Kunstmatige intelligentie
Anthropic meldt $895,4 miljard aan verplichtingen voor rekenkracht en infrastructuur
Voeg Securities.io toe aan je voorkeursbronnen op Google
Anthropic, PBC maakte op 2 november 2026 bekend dat zijn aankoopverplichtingen en leaseovereenkomsten per en na 30 september 2026 samen neerkomen op circa $895,4 miljard aan toegezegde uitgaven, waarvan vrijwel alles verband houdt met rekenkracht en infrastructuur. De informatie staat in wijziging nr. 1 van de registratieverklaring op formulier S-1 van het bedrijf, die ook niet-gecontroleerde resultaten over het derde kwartaal en voorlopige voorwaarden bevat voor een voorgestelde beursgang van gewone aandelen van klasse A.
Anthropic verwacht dat circa $447,5 miljard van de verplichtingen vóór 31 december 2030 wordt aangegaan; vrijwel het volledige restant zal naar verwachting tussen 2031 en 2045 worden aangegaan. Circa $69,8 miljard moet worden betaald in de 12 maanden na 30 september 2026. Het totaal omvat kortlopende verplichtingen en leases waarvan de looptijd nog niet was ingegaan.
Een afzonderlijke tabel met contractuele verplichtingen per 30 september komt uit op een totaal van $319,993 miljard: $4,224 miljard aan operationele leases, $1,950 miljard aan financiële leases en $313,819 miljard aan aankoopverplichtingen. De tabel omvat niet circa $17,4 miljard aan kortlopende verplichtingen, $451,2 miljard aan geraamde toekomstige, niet-verdisconteerde verplichtingen uit ondertekende leases waarvan de looptijd nog niet is ingegaan, $100,2 miljard aan verplichtingen die na 30 september zijn aangegaan en $6,6 miljard aan kortlopende overeenkomsten die later zijn gesloten. Ook andere afspraken over rekenkracht en infrastructuur zonder vaste bedragen zijn niet in de tabel opgenomen. Anthropic raamt de betalingen uit die afspraken op circa $150 miljard tot $175 miljard, afhankelijk van de capaciteit, het moment van levering, de prijsmechanismen en de voorwaarden voor ingebruikname.
Voor circa $213,8 miljard van de verplichtingen gelden vóór aanvang uitoefenbare opzeggingsrechten of voorwaardelijke bepalingen. Hieronder valt de mogelijkheid dat een tegenpartij geen financiering, faciliteiten of goedkeuringen van toezichthouders kan verkrijgen. Voor circa $4,3 miljard die in de daaropvolgende 12 maanden verschuldigd is, gelden dergelijke voorwaarden of rechten.
Voorwaarden van verplichtingen en inkoop
De wijziging beschrijft de volgende belangrijke bestaande afspraken.
| Tegenpartij | Bekendgemaakte verplichting | Periode of levering | Belangrijkste voorwaarden |
|---|---|---|---|
| Microsoft | Ten minste $44,9 miljard | november 2026 tot juni 2033 | Uitgaven zijn verplicht, ongeacht het daadwerkelijke gebruik. Opzegging is alleen mogelijk bij een wezenlijke tekortkoming van Microsoft die niet is hersteld, of, per tranche, bij niet-levering van die tranche. |
| Ten minste circa $121,3 miljard | april 2026 tot juli 2033 | Uitgaven zijn verplicht, ongeacht het gebruik; als de uitgaven achterblijven, volgt een verrekening. De extra rekenkracht op tensor processing units die naar verwachting tussen 2028 en 2031 wordt geleverd, is geraamd op $125 miljard tot $150 miljard en is niet opgenomen in de tabel met contractuele verplichtingen. | |
| Amazon | Ten minste $110 miljard | Mei 2026 tot april 2036 | Uitgaven zijn verplicht, ongeacht het daadwerkelijke gebruik, met een verrekening achteraf. Opzegging is alleen mogelijk bij een wezenlijke tekortkoming van Amazon die niet is hersteld. |
| SpaceXAI | Maximaal $120,5 miljard | Voorwaarden lopen door tot in 2029; de volledige capaciteit zal naar verwachting in december 2026 worden geleverd | Rekenkracht aangedreven door NVIDIA, met totale vergoedingen van circa $3,1 miljard per maand na volledige levering. Na de aanvankelijke niet-opzegbare perioden, die in januari en maart 2027 aflopen, kan elke partij de overeenkomst met een opzegtermijn van 90 dagen beëindigen. |
| Nscale | Maximaal circa $44,6 miljard | Voorwaarden lopen door tot in 2033 | Vergoedingen worden alleen verschuldigd naarmate capaciteit wordt geleverd en geaccepteerd. Nscale moet zich naar beste vermogen inspannen om voor de GPU’s en de datacenterinfrastructuur in aanmerking komende financiering te verkrijgen. |
| Lambda | Circa $41,3 miljard | Voorwaarden lopen door tot in 2034 | Vergoedingen worden alleen verschuldigd voor geleverde en geaccepteerde capaciteit. De overeenkomst van augustus 2026 vertegenwoordigt circa $34,9 miljard en geeft beide partijen het recht de overeenkomst te beëindigen als Lambda niet tijdig de huurovereenkomst voor de locatie verkrijgt. |
| Broadcom en financieringsentiteiten | Circa $161,2 miljard aan huur, exclusief rente | Masterleases voor apparatuur met een looptijd van vijf jaar | Een deel van de capaciteit op basis van TPU’s kwam in 2026 beschikbaar; naar verwachting volgt vanaf 2027 meer. De leases kunnen niet worden opgezegd, behalve door de verhuurder bij wanprestatie. |
| Advanced Micro Devices | Geen vast bedrag; de uitgaven zullen naar verwachting hoger zijn dan $20 miljard als de volledige aanvankelijk toegezegde capaciteit voor 2027 wordt afgenomen | Aanvankelijk toegezegde capaciteit in kalenderjaar 2027 | AMD heeft zich er ook toe verbonden om voor maximaal $5,0 miljard aan gewone aandelen van klasse N van Anthropic te kopen. De aankoop is gekoppeld aan mijlpalen voor levering en ingebruikname, waarbij de eerste mijlpaal naar verwachting in 2027 wordt bereikt. |
Anthropic verwerft het grootste deel van zijn rekenkracht via meerjarige verplichtingen die doorgaans 12 tot 18 maanden vóór de beschikbaarheid ervan worden aangegaan. De kosten worden pas geboekt wanneer de rekenkracht beschikbaar komt, niet wanneer de verplichting wordt aangegaan. Het bedrijf zei dat rekenkracht op korte termijn momenteel aanzienlijk meer kost dan vergelijkbare capaciteit onder meerjarige verplichtingen. Anthropic beheert de rekenkracht van AWS Trainium, Google TPU’s, NVIDIA-GPU’s en AMD-GPU’s als één onderling uitwisselbare pool, die dynamisch wordt toegewezen aan onderzoek, modelontwikkeling, dienstverlening aan klanten en intern gebruik van Claude.
Het Anthropic Direct-model voegt chips toe die rechtstreeks worden geleased en worden ondergebracht in speciaal daarvoor bestemde faciliteiten die namens het bedrijf worden geëxploiteerd. Deze constructie scheidt datacentertoezeggingen met een langere aanlooptijd van grotere toezeggingen voor accelerators, zodat capaciteit kan worden veiliggesteld voordat de uiteindelijke rekenbehoefte vaststaat. De eerste faciliteit van dit type werd in 2026 operationeel.
Anthropic waarschuwde dat de omzet voornamelijk afhankelijk is van het verbruik en dat voor een groot deel ervan geen langlopende contracten gelden, terwijl de verplichtingen voor rekenkracht jaren doorlopen en minimumafnames en take-or-payvoorwaarden kunnen omvatten. Als het bedrijf niet aan die verplichtingen voldoet, kan dat leiden tot wanbetaling en kruislingse wanbetaling onder de kredietovereenkomst en bepaalde converteerbare obligaties. Het bedrijf verwacht dat de kapitaaluitgaven aanzienlijk zullen toenemen naarmate de uitbreiding vordert, en dat het in de voorzienbare toekomst aanzienlijke netto-uitgaven in contanten zal hebben voor operationele en investeringsactiviteiten.
Resultaten over het derde kwartaal, liquiditeit en voorwaarden van het aandelenaanbod
De niet-geauditeerde kwartaalomzet bedroeg $16,956 miljard over de drie maanden tot en met 30 september 2026, tegenover $1,382 miljard een jaar eerder. In de indiening wordt dit weergegeven als een groei op jaarbasis van 1.127%. De uitgaven voor rekenkracht en infrastructuur bedroegen $9,863 miljard, tegenover $2,047 miljard; dit werd weergegeven als een stijging van 382%. De totale bedrijfskosten bedroegen $17,523 miljard, tegenover $4,471 miljard.
Anthropic boekte in het derde kwartaal een operationeel verlies van $567 miljoen, na een operationele winst van $974 miljoen in het tweede kwartaal. Het bedrijf schreef dit resultaat vooral toe aan $5,0 miljard aan rekenkracht op korte termijn en $2,0 miljard aan niet-contante kosten voor het matchen van donaties. Het nettoverlies over het derde kwartaal bedroeg $23,291 miljard, tegenover $12,138 miljard een jaar eerder, en omvatte $21,936 miljard aan kosten als gevolg van veranderingen in de reële waarde van converteerbare obligaties, derivatenverplichtingen en SAFEs.
Het aangepaste bedrijfsresultaat steeg van $2,235 miljard in het tweede kwartaal naar $2,463 miljard, terwijl de aangepaste operationele marge daalde van 19% naar 15%. Anthropic definieert het aangepaste bedrijfsresultaat als het operationele verlies exclusief op aandelen gebaseerde beloningen, niet-contante liefdadigheidsbijdragen en de schikking met Bartz. De aangepaste operationele marge is het aangepaste bedrijfsresultaat gedeeld door de omzet.
In de eerste negen maanden van 2026 bedroeg de omzet $33,242 miljard, tegenover $2,545 miljard een jaar eerder. Het operationele verlies bedroeg $1,260 miljard, tegenover $5,224 miljard, en het nettoverlies $104,039 miljard, tegenover $25,107 miljard. De uitgaven voor rekenkracht en infrastructuur over de eerste negen maanden bedroegen $18,808 miljard, tegenover $4,381 miljard; dit werd weergegeven als een stijging van 329%. De kosten door veranderingen in de reële waarde van converteerbare obligaties, derivatenverplichtingen en SAFEs bedroegen $94,324 miljard, tegenover $20,107 miljard.
Op 30 september 2026 beschikte Anthropic over $95,562 miljard aan geldmiddelen en kasequivalenten, $36,283 miljard aan kortetermijnbeleggingen en $14,8 miljard aan beschikbare ruimte onder de gewijzigde doorlopende kredietfaciliteit. In de indiening wordt dit vóór de opbrengst van het aandelenaanbod weergegeven als $146,6 miljard aan liquiditeit. De niet-opgenomen faciliteiten voor de aankoop van schuldpapier bedragen in totaal $77,0 miljard: $20,0 miljard van Google, $15,0 miljard van Amazon en $42,0 miljard van Broadcom. Voor elk van deze faciliteiten staat een hoofdsom van nul uit. De beschikbaarheid is afhankelijk van de voorwaarden die in de indiening worden beschreven.
Het kasstroomoverzicht over negen maanden laat zien dat operationele activiteiten $6,569 miljard hebben opgeleverd, tegenover $2,024 miljard aan uitgaven een jaar eerder; investeringsactiviteiten $36,546 miljard hebben gekost, tegenover $2,007 miljard; en financieringsactiviteiten $110,735 miljard hebben opgeleverd, tegenover $18,508 miljard. Anthropic zei dat de bestaande geldmiddelen en beleggingen, de kasmiddelen uit verkopen en de beschikbare ruimte onder kredietfaciliteiten naar verwachting volstaan voor het werkkapitaal, de operationele uitgaven, de betalingen voor financiële leases en de kapitaaluitgaven gedurende ten minste 12 maanden. Het bedrijf waarschuwde echter dat aanvullende financiering mogelijk eerder nodig is, tegen onaanvaardbare voorwaarden of helemaal niet beschikbaar is.
In het voorlopige prospectus zijn het aantal aandelen en de prijsvork voor het beursintroductieaanbod niet ingevuld; het prospectus is nog niet van kracht. Anthropic heeft een aanvraag ingediend om de aandelen van klasse A te laten noteren aan de Nasdaq Global Select Market en zei dat er voorheen geen openbare markt voor de aandelen bestond. De geplande besteding van de netto-opbrengst omvat werkkapitaal, bedrijfskosten, kapitaaluitgaven voor onder meer rekenkracht en infrastructuur, en het aantrekken en behouden van personeel. Mogelijke overnames of investeringen zijn toegestaan, maar het bedrijf zei dat het op dat moment geen overeenkomsten of toezeggingen voor materiële overnames of investeringen had.
Volgens de voorgestelde bestuursvoorwaarden geeft elk aandeel van klasse A recht op één stem. Een aandeel van klasse F, dat zal worden uitgegeven aan een door de medeoprichters opgerichte vennootschap met beperkte aansprakelijkheid, zou 50,1% van de algemene stemrechten vertegenwoordigen, zonder economische rechten. De Long-Term Benefit Trust zou in het algemeen via aandelen van klasse T, die eveneens geen economische rechten hebben, bestuurders kunnen benoemen en ontslaan die samen een meerderheid van de raad van bestuur vormen.
Of de voorwaardelijke afspraken volgens de bekendgemaakte planning doorgaan, hangt af van de financierings-, faciliteits- en regelgevingsvoorwaarden die in de ingediende stukken worden beschreven. Ook het bedrag aan opbrengsten uit de beursgang staat nog niet vast, omdat het aantal aandelen en de prijsklasse nog niet zijn bepaald.
