Silvergate के जाने के बाद, कौन बचता है?

Silvergate, जो क्रिप्टोकरेंसी‑केंद्रित बैंक है, ने बुधवार को घोषणा की कि वह अपने दरवाज़े बंद कर रहा है, जिससे FTX का पतन के कारण हुई तबाही में और इज़ाफ़ा हो रहा है। Silvergate का संचालन समाप्त करने का निर्णय बैंक के FTX से जुड़े होने के कारण है, कंपनी ने एक बयान में कहा, “हालिया उद्योग और नियामक विकास को देखते हुए, Silvergate मानता है कि बैंक संचालन का व्यवस्थित समाप्ति और बैंक का स्वैच्छिक लिक्विडेशन सबसे उचित मार्ग है।”

जबकि FTX ने नवंबर 2022 में दिवालिया होने की घोषणा की, इसके प्रभाव अभी भी कई महीनों बाद उद्योग में महसूस किए जा रहे हैं। एक्सचेंज पर धोखाधड़ी के आरोप भी लगे हैं, जिससे Silvergate पर भारी ध्यान केंद्रित हुआ, और उद्योग और बैंकों के संबंध पर नियामक सख्ती बढ़ी।

सौभाग्य से, Silvergate ने संकेत दिया है कि सभी जमा पूरी तरह से वापस किए जाएंगे, लेकिन यह नहीं बताया गया कि वह अपने व्यवसायों के खिलाफ दावों को कैसे निपटाएगा, जैसा कि बुधवार को साझा किए गए लिक्विडेशन योजना में कहा गया है। Centerview Partners Silvergate के वित्तीय सलाहकार के रूप में कार्य करेगा, जबकि Cravath, Swaine & Moore कानूनी सलाहकार के रूप में सेवा देंगे।

स्वैच्छिक लिक्विडेशन की खबर पिछले सप्ताह के बाद आई, जब Silvergate Bank ने अपने महत्वपूर्ण क्रिप्टोकरेंसी भुगतान नेटवर्क, जिसे Silvergate Exchange Network या ‘SEN’ कहा जाता है, को बंद कर दिया था। अपने प्रमुख सेवाओं में से एक माना जाने वाला SEN ग्राहकों को 24/7 लेनदेन करने की सुविधा देता था और संस्थागत निवेशकों द्वारा क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंजों के बीच फंड स्थानांतरित करने के लिए उपयोग किया जाता था।

रोचक बात यह है कि निवेश फर्में BlackRock (BLK ) और Citadel Securities ने हाल ही में Silvergate में बड़े हिस्से खरीदे हैं, क्रमशः 7% और 5.5%।

इसी बीच, Coinbase, Kraken, Galaxy Digital (GLXY ), Circle, Crypto.com, Gemini, और Bitstamp जैसी क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों ने जल्दी से Silvergate के साथ अपने संबंध तोड़ लिए, जब बैंक ने चेतावनी दी कि वह व्यवसाय में बना रहेगा या नहीं, यह निश्चित नहीं है।

Bitcoin माइनिंग फर्म Marathon Digital (MARA ) ने भी Silvergate Bank के साथ अपनी ऋण सुविधा को रोक दिया है, एक ट्वीट में कहा कि कंपनी ने “अपना टर्म लोन चुका दिया है और बैंक के साथ अपनी क्रेडिट सुविधाएँ समाप्त कर दी हैं”, जिससे Marathon का ऋण $50M कम हुआ और कंपनी की अनियंत्रित Bitcoin होल्डिंग्स 3,132 BTC बढ़ गई।

क्रिप्टो बाजार को झटका लगा

Silvergate कई महीनों से संघर्ष कर रहा है। जनवरी में अपने कार्यबल का 40% फुर्सत पर रखने के अलावा, Silvergate ने 2022 की चौथी तिमाही में $1 बिलियन का नुकसान दर्ज किया। और इस साल यह और अधिक इक्विटी खो रहा है, जिससे इसे अपना वार्षिक रिपोर्ट स्थगित करना पड़ा।

पिछले सप्ताह, अमेरिकी ऋणदाता ने 2022 के लिए सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC) के साथ वार्षिक 10-K दाखिल करने में देरी की, इसे अपने व्यवसाय की “व्यवहार्यता” को समझने के कारण बताया, जबकि नियामक सख्ती का इंतजार है जिसमें न्याय विभाग की चल रही जांच, कांग्रेस की पूछताछ, और उसके बैंकिंग नियामकों जैसे फेडरल रिज़र्व और कैलिफ़ोर्निया के वित्तीय संरक्षण और नवाचार विभाग की जांच शामिल है।

बैंक को शॉर्ट सेलरों से भी आलोचना का सामना करना पड़ा है, जमा करने वालों ने त्याग दिया है, और व्यापार साझेदारों ने भी इसे नज़रअंदाज़ किया है।

इन सबसे यह सवाल उठे कि क्या क्रिप्टो बैंक व्यवसाय में टिक सकता है और बाजार को गिरते देखा गया, Silvergate के शेयरों में भारी गिरावट आई। लेखन के समय, SI प्री‑मार्केट में $2.46 पर ट्रेड हो रहा है, जो नवंबर 2021 के $204.5 के उच्च स्तर से लगभग 99% गिरा है।

इसी बीच, Bitcoin $21,640 पर ट्रेड कर रहा है, Ether $1,532 पर, और कुल क्रिप्टोकरेंसी बाजार पूंजीकरण मुश्किल से $1 ट्रिलियन के स्तर से ऊपर बनी हुई है।

उसी दिन, फेड चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने भी दोहराया कि केंद्रीय बैंक संभवतः दरें पहले से अधिक बढ़ा सकता है और यदि आर्थिक डेटा गर्म रहता है तो तेज़ गति से बढ़ सकता है। हालांकि, उन्होंने कहा कि मार्च नीति बैठक में क्या किया जाएगा, इस बारे में अभी तक कोई निर्णय नहीं लिया गया है।

अंत में, संघर्षरत कंपनी Grayscale ने आशावाद जताया है कि वह अमेरिकी SEC के बिटकॉइन ट्रस्ट (GBTC) को एक्सचेंज‑ट्रेडेड फंड (ETF) में बदलने से इनकार करने के निर्णय को चुनौती देने वाले अपने कानूनी मुकदमे में जीत हासिल कर सकता है।

पारंपरिक बैंकिंग जोखिम

Silvergate ने बंद होने की घोषणा करने से पहले, यह क्रिप्टोकरेंसी‑मित्र बैंक अमेरिकी नियामकों के साथ इस बात पर चर्चा कर रहा था कि कैसे दिवालिया होने से बचा जाए। FDIC के अधिकारियों ने कैलिफ़ोर्निया के ला जोला में कंपनी के मुख्यालय पर पहुंचकर Silvergate को क्रिप्टो ध्वंस में अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली का पहला शिकार बनने से रोकने का इरादा जताया।

उन विकल्पों में से एक था क्रिप्टो निवेशकों को ढूँढना जो बैंकों के बढ़ते नुकसान के कारण तरलता को मजबूत करने में मदद कर सकें। लेकिन संभावित निवेशकों को निराशाजनक कॉलों की श्रृंखला विफल रही, और कोई भी कंपनी इस उद्योग के उथल‑पुथल में शामिल बैंक के साथ जुड़ने को तैयार नहीं थी।

“Silvergate की समस्याएँ पारंपरिक बैंकिंग जोखिमों—जैसे विविधता की कमी, परिपक्वता में असंगति—से भी अधिक या कम नहीं हैं, जितनी कि उसकी क्रिप्टो के प्रति एक्सपोजर से हैं,” कहा Sheila Bair ने, जिन्होंने वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान FDIC का नेतृत्व किया था।

1988 में लॉन्च किया गया, Silvergate मूल रूप से औद्योगिक ग्राहकों को ऋण देता था, और वाणिज्यिक तथा आवासीय रियल एस्टेट ऋण जैसी पारंपरिक सेवाओं में संलग्न था। दशकों बाद, 2013 में, इसने एक सामान्य सामुदायिक बैंक से डिजिटल एसेट उद्योग को सेवा देने वाले बैंक में परिवर्तन शुरू किया और संस्थागत क्रिप्टो खिलाड़ियों से जमा स्वीकार करना शुरू किया।

2018 में, Silvergate ने एक क्रिप्टोकरेंसी भुगतान प्लेटफ़ॉर्म पेश किया जो ग्राहकों को फिएट मुद्रा को उतनी ही तेज़ी से बदलने की अनुमति देता था जितनी डिजिटल एसेट्स अन्य सिस्टमों पर ट्रेड होते हैं, जैसे FTX।

Silvergate के पतन में, बैंक की बैलेंस शीट ने भी महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। बैंक ने क्रिप्टो ग्राहकों से प्राप्त जमा पर ब्याज नहीं दिया, जिसका मतलब था कि उसके पास फ्री फंड का एक पूल था जिसे वह मॉर्टगेज‑बैक्ड सिक्योरिटीज़ और राज्य एवं स्थानीय सरकारों द्वारा बेचे गए बांडों में निवेश करता था।

हालांकि यह सेटअप किसी भी बैंक के लिए असामान्य नहीं है, लेकिन जब फेड ने ब्याज दरें बढ़ाईं, तो यह Silvergate की कुछ सिक्योरिटीज़ के मूल्य को घटा दिया।

जैसे ही क्रिप्टोकरेंसी सेक्टर गिरा और ग्राहक अपने नकद को निकालने के लिए दौड़े, इसने ऋणदाता की ब्याज‑रहित जमा को देर सितंबर में $12 बिलियन से घटाकर पिछले साल के अंत तक केवल $3.9 बिलियन कर दिया, जिससे Silvergate को इन निकासी को कवर करने के लिए सिक्योरिटीज़ बेचनी पड़ी। लेकिन क्योंकि बांड कंपनी द्वारा भुगतान की गई कीमत से कम मूल्य के थे, उन्हें नुकसान पर बेचना पड़ा, जिससे पिछले साल के अंत में उसकी आय में $1 बिलियन का छेद बन गया।

“उन्होंने यह नहीं देखा कि बढ़ती ब्याज दरें उन जमा की अस्थिरता को मौलिक रूप से प्रभावित करेंगी,” कहा Todd Baker ने, जो Columbia University के Richman Center for Business, Law, and Public Policy (PPHC ) में हैं, Bloomberg के साथ एक साक्षात्कार में। “उन्होंने यह भी नहीं समझा कि दरें बढ़ने पर उनकी सिक्योरिटीज़ पोर्टफोलियो का मूल्य गिर जाएगा।”

इसी बीच, DOJ के धोखाधड़ी इकाई के अमेरिकी अभियोजकों ने बैंक के FTX और उसकी ब्रोकरेज फर्म Alameda Research के साथ संबंधों की जांच की है। आपराधिक जांच Silvergate द्वारा SBF के व्यवसाय के लिए रखे गए खातों को देख रही है। अब तक, बैंक पर कोई गलत कार्य का आरोप नहीं लगाया गया है, और जांच बिना किसी आरोप के समाप्त हो सकती है।

SEN की मृत्यु ने एक छेद बनाया

Silvergate दो प्रमुख बैंकों में से एक के रूप में कार्य कर रहा था जो क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों को सेवाएँ देता है, साथ ही Signature Bank, जो 2019 में लॉन्च किए गए Signet कार्यक्रम को प्रदान करता है और ब्लॉकचेन तकनीक का उपयोग करके रीयल‑टाइम सेटलमेंट सक्षम करता है। Silvergate के $11 बिलियन की तुलना में, Signature के पास $114 बिलियन से अधिक संपत्ति है।

क्रिप्टो बैंक की SEN सेवा ने बड़े निवेशकों और क्रिप्टो एक्सचेंजों के बीच ब्लॉकचेन से बाहर फंड ट्रांसफ़र को सुविधाजनक बनाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। अपने शिखर पर, Q4‑2021 के दौरान, SEN ने $219 बिलियन से अधिक के ट्रांसफ़र संभाले और $9.3 मिलियन की आय अर्जित की।

Silvergate के पास नियामक निगरानी के साथ एक बैंक की सभी मान्य सुरक्षा थी। इसे FDIC, फेड, और कैलिफ़ोर्निया के Department of Financial Protection and Innovation द्वारा लाइसेंस मिला था और यह क्रिप्टो के भीतर काम कर रहा था जबकि स्वयं क्रिप्टोकरेंसी बाजारों से बाहर रहा। इसके बावजूद, Silvergate का अंत हो गया है।

वर्तमान में, SEN को पुनः शुरू करने की कोई तात्कालिक योजना नहीं दिख रही है। हालांकि, उद्योग में स्थापित होने की इच्छा रखने वाली कोई कंपनी SEN को अधिग्रहित कर सकती है, क्योंकि इसका सफल ट्रैक रिकॉर्ड है। इस बीच, क्षेत्र के विशेषज्ञ SEN की क्रिप्टोकरेंसी बाजार बुनियादी ढांचे में प्रमुख खिलाड़ी के रूप में महत्त्व का मूल्यांकन कर रहे हैं और वैकल्पिक ब्लॉकचेन कंपनियों या पारंपरिक बैंकों पर विचार कर रहे हैं जो इसकी जगह ले सकते हैं।

“यह जानना कठिन है कि अभी SEN के नुकसान से कितनी क्षति होगी,” कहा Noelle Acheson ने, जो Genesis Trading में पूर्व रिसर्च प्रमुख थीं। “मुझे संदेह है कि यह शायद पहले की तुलना में बहुत छोटा हिस्सा था, इसलिए तत्काल प्रभाव इतना महत्वपूर्ण नहीं है। यह अधिकतर एक सुविधाजनक सेवा के निराशाजनक हटाने जैसा है।”

बैंक हमेशा अस्थिर क्रिप्टो उद्योग के साथ जुड़ने में हिचकिचाते रहे हैं, और Silvergate के बाहर निकलने से स्थिति और बिगड़ जाएगी। हालांकि, क्रिप्टो उद्योग खुद ही अनुकूलन कर रहा है और जिम्मेदारी ले रहा है।

क्रिप्टो बैंकिंग कंपनी BCB Group के पेमेंट प्रोसेसर ने SEN द्वारा छोड़े गए अंतर को भरने के लिए अमेरिकी डॉलर क्षमताएँ जोड़ने की योजनाओं को तेज़ किया है (वर्तमान में यह यूरो और ब्रिटिश पाउंड में लेन‑देन करता है)। अतिरिक्त रूप से, Circle के USDC या Tether के USDT जैसे स्थिरकॉइन की अपनाने में वृद्धि हो सकती है। Kaiko की रिपोर्ट में कहा गया कि “SEN की ‘मृत्यु’ के साथ स्थिरकॉइन ट्रेडरों के बीच और अधिक सर्वव्यापी हो सकते हैं।”

लेकिन यह सब नहीं है। Kraken ने हाल ही में घोषणा की कि वे पारंपरिक बैंकों द्वारा छोड़े गए अंतर को भरने के लिए Kraken Bank शुरू करेंगे। यह कदम क्रिप्टो उद्योग की लचीलापन और दृढ़ संकल्प को दर्शाता है कि वे उपयोगकर्ताओं को वित्तीय सेवाएँ प्रदान करने के लिए चुनौतियों के बावजूद आगे बढ़ रहे हैं।

क्रिप्टो उद्योग ने ली पहल

संयुक्त राज्य में चल रही नियामक सख्ती के बावजूद, क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज Kraken अपना खुद का बैंक शुरू करने की योजना बना रहा है। Kraken के मुख्य कानूनी अधिकारी Marco Santori ने Scoop Podcast में यही पुष्टि की, कहते हुए, “Kraken Bank बहुत जल्द लॉन्च होने के रास्ते पर है।”

एक्सचेंज ने मूल रूप से 2020 में Wyoming राज्य सरकार से एक विशेष उद्देश्य जमा संस्थान (SPDI) की मंजूरी प्राप्त की थी।

उस समय, कंपनी ने कहा कि Kraken Bank “अमेरिकी इतिहास में पहला डिजिटल एसेट्स फर्म” है जिसने फेडरल और राज्य कानूनों द्वारा मान्यता प्राप्त बैंक चार्टर प्राप्त किया है। Kraken ने कहा कि यह “डिजिटल एसेट्स के लिए व्यापक जमा‑लेने, कस्टडी और फिड्यूशियरी सेवाएँ” प्रदान करने वाला पहला नियमनित अमेरिकी बैंक होगा।

Cheyenne में स्थित Kraken Bank की प्रारंभिक योजना 2021 में लॉन्च करने की थी, जिसके बाद 2022 तक विभिन्न चरणों में लॉन्च होने की योजना थी। लेकिन अब, कई बाधाओं और विलंबों के बाद, Kraken Bank अंततः उपलब्ध हो सकता है।

एक बार संचालन शुरू होने पर, बैंक की सेवाएँ पहले मौजूदा अमेरिकी Kraken ग्राहकों को प्रदान की जाएँगी, और बाद में संभावित अंतरराष्ट्रीय विस्तार की संभावना है। हालांकि, बैंक व्यक्तिगत सेवाएँ प्रदान करने का इरादा नहीं रखता, बल्कि सभी संचालन ऑनलाइन और मोबाइल डिवाइस के माध्यम से रखेगा।

“हम एक ऐसे युग में लौट रहे हैं जहाँ बैंक खुले खातों के बारे में बहुत सतर्क रहेंगे,” Santori ने कहा। “Wall Street ठीक रहेगा। Kraken और Coinbase ठीक रहेंगे। लेकिन जो व्यक्ति या महिला के पास क्रिप्टो अर्थव्यवस्था को बुनियादी ढांचा प्रदान करने का नया विचार है, उनके लिए अगले कुछ वर्षों में यह वास्तव में कठिन राह होगी। कोई सवाल नहीं।”

पिछले वर्ष, कई क्रिप्टो फर्में जैसे FTX, BlockFi, Celsius, Voyager, Genesis, Three Arrows Capital (3AC), और Core Scientific (CORZ ) दिवालिया हो गईं। हालांकि, जैसा कि हमने देखा, कई, जैसे Coinbase, Binance, Kraken, Circle, और Tether, अभी भी सक्रिय हैं और बढ़ती क्रिप्टो अपनाने और क्षेत्र को समर्थन देने के लिए दृढ़ता से खड़े हैं।