स्थिरता के दिग्गज: शीर्ष 3 स्थिरकॉइन पर एक नज़र

क्रिप्टोकरेंसी को उनके अत्यधिक उतार-चढ़ाव वाले निवेश उपकरणों के रूप में जाना जाता है, जिनकी कीमतें व्यापक रूप से बदलती रहती हैं। क्रिप्टो कीमतों में बड़े उछाल और गिरावट उन्हें दैनिक जीवन में वस्तुओं और सेवाओं के लिए उपयोग करने से रोकते हैं। यहीं पर स्थिरकॉइन का महत्व सामने आता है।

यह एक प्रकार की क्रिप्टो संपत्ति है जिसकी कीमत किसी अन्य संपत्ति, जैसे फिएट मुद्रा या वस्तु, से जुड़ी होती है, ताकि उसकी कीमत स्थिर रहे। इस प्रकार, बिटकॉइन, एथर और अन्य अल्टकॉइन के विपरीत, स्थिरकॉइन की कीमत उनके समर्थन करने वाली संपत्ति के अनुसार स्थिर रहती है।

आमतौर पर, स्थिरकॉइन के पीछे की संस्था एक “रिज़र्व” स्थापित करती है जहाँ वह स्थिरकॉइन को समर्थन देने वाले संपत्तियों के बास्केट को सुरक्षित रूप से रखती है। ये फंड स्थिरकॉइन के लिए जमानत के रूप में कार्य करते हैं, अर्थात जब भी कोई स्थिरकॉइन धारक अपने टोकन नकद में बदलना चाहता है, रिज़र्व से समान मात्रा में संपत्ति निकाली जाती है।

हालांकि, केवल एक ही प्रकार का स्थिरकॉइन नहीं है, क्योंकि विभिन्न स्थिरकॉइन कीमत स्थिरता प्राप्त करने के लिए अलग-अलग रणनीतियों का उपयोग करते हैं।

एक स्थिरकॉइन का प्रकार वास्तविक दुनिया की संपत्तियों जैसे फिएट, सरकार द्वारा जारी मुद्रा जैसे डॉलर या यूरो द्वारा समर्थित होता है। एक अधिक जटिल प्रकार का स्थिरकॉइन अन्य क्रिप्टो द्वारा जमानती होता है। जमानती स्थिरकॉइन विभिन्न प्रकार की संपत्तियों जैसे फिएट, कीमती धातुएँ, क्रिप्टो, और बांड जैसे अन्य निवेशों को समर्थन के रूप में उपयोग करते हैं। फिर एक एल्गोरिदमिक स्थिरकॉइन है जो बिल्कुल भी जमानती नहीं होता; बल्कि, सिक्कों को जलाया या बनाया जाता है ताकि कॉइन का मूल्य लक्ष्य कीमत के अनुरूप बना रहे।

यह दर्शाता है कि स्थिरकॉइन विभिन्न रूपों में आते हैं। उनकी स्थिरता के कारण, स्थिरकॉइन का उपयोग विनिमय माध्यम या मूल्य संग्रहीत करने के साधन के रूप में किया जाता है। इस प्रकार, उन्हें तेजी से बढ़ते विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) क्षेत्र में उपयोग किया जा सकता है तथा बाजार के गिरावट के समय अस्थिरता से राहत प्रदान कर सकते हैं।

हालांकि, स्थिरकॉइन में भी कमियां हैं। सबसे पहले, स्थिरकॉइन वास्तव में स्थिर नहीं होते, क्योंकि कई बार वे अपनी पेक से हट जाते हैं। इसके अलावा, निवेशकों को रिज़र्व का प्रमाण चाहिए। यदि रिज़र्व किसी तीसरे पक्ष, जैसे बैंक, के पास रखे जाते हैं, तो यह काउंटरपार्टी जोखिम पैदा करता है। इससे स्थिरकॉइन की जमानत दावों पर सवाल उठता है। स्थिरकॉइन की केंद्रीकृत प्रकृति सेंसरशिप के जोखिम को भी प्रस्तुत करती है। उदाहरण के तौर पर, USDC ने कानून प्रवर्तन की मांग पर कई बार लेनदेन को फ्रीज़ किया है।

फिर भी, समय के साथ, स्थिरकॉइन अत्यधिक लोकप्रिय हो गए हैं, और इस बढ़ते वर्ग में कई विकल्प उभरे हैं, जिनकी कुल बाजार पूंजीकरण वर्तमान में लगभग $126.7 बिलियन है, जैसा कि CoinGecko ने बताया है।

हालांकि, स्थिरकॉइन की लोकप्रियता ने विश्व भर के नियामकों का ध्यान भी आकर्षित किया है, जो अब उन्हें नियमन करने के कदम उठा रहे हैं। विशेष रूप से, अमेरिकी विधायकों ने उनका समर्थन नहीं किया है। सबसे हाल ही में, अमेरिकी हाउस फाइनेंशियल सर्विसेज कमेटी ने एक बिल को आगे बढ़ाया है जो स्थिरकॉइन के लिए एक संघीय नियामक ढांचा स्थापित करेगा, जबकि राज्य नियामकों की अधिकारिता को बरकरार रखेगा।

Tether (USDT)

पहले में से एक, सबसे प्रसिद्ध और सबसे बड़े स्थिरकॉइन Tether (USDT)। 2014 में लॉन्च किया गया, USDT को मूल रूप से Realcoin कहा जाता था और इसे सॉफ़्टवेयर डेवलपर Craig Sellars, Bitfinex के CFO Giancarlo Devasini, और Bitfinex के पूर्व कार्यकारी Philip Potter द्वारा बनाया गया था।

टैथर मूल रूप से बिटकॉइन की Omni लेयर पर लॉन्च किया गया था, लेकिन तब से यह कई प्रोटोकॉल पर विस्तारित हो गया है, जिसमें एथेरियम — जिसके पास सबसे अधिक USDT आपूर्ति है, ट्रॉन, EOS, सोलाना, बिटकॉइन कैश, लिक्विड नेटवर्क, एल्गोरैंड और SLP शामिल हैं।

USDT का मुख्य उद्देश्य हमेशा $1 की कीमत बनाए रखना है। हालांकि, वर्षों में इसमें कुछ मूल्य उतार-चढ़ाव देखे गए हैं। जुलाई 2018 में, USDT ने $1.32 की सर्वकालिक उच्च (ATH) कीमत हासिल की और मार्च 2015 में $0.57 तक गिर गया। मूल्य में उतार-चढ़ाव तब होते हैं जब टोकन की मांग बदलती है, जो मंदी और बुल मार्केट के समय होता है। कुछ छोटे विचलनों के बावजूद, USDT आमतौर पर $1 के करीब रहता है।

टैथर का USDT कोई ज्ञात अधिकतम आपूर्ति नहीं रखता है, क्योंकि नई सिक्के उपयोगकर्ता की मांग और टैथर द्वारा रखे गए रिज़र्व के आधार पर जारी किए जाते हैं।

USDT कुल मिलाकर सबसे मूल्यवान क्रिप्टोकरेंसी में से एक है, जिसकी बाजार पूंजीकरण $83.86 बिलियन है, जो अगले स्थिरकॉइन से 3 गुना अधिक है। इसके साथ, USDT स्थिरकॉइन क्षेत्र में प्रभुत्व बनाए रखता है, और 2023 में अब तक इसका बाजार पूंजीकरण 26.4% बढ़ा है।

यह वास्तव में 2020 में COVID-19 महामारी के विश्व को झकझोरने के बाद से सबसे बड़े विजेताओं में से एक के रूप में उभरा, जब इसकी बाजार पूंजीकरण केवल $4.2 बिलियन थी। USD से जुड़ी इस संपत्ति ने आर्थिक पतन के बीच वैकल्पिक वित्तीय विकल्पों की तलाश करने वालों के लिए अधिक आकर्षक बन गया।

लेखन के समय, यह स्थिरकॉइन सभी क्रिप्टोकरेंसी ट्रेडिंग वॉल्यूम का 41% से अधिक हिस्सा रखता है, जो $13.13 बिलियन से थोड़ा अधिक है, जिससे यह बाजार में सबसे अधिक ट्रेड किया जाने वाला क्रिप्टो बन गया है।

USDT वास्तव में वास्तविक मुद्रा को पूरे क्रिप्टो इकोसिस्टम में ले जाने की बाधा को कम करने के लिए बनाया गया था। आज, USDT मुख्य रूप से फंड को सुरक्षित रखने, क्रिप्टो ट्रेड करने, सीमा पार फंड भेजने, और दो एक्सचेंजों पर क्रिप्टो की कीमत में अंतर होने पर आर्बिट्रेज अवसरों का लाभ उठाने के लिए एक्सचेंजों के बीच तेज़ी से पैसे स्थानांतरित करने के लिए उपयोग किया जाता है।

हालांकि, इस यात्रा में चुनौतियां भी थीं। Tether Ltd., जो USDT जारी करता है, न्यूयॉर्क अटॉर्नी जनरल (NYAG) के साथ 22 महीने लंबी कानूनी लड़ाई में लगा था, जिसमें आरोप थे कि क्रिप्टो एक्सचेंज Bitfinex, जो Tether की सहायक कंपनी है, ने Tether फंड का उपयोग करके $850 मिलियन की कमी को छुपाने की कोशिश की। Tether और Bitfinex ने फरवरी 2021 में इस मामले को $18.5 मिलियन में सुलझा लिया।

उस समय, इसने अगले दो वर्षों के लिए USDT के रिज़र्व की त्रैमासिक रिपोर्ट प्रस्तुत करने पर भी सहमति व्यक्त की, जिससे पता चलता है कि Tether का रिज़र्व नकद, नकद समकक्ष (मनी मार्केट फंड, US ट्रेज़री बिल), कॉरपोरेट बांड, ऋण, वाणिज्यिक पेपर और डिजिटल मुद्राओं सहित अन्य निवेशों का मिश्रण है।

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USD Coin (USDC)

दूसरे स्थान पर USD Coin है, एक स्थिरकॉइन जो वित्तीय सेवा प्रदाता Circle और क्रिप्टो एक्सचेंज Coinbase द्वारा 2018 में Centre Consortium के माध्यम से संयुक्त रूप से लॉन्च किया गया था। टैथर की तरह, USDC भी USD से जुड़ा है और वास्तविक संपत्तियों द्वारा समर्थित है जो एक केंद्रीकृत इकाई द्वारा जारी की जाती हैं। इसके रिज़र्व की संरचना के संबंध में, USDC नकद और अल्पकालिक US सरकारी बांड रखता है।

Centre वह इकाई है जो USDC की तकनीक और शासकीय ढांचा विकसित करती है। इसे 2017 में David Puth ने स्थापित किया, और उसी वर्ष के अंत में, इसने प्रारंभिक फंडिंग राउंड में $20 मिलियन जुटाए और फिर 2018 के अंत में Digital Finance Group द्वारा नेतृत्व किए गए एक वेंचर फंडिंग राउंड में अतिरिक्त $20 मिलियन जुटाए, जैसा कि Crunchbase ने बताया। इस बीच, Circle और Coinbase स्थिरकॉइन जारी करते हैं।

2021 में, Circle ने Concord Acquisition Corp के साथ $4.5 बिलियन SPAC मर्जर डील के माध्यम से सार्वजनिक होने की योजना की घोषणा की, जो FTX, Digital Currency Group, और Fidelity Management and Research Company को शामिल करते हुए $440 मिलियन फंडिंग राउंड बंद करने के तुरंत बाद हुई।

$26.6 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ, USDC स्थिरकॉइन बाजार का लगभग 21% हिस्सा रखता है, जबकि USDT का बाजार शेयर 66% से अधिक है। USDT के विपरीत, USDC का बाजार पूंजीकरण इस वर्ष 40.5% गिर गया है, हालांकि यह 2020 के पहले आधे में $450 मिलियन से अभी भी अधिक है।

USDC का मूल्य US डॉलर के साथ 1:1 जुड़ा हुआ है, जिसका अर्थ है कि धारक कभी भी 1 USD कॉइन को $1 में रिडीम कर सकते हैं। USDC को USD को टोकन जारीकर्ता के बैंक खाते में भेजकर और जिस ब्लॉकचेन पर उपयोग करना चाहते हैं, उस पर स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट के साथ इंटरैक्ट करके उत्पन्न किया जा सकता है।

और जब कोई उपयोगकर्ता स्थिरकॉइन को $1 में रिडीम करता है, तो टीम स्थायी रूप से उचित मात्रा में USD कॉइन को परिसंचरण से हटा देती है, और रिज़र्व से फंड क्लाइंट के बैंक खाते में स्थानांतरित किए जाते हैं। USDC को समर्थन देने वाले फंड US-नियंत्रित वित्तीय संस्थानों के खातों में रखे जाते हैं।

USDC कई सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर उपलब्ध है, जिसमें एथेरियम, ट्रॉन, सोलाना, एल्गोरैंड, स्टारलर, हेड़ेरा और L2 Optimism शामिल हैं। टोकन उन सार्वजनिक ब्लॉकचेन पर सभी सुविधाओं के साथ इंटरऑपरेबल है, जिसमें स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट भी शामिल हैं। वास्तव में, USDC DeFi दुनिया में प्रमुख स्थिरकॉइन है।

स्थिर मूल्य बनाए रखने के लिए डिज़ाइन किए जाने के बावजूद, USDC की कीमत मई 2019 में $1.19 की शिखर पर पहुंची और मार्च 2023 में $0.877647 की न्यूनतम स्तर पर गिर गई। यह गिरावट सिलिकॉन वैली बैंक की विफलता के कारण हुई, जहाँ Circle के $3.3 बिलियन फंड लॉक हो गए थे। उस समय, यह माना गया था कि ये फंड हमेशा के लिए खो सकते हैं। हालांकि, अंततः फेडरल रिज़र्व की हस्तक्षेप से समस्या हल हो गई।

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Dai (DAI)

अन्य दो स्थिरकॉइन के विपरीत, DAI एक विकेंद्रीकृत और भरोसेमंद नहीं (trustless) क्रिप्टो संपत्ति है जिसे ब्लॉकचेन कंपनी MakerDAO ने दिसंबर 2017 में बनाया था।

DAI उत्पन्न करने के लिए, एथेरियम की मूल क्रिप्टोकरेंसी, ईथर को Maker Vaults में जमानत के रूप में जमा किया जाता है। इससे DAI को मिंट किया जा सकता है और परिसंचरण में प्रवेश कर सकता है। इसलिए, उपयोगकर्ता अपना ETH लॉक करते हैं और बदले में DAI प्राप्त करते हैं, और रिडीम करने के लिए उन्हें DAI की राशि के साथ एक छोटा ब्याज शुल्क चुकाना पड़ता है, जिससे वे अपना लॉक किया हुआ ईथर निकाल सकते हैं।

DAI को उत्पन्न करने की संभावना Maker Protocol द्वारा प्रदान की जाती है और यह MakerDAO (MKR) नामक एक विकेंद्रीकृत स्वायत्त संगठन (DAO) द्वारा शासित है, जिसे 2014 में डेनिश उद्यमी Rune Christensen ने बनाया था। DAI का उपयोग करके, उपयोगकर्ता विभिन्न प्रोटोकॉल, एप्लिकेशन और सेवाओं में उधार, ऋण और निवेश कर सकते हैं।

इस परियोजना ने सात फंडरेज़िंग राउंड में कुल $54.5 मिलियन जुटाए हैं, जिसमें निवेशकों में a16z, Paradigm Capital Management, Dragonfly Capital Partners, Placeholder, Iconium, Bloccelerate, Walden Bridge Capital, 1confirmation, और Polychain Capital शामिल हैं।

तीसरा सबसे बड़ा स्थिरकॉइन का बाजार पूंजीकरण $4.16 बिलियन है, जो इस वर्ष की शुरुआत में $5 बिलियन से घटा है लेकिन 2020 में लगभग $100 मिलियन से बढ़ा है। USDT और USDC की तुलना में, DAI केवल 3.3% ही स्थिरकॉइन बाजार हिस्सेदारी रखता है।

ERC20 टोकन USD से जुड़ा है, जिसका अर्थ है कि DAI की कीमत सामान्यतः $1 के स्तर पर बनी रहती है, लेकिन आपूर्ति और मांग में बदलाव के कारण यह सितंबर 2020 में $1.14 तक और मार्च 2023 में $0.8819 तक गिर गया।

US डॉलर से अपनी पेक बनाए रखने के लिए, DAI एक “टार्गेट रेट फीडबैक मैकेनिज़्म” (TRFM) पर निर्भर करता है, जिसके तहत यदि मूल्य $1 से नीचे गिरता है, तो TRFM बढ़ जाता है ताकि कीमत को मूल पेक पर वापस लाया जा सके। इससे DAI धारकों को लाभ होता है और स्थिरकॉइन की मांग में वृद्धि होती है।

हाल ही में, लेंडिंग प्रोटोकॉल MakerDAO के समुदाय ने Enhanced DAI Savings Rate (EDSR) को पेश करने के लिए मतदान किया, जो अस्थायी रूप से DAI धारकों के कमाई दर को 8% तक बढ़ा सकता है ताकि स्थिरकॉइन की मांग को बढ़ावा मिले। यह तब आया जब DSR को जून 2023 में 3.49% तक बढ़ाया गया, फिर भी निवेशकों ने केवल $306 मिलियन जमा किए, जो कुल आपूर्ति के 7% से कम है।

इसके अतिरिक्त, प्लेटफ़ॉर्म ने कई कदम उठाए हैं, जिसमें DAI को अधिक से अधिक यील्ड‑जनरेटिंग संपत्तियों से समर्थन देना शामिल है। इस वर्ष मार्च में, Maker ने US ट्रेज़री बांड की अपनी होल्डिंग्स को $500 मिलियन से बढ़ाकर $1.25 बिलियन कर दी, ताकि वह “उच्च‑गुणवत्ता वाले बांड” और वास्तविक दुनिया की संपत्तियों में अपनी एक्सपोज़र बढ़ा सके।

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अंतिम शब्द

रोचक बात यह है कि स्थिरकॉइन सेक्टर लगभग 8% घटकर दो साल के न्यूनतम स्तर पर पहुंच गया है, जबकि 2023 में क्रिप्टो बाजार लगभग 50% बढ़कर $1.2 ट्रिलियन तक पहुंच गया, जैसा कि शोधकर्ता CCData ने बताया। यह संभवतः निवेशकों के स्थिरकॉइन से बाहर निकलकर बिटकॉइन और एथर जैसे मूल्यवर्धित क्रिप्टो संपत्तियों में निवेश करने, और बढ़ती ब्याज दरों के कारण स्थिरकॉइन में धन रखने की लागत बढ़ने के कारण हो सकता है।

स्थिरकॉइन सेक्टर में विकास अभी भी जारी है। हाल ही में, पैलाउ, जो प्रशांत महासागर में लगभग 340 द्वीपों वाला एक देश है, ने घोषणा की कि वह Ripple के XRP लेज़र पर USD‑समर्थित स्थिरकॉइन का परीक्षण चला रहा है।

समग्र रूप से, स्थिरकॉइन उपयोग और अपनाने में विस्तार और वृद्धि देख रहे हैं, और इन क्रिप्टो संपत्तियों का भविष्य उज्ज्वल दिखता है, विशेष रूप से शीर्ष स्थिरकॉइन; USDT, USDC, और DAI।