MAS ने स्थिरकॉइन नियमन के लिए पेमेंट सर्विसेज एक्ट में संशोधन प्रस्तावित किए

सिंगापुर मौद्रिक प्राधिकरण (MAS) ने परामर्श पत्र 1 सितंबर 2026 प्रकाशित किया, जिसमें पेमेंट सर्विसेज एक्ट 2019 (PS Act) में प्रस्तावित विधायी संशोधनों को रेखांकित किया गया है, जो उसके एकल‑मुद्रा स्थिरकॉइन नियामक ढाँचे को लागू करेगा। इस पत्र का परामर्श संख्या P015-2026 है और यह 16 अक्टूबर 2026 तक लिखित टिप्पणियों को आमंत्रित करता है।

प्रस्तावित मसौदा संशोधन MAS सिंगल‑करेंसी स्थिरकॉइन (MAS‑SCS) ढाँचा लागू करेगा, जिसके तहत केवल वही जारीकर्ता जो इस व्यवस्था के तहत लाइसेंस प्राप्त हैं, स्वयं को लाइसेंस प्राप्त MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन जारीकर्ता के रूप में वर्णित कर सकते हैं और अपने टोकन को “MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन” के रूप में बाजार में पेश कर सकते हैं। इस ढाँचे के बाहर के स्थिरकॉइन को डिजिटल पेमेंट टोकन (DPTs) माना जाएगा और वे उन उपभोक्ता संरक्षण उपायों के अधीन रहेंगे जो पहले से DPTs पर लागू हैं। यह ढाँचा सिंगापुर में जारी किए गए एकल‑मुद्रा स्थिरकॉइन पर लागू होगा, जो सिंगापुर डॉलर या किसी भी G10 मुद्रा के मूल्य से बंधे होते हैं।

लाइसेंसिंग और मुख्य जारीकर्ता दायित्व

प्रस्तावित मसौदा विधेयक स्थिरकॉइन जारी करने के लिए एक नया लाइसेंस वर्ग प्रस्तुत करता है, जैसा कि परामर्श पत्र में बताया गया है। जारी करना मिंटिंग, सिक्कों को प्रचलन में लाना, आरक्षित संपत्तियों का प्रबंधन और समान मूल्य पर रिडेम्प्शन जैसी सहायक गतिविधियों को शामिल करेगा। मुख्य दायित्वों में यह आवश्यक है कि जारीकर्ता सभी प्रचलित स्थिरकॉइन के समान मूल्य के बराबर आरक्षित संपत्तियों को बनाए रखें, पेग्ड मुद्रा में रिडेम्प्शन अनुरोधों को MAS‑निर्दिष्ट समय सीमा के भीतर पूरा करें, और स्थिरकॉइन वितरित होने तक ग्राहक निधियों की सुरक्षा करें।

संक्रमण जोखिम को कम करने के लिए, जारीकर्ताओं को MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन जारी करने के अलावा अन्य नियामक गतिविधियों को संचालित करने की अनुमति नहीं होगी, हालांकि वे अपने स्वयं के जारी किए गए स्थिरकॉइन के संबंध में DPT सेवाएँ प्रदान कर सकते हैं यदि वह जारी करने के व्यवसाय का सहायक हो।

परामर्श पत्र में ढाँचे के अंतिम होने के बाद विकसित नई आवश्यकताओं का भी प्रस्ताव रखा गया है। MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन के जारीकर्ता को स्थिरकॉइन रखने के कारण मिलने वाले ब्याज, रिटर्न या किसी भी अन्य लाभ का भुगतान करने से प्रतिबंधित किया जाएगा, जिसका MAS कहना है कि उद्देश्य तृतीय पक्षों के साथ राजस्व‑साझाकरण या वितरण व्यवस्था को बाधित करना नहीं है। MAS अलग से यह परामर्श कर रहा है कि क्या जारीकर्ताओं को ग्राहक की धनराशि को ऑन‑लेंड करने या उस धनराशि और उससे अर्जित ब्याज को अपने व्यवसाय को पर्याप्त रूप से वित्तपोषित करने से प्रतिबंधित किया जाए, और न्यूनतम आरक्षित संपत्तियों के नकद या बैंक जमा में रखे जाने के अनुपात पर विचार कर रहा है, यह नोट करते हुए कि यूके और ईयू गैर‑प्रणालीगत स्थिरकॉइन के लिए 5 % से 30 % और प्रणालीगत स्थिरकॉइन के लिए 40 % से 60 % न्यूनतम बैंक‑डिपॉज़िट अनुपात की आवश्यकता रखते हैं या रखने वाले हैं।

अतिरिक्त प्रस्तावों में त्रैमासिक तनाव‑परीक्षण, जहाँ तनाव‑परीक्षण महत्वपूर्ण कमजोरियों को उजागर करता है, वहाँ MAS को अतिरिक्त पूँजी, तरलता या आरक्षित बफ़र लागू करने के अधिकार, बोर्ड‑स्वीकृत पुनर्प्राप्ति और क्रमबद्ध विंड‑डाउन योजनाएँ जो कम से कम वार्षिक रूप से समीक्षा की जाएँ, और यह आवश्यकता शामिल है कि जारीकर्ता तकनीकी रूप से स्थिरकॉइन को ट्रेस, फ्रीज़ और/या बर्न करने की क्षमता बनाए रखें यदि वे अवैध गतिविधियों में उपयोग होते पाए जाएँ। MAS कुल जारी करने या व्यक्तिगत होल्डिंग्स पर सीमा निर्धारित करने पर भी विचार कर रहा है।

प्रणालीगत पहचान और सीमा‑पार प्रस्ताव

PS Act के एक नए भाग 2A के तहत MAS को “डिज़ाइन्ड सिस्टमिक स्टेबलकॉइन” के रूप में एक स्थिरकॉइन को नामित करने का अधिकार मिलेगा, चाहे वह सिंगापुर के भीतर या बाहर जारी किया गया हो और चाहे वह MAS‑SCS ढाँचे के तहत नियमन किया गया हो या नहीं। नामित जारीकर्ताओं को MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन पर लागू समान आरक्षित, रिडेम्प्शन, प्रूडेंशियल और व्हाइट‑पेपर दायित्वों का पालन करना होगा। यदि कोई नामित प्रणालीगत स्थिरकॉइन इन दायित्वों को पूरा नहीं करता, तो MAS सिंगापुर में लाइसेंस प्राप्त DPT सेवा प्रदाताओं को इसे प्रदान करना बंद करने, इसे और इसके ट्रेडिंग पेयर्स को डिलिस्ट करने, और ग्राहकों द्वारा आगे के अधिग्रहण को प्रतिबंधित करने का निर्देश दे सकता है। नामांकन कारकों में प्रचलन में आकार, भुगतान प्रणालियों और व्यापक वित्तीय प्रणाली के साथ अंतरजाल, तथा प्रतिस्थापन क्षमता शामिल हैं।

2023 की अपनी स्थिति को उलटते हुए, MAS अब बहु‑क्षेत्रीय जारी करने की अनुमति प्रस्तावित करता है, जिसमें वही फंजिबल स्थिरकॉइन एक साथ सिंगापुर‑रजिस्टर्ड जारीकर्ता और विदेशी सह‑जारीकर्ता द्वारा एक ही आरक्षित पूल को साझा करते हुए जारी किया जाता है। प्रस्तावित सेक्शन 100A के तहत, MAS प्रत्येक जारीकर्ता को सिंगापुर में पंजीकृत होने और सिंगापुर लाइसेंसधारी को सभी प्रचलित सिक्कों के बराबर आरक्षित रखने की आवश्यकता से मामलों‑दर‑मामले छूट प्रदान कर सकता है। शर्तों में विदेशी जारीकर्ता की ऐसी व्यवस्था के तहत निगरानी शामिल है जिसे MAS सार्थक रूप से समतुल्य मानता है, पर्यवेक्षी सहयोग व्यवस्था, लागू नियमों में से कड़ी शर्तों के अनुसार आरक्षित, कुल आरक्षित जो अलग‑अलग ट्रस्ट खातों में रखे गए बकाया सिक्कों के समान मूल्य के कम से कम 100 % के बराबर हो, और दैनिक आरक्षित रिकॉर्ड जो मासिक रूप से MAS को प्रस्तुत किए जाएँ।

प्रस्तावित नया भाग 2B MAS को सीमित संख्या में विदेशी‑जारी किए गए स्थिरकॉइन को मान्यता देने की अनुमति देगा, जो तुलनीय विदेशी ढाँचों के तहत नियमन किए गए हों, और सीमा‑पार थोक उपयोग मामलों को उद्धृत करेगा। पत्र यह भी बताता है कि बैंक और मर्चेंट बैंक जो MAS‑नियंत्रित स्थिरकॉइन जारी करना चाहते हैं, उन्हें यह कार्य एक अलग गैर‑बैंक कानूनी इकाई के माध्यम से करना होगा, और थोक बैंक तथा मर्चेंट बैंक प्रभावी रूप से खुदरा व्यक्तियों द्वारा स्वतंत्र रूप से ट्रेडेबल SGD स्थिरकॉइन जारी करने से प्रतिबंधित होंगे, जबकि ट्रेड फाइनेंस जैसे थोक उपयोग मामलों के लिए स्थान रहेगा।

MAS ने पहली बार 26 अक्टूबर 2022 को अपने स्थिरकॉइन नियामक दृष्टिकोण पर परामर्श किया और 15 अगस्त 2023 को ढाँचा अंतिम रूप देते हुए अपना उत्तर प्रकाशित किया। वह उप‑विधायी नियमों पर बाद में परामर्श करेगा, जिसमें आरक्षित संरचना, रिडेम्प्शन समय‑सीमा और मान्यता शर्तें शामिल होंगी। Ms Ho Hern Shin, MAS डिप्टी मैनेजिंग डायरेक्टर (फ़ाइनेंशियल सुपरविजन), ने कहा कि संशोधन “उन स्थिरकॉइन के लिए स्पष्ट नियामक गाइडलाइन प्रदान करेंगे जो मूल्य स्थिरता और शासन के उच्च मानकों को पूरा करते हैं।”

डिजिटल एसेट इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रदाता Fireblocks ने परामर्श पर 3 सितंबर 2026 को प्रतिक्रिया प्रकाशित की, जिसमें बताया गया कि उनके मिंट और बर्न नियंत्रण, फ्रीज़‑एंड‑ब्लॉक क्षमताएँ, तथा विभाजन और आरक्षित‑कस्टडी संचालन ढाँचे की प्रस्तावित आवश्यकताओं के अनुरूप हैं। कंपनी ने कहा कि उनका इन्फ्रास्ट्रक्चर बहु‑क्षेत्रीय व्यवस्थाओं के लिए न्यायक्षेत्रों के पार प्रवाह को ट्रेस कर सकता है और MAS द्वारा आवश्यक दैनिक रिकॉर्ड और मासिक रिपोर्टिंग को समर्थन देता है।

परामर्श 16 अक्टूबर 2026 को रात 11.59 PM पर समाप्त होता है, जैसा कि परामर्श सूची में बताया गया है। MAS ने कहा कि वह प्राधिकरण के लिए चयनात्मक, जोखिम‑आधारित दृष्टिकोण की अपेक्षा करता है, जिससे सीमित संख्या में स्थिरकॉइन को अधिकृत या मान्यता प्राप्त होगी, जो वित्तीय स्थिरता, व्यावसायिक व्यवहार्यता और संचालनात्मक ट्रैक रिकॉर्ड के आधार पर मूल्यांकन किया जाएगा।