एफटीएक्स पराजय की व्याख्या

हाल तक दुनिया के दूसरे सबसे बड़े क्रिप्टो एक्सचेंज, FTX का पतन, इस नवजात क्रिप्टो उद्योग के लिए अब तक की सबसे नाटकीय घटनाओं में से एक है। इस घटना से हुए भौतिक नुकसान और वित्तीय संकट ने कई बाज़ार सहभागियों को तबाह कर दिया है। लेकिन FTX की एक नेकनीयत और परिपक्व बाज़ार खिलाड़ी के रूप में सार्वजनिक छवि को देखते हुए, विश्वास का यह नुकसान शायद और भी विनाशकारी होगा। आइए इन महत्वपूर्ण घटनाओं पर गहराई से विचार करें।

इसमें शामिल मुख्य संस्थाएँ कौन हैं?

इससे पहले कि हम उन तंत्रों की व्याख्या करें जो गिरावट का कारण बने, आइए उन मुख्य संस्थाओं की पहचान करें जिन्होंने पिछले सप्ताह हुई घटनाओं में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। ये प्रमुख बाज़ार खिलाड़ी हैं:

• FTX - दुनिया का दूसरा सबसे बड़ा क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज,
• अल्मेडा रिसर्च - एफटीएक्स और इसके मुख्य बाजार निर्माता के साथ घनिष्ठ लेकिन अपारदर्शी संबंधों वाला एक निवेश कोष,
• सैम बैंकमैन फ्राइड (एसबीएफ) - उपर्युक्त दोनों कंपनियों के संस्थापक और एफटीएक्स के सीईओ,
• बिनेंस - दुनिया में सबसे बड़ी और सबसे लोकप्रिय क्रिप्टोकरेंसी, एफटीएक्स का मुख्य प्रतियोगी,
• चेंगपेंग झाओ (सीजेड) - बिनेंस के सीईओ।

इस गिरावट का कारण क्या है?

बाज़ार में गिरावट का तात्कालिक कारण दुनिया के दूसरे सबसे बड़े क्रिप्टोकरेंसी एक्सचेंज FTX का पतन है। पिछले सप्ताह से, एफटीएक्स को कई आरोपों का सामना करना पड़ा है जो इसकी विश्वसनीयता और इसके वित्तीय स्वास्थ्य पर सवाल उठा रहे हैं। आरोप अपारदर्शी व्यावसायिक प्रथाओं, ग्राहक निधि के दुरुपयोग और इसके मुख्य बाजार निर्माता, अल्मेडा रिसर्च के साथ वित्तीय लेनदेन के संबंध में हितों के टकराव के इर्द-गिर्द घूमते हैं।

विवाद दो सप्ताह पहले शुरू हुआ जब एक प्रमुख उद्योग समाचार आउटलेट कॉइन्डेस्क ने एक कहानी चलाई जिसमें अल्मेडा की बैलेंस शीट का विवरण सामने आया। कथित तौर पर दस्तावेज़ से पता चलता है कि कंपनी के स्वामित्व वाली सबसे बड़ी संपत्ति एफटीटी थी - एफटीएक्स द्वारा जारी एक टोकन। इसके अतिरिक्त, अल्मेडा ने $2 बिलियन से अधिक की राशि के ऋण के लिए संपार्श्विक के रूप में भी FTT का उपयोग किया।

इन विवरणों को समस्याग्रस्त के रूप में देखा गया क्योंकि उन्होंने सुझाव दिया कि ए) एफटीएक्स ने कृत्रिम रूप से अल्मेडा के मूल्य और वित्त को बढ़ाया, और बी) एफटीएक्स ने अपने ग्राहकों के कुछ फंडों को अल्मेडा को ऋण दिया हो सकता है जो इन ऋणों के लिए संपार्श्विक के रूप में एफटीटी का उपयोग करता था। इस परिपत्र संबंध ने कैसे काम किया होगा इसकी पूरी व्याख्या इस संचार के दायरे से परे है। सरल शब्दों में, स्थिति की तुलना एक बैंक द्वारा अपने ही स्टॉक के बदले बड़ी मात्रा में धन उधार देने से की जा सकती है। यदि आप विस्तार से जानना चाहेंगे कि यह (संभवतः) कैसे काम करता है, इस लेख अधिक गहन विश्लेषण प्रदान करता है।

किसी भी मामले में, खुलासे ने बिनेंस के सीईओ चेंगपेंग झाओ को यह घोषणा करने के लिए प्रेरित किया कि उनकी कंपनी "हाल के खुलासों के कारण" अपने एफटीटी टोकन बेच देगी। (बिनेंस एफटीएक्स के शुरुआती निवेशकों में से एक था लेकिन पिछले साल, श्री झाओ ने एक्सचेंज में अपनी हिस्सेदारी इसके सीईओ सैम बैंकमैन-फ्राइड को बेच दी, जिन्होंने इसके लिए आंशिक रूप से एफटीटी टोकन के साथ भुगतान किया था)।

जवाब में, एफटीटी की कीमत गिर गई और उपयोगकर्ता एफटीएक्स से बाहर निकलने के लिए दौड़ पड़े, इस डर से कि यह एक और गिरी हुई क्रिप्टो कंपनी होगी। क्योंकि एफटीएक्स - अल्मेडा के सहयोग से - एक पारंपरिक एक्सचेंज की तुलना में एक निवेश बैंक या सिक्योरिटीज ब्रोकर-डीलर की तरह अधिक संचालित होता है, बड़ी संख्या में निकासी (तीन दिनों में अनुमानित $ 6 बिलियन) ने वास्तव में बैंक को चलाने का कारण बना दिया।

पैसे खत्म होने के बाद, FTX ने निकासी अनुरोधों को संसाधित करना बंद कर दिया, लेकिन कंपनी को अभी भी गंभीर तरलता संकट का सामना करना पड़ा, जिसने इसे दिवालियापन के कगार पर ला दिया। इस परिदृश्य से बचने और बाज़ारों को शांत करने के लिए, सैम बैंकमैन-फ़्राइड ने श्री झाओ को फोन किया और बिनेंस से एफटीएक्स को बाहर निकालने के लिए कहा।

बिनेंस शुरू में सहमत हो गया और दोनों कंपनियों ने एक आशय पत्र पर हस्ताक्षर किए - जिसके कारण बाजारों में एक अस्थायी रैली हुई जिसे आपने सोमवार को देखा होगा। इस बीच, हालांकि, मीडिया ने रिपोर्ट करना शुरू कर दिया कि ग्राहक धन के दुरुपयोग के आरोपों पर अमेरिका में कई वित्तीय नियामकों (एसईसी, सीएफटीसी और न्याय विभाग सहित) द्वारा एफटीएक्स की जांच की जा रही थी।

एफटीएक्स की वित्तीय स्थिति पर उचित परिश्रम के बाद, बिनेंस ने सौदे से हाथ खींच लिया और बाजार में गिरावट आई। बिटकॉइन अपने मौजूदा बाजार चक्र $17.6K के निचले स्तर को तोड़ दिया और $15.7K जितनी कम कीमत पर कारोबार किया। सोलाना जैसी कुछ प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी में कुछ ही दिनों में 50% की गिरावट आई। कुल मिलाकर, बिटकॉइन में 22% की गिरावट आई, जो जून के बाद से सबसे खराब 7-दिन की अवधि दर्ज की गई, जब लूना के पतन के कारण बाजार में गिरावट आई थी। जबकि बिटकॉइन की कीमत $16.5-$16.7 की सीमा पर स्थिर हो गई है, हम आने वाले दिनों में और अधिक बिक्री दबाव देख सकते हैं क्योंकि बाजारों और क्रिप्टो उद्योग को हुए नुकसान की पूरी सीमा सामने आ गई है।

क्रिप्टोकरेंसी बाज़ार में आगे क्या होगा?

तथाकथित FUD (भय, अनिश्चितता और संदेह) ने एक बार फिर से प्रत्येक बाज़ार सहभागी के दिमाग पर कब्ज़ा कर लिया है, जिससे पूरे उद्योग में दहशत पैदा हो गई है। निवेशक अपनी स्थिति बेचने और बाजार से बाहर निकलने के लिए दौड़ रहे हैं, जिससे लंबी अवधि के लिए बेहतरीन अवसर पैदा हो रहे हैं। ऐतिहासिक रूप से, ऐसी परिस्थितियाँ आमतौर पर गिरावट का संकेत देती हैं। हालाँकि, चूंकि FTX उद्योग में सबसे बड़े, सबसे सफल और सबसे प्रतिष्ठित एक्सचेंजों में से एक था, इसलिए घबराहट थोड़ी देर तक बनी रह सकती है।

जबकि एफटीएक्स एक महत्वपूर्ण बाजार खिलाड़ी था, यह लंबी अवधि में डिजिटल संपत्तियों के विकास, प्रसार और अपनाने के लिए किसी भी तरह से आवश्यक नहीं था। न ही यह किसी भी तरह से समग्र रूप से क्रिप्टोकरेंसी क्षेत्र के मूल आदर्शों का केंद्र था। वास्तव में, इसके आचरण से पता चला कि यह इन आदर्शों का सक्रिय रूप से विरोध करता था जिसमें पारदर्शिता और जवाबदेही शामिल है।

हम एफटीएक्स दिवालियापन से प्रभावित सभी लोगों के प्रति संवेदना रखते हैं। फिर भी, हमें विश्वास है कि समग्र रूप से उद्योग इस अनुभव से सीखेगा और बढ़ेगा तथा अधिक कुशल, पारदर्शी और न्यायसंगत वित्तीय प्रणाली के निर्माण की राह पर आगे बढ़ता रहेगा।

Bitcoin

सारांश: देखने योग्य मुख्य स्तर

एफटीएक्स के पतन के बाद पिछले सप्ताह बिटकॉइन गिरकर 15,500 डॉलर पर आ गया और इस सप्ताह $16,000 से थोड़ा ऊपर बंद हुआ - मांग का एक क्षेत्र जो 2017 चक्र में बनाया गया था। 2022 में पहली बार, बिटकॉइन ने अन्य जोखिम वाली संपत्तियों (नैस्डैक, एसएंडपी 500, आदि) के साथ एक असंबद्ध संबंध अपनाया और यूएसडी के साथ सहसंबद्ध किया। इसका कारण एफटीएक्स घोटाला है, जैसा कि ऊपर बताया गया है। अन्यथा, बिटकॉइन पिछले कुछ दिनों में सूचकांकों के साथ बढ़ गया होता।

दैनिक चार्ट पर, बिटकॉइन एक डबल बॉटम बनाता दिख रहा है जो एक तेजी का पैटर्न है। हालाँकि, ऊपर जाने के रास्ते में कई प्रतिरोध हैं और संभवतः $17,500 - $18,500 तक की बढ़ोतरी देखी जाएगी, जिसके बाद एक और गिरावट आएगी। यदि $18,500 को समर्थन के रूप में रखा जाता है, तो $19,500 - $20,000 परीक्षण के लिए अगला प्रतिरोध है।

प्रतिभूति व्यापारी स्वचालित दर राष्ट्रीय संघ

सारांश: प्रतिरोध पर व्यापार

नैस्डैक ने लगभग 10% की वृद्धि दर्ज करके वर्ष का सबसे हरा-भरा सप्ताह देखा। यह एक ही सप्ताह में 10,800 से बढ़कर 11,800 हो गया और अब 12,000 से थोड़ा ऊपर और 21 दैनिक ईएमए पर कारोबार कर रहा है। नैस्डैक का भविष्य प्रक्षेपवक्र अमेरिकी डॉलर पर अत्यधिक निर्भर है। जैसे-जैसे यूएसडी समर्थन के करीब पहुंच रहा है और नैस्डैक अपने प्रतिरोध स्तर पर कारोबार कर रहा है, स्थिति एक बार फिर पलटने के लिए तैयार दिख रही है।

अमेरिकी डॉलर

सारांश: प्रमुख समर्थन स्तर पर

अमेरिकी डॉलर पिछले सप्ताह में 109 से नीचे गिर गया और 106 पर तेजी से गिरावट देखी गई। इससे सभी जोखिम वाली संपत्तियों (क्रिप्टोकरेंसी को छोड़कर) को कुछ अच्छे रिटर्न पोस्ट करने में मदद मिली, लेकिन पार्टी खत्म होती दिख रही है क्योंकि यूएसडी ने आज अपने समर्थन क्षेत्र को छू लिया है। और उसे पकड़े हुए दिखता है। यदि 105 का समर्थन बना रहता है, तो जोखिम वाली संपत्तियों पर फिर से असर पड़ेगा। दूसरी ओर, यदि यह 105 खो देता है, तो जोखिम वाली संपत्तियों के लिए और अधिक हरित सप्ताह क्षितिज पर हैं और एफटीएक्स मुद्दा धीरे-धीरे दूर हो रहा है, क्रिप्टोकरेंसी को भी इससे लाभ होगा।