresultat.

Som ett resultat har aktiemarknaderna i allmänhet ”lärt sig” att reagera positivt på ett företag som investerar i IT‑infrastruktur. Detsamma har initialt varit fallet med AI, då många företag meddelade att de implementerade AI för att öka produktiviteten och tillväxten.

Nu, flera år in i denna process, börjar marknaderna analysera AI:s verkliga effekt på produktivitet och sysselsättning med större eftertänksamhet och analys.

De växande farhågorna handlar inte bara om effekten på produktiviteten, utan också om etiska frågor. Till exempel kan AI öka bias eller öka samhälleliga ojämlikheter genom att minska sysselsättningen och lönerna. Den ”svarta lådan”‑karaktären hos många AI‑system, där beslutsprocessen kan vara helt oförklarlig, ökar bara denna risk.

“I fall där företag betonar AI‑investeringar i automatisering arbetar AI‑systemet självständigt och därmed lämnas systemen utan kontroll, vilket orsakar okontrollerbara etiska problem. Detta kan skapa en negativ uppfattning om AI. Således kan åsikter om etik som uppstår från antagandet av AI i automatisering minska de upplevda potentiella fördelarna med AI‑driven automatisering.”

AI‑annonser och aktiemarknader

Utvärdera AI‑investeringar

Studien analyserade annonser gjorda av amerikanska börsnoterade företag om AI från 2010‑2023, med hjälp av LexisNexis data.

Av de 1 006 annonserna uteslöt forskarna de som sannolikt var kopplade till andra händelser, såsom när en fusion, förvärv, avyttring eller förändring av VD inträffade inom ett 14 handelsdagars fönster kring AI‑investeringsannonsen. Till slut analyserade de marknadsavkastningen som skapades av 403 unika AI‑annonser från amerikanska börsnoterade företag.

Dessa annonser analyserades senare för deras innehåll relaterat till ämnen kring sysselsättning som sannolikt påverkar uppfattningen om AI.

“För varje enskild tweet från investerare använde vi ett Python‑program för att extrahera meningar som nämner etik, uppsägningar och anställningsrelaterade nyckelord. Genom hela artikeln avser ”opinion about ethics”, ”opinion about layoffs” och ”opinion about hiring” tonen i diskursen om varje ämne i tweetarna kring ett tillkännagivande.”

Studien undersökte sedan den finansiella avkastningen efter tillkännagivandet av AI‑implementering. Fokus låg inte på marknadens omedelbara reaktioner, utan på effekten på aktiekursen flera månader senare.

“Vi använder de ett‑åriga köp‑och‑håll‑onormala avkastningarna (BHAR) från den dag då AI‑investeringen offentligt tillkännages.”

AI:s påverkan på marknaderna

Den första upptäckten i denna studie är att för perioden 2010–2016 skiljer sig de genomsnittliga sammansatta dagliga avkastningarna mellan AI‑ och icke‑AI‑IT‑tillkännagivanden inte signifikant. Detta är logiskt eftersom AI under denna period befann sig i ett tidigt stadium och var något likt andra IT‑system som användes för att förstärka den befintliga arbetsstyrkan.

I kontrast till detta, för perioden 2017–2023 överstiger de genomsnittliga sammansatta dagliga avkastningarna för AI‑företag signifikant de för icke‑AI‑IT‑företag. Detta speglar den allt mer positiva synen bland investerare på AI och dess framtida inverkan på produktivitet samt ett specifikt akties framtidsutsikter.

Studien fann att betoning på automatisering, förstärkning och positiv offentlig diskussion om anställning var förknippade med starkare långsiktiga onormala avkastningar. I motsats härtill var mer negativ diskurs om etik och uppsägningar förknippad med svagare avkastning.

“Betoning på både automatisering och förstärkning samt åsikter om anställning är positivt förknippade med BHAR, medan både åsikter om etik och åsikter om uppsägningar är negativt förknippade med BHAR.”

Source: The Journal of Strategic Information Systems

Investeringsinsikter

AI anthropomorfiseras ofta, vilket innebär att människor tillskriver den mänskliga egenskaper, intentioner eller förmågor. Detta är både en fördel, eftersom AI definitivt kan utföra uppgifter som andra IT‑innovationer inte kan klara av, men också en risk, då den i allt högre grad uppfattas som en konkurrens till faktiska människor och inte bara som en kraftförstärkare för arbetare.

Av den anledningen kopplar många AI till etiska bekymmer och rädsla för jobbförlust.

Så kopplingen mellan AI:s effekter och AI‑investeringar kan förändra marknadens uppfattning och resultatet för aktiekurserna.

Både automatiserings‑fokuserade och förstärknings‑fokuserade AI‑tillkännagivanden var positivt förknippade med långsiktiga onormala avkastningar. Dessa samband förändrades dock i takt med den omgivande offentliga diskursen, särskilt när automatisering diskuterades tillsammans med etiska frågor, uppsägningar eller anställning.

“När AI‑investeringen betonar automatisering försvagas den positiva kopplingen till långsiktiga onormala avkastningar i takt med att den offentliga opinionen om etik och uppsägningar blir mer negativ, men den stärks när den offentliga opinionen om anställning blir mer positiv.”

En förklaring till den offentliga uppfattningen är att marknaderna kanske inte skiljer på uppsägningar som beror på AI‑driven effektivisering och uppsägningar som beror på ekonomiska svårigheter. Denna reaktion kan delvis vara befogad, eftersom det kan vara frestande för företag i en nedgång att felaktigt skylla nedskärningar av personalen på AI.

Och naturligtvis är AI‑investeringar inte garanterade att ge positiv avkastning på den insatta insatsen och kapitalet.

Så med AI‑tillkännagivanden utvärderar investerare inte bara teknikens potential, utan även implementeringens trovärdighet, arbetskraftskonsekvenser, regulatorisk exponering samt om investeringen har en trovärdig väg till intäkter eller effektivitetsvinster.

Studien antyder inte att enbart lägga till ”AI” i en företagsstrategi garanterar ett värderingspremium. Istället visar den att långsiktiga marknadsresultat delvis beror på vad investeringen är avsedd att uppnå samt den offentliga diskursen kring dess arbetskraft och etiska implikationer. Eftersom datasetet sträcker sig till 2023, är det en viktig öppen fråga huruvida investerare har blivit ännu mer selektiva under den efterföljande generativa och agentbaserade AI‑investeringscykeln.

Investera i AI‑applikationer

RELX PLC

Att implementera AI garanterar ingen avkastning. De starkaste kommersiella fallen kopplar AI‑utgifter till proprietär information, etablerade kundrelationer och produkter med en mätbar väg till intäktsgenerering.

Ett bra exempel på en sådan databas som är användbar för AI är RELX, en global leverantör av informationsbaserad analys och beslutsverktyg för professionella och företagskunder. Dess 37 000 anställda betjänar kunder i över 180 länder. Företaget hette tidigare Reed Elsevier och är en stor förläggare av vetenskapliga publikationer. Under 1990‑talen till 2010‑talen gjorde företaget en lång rad förvärv för att expandera sin dataverksamhet inom leveranskedjor, online‑ID:n, regulatoriska risker, anti‑penningtvätt, brottsbekämpning med mera.

Företagets kärnverksamhet är uppdelad i fyra olika segment.

Den första är risk, där offentligt och branschspecifikt innehåll med avancerad teknik och algoritmer används för att bedöma och förutsäga risk.

Källa: RELX

Ett annat segment är företagets historiska publiceringscentrum: vetenskapliga, tekniska och medicinska data och publikationer, av vilka den mest prestigefyllda publikationen sannolikt är den medicinska tidskriften The Lancet.

Det tredje segmentet är juridisk data och rådgivning, via dess LexisNexis Legal & Professional‑gren.

“Vi hjälper advokater att vinna mål, hantera sitt arbete mer effektivt, betjäna sina klienter bättre och växa sina praktiker genom att använda avancerad analys och den senaste banbrytande tekniken, inklusive artificiell intelligens. Vi bistår företag med att bättre förstå sina marknader och övervaka relevanta nyheter.”

Det sista segmentet är utställningar, med RELX som använder “personliga evenemang och digitala verktyg för att möjliggöra innovation och stödja den ekonomiska utvecklingen av lokala marknader och nationella ekonomier runt om i världen.” Detta segment stöds av det omfattande nätverket och ryktet hos företagets övriga avdelningar.

Sammanfattningsvis är RELX inte bara de enskilda delsektionerna av sin verksamhet, utan ett dataförst företag som byggts upp under mer än ett sekel med fokus på exakt, vetenskaplig och professionell information.

Detta gör det till ett gott exempel på den typ av företag som kan blomstra i en datadriven era, där AI‑företag ständigt söker fler källor till premium‑kvalitetsdata.

För investerare är den viktiga berättelsen att detta proprietära datamur nu utnyttjas av företagets egna generativa och agentbaserade AI för att leverera pålitliga tjänster inom juridik, riskförutsägelse och vetenskapliga aktiviteter.

Senaste nyheter och utveckling kring RELX PLC (REL)-aktien

Refererad studie

^{1. Ankur Arora and Rajiv Sabherwal. Påverkar allmänna åsikter om etik, uppsägningar och anställning börsreaktioner på AI‑investeringsannonser? Insikter från 2010–2023. The Journal of Strategic Information Systems. Volume 35, Issue 4, december 2026, 101997. https://doi.org/10.1016/j.jsis.2026.101997}